Financial Sense: Zölle, Gold und die goldenen 2020er Jahre
09.06.2025
Haben Sie sich jemals gefragt, wie der Aktienmarkt tickt, wenn die globalen Handelsgespräche auf der Kippe stehen? In einer fesselnden Folge der Financial Sense Newshour geht Dr. Ed Yardeni, Präsident und Chef-Anlagestratege von Yardeni Research, auf das Handelsabkommen zwischen den USA und China, die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit und überraschende Chancen wie Gold ein. Seine Erkenntnisse aus jahrzehntelanger Erfahrung als Wirtschaftswissenschaftler und Marktstratege bieten einen Fahrplan für die Navigation durch die volatilen Märkte von heute. Lassen Sie uns in die wichtigsten Erkenntnisse aus seinem Gespräch eintauchen, in dem er praktische Ratschläge mit einem klaren Blick auf die wirtschaftlichen Entwicklungen verbindet.
Die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft leuchtet durch
Trotz eines Marktrückgangs von 20% zu Beginn des Jahres 2025 bleibt Yardeni optimistisch, was die US-Wirtschaft angeht. Er senkte seine Rezessionswahrscheinlichkeit nach dem Handelsabkommen von 35% auf 25% und verwies auf die Fähigkeit der Wirtschaft, sich wieder zu erholen.
"Ich glaube weiterhin, dass die Wirtschaft ihre Widerstandsfähigkeit unter Beweis stellen wird", so Yardeni. Eine leichte Schrumpfung im ersten Quartal hat das Wachstum dank der robusten Verbraucherausgaben und Investitionen nicht beeinträchtigt. Das Handelsabkommen hat auch die Ängste vor Engpässen gemildert, da China wieder Boeing-Bestellungen aufnimmt und die Exporte von Seltenerdmetallen möglicherweise lockert.
"Alles zusammengenommen haben sich die Aussichten für die Wirtschaft deutlich verbessert."
Eine V-förmige Markterholung
Yardeni sagte im April voraus, dass ein Aufschub der Zölle eine V-förmige Aktienmarkterholung auslösen würde - und er lag goldrichtig. Der S&P 500 erholte sich nach dem Aufschub der Zölle am 9. April deutlich und untermauerte damit seine Bullenmarkt-Position seit Oktober 2022. "Wir hatten die Anfänge einer scharfen Umkehrung der Korrektur", meinte er und betonte, dass es sich um eine Korrektur und nicht um einen Bärenmarkt handelte.
Er peilt für den S&P 500 bis zum Jahresende einen Stand von 6.500 Punkten an, angetrieben von starken Gewinnprognosen und einer Übergewichtung von Technologie-, Kommunikationsdienstleistungs-, Industrie- und Finanzwerten - Sektoren, die seiner Meinung nach für weiteres Wachstum bereit sind. "Die Börsenwächter haben den Präsidenten daran erinnert, dass Zölle sehr schlecht für den Aktienmarkt sind", so Yardeni, und Trump wird sich dieser Realität wahrscheinlich eher bewusst sein, wenn die Zwischenwahlen ins Blickfeld rücken.
Die goldenen 2020er Jahre sind zurück
Yardenis seit langem vertretene, von den 1920er Jahren inspirierte These von den "Goldenen 2020er Jahren" wurde durch die Zollangst auf die Probe gestellt. Er zieht einen scharfen Kontrast zum Smoot-Hawley-Tarif von 1930, der die Große Depression anheizte. "Jeder weiß, wie schlimm die Große Depression war und welche Rolle die Zölle dabei spielten", erklärte er und schrieb den "Selbstjustizlern an der Börse" und den steigenden Anleiherenditen zu, dass sie einen Politikwechsel erzwungen haben.
Wenn die Trump-Regierung erfolgreich von den Zöllen auf wachstumsfördernde Maßnahmen wie Steuersenkungen, Deregulierung und den weiteren Ausbau der amerikanischen Infrastruktur umschwenkt, wäre dies nach Ansicht von Yardeni ein starkes Plus für den amerikanischen Bullenmarkt.
"Der Aktienmarkt signalisiert mit Sicherheit, dass die Idee der 'Goldenen 2020er Jahre' wieder im Spiel ist."
Die überraschende Anziehungskraft von Gold
Yardeni, der kein Goldfan ist, sieht für das glänzende Metall eine positive Entwicklung und peilt bis zum Jahresende 4.000 Dollar und bis 2026 etwa 5.000 Dollar an. Und warum? Die Zentralbanken von Ländern wie China, Russland und dem Iran legen Goldbestände an, um sich von den Dollar zu trennen, da sie das Einfrieren von Vermögenswerten bei geopolitischen Auseinandersetzungen fürchten.
"Irgendjemand kauft dieses glänzende Metall einfach weiter. Ich glaube, es sind die Zentralbanken", meinte er. Trotz des jüngsten Rückschlags um 100 Dollar hält sich der Goldpreis stabil, unbeeindruckt von der Beruhigung der geopolitischen Lage.
Gewaltenteilung rettet den Tag
Ein immer wiederkehrendes Thema in Yardenis Analyse ist die Macht der Gewaltenteilung. Rechtliche Anfechtungen, die die Zollbefugnis der Regierung in Frage stellen, und der Druck der Märkte haben einen Rückzug erzwungen. "Es besteht eine gute Chance, dass einige dieser Gerichte entscheiden werden, dass Trump verfassungswidrige Befugnisse ausgeübt hat", prognostiziert er.
Diese Dynamik, die im amerikanischen Exzeptionalismus verwurzelt ist, stellt sicher, dass keine einzelne Politik die Wirtschaft unkontrolliert entgleisen lassen kann. Für Investoren unterstreicht dies, wie wichtig es ist, beweglich und informiert zu bleiben.
Was ist Ihr nächster Schritt?
Yardenis Einsichten sind eine Geschichte der Widerstandsfähigkeit - Märkte erholen sich, Volkswirtschaften überleben, und kluge politische Weichenstellungen können die goldenen 2020er Jahre am Leben erhalten. Egal, ob Sie auf dem Bullenmarkt reiten, ein Auge auf Gold werfen oder die Handelsgespräche verfolgen, der Schlüssel ist, proaktiv zu bleiben. Wie sieht Ihre Strategie aus, um in diesem dynamischen Markt zu gedeihen - werden Sie auf Wachstum setzen, sich mit Gold absichern oder beides?
© Financial Sense
Der Artikel wurde am 29. Mai 2025 auf www.financialsense.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.