Chris MacIntosh - Öl am Scheideweg: Glaube oder Wirklichkeit?

Was tun Sie, wenn Sie den sprichwörtlichen Sturm am Horizont sehen? Man deckt sich mit allem ein, von dem man glaubt, dass man es brauchen wird, und das man vielleicht nicht mehr bekommt, wenn der Sturm kommt.


Warum sind Vorräte und Fluss wichtig?

In Zeiten der Inflation decken sich die Menschen mit Vorräten ein, weil sie den Kaufkraftverlust fürchten. Das Problem dabei ist, dass Ihnen irgendwann die Vorräte ausgehen und Sie sie wieder auffüllen müssen. Wie kann man das beheben? Nun, man braucht einen "Fluss". Aus der Investitionsperspektive können Sie zum Beispiel einen Haufen Gold kaufen. Dann lagern Sie es in Ihrer örtlichen Bank, die der Regierung gehört. Scherz, tun Sie das nicht. Sie lagern es in Ihrem Safe oder einer anderen sicheren Einrichtung. Das Gold ist großartig. Es ist ein "Vorrat".

Sie benutzen es, wenn Sie es brauchen, aber sobald Sie anfangen, es zu benutzen... nun, Sie haben weniger davon. Der nächste Schritt besteht also darin, einen "Fluss" zu haben. Zu diesem Zweck investieren Sie in Goldbergbauunternehmen, denn sie stehen für diesen "Fluss". Und wir meinen Produzenten, nicht irgendwelche kanadischen Venture-Börsennotierungen. Der "Vorrat" ist also eine Art Fundament, wenn Sie so wollen. Das sind die Dinge, die Sie horten, und das sind in der Regel alle absolut kritischen Dinge, die wir brauchen: Diesel, Propangas, Lebensmittel, Medikamente, Munition - solche Dinge.

Okay, jetzt vergessen Sie mal für eine Minute uns kleine Leute und betrachten Sie das oben Gesagte aus der Perspektive der Regierung. Sie sollten (wenn sie vernünftig sind) das Gleiche tun. Sie würden das tun, weil sie angeblich für die Menschen arbeiten und die Aufgabe haben, mit den Ressourcen, die sie kontrollieren, gut umzugehen. Joe hat in seiner Weisheit zusammen mit den anderen Idioten beschlossen, dass sie Öl auf dem Markt verkaufen werden, um den Anstieg des Ölpreises zu bremsen. Dies wird den Preis und den Inflationsdruck dämpfen.

Alles gut, außer dass es sich um "Vorräte" handelt. Der Abbau von Vorräten an kritischen Energieträgern ist gut, vorausgesetzt, sie tun gleichzeitig alles in ihrer Macht Stehende, um den "Fluss" zu erhöhen. Was tun sie also auf der Seite des Flusses der Dinge? Nun, sie legen Pipelines still, besteuern diese gierigen Trottel unter den Ölgesellschaften und verhindern so zusätzliche Lieferungen.


Was bleibt sonst noch übrig?

Die westlichen "Oberhäupter" glauben, dass die Saudis (und die OPEC im Übrigen) einfach den Hahn aufdrehen und mehr Öl fördern können oder dass die OPEC weitgehend für die hohen Ölpreise verantwortlich ist, da sie das Angebot einschränkt. Können die Saudis das Angebot also wirklich über einen längeren Zeitraum (6 Monate oder mehr) in nennenswertem Umfang erhöhen? "Vielleicht" nicht.



Aus dem Artikel:

"Aramco, der staatliche saudi-arabische Ölgigant, behauptet, er könne dauerhaft 12 Millionen Barrel am Tag pumpen, was weit über dem OPEC+-Ziel des Königreichs von 11 Millionen Barrel im August liegt. Für die Weltwirtschaft sind die saudischen Kapazitätsreserven die letzte Verteidigungslinie gegen eine weitere Energieinflation. Doch abgesehen von einigen wenigen Spitzenmanagern des Unternehmens und einer Handvoll saudischer Könige weiß niemand mit Sicherheit, ob Aramco seine Ziele erreichen kann. Die anderen haben entweder blindes Vertrauen in Aramco - oder glauben einfach nicht daran.

Aramco hat in seiner gesamten Geschichte nur insgesamt acht Wochen lang auf diesem Niveau [11 Millionen Barrel am Tag] gepumpt, nämlich Ende 2018 und Anfang 2020. Jetzt steht das Unternehmen vor der Aussicht, dieses Niveau oder ein höheres für mehrere Monate, vielleicht sogar länger, für den Rest des Jahres 2022 und bis 2023 aufrechtzuerhalten."



Saudi-Arabien hat in der Vergangenheit kurzzeitig eine Ölproduktion von über 11 Mio. bpd am Tag erreicht, aber dabei handelte es sich eher um die Versorgung mit Öl als um die tatsächliche Produktion (das Absaugen von frischem Öl aus den Förderbrunnen und nicht aus den Lagern).

"Aramco kann ein paar zusätzliche Hebel in Bewegung setzen, um zusätzliches Rohöl zu liefern, anstatt es zu fördern, und so die Illusion einer höheren Kapazität aufrechterhalten. Das Unternehmen unterhält umfangreiche Rohöllager in Ägypten, den Niederlanden und Japan, von wo aus es mehr Fässer verschiffen kann. Darüber hinaus verfügt es über eine strategische Reserve an Raffinerieprodukten in unterirdischen Kavernen an fünf Standorten im Königreich. Auf diese wenig bekannte Reserve, deren Aufbau zwei Jahrzehnte gedauert hat, kann das Land zugreifen, um den heimischen Markt eine Zeit lang mit Benzin, Diesel und Düsentreibstoff zu versorgen und so die Rohölmenge in den lokalen Raffinerien zu verringern und mehr für den Export freizugeben. Insgeheim hat Riad genau das nach dem Angriff auf sein großes Ölverarbeitungszentrum Abqaiq im Jahr 2019 getan."

Wie lange könnte der Saudi mit "voller Drehzahl" laufen? Es hat mechanische Folgen, wenn man einen Motor über einen längeren Zeitraum mit Vollgas laufen lässt.

"Aramco nutzt seine Reservekapazitäten nicht nur, um den Anstieg der weltweiten Ölnachfrage zu decken, sondern auch, so der Börsengangsprospekt, um "das Produktionsniveau während der routinemäßigen Wartung der Ölfelder aufrechtzuerhalten". Wenn Riad seine Produktion auf ein nachhaltiges Maximum hochfährt, wäre Aramco gezwungen, seine Ölfelder mit Vollgas zu betreiben, ohne dass eine Wartung möglich wäre - da sind Probleme vorprogrammiert. Ungeplante Ausfälle, die Saudi-Arabien in normalen Zeiten dank seiner Reservekapazitäten verbergen kann, hätten katastrophale Folgen. Es gäbe keinen Puffer."

Unabhängig von der tatsächlichen potenziellen Fördermenge ist eines klar: Die Zeiten, in denen Aramco einfach mehr und mehr Barrel pumpen konnte, sind vorbei. Von nun an ist jedes weitere Barrel ein Kampf. Ob man nun an die Saudis glaubt oder nicht, die Welt steht vor einer Abrechnung. Eine Abrechnung in mehr als einer Hinsicht. Wir sind zuversichtlich, dass der Ölpreis in den nächsten Jahren deutlich ansteigen wird. Aber Zuversicht und der Mut, durchzuhalten, wenn der Markt einem eine Handtasche an den Hinterkopf wirft, sind zwei verschiedene Dinge.


© Chris Macintosh



Dieser Artikel wurde am 4. August 2022 auf www.internationalman.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.