Gold- & Silberpreisprognose für 2025 (Teil 2/2)

Um den Kreis zu schließen, ist es jetzt ziemlich einfach zu sehen, warum der GDX schlechter abschneidet als Gold, wenn zwei seiner drei wichtigsten Bestände, die fast 20% des Portfolios ausmachen, schreckliche, negative Jahre verzeichnen!



Das Problem mit den Bergbaugiganten: Steigende Kosten

Was führt dazu, dass große Unternehmen wie Newmont und Barrick so miserable Renditen erwirtschaften? Das ist ganz einfach. Sie können ihre Kosten nicht kontrollieren. Daher stiegen ihre Kosten genauso schnell wie der Goldpreis, so dass ihre Gewinnspannen unverändert blieben oder sanken und ihre Aktienkurse daraufhin fielen.

Barricks All-in-Sustaining-Costs (AISC) stiegen im 3. Quartal 2024 um mehr als 20% auf 1.507 Dollar je Unze. Die von Newmont stiegen um 13% auf 1611 Dollar. Das ist schlecht. Aber lassen Sie uns weitermachen. Agnico-Eagle lag bei nur +6% und 1.286 Dollar. Kinross bei +4% und 1.350 Dollar AISC. Glauben Sie, dass das einen Unterschied macht? Sehen Sie sich die folgenden Charts an! Der erste ist Agnico-Eagle, das im Jahr 2024 eine um etwa 50% bessere Performance als Gold erzielte. Das zweite ist Kinross, dessen Aktien mehr als doppelt so stark gestiegen sind wie der Goldpreis!




Mein Standpunkt ist einfach. Wenn Sie im Jahr 2025 in den Bergbausektor investieren wollen, müssen Sie selektiv vorgehen und Ihre Hausaufgaben machen! Einfach einen ETF oder einen bekannten Namen zu kaufen, wird keine erfolgreiche Strategie sein. Suchen Sie stattdessen nach produzierenden Unternehmen mit einem verantwortungsvollen Management, das die AISC niedrig hält und die Gewinnspannen ausweitet. Agnico-Eagle und Kinross waren im Jahr 2024 in der Lage, dies zu tun, und ihre Aktionäre konnten davon profitieren. Finden Sie die Unternehmen, die diesem Modell im Jahr 2025 folgen werden, und Sie werden wahrscheinlich auch davon profitieren.


Was sind die Gold- und Silberpreisprognosen für 2025?

In den vergangenen Jahren habe ich einen langfristigen Chart des GDX gepostet und versucht zu erkennen, wie hoch der Kurs in den kommenden Monaten steigen könnte. Das werde ich dieses Jahr nicht tun. Warum auch, wenn 20% des Portfolios mit ziemlicher Sicherheit dem Goldpreis hinterherhinken werden? Wenn Sie stattdessen wie ich der Meinung sind, dass die Gold- und Silberpreise im Jahr 2025 steigen werden, dann können Sie im Bergbausektor wahrscheinlich einen gewissen Fiatgewinn erzielen. Wie viel? Nun, das hängt allein davon ab, wie viel Arbeit Sie investieren wollen. Solange Proxies wie der GDX weiterhin Hunde wie NEM und GOLD stark gewichten, sind die Linien, die ich auf einem Chart zeichne, von geringer Bedeutung.


Edelmetalle und die Fed-Politik im Jahr 2025

Abschließend möchte ich sagen, dass ich für 2025 ein weiteres solides Jahr für die Edelmetalle erwarte, aber der Schlüssel zur Erzielung signifikanter Gewinne wird die Politik der Fed sein, zusätzliche Lockerungen und Zinssenkungen. Und der Schlüssel zu all dem wird eine sich abschwächende US-Wirtschaft sein, die sich derzeit in der Rückkehr einer positiv verlaufenden Renditekurve andeutet - die Umkehrung der Inversion. Kurz gesagt, wenn ich mit meiner Einschätzung der US-Wirtschaft im Jahr 2025 richtig liege, dann dürften sich die in dieser Makroprognose genannten Preisprognosen in den kommenden Monaten leicht realisieren lassen.

Den ersten Teil des Artikels können Sie hier lesen...


© Craig Hemke
TF Metals Report


Der Artikel wurde am 07. Januar 2025 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.