Der phänomenale Anstieg der monetären Inflationsrate in den USA von Anfang 2020 bis Anfang 2021 hat einen Spekulationswahnsinn am Aktienmarkt ausgelöst und einen Wirtschaftsboom in Gang gesetzt, während der anschließende Einbruch der monetären Inflationsrate zu einem Aktienbärenmarkt und einem Wirtschaftseinbruch führen wird. Parallel zum Einbruch [...]
Gold ist von Natur aus eine stärkere Währung als der US-Dollar. Das liegt daran, dass das Gesamtangebot an Gold jedes Jahr um etwa 1,5% zunimmt, während das Gesamtangebot an US-Dollar selten um weniger als 4% im Jahr wächst und regelmäßig zweistellige jährliche Zuwachsraten verzeichnet. Infolgedessen sollte der US-Aktienmarkt seinen Höhepunkt in [...]
Die jüngsten vorlaufenden Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Expansion in den USA intakt ist. Dies ist der Fall, obwohl die folgende Monatsgrafik zeigt, dass der ISM-Index für neue Aufträge im verarbeitenden Gewerbe, einer unserer bevorzugten vorlaufenden Wirtschaftsindikatoren, seit dem Erreichen eines Zyklus-Höchststandes vor etwa 12 [...]
Die jüngsten vorlaufenden Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass die Expansion in den USA intakt ist. Dies ist der Fall, obwohl der folgende Monatschart zeigt, dass der ISM Manufacturing New Orders Index, einer unserer bevorzugten vorlaufenden Wirtschaftsindikatoren, im Januar 2022 auf den niedrigsten Stand seit Juni 2020 gefallen ist. Der Grund [...]
Nach der FOMC-Sitzung am Mittwoch, dem 26. Januar, machte die Fed in einer Erklärung nach der Sitzung und auf einer Pressekonferenz deutlich, dass sie ihr Anleihemonetisierungsprogramm (QE) Anfang März beenden will, und deutete stark an, dass sie Mitte März (zum Zeitpunkt der nächsten FOMC-Sitzung) die erste Zinserhöhung des Zyklus vornehmen wird [...]
Am Mittwoch, den 12. Januar, wurde berichtet, dass die Jahreswachstumsrate des CPI in den USA im Dezember 2021 mit 7% einen neuen Höchststand seit 1982 erreicht hat. Weniger Beachtung fand jedoch die Tatsache, dass die monatliche CPI-Wachstumsrate im Juni 2021 ihren Höchststand erreichte, im Oktober 2021 etwas geringer ausfiel und im Dezember 2021 [...]
Der Ölfuturesmarkt befindet sich weiterhin in einer starken Backwardation. Die Tatsache, dass die Kurve der Ölterminkontrakte nach wie vor steil nach unten verläuft (d. h. die Preise der näheren Kontrakte liegen deutlich über denen der späteren Kontrakte), deutet darauf hin, dass die physische Versorgungslage nach wie vor "knapp" ist. Darüber [...]
Gängige Inflationsmessgrößen wie der CPI und der PPI sind rückwärtsgerichtet, aber die Finanzmärkte versuchen immer, nach vorne zu schauen. Genauer gesagt werden die aktuellen Preise an den Finanzmärkten durch die Erwartungen für die Zukunft bestimmt und nicht durch die Ereignisse der Vergangenheit. Daraus ergibt sich, dass die Preise an den [...]
Meinem Gold True Fundamentals Model zufolge waren die Fundamentaldaten des Goldmarktes von Anfang November 2019 bis Ende September 2020 bullisch oder positiv und von Anfang Oktober 2020 bis Ende Oktober dieses Jahres bearisch oder negativ. Wie die blaue Linie auf dem folgenden Wochenchart zeigt, bewegten sie sich Anfang November nach oben und [...]
In einem vorherigen Artikel schrieb ich, dass die Wachstumsrate des TMS in den USA weit genug gesunken ist, um darauf hinzuweisen, dass die nächste Trendwende bei den Kreditspreads von einer Verengung zu einer Ausweitung den Beginn eines Boom-Bust-Übergangs und nicht nur eine Unterbrechung des Booms bedeuten würde. Wie ist die aktuelle Lage? Vor [...]
Die US-Regierung meldete soeben einen Anstieg des CPI um 6,2% gegenüber dem Vorjahr. Dies war der stärkste Anstieg seit 1990 und der zweitstärkste seit 1982. Außerdem glaubt niemand, der bei Verstand ist, dass der CPI das Tempo der USD-Abwertung überzeichnet. Wie kann dies parallel zu einer Rendite von etwa 1,5% für die 10-Jahresstaatsanleihe und [...]
Das US-Finanzsystem besitzt derzeit einen Überfluss an "Liquidität." Das wissen wir, weil sich die US-amerikanischen Kreditspreads nahe mehrjährigen Tiefs befinden. Die Wahrscheinlichkeit einer Liquiditätskrise oder eines Crunch mit Kreditspreads nahe ihrer engsten Niveaus seit Jahrzehnten ist nicht nur gering, sondern gleich null. Doch der Trend [...]
