Zeiten des einfachen & knappen Geldes: 1954 bis 2022

Vor 1981 wurde die monetäre Inflation als Verbraucherpreisinflation bezeichnet. Nach 1981 wurde die monetäre Inflation irgendwo an der Wall Street "Bullenmärkte" genannt, auch bekannt als "Wirtschaftswachstum". Ständig steigende Marktbewertungen bei Aktien, Anleihen und Immobilien sind für die breite Öffentlichkeit viel verständlicher als ständig steigende Verbraucherpreise, aber die Bullenmärkte an der Wall Street sind dennoch inflationäre Blasen.

Der FOMC war sich dieser Realität schmerzlich bewusst und änderte daher seine "Geldpolitik" von der Bekämpfung der Inflation im Consumer Price Index zu einer Bekämpfung der Deflation aus Angst, einen riesigen Bärenmarkt an der Wall Street auszulösen. Der FOMC wollte oder konnte es nicht mehr wagen, den Leitzins weit über die Renditen langer Anleihen anzuheben, weil es die bearischen Folgen fürchtete. Und jedes Mal, wenn sie nach 1981 die Renditekurve umkehrten, wenn auch nur zaghaft, kam es zu einem bedeutenden Bärenmarkt. Im nachstehenden Chart sind die Umkehrungen der Renditekurve zu sehen - der Leitzins ist höher als die Anleiherenditen:

• Nr. 1: Die Leverage-Buyout-Blase ist geplatzt.
• Nr. 2: Die NASDAQ-High-Tech-Blase platzte.
• Nr. 3: Die Blase der Subprime-Hypotheken ist geplatzt.
• Nr. 4: Der Flash-Crash im März 2020, obwohl "Marktexperten" diesen Marktcrash auf die COVID-Pandemie zurückführen.


Die politischen Entscheidungsträger kämpfen um ihr Leben

Die dritte und letzte Periode der geldpolitischen Geschichte (siehe unten) besteht darin, dass die "politischen Entscheidungsträger" nicht mehr die "Geldpolitik" diktieren, sondern nun durch die Konsequenzen ihrer vergangenen Sünden gezwungen sind, das zu tun, was sie tun können oder nicht. Dies ist höchstwahrscheinlich der Grund, warum "Marktexperten" nicht mehr viel über die Wechselwirkung zwischen dem Leitzins des FOMC und den Anleiherenditen berichten. Es gibt nicht viel zu besprechen, wenn der FOMC den Leitzins nicht unter Null senken oder auf über 3% anheben kann, ohne dass es zu "massiven wirtschaftlichen Verwerfungen" an den Märkten und in der Wirtschaft kommt.

Im Grunde genommen wird die "Geldpolitik" jetzt von der Realität unserer derzeitigen Situation gesteuert, die einem Autopiloten gleicht, der auf Selbstzerstörung eingestellt ist. Alles, was die "politischen Entscheidungsträger" jetzt noch tun können, ist, jemanden zu finden, dem sie die Schuld für die Folgen ihres jahrzehntelangen Fehlverhaltens geben können.

Russland, Russland, Russland, Trump, die globale Erwärmung, eine Virusepidemie, sogar Sie oder ich werden das tun. Solange das alteingesessene Establishment in Washington und an der Wall Street jeder Verantwortung für ihre jahrzehntelangen kriminellen Aktivitäten entgeht, damit sie wieder ihre beschissenen Spielchen treiben können, ist jeder Schwächling geeignet, die Schuld an der kommenden Katastrophe zu übernehmen.



Im obigen Chart habe ich die Spanne zwischen der Fed-Funds-Rate und der Rendite langfristiger Staatsanleihen aufgetragen. Mathematisch ausgedrückt: Fed-Funds-Rate - Rendite langfristiger Anleihen. Wenn diese Spanne positiv ist, hat der FOMC seine Geldpolitik gestrafft, was zu einer Rezession in der Wirtschaft führt. Wenn die Spread negativ ist, hat der FOMC seine Geldpolitik gelockert oder gelockert und sorgt für gute Zeiten für alle. Wenn die Spread an der roten Nulllinie liegt, ist der Leitzins gleich der Rendite langfristiger Staatsanleihen.

Derzeit (unten) liegt die Fed-Funds-Rate nur 0,82% unter der Rendite langfristiger Anleihen. Wenn die Renditen der Staatsanleihen nicht steigen (und die Bewertungen der Staatsanleihen nicht sinken), könnten die Märkte und die Wirtschaft bei der nächsten Anhebung des Leitzinses durch den Offenmarktausschuss etwas sehr Unschönes erleben.



Bei der nächsten Erhöhung des Leitzinses durch den FOMC wird es interessant sein zu sehen, ob die Idioten verhindern können, dass ihr Geldsystem in eine Situation der Geldknappheit gerät. Anhand der in der obigen Grafik dargestellten Daten habe ich unten drei Häufigkeitstabellen erstellt, eine für jede der drei Perioden der Geldpolitik. Diese Tabellen, die zeigen, wie leicht oder schwer es dem FOMC fällt, die Renditekurve zu invertieren, sind verblüffend.