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Eine riesige Konsumkraft

19.05.2021  |  John Mauldin
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Dann haben sie natürlich das Potenzial, dieselbe Plattform in vielen der Belt-and-Road-Ländern einzuführen. Eine potenziell reibungslose Währungstransaktion, die akzeptabel und übertragbar in die lokale Währung ist, und die einfacher ist, vor allem für diejenigen, die keine Bankkonten haben. Wie kann das sein, fragen Sie? Gehen Sie nach Afrika. Einer der wichtigsten Mechanismen für kommerzielle Transaktionen ist das Telefon.

Viele Afrikaner haben kein Bankkonto, aber sie haben ein Telefon mit einem digitalen Äquivalent des Bankkontos. Es hat etwas "Nachteil", da das Unternehmen, das Sie benutzen, eine Transaktionsgebühr verlangt. Die Akzeptanz in Afrika war trotzdem rasend schnell. Wenn man mit einer Milliarde Nutzer in China anfängt, könnte es schneller gehen, als viele Westländer denken.

All dies geschieht auch in einem bestimmten Kontext. China hat sich zu einem Exportschlager entwickelt - sozusagen zur Billigfabrik der Welt. Jetzt wandelt sich das Land zu einer konsumorientierten Wirtschaft wie die USA. Das riesige (und immer noch verarmte, wie George betonte) Landesinnere urbanisiert sich und wächst. China wird zu dem, was Mark Yusko "eine riesige Konsumkraft" nannte. Anstelle von "Made in China" sehen wir Waren, die für China hergestellt werden.

Der Investitionsaspekt dabei ist, dass China ein wachsender Teil der weltweiten Benchmarks ist. MSCI macht aus einigen ihrer globalen Indices bis zu 20% chinesische Aktien. Das bedeutet, dass Institutionen nicht wirklich vermeiden können, dort zu investieren. Sie haben die Wahl entweder neutral oder übergewichtet zu sein, denn eine Untergewichtung in einer schnell wachsenden großen Volkswirtschaft garantiert, dass die Performance hinterherhinkt.

Gestern habe ich in einem Vorbereitungsgespräch für unser abschließendes Forum das Konzept einer chinesischen Digitalwährung angesprochen. Der ehemalige Präsident der Dallas Fed, Richard Fisher, der sich mit dem Thema sehr gut auskennt, widersprach heftig. Er wies darauf hin, dass es einen extremen Unterschied zwischen privaten Kryptowährungen und einer chinesischen Digitalwährung gibt. Bei letzterer geben Sie der chinesischen Regierung 100% Zugang und Sichtbarkeit zu Ihrem Leben. Sie geben ihnen auch die Kontrolle über den Wert Ihrer Währung. Es ist der entgegensetzte Grund für die Entwicklung von Bitcoin und anderen Kryptowährungen.


Sklerotisch, zerbrechlich und gefährlich

Ein paar Tage später interviewte ich Ian Bremmer über das geopolitische Bild, in dem China ein Schlüsselelement ist. Ian widersprach dieser China-Juggernaut-Vision (mit der er sich erst kürzlich in der Show von Bill Maher heftig auseinandergesetzt hatte). China ist offensichtlich groß und macht große Dinge, sagte Ian, aber es ist nicht die USA. Wir sehen keine Amerikaner oder andere Weltbürger, die schreiend nach China ziehen wollen. Einige tun es, ja, aber eine weitaus größere Zahl von Chinesen tut alles, was sie kann, um ihr Vermögen, ihre Kinder (und insbesondere die Ausbildung ihrer Kinder) und sich selbst in die USA oder andere westliche Länder zu verlagern.

Er bemerkte auch, dass sich China während dieser Pandemiekrise nicht mit Ruhm bekleckert hat. Das Virus ist dort entstanden (obwohl noch nicht klar ist, wie genau), aber die anfänglichen Leugnungen der Regierung verschwendeten wertvolle Zeit und ließen es unkontrolliert ausbreiten, was brutale Maßnahmen erzwang, um es zu stoppen. Jetzt erweist sich Chinas selbst hergestellter Impfstoff als weit weniger wirksam als die Impfstoffe von Pfizer-BioNTech und Moderne MRNA. Der Leiter ihrer eigenen CDC gab zu, dass ihr Impfstoff nicht gut funktioniert. Ihr "Impfstoff-Diplomatie"-Plan funktioniert nicht gut.

Mehrere wichtige Länder - zuletzt Argentinien und die Philippinen - haben ernsthafte Streitigkeiten mit China. In den Hauptstädten auf der ganzen Welt mögen die Oberhäupter Washington nicht vertrauen, aber sie vertrauen Peking noch weniger. Die Korruption ist in ihrem gesamten System so tief verwurzelt, dass die Dinge oft einfach nicht funktionieren. Gebäude stürzen ein, weil jemand bestochen wurde, um minderwertige Materialien zu verwenden. Ian hatte eine Menge Daten über deren Bauqualität.

Neue Gebäude in China halten nur halb so lange wie die gleichen Gebäude, die in den USA (oder im Westen) gebaut werden, aufgrund von Bauvorschriften, Materialien und Korruption. Viele ihrer glänzenden neuen Spielzeuge werden ersetzt werden müssen, bevor die Schulden, mit denen sie bezahlt wurden, zurückgezahlt sind.

Wie Ian sagt, bedeutet dies jedoch nicht, dass China nicht erstaunliche Dinge in den Bereichen Technologie, künstliche Intelligenz, Infrastruktur uns so weiter tun kann. Aber ihr System ist sklerotischer, zerbrechlicher und verletzlicher als das US-System, das auch seinen Anteil an Fehlern hat. Unsere politische Dysfunktion ist zutiefst problematisch, sagt Ian. Sie reduziert unsere Fähigkeit, Transparenz, Demokratie und Rechtsstaatlichkeit zu fördern. Wie er es ausdrückt, sind die USA eine der am wenigsten funktionierenden Demokratien, während China der funktionalste autoritäre Staat ist. Das ist ein Problem.

Ian war etwas weniger zuversichtlich als das China-Forum, was China als militärische Bedrohung angeht. Das war für mich eine wichtige Erkenntnis. Die USA scheinen im Moment klar überlegen zu sein, aber nur, wenn ein bewaffneter Konflikt nach den alten Regeln abläuft. Wir haben mehr und bessere Schiffe, Kampfjets, Raketen, etc. Aber die Chinesen haben vielleicht andere Vorstellungen. Wir haben bei zahlreichen Cyberangriffen gesehen, wie eine fremde Macht aus der Ferne Verwüstung anrichten kann, ohne einen Schuss abzugeben. Die fortschrittliche Drohnentechnologie hat die konventionelle Luftwaffe in mehreren realen Szenarien überwältigt.

Eines unserer Probleme, so Ian, ist, dass die US-Verteidigungsplanung von einer Handvoll Rüstungsunternehmen übernommen wurde, deren Rentabilität vom Verkauf von Waffensystemen abhängt, die wir vielleicht gar nicht wirklich brauchen. Die Chinesen investieren in Technologien für die Schlachtfelder der Zukunft. Wir in den USA und im Westen müssen aufhören, den letzten Krieg zu führen. Er erwähnte einen neuen Roman, 2034, von Admiral a.D. James Stavridis, in dem sich ein Konflikt zwischen China und den USA anders als in früheren Kriegen entfaltet.

Betrachten Sie dies alles im Zusammenhang mit Taiwan, einer Insel, die Peking als rebellische Provinz betrachtet und die jetzt die weltweit wichtigste Quelle für Mikrochips ist. Könnte China Taiwan mit Gewalt einnehmen? Würde es das? Wir wissen es nicht. Aber wie Ben Hunt meint, ist Taiwan jetzt Arrakis. Das ist eine Anspielung auf Frank Herberts "Dune"-Serie, in der ein Planet namens Arrakis die einzige Quelle für eine Droge ist, die jeder für die Überlichtraumfahrt braucht. Er war der wichtigste Planet in der Galaxie.

Geopolitisch gesehen wird Taiwan zu so etwas wie Saudi-Arabien: der Swing-Produzent einer kritischen Ressource und damit ein Ort von großem Interesse für die führenden Weltmächte. Aber auf jeden Fall ist China ein Ort von großen Interesse für Investoren.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 14. Mai 2021 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.



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