Zoll-induzierte Lähmung

Die Kosten steigen, ohne dass die Preissetzungsmacht zunimmt? Das ist ein Rezept dafür, dass Ihre Gewinnspannen bei lebendigem Leib aufgefressen werden, wenn sich nichts ändert. (Tracy, unsere hauseigene MS-Paint-Zauberin, hat mir freundlicherweise Monsterkiefer auf den Chart gezeichnet). Das sind die Zähne, die nach Ihren Gewinnspannen greifen."

Joe sagte an anderer Stelle, wir befänden uns in einer langsamer verlaufenden Version der COVID-Wirtschaftskrise, aber ohne die begleitenden Konjunkturprogramme. Ich muss sagen, das passt. Die Auswirkungen auf die Lieferketten werden mit Sicherheit ähnlich sein. Die Beschäftigung wird nicht so einbrechen wie im Jahr 2020, aber wir werden die Auswirkungen spüren.


Globales temporäres Flickwerk

Ehrlich gesagt, weiß ich nicht, wie wir eine Rezession im Moment vermeiden können. Wir waren wahrscheinlich schon kurz davor, und das Zolldrama erhöht nur die Wahrscheinlichkeit einer Rezession im zweiten Quartal. Torsten Sløk hat kürzlich diese praktische Grafik veröffentlicht, in der er alle wirtschaftlichen Gegenwinde aufschlüsselt.

Quelle: Torsten Sløk

Zölle sind eigentlich zwei verschiedene Themen. Die höheren Zölle sind an sich schon problematisch, insbesondere für den Handel mit China, der praktisch eingefroren ist. Die Unternehmen können sich jedoch anpassen. Unterschätzen Sie niemals die Kreativität von Unternehmern. Sie werden selbst in den dunkelsten Zeiten clevere Lösungen finden.

Aber die Ungewissheit macht die Anpassung weitaus schwieriger. Es ist schwierig, ein Problem zu lösen, wenn sich das Problem selbst jederzeit in etwas völlig anderes verwandeln kann. Kluge Menschen sehen sich die Situation an und entscheiden, dass die beste Reaktion "Abwarten" ist. Das ist für jeden Einzelnen rational, aber es führt zu einer gelähmten Wirtschaft. Es ist ein bisschen wie das Paradoxon des Sparens. Was für den Einzelnen gut ist, ist nicht unbedingt gut für die Wirtschaft als Ganzes.

Nehmen wir an, der Präsident schließt mit einigen Ländern ein Abkommen, bevor die 90-tägige Aufschiebungsfrist im Juli endet. Was bedeutet das für die ganze Sache? Es wird sicherlich helfen, aber es bleibt ein Problem. Keines dieser Abkommen wird auf amerikanischer Seite rechtlich bindend sein, es sei denn, der Kongress ratifiziert sie. Das wäre bestenfalls ein langwieriger Prozess, der durch Sonderinteressen leicht zum Scheitern gebracht werden könnte. Vor allem, wenn im Hintergrund eine Rezession herrscht.

Viele Regierungen werden sich schnell auf ein Abkommen einigen. Aber einige, die diese technische Seite kennen, werden zögern, sich auf die Art von Zugeständnissen einzulassen, die Trump wünscht. Die bisherige Handelsregelung war nicht gut. Sie durch einen globalen Flickenteppich länderspezifischer Vereinbarungen zu ersetzen, von dem jeder weiß, dass er sich wieder ändern wird, sobald Trump aus dem Amt scheidet (wenn nicht schon vorher), wird den Unternehmen nicht die nötige Sicherheit bieten. Es sei denn natürlich, der Kongress ratifiziert diese Zölle.

Um dieses Schicksal zu vermeiden, muss Trump a) aufhören, auf Peter Navarro zu hören, und b) mit einem besseren Plan neu beginnen, der als Teil der laufenden Verhandlungen angesehen werden kann. Es lässt sich leicht so darstellen, als sei dies von Anfang an Teil des Plans gewesen. Teil der Kunst des Handelns. Ich weiß, dass einige Leute sagen, er würde das nie tun. Da bin ich anderer Meinung. Er ist ein äußerst flexibler Überlebenskünstler. Geschäfte, die nicht funktionieren, zu ändern, ist seine Superkraft. Jetzt wäre ein großartiger Zeitpunkt, dies zu tun.

Andererseits hat Trump in diesem Time-Interview die Zölle noch einmal bekräftigt. Ich zitiere:

"TM: Wenn wir in einem Jahr immer noch hohe Zölle auf ausländische Importe haben, ob es nun 20%, 30% oder 50% sind, würden Sie das als Sieg betrachten?

Präsident Trump: Einen totalen Sieg."

Ich gebe zu, dass ich eine andere Vorstellung davon habe, was ein vollständiger Sieg ist. Andererseits liege ich wahrscheinlich falsch. Der Economist hat dreimal hintereinander über die Krise in den USA berichtet. Sie liegen notorisch falsch, was bedeuten könnte, dass die USA sich darauf vorbereiten, wieder stark zu werden. Niemand wird sich mehr darüber freuen, dass er falsch liegt als ich.


© John Mauldin
www.mauldineconomics.com


Dieser Artikel wurde am 25. April 2025 auf www.mauldineconomics.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.