Gute Nachrichten und kreative Zerstörung

Kreative Zerstörung

Wir alle kennen intuitiv das Prinzip der "kreativen Zerstörung" von Schumpeter. Das Automobil hat die Kutschenindustrie dezimiert, einschließlich der Menschen, die sich um die Pferde, die Kutscher und alles, was dazu gehörte, kümmerten. Die Automatisierung führte dazu, dass von einer Zeit, in der 80% der Menschen in der Landwirtschaft tätig waren, heute nur noch 2% arbeiten.

1930 gab es 235.000 Telefonisten, 1940 beschäftigte AT&T 350.000 Telefonisten, 98% davon waren Frauen, meist im Alter zwischen 16 und 24 Jahren und nicht am oberen Ende der Lohnskala. Heute gibt es noch einige Tausend Arbeitsplätze, die als Telefonisten eingestuft sind, und ich bin sicher, dass sie nicht das tun, was 1940 getan wurde.

Als die Technologie die Telekommunikation verbesserte, sanken die Kosten rapide, obwohl die Dienstleistungen explodierten. Im Jahr 1984 gab ich über 1.000 Dollar im Monat für Telekommunikation aus und bekam für 100 Dollar im Monat einen kleinen Bruchteil der Kapazität, die ich heute in der Hand habe.

Bessere Telekommunikation und das Internet haben Arbeitsplätze geschaffen, auch wenn bestimmte Arbeitsplätze verschwunden sind. Das war bei jedem größeren technologischen Fortschritt der Fall. Und fast jedes Mal, wenn eine neue Technologie aufkommt, gibt es Klagen über den Verlust von Arbeitsplätzen. Sie verkennen die Bedeutung der kreativen Zerstörung. Dass wir, wie Joe sagt, Arbeitsplätze vernichten müssen, damit wir wachsen und mehr Arbeitsplätze haben können.

Die Antwort auf die Frage 'Woher werden die Arbeitsplätze kommen?' lautet: 'Ich weiß es nicht, aber sie werden kommen!' Das war schon immer die Antwort, und es war auch immer die richtige Antwort. Ja, ich weiß, dass die Roboter Arbeitsplätze vernichten werden, aber die Menschen werden diese Roboter nutzen, um mehr Arbeitsplätze und Unternehmen zu schaffen.

Das ist es, was ein freier Markt tut. Bürokraten (und Kongressausschüsse) haben einen perversen Anreiz, ihr Revier zu vergrößern, was mehr Menschen, mehr Vorschriften und mehr Prestige für sie bedeutet. Die Aufgabe der staatlichen Aufsicht besteht darin, diese bürokratische Übervorteilung zu zügeln und einen möglichst freien Markt zu ermöglichen.

Wenn wir ein offenes Umfeld haben, das Kreativität und harte Arbeit belohnt, werden wir alle Arbeitsplätze haben, die wir brauchen. Vor allem, wenn wir ein fließendes System schaffen, in dem die Menschen dorthin umziehen können, wo die Arbeitsplätze sind, oder kreative neue Unternehmer, die Unternehmen dort aufbauen, wo die Menschen sind. Das ist es, was seit dem Beginn der industriellen Revolution und der demokratischen freien Marktgesellschaft immer passiert ist.

Dennoch hat die KI noch einen langen Weg vor sich. Es ist noch nicht klar, welche spezifischen Technologien sich als besonders nützlich erweisen werden. Aber da die besten Köpfe der Welt hart an diesem Problem arbeiten, haben wir guten Grund, Joes Optimismus zu teilen.


Menschliche Treibkraft

Eines dieser neuen Gesichter, die ich erwähnt habe, gehört zu Marko Papic. Ich bin ein wenig stolz darauf, weil Marko seine jetzige Position bei BCA Research erhielt, als er vor Jahren Martin Barnes auf der SIC kennenlernte. Er ist nicht nur Teil unserer Veranstaltung, er ist ein Produkt davon.

Marko ist bei BCA auf makro- und geopolitische Strategien spezialisiert. Mein Partner Ed D'Agostino führte mit ihm ein umfassendes Gespräch über viele Themen, darunter auch über den laufenden Handelskrieg. Marko glaubt, dass wir das Ratespiel "Was wird Trump als nächstes tun?" vermeiