Richard Mills: Schafft Basel III ein neues goldgestütztes Geldsystem?

Der Goldpreis ist im bisherigen Jahresverlauf um 25% gestiegen, und was für ein Jahr es bisher war.




Donald Trump hat kühn eine neue Ära der US-Wirtschaftspolitik eingeläutet, die von Zöllen, Handelskriegen und der Bedrohung der Souveränität von Staaten geprägt ist, die er seit langem als Verbündete betrachtet (Kanada, Dänemark, Panama). Der Präsident in seiner zweiten Amtszeit will die Regeln des internationalen Handels umschreiben, indem er sie größtenteils missachtet, um eine "America First"-Agenda zu verfolgen.

Viele Volkswirtschaftler sind der Meinung, dass die Zölle eine neue Inflationswelle für die ohnehin schon angeschlagenen Verbraucher in aller Welt bedeuten, vor allem aber in den USA, wo Einfuhrzölle für mindestens 80 Länder angedroht wurden, wobei derzeit ein Mindestzoll von 10% gilt. Die US-Aktienindices haben Billionen von Dollar verloren: Der S&P 500 ist im bisherigen Jahresverlauf um 10% gesunken, der Dow um 6,4% und der Nasdaq um 15,4%, Stand heute.




Wenn die Zölle anhalten, wird das globale Wachstum voraussichtlich ins Stocken geraten, was zu höherer Arbeitslosigkeit, niedrigeren Unternehmensgewinnen und der von vielen erwarteten Rezession mit zweistelliger Inflation führen könnte, die aber nicht eingetreten ist.

Es ist in der Tat eine magische Zeit für Gold. Das Edelmetall ist aufgrund der Nachfrage nach sicheren Häfen gestiegen, da die Anleger aus Aktien und Anleihen zugunsten von Sachwerten fliehen. Es hat auch von einem niedrigeren Dollar profitiert. Der allmächtige Dollar begann das Jahr bei 108,49 gegenüber einem Währungskorb, ist aber um 9% auf 99,47 gefallen - der niedrigste Stand seit den dunkelsten Tagen der Pandemie im April 2020.

Bemerkenswert ist, dass die Nachfrage nach Gold als sicherer Hafen derzeit stärker ist als die realen Zinssätze. Gold tendiert dazu, gut abzuschneiden, wenn die realen Zinssätze (der 10-jährige Staatsanleihe-Satz abzüglich der Inflation) negativ sind, aber aufgrund des Einbruchs der Anleihekurse und des Anstiegs der Anleiherenditen (beide bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen) sind die realen Zinssätze derzeit mit 1,99% positiv.