Goldpreis steigt und legt zu
25.01.2007 | Martin Siegel
Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 643 auf 639 $/oz gedrückt, kann sich aber im Handelsverlauf über das Ausgangsniveau erholen und schließt bei 647 $/oz. Heute morgen schwankt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong um das New Yorker Schlußniveau und notiert aktuell mit 647 $/oz um etwa 4 $/oz über dem Vortagesniveau. Dabei zeigt sich der Goldpreis vor allem vor dem Hintergrund eines stabilen Dollars mit einer erstaunlichen Stärke. Die Gold- und Silberaktien zeigen sich erneut freundlich, bauen aber keinen Vorlauf auf den Goldpreis aus. Die Preise der Basismetalle entwickeln sich seitwärts. Auf Eurobasis kann der Goldpreis den Aufwärtstrend fortsetzen (aktueller Preis 15.998 Euro/kg, Vortag 15.894 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen.Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 13 $/oz-Marke wieder überwinden kann (aktueller Preis 13,25 $/oz, Vortag 13,20 $/oz). Platin entwickelt sich stabil (aktueller Preis 1.171 $/oz, Vortag 1.165 $/oz). Palladium tendiert leicht aufwärts (aktueller Preis 353 $/oz, Vortag 349 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert.
Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05).
Der New Yorker xau-Goldminenindex kann die Gewinne des Vortages um 1,7% oder 2,3 auf 140,2 Punkte weiter ausbauen. Bei den Standardwerten verbessern sich Freeport 2,5% und Goldcorp 2,4%. Iamgold gibt 0,6% nach. Bei den kleineren Werten steigen High River 8,2%, Minefinders 3,5% und Northgate 2,3%.
Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. Anglogold und Harmony können jeweils 1,7% zulegen.
Der australische Markt entwickelt sich heute morgen weiterhin vernachlässigt. Bei den Produzenten bricht Newcrest nach der Veröffentlichung des Quartalsberichts um 11,1% ein. BMA Gold verliert 4,6%. Tribune können 4,4% (Vortag +6,3%), Aquarius Platinum 3,8% und Ballarat 3,7% zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Westonia 11,8%, Metex 6,3% und Bendigo 5,3%. Crescent verbessert sich 4,7%. Bei den Basismetallwerten setzt Sally Malay den steilen Anstieg mit einem Gewinn von 5,2% auf 3,05 A$ fort.
Wichtigste Kurznachrichten:
Die australische Newcrest veröffentlicht ihren Quartalsbericht. Einige Vorgaben mußten reduziert werden. Der Aktienkurs bricht um 11,1% ein, was auf den ersten Blick etwas übertrieben erscheint.
Westgold
Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch steigende Umsätze. Vor allem wurden im Silberbereich 1 oz Maple Leaf nachgefragt. Offensichtlich finden sich die Investoren damit ab, daß sich der Preis nicht noch einmal zurückgekommen ist. Im Goldbereich lag das Interesse bei Münzen der Lunar-Serie, bei 1 oz Krügerrand und kleinen Barren (100 g/250 g). Die Verkaufsneigung blieb relativ hoch, so daß sich das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern weiterhin auf etwa 2:1 stellt.
Analyse
25.01.07 Kirkland Lake (NA, Kurs 8,48 C$, MKP 487 Mio A$) meldet für das Oktoberquartal (Januarquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 13.344 oz (16.434 oz), was einer Jahresrate von etwa 55.000 oz entspricht und das Produktionsziel von 90.000 oz weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 612 $/oz und einem Verkaufspreis von 688 $/oz brach die Bruttogewinnspanne von 232 auf 76 $/oz ein. Der operative Verlust lag bei 1,5 Mio A$, was 83 $/oz entspricht. Die Reserven erreichen auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Lebensdauer von 10,9 Jahren, die Ressourcen eine Lebensdauer von 17,8 Jahren. Dabei erreichen die Goldgehalte der Reserven extrem hohe 14,6 g/t. Kirkland Lake macht keine Angaben zu Vorwärtsverkäufen. Am 31.10.06 (31.01.06) stand einem Cashbestand von 18,4 Mio A$ (10,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 8,9 Mio A$ (16,3 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kirkland Lake verfehlt weiterhin die selbst gesteckten Ziele, kann aber die Reserven erneut ausweiten. Bei einem Abbau von jährlich 100.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde das KGV auf 24,4 zurückfallen. Positiv sind die hohen Goldgehalte und das vorhandene Explorationspotential. Durch den Kursanstieg über unser Kursziel von 8,00 C$ wurde Kirkland Lake zu einer Verkaufsposition. Wir erhöhen unseren Rückkaufskurs von 4,00 auf 6,00 C$. Empfehlung: Über 8,00 C$ verkaufen, aktueller Kurs 8,48 C$, Rückkauf unter 6,00 C$. Kirkland Lake wird mit geringen Umsätzen auch an den Börsen in Frankfurt und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 20.06.06 bei 6,10 A$.
© Martin Siegel
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