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Goldleerverkäufe beinahe auf Rekordhoch

13.05.2019  |  Adam Hamilton
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Seit Jahrzehnten studiere ich nun intensiv und beobachte genau die Märkte in Echtzeit. Ich stehe um 5 Uhr morgens auf und verfolge die Daten und News-Feeds bis 4 Uhr nachmittags oder später. In der Regel können große Bewegungen des Goldkurses oder der Aktienmärkte durch Nachrichten oder Daten erklärt werden. Weder der Goldrückgang um 1,7% am 1. März noch sein späterer Rückgang um 1,4% am 28. März hatten einen sichtbaren Auslöser. Aber an beiden Tagen brach Gold auf unter 1.300 $ ein.

Wenn ein extremer Hebel von 37,5x genutzt wird, können sich Goldfutures-Spekulanten nicht leisten, lange falsch zu liegen. Eine Goldpreisbewegung um 2,7% entgegen ihrer Positionen würde 100% ihres Kapitals, das sie bei so einem Hebel riskiert haben, auslöschen. Die Leute müssen sich auf einen überaus kurzen vom Preis beherrschen Zeitraum konzentrieren und sie müssen enge Stop-Losses führen oder einen schnellen Ruin riskieren. Goldfutures-Trader mit Long-Positionen haben geclusterte Long Stops in der Nähe der Schlüsselebene auf 1.300 $.

Wenn der Goldpreis unter 1.300 $ sinkt, werden mechanische Stop-Loss-Order ausgelöst, die erzwungene Long-Verkäufe zur Folge haben. So wird Gold schnell abwärts gedrückt, was weitere Stops auslöst und die Verkäufe antreibt. Als die Wogen sich in der am 2. April beendeten CoT-Woche geglättet hatten, lag der Goldpreis bei 1.291 $ und die Gesamtsumme der Long-Positionen in Goldfutures der Spekulanten sank um 35.300 Kontrakte. Sie machten in der Zeit auch keine Leerverkäufe, da die Short-Positionen um 2.100 Kontrakte sanken.

Dieser massive Long-Abwurf war wieder bemerkenswert; zu dem Zeitpunkt war er auf dem 18. Platz der größten in den bisher 1.057 CoT-Wochen seit Anfang 1999. Spekulanten können solche Verkaufsraten nicht langfristig aufrechterhalten, da bei der Geschwindigkeit die Long-Positionen in nur 7 Wochen auf null fallen würden, was nie passieren wird. Zum zweiten Mal in 4 CoT-Wochen schlug der extreme Long-Verkauf der Spekulanten in Goldfutures den Goldpreis von gut über 1.300 $ zurück darunter.

Aber bald fing die Erholung des Goldpreises an, auch wenn Investoren, die von der Aktieneuphorie geblendet waren, ausstiegen. Gold stieg wieder über 1.300 $ und lag bei 1.308 $ am 10. April. Dieses Metall will wirklich nach oben, selbst wenn das Investmentkapital ausbleibt, um den hochfliegenden Aktienmärkte nachzujagen. Doch wieder einmal explodierten die extremen Goldfutures-Verkäufe in der letzten CoT-Woche, die vor der Veröffentlichung dieses Artikels gemeldet wurde und am letzten Dienstag, den 16. April endete.

Zum dritten Mal in 7 Wochen loderte der extreme Goldfutures-Verkauf auf, während der Goldpreis wieder unter 1.300 $ sank. Erneut gab es keine signifikanten globalen Daten oder Nachrichten als Auslöser, der Goldfutures-Verkauf schwoll einfach lawinenartig auf ein überwältigendes Ausmaß an. In der CoT-Woche verkauften Spekulanten insgesamt 17.500 Long-Kontrakte, nahe an der Schwelle zu riesigen 20.000 Kontrakten. Aber insgesamt eröffneten die Spekulanten absolut erstaunliche, zusätzliche 36.900 Short-Kontrakte.

