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Marktkommentare über Silver Standard Resources Inc.

15.01.2008  |  Martin Siegel
15.01.2008 - Silver Standard (NA, MKP 2.945 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2006) weitere Fortschritte bei der Erschließung ihrer Silberprojekte. Silver Standard betreut 15 Hauptprojekte, die sich in unterschiedlichen Explorations- und Erschließungsstadien befinden. Die Projekte befinden sich in Argentinien, Australien, Chile, Kanada, Mexiko, Peru und in den USA. Das argentinische Pirquitas Projekt wird planmäßig entwickelt und soll im Dezemberquartal 2008 in Produktion gehen. Aus dem Projekt wird eine jährliche Produktion von 9,6 Mio. oz Silber erwartet. Zuletzt wurden die Reserven des Projekts mit 136,0 Mio. oz und die Ressourcen mit 219,2 Mio. oz (153,2 Mio. oz) Silber angegeben, was einer Lebensdauer von 14,2 Jahren bzw. 22,8 Jahren entspricht. Insgesamt investierte Silver Standard im Septemberquartal 31,3 Mio. A$ (12,4 Mio. A$) in die Entwicklung der Projekte. Für 4 weitere Projekte werden derzeit Durchführbarkeitsstudien erstellt. Die gesamten Reserven der Silver Standard addieren sich aktuell auf 136,0 Mio. oz (107,1 Mio. oz) und die gesamten Ressourcen auf 776,8 Mio. oz (603,5 Mio. oz). Zusätzlich konnten 3,0 Mio. oz (2,9 Mio. oz) Gold nachgewiesen werden. Silber Standard hält 1,95 Mio. Aktien der Pan American Silver und einen kleinen Bestand an physischem Gold. Am 30.09.06 (30.09.05) stand einem Cashbestand von 259,5 Mio. A$ (39,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 42,1 Mio. A$ (23,8 Mio.) A$ gegenüber.
Beurteilung: Silver Standard präsentiert sich mit einer Aussicht auf eine jährliche Produktion von 9,6 Mio. oz als sehr teuer bewerteter Silberwert. Bei einer Produktion von jährlich 20 Mio. oz und einer Gewinnspanne von 5 $/oz würde sich ein KGV von 24,5 einstellen. Allerdings müssen noch erhebliche Investitionen getätigt werden. Außerdem liegt die Vorlaufzeit bei etwa 4-5 Jahren. Wegen der weltgrößten Ressourcen im Umfang von über 600 Mio. oz würde sich vor allem bei einem steigenden Silberpreis weiteres Aktienkurspotential eröffnen. Wir erhöhen das maximale Kauflimit von 20,00 auf 25,00 $ und unser Kursziel von 45,00 auf 50,00 $ und stufen Silver Standard als Halteposition ein.
Empfehlung: Halten, unter 25,00 $ kaufen, aktueller Kurs 39,34 $, Kursziel 50,00 $.


09.02.2007
Silver Standard (NA, MKP 2.867 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2005) weitere Fortschritte bei der Erschließung ihrer Silberprojekte. Silver Standard betreut 15 Hauptprojekte, die sich in unterschiedlichen Explorations- und Erschließungsstadien befinden. Die Projekte befinden sich in Argentinien, Australien, Chile, Kanada, Mexiko, Peru und in den USA. Für das argentinische Pirquitas Projekt wurde am 18.10.06 eine Produktionsentscheidung getroffen. Das Projekt soll für 197,1 Mio. A$ innerhalb von 21 bis 24 Monaten entwickelt werden und ab Ende 2009 jährlich 9,6 Mio. oz Silber produzieren. Zuletzt wurden die Ressourcen des Projekts mit 153,2 Mio. oz Silber angegeben, was einer Lebensdauer von 16,9 Jahren entspricht. Insgesamt investierte Silver Standard im Septemberquartal 12,4 Mio. A$ in die Entwicklung der Projekte. Für 4 weitere Projekte werden derzeit Durchführbarkeitsstudien erstellt. Die gesamten Reserven der Silver Standard addieren sich aktuell auf 107,1 Mio. oz und die gesamten Ressourcen auf 603,5 Mio. oz (558,5 Mio. oz). Zusätzlich konnten 2,9 Mio. oz (1,4 Mio. oz) Gold nachgewiesen werden. Silber Standard hält 1,95 Mio. Aktien der Pan American Silver und einen kleinen Bestand an physischem Gold. Am 30.09.06 (30.09.05) stand einem Cashbestand von 259,5 Mio. A$ (39,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 42,1 Mio. A$ (23,8 Mio.) A$ gegenüber.
Beurteilung: Silver Standard präsentiert sich mit einer Aussicht auf eine jährliche Produktion von 9,6 Mio. oz als sehr teuer bewerteter Silberwert. Bei einer Produktion von jährlich 20 Mio. oz und einer Gewinnspanne von 10 $/oz würde sich ein KGV von 10,7 einstellen. Allerdings müssen noch erhebliche Investitionen getätigt werden. Außerdem liegt die Vorlaufzeit bei etwa 4-5 Jahren. Wegen der weltgrößten Ressourcen im Umfang von über 600 Mio. oz würde sich vor allem bei einem steigenden Silberpreis weiteres Aktienkurspotential eröffnen. Wir erhöhen das maximale Kauflimit von 12,00 auf 20,00 $ und das Kursziel von 40,00 auf 45,00 $.
Empfehlung: Halten, unter 20,00 $ kaufen, aktueller Kurs 34,98 $, Kursziel 45,00 $.


00.03.2006
Silver Standard wirbt mit dem Besitz der weltgrößten Silberressourcen in einer Vielzahl von Projekten. Silver Standard betreut 15 Hauptprojekte, die sich in unterschiedlichen Explorations- und Erschließungsstadien befinden. Die Projekte befinden sich in Argentinien, Australien, Chile, Kanada, Mexiko, Peru und in den USA. Für fünf der am weitesten fortgeschrittenen Projekte werden Durchführbarkeitsstudien erstellt. In den Kauf der Projekte hat Silver Standard bislang 109,3 Mio. $ und in die Erschließung 47,8 Mio. $ investiert. Alleine im Geschäftsjahr 2005 wurden 14,7 Mio. $ in die Entwicklung der Projekte gesteckt. Die Ressourcen aller Projekte belaufen sich auf aktuell 558,5 Mio. oz Silber und 1,4 Mio. oz Gold. Teilweise enthalten die Projekte auch Zink und Blei. Die größten Projekte sind das Pirquitas Projekt in Argentinien mit einer Ressource von 153,2 Mio. oz und das Pitarilla Projekt in Mexiko mit einer Ressource von 198,4 Mio oz. Eine konkrete Produktionsplanung liegt für keines der Projekte vor. Die angenommene Produktionshöhe von jährlich 20 Mio. oz Silber ist demnach reine Spekulation. Dabei ist auffällig, daß sich für Silver Standard trotz dieser relativ optimistischen Annahme im Vergleich zur Apex nur ein weit unterdurchschnittliches Aktienkurspotential eröffnet. Unklar ist vor allem die Höhe der zur Produktionsaufnahme erforderlichen Investitionskosten.



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