Financial Sense: Europa unterstützt die USA & Indiens großer Sieg

Jonathan Petersen, Makrostratege bei Variant Perception, nimmt mit Financial Sense Stellung zu den Handelskonflikten zwischen den USA und China, der wahrscheinlichen Annäherung zwischen Europa und Washington und den Schwellenländern, die auf Gewinne hoffen. Hier ist, was Anleger wissen müssen.


USA gegen China: Ein chaotisches Pokerspiel

Petersen nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn es um den chaotischen Hintergrund des Handelskriegs geht. "Wir werden von Ungewissheit überflutet", sagte er gegenüber Financial Sense und verwies auf die wilde Fahrt des Marktes, seit die 125%igen Zölle der Trump-Regierung gegen China einen Ausverkauf ausgelöst haben. Zwar haben sich die Märkte in der Hoffnung auf Verhandlungen wieder erholt, aber nichts ist in Stein gemeißelt.

Petersen hält die Zölle für einen festen Bestandteil von Trumps Strategie, die auf strukturelle Ungleichgewichte zurückzuführen ist - die USA sind der größte Verbraucher der Welt und China ist ihre Fabrik. Da das Wachstum in den USA höher ist als in Europa und China, "hatten die USA zu Beginn ein gutes Blatt in der Hand", meinte er und verglich den Handelskrieg mit einem Pokerspiel. Aber die schlampige Einführung von Zöllen durch die Regierung am "Tag der Befreiung" hat das Spiel verkompliziert.

China hingegen hat mit seiner wackeligen Wirtschaft "ein sehr schlechtes Blatt", aber Petersen lobt die zentralisierte Reaktion des Landes. Von der Unterstützung der Exporteure bis hin zur Suche nach neuen Käufern in Lateinamerika und Europa - Peking spielt clever. Dennoch droht ein "Alptraumszenario" - Millionen von unverkauften Lagerbeständen, wenn die US-Nachfrage versiegt. China versucht, diesen Schlag abzufedern, aber das ist schwierig, wenn die USA immer noch der größte Einzelabnehmer von Waren sind.


Europas Wahl: Auf der Seite der USA

Petersens mutige Entscheidung? Europa wird bei Handelsbündnissen wahrscheinlich die USA gegenüber China unterstützen. Und warum? Es geht nicht nur um die NATO und die kulturellen Bindungen, auch wenn diese eine Rolle spielen. In wirtschaftlicher Hinsicht hat sich China vom Kunden Europas zum Konkurrenten gewandelt, vor allem im Automobilsektor.

"Der Anteil der USA an den europäischen Exporten ist dreimal so hoch wie der Chinas", erklärte Petersen und verwies auf einen Trend nach der COVID-Initiative, bei dem die Nachfrage Chinas nach europäischen Waren abgenommen hat. Wenn die geopolitischen und wirtschaftlichen Faktoren zusammentreffen, wird "Europa gezwungen sein, sich zu entscheiden, und es wird die USA wählen", sagte er voraus.

Das Positive daran? Europa könnte gestärkt daraus hervorgehen, wenn es seine Karten richtig ausspielt. Niedrigere Zölle durch Gespräche mit den USA, fiskalpolitische Anreize in Deutschland und Deregulierung - man denke an Mario Draghis Bericht vom September 2024 - könnten Europa in die Lage versetzen, US-Käufer zu beliefern und Chinas Lücke zu füllen.

"Es gibt genug Produktüberschneidungen, damit Europa einspringen kann", so Petersen, und so die Reindustrialisierung der USA unterstützt. Doch der politische Stillstand, von den angespannten Wahlen in Deutschland bis zu den Haushaltsstreitigkeiten in Frankreich, trübt die Aussichten. "Europa tut sich schwer, sich außerhalb von Krisen zu einigen", warnte er.


Indien glänzt, Südostasien strauchelt

Die Verlagerung der iPhone-Produktion von Apple nach Indien unterstreicht die Risiken Chinas. Petersen unterstützt die Warnung von Finanzminister Scott Bessent vor dem Verlust von Millionen von Arbeitsplätzen in China und bezeichnet sie als "richtungsweisend und genau richtig".