Dieser Leerverkauf in einer einzigen CoT-Woche war so wahnsinnig, dass er in den 1.059 CoT-Wochen seit Anfang 1999 der bisher zweitgrößte war. Die einzige größere Lehrverkaufswoche war Mitte November 2015, kurz nachdem die Fed ihre erste Zinserhöhung des letzten Zyklus signalisierte. Doch diese rekordhohen Leerverkäufe würden sich bald als sehr bullish für Gold erweisen und einen großen Bullenmarkt hervorbringen. Der Goldpreis stieg in 6,7 Monaten um 29,9% in der ersten Hälfte von 2016.

Insgesamt betrug der Verkauf von Long- und Short-Positionen der Spekulanten in der zum 16. April geendeten CoT-Woche 54.400 Kontrakte. Das ist die bisher fünfthöchste Zahl, unglaublich extrem. Die größte und viertgrößte beliefen sich auf 70.400 und 56.700 und entstanden beide im Dezember 2017. Diese rekordhohen Goldfutures-Verkäufe erwiesen sich ebenfalls als sehr bullish, da Gold bald darauf steil anstieg, um einen wichtigen Bullenmarktausbruch über 1.350 $ anzugehen.

Große Goldfutures-Verkäufe sind immer bullish für Gold, weil diese bearishen Spekulationen bald durch proportionale Käufe zurückgedreht werden. Dieser aktuelle Vorfall wird keine Ausnahme sein, besonders nicht bei fast rekordhohen Leerverkäufen. Während bullishe Long-Spekulationen mit Goldfutures freiwillig sind, ist die Eindeckung von Leerverkäufen Pflicht. Leerverkäufe bestehen im Grunde daraus, dass man Goldfutures leiht, die den Tradern nicht gehören. Diese Kontrakte müssen zurückgekauft und -bezahlt werden.

Vom letzten Goldzwischenhoch Mitte Februar bis zu dieser letzten extremen CoT-Woche, sank die Gesamtsumme der Long-Positionen der Spekulanten um 68.500 Kontrakte bzw. 22,5%. Das ist sehr viel in einer kurzen Zeit, sodass nur noch 32% der Long-Positionen sich in ihrer letztjährigen Handelsspanne befinden. Das bedeutet, dass Spekulanten noch reichlich Raum haben, um über zwei Drittel ihrer wahrscheinlichen kurzfristigen Long-Käufe zu tätigen, und sogar mehr, wenn höhere Goldpreise Trader genug anregen, um in den Ausmaßen wie in den letzten Jahren zu spekulieren.

In den letzten 8 gemeldeten CoT-Wochen stieg die Gesamtsumme der Short-Positionen der Spekulanten um 19.500 Kontrakte. Damit stiegen sie auf 37% in ihre eigene letztjährige Handelsspanne. Das ist nicht hoch, doch es bleiben sehr viel mehr Short-Positionen übrig, die mit ausgleichenden Käufen eingedeckt werden müssen, wenn Gold wieder nach oben umkehrt. Die Gesamtverkäufe der Spekulanten beliefen sich seit dem 19. Februar auf 88.000 Kontrakte, was 273,9 Tonnen Gold entspricht. Das half dabei, den Goldpreis von 1.341 $ auf 1.276 $ zu drücken.

Das Gute an all diesen Goldfutures-Verkäufen ist, dass es grundsätzlich selbst begrenzend und selbst korrigierend ist. Je mehr diese Trader verkaufen, desto weniger gibt es zu verkaufen. Und desto höher die Wahrscheinlichkeit, dass sie wieder im großen Stil kaufen, um im Mittel ihre kürzlichen bearishen Spekulationen zurück auf den Normalwert zu bringen. In diesen Tagen wird ein Auslöser auftauchen, der große Goldfutures-Käufe der Spekulanten auslöst. Der Goldkurs wird wochenlang seil ansteigen, während die Käufe die Spekulationen normalisieren.


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