Da Apple Millionen von chinesischen Arbeitsplätzen stützt, könnte die Verlagerung der Produktion von multinationalen Unternehmen schmerzhaft sein. Petersens Analyse der Ähnlichkeit von Exporten weist Indien als einen der Hauptgewinner aus, mit geringen Bindungen an chinesische Lieferketten und Waren, die bereit sind, Chinas US-Exporte zu ersetzen. "Indien sticht heraus", erklärte er, neben Großbritannien, Polen und Mexiko.

Südostasien hat jedoch mit Gegenwind zu kämpfen. Länder wie Vietnam und Malaysia, die von China für den zollfreien Umschlag genutzt werden, sind zu sehr mit Pekings Lieferketten verflochten. Unterbewertete Währungen und Chinas regionaler Einfluss erschweren die Gespräche. "Die Verhandlungen werden sich schwieriger gestalten als mit Europa oder Lateinamerika", so Petersen.

Indiens struktureller Rückenwind - boomende Bevölkerung, stetiges Wachstum - macht es zu einer langfristigen Wette. "Unsere Indikatoren für Indien halten sich gut", sagte Petersen und verwies auf eine seltene Übereinstimmung von taktischen, zyklischen und strukturellen Signalen zu Beginn dieses Jahres. Indische Aktien sehen trotz des Ausverkaufs vielversprechend aus, im Gegensatz zu Chinas "Handelsmarkt".

Während chinesische Aktien aufgrund der Hoffnungen auf eine Konjunkturbelebung bis zur Sitzung des Politbüros im Juli in die Höhe schnellen könnten, "sind die Abwärtsrisiken größer", warnte er.


Rezession beobachten: Verlangsamung, nicht Zusammenbruch

Petersens Rezessionsindikatoren zeigen Warnungen an: In China liegt die Wahrscheinlichkeit bei über 50%, in den USA ist sie ebenfalls erhöht und in der Eurozone liegt sie im mittleren Zehnerbereich. Für die USA sind die Zölle ein politischer Schock, vergleichbar mit den COVID-Lockdowns. "Die Wirtschaft war vorher widerstandsfähig", meinte er, aber die Umfragen bei Verbrauchern und Unternehmen schreien nach Rezession. Harte Daten, wie der Weekly Economic Index, sind stabil und deuten eher auf eine Verlangsamung als auf einen Absturz hin.

Echtzeit-Kennzahlen wie OpenTable-Reservierungen, TSA-Kontrollstellen und Steuerdaten des Finanzministeriums zeigen die Widerstandsfähigkeit, aber Petersen beobachtet die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung und Entlassungen genau. Eine anhaltende Deeskalation in Form von Handelsabkommen und größerer politischer Gewissheit könnte die Risiken verringern. Ohne diese Maßnahmen "steigen die Chancen auf eine Rezession", erklärte er.


Marktbewegungen: Volatilität, Energie und technische Überraschungen

Die US-Märkte stehen im Jahr 2025 vor einer "höheren Volatilität", warnte Petersen, dessen Asset-Allocation-Motor bei Aktien gegenüber Anleihen neutral ist. In einer stagflationären Welt - starke Inflation, dezentes Wachstum - bevorzugt er Sektorwetten: Übergewichtung von Energie, Untergewichtung von Versorgern und TIPS gegenüber Nominalanleihen. Die Kapitalknappheit im Energiesektor verspricht hohe Renditen, während die Zinssensitivität von Versorgern ein Hindernis darstellt. "Energie hat über ein Jahr lang gut abgeschnitten", meinte er.

Überraschenderweise sind Tech-Werte attraktiv, sogar die angeschlagene Mag 7. "Sie werden sehr gut gescreent", so Petersen und bemerkte, dass das Kursgewinnverhältnis von Amazon unter das von Walmart gefallen ist.


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Der Artikel wurde am 22. Mai 2025 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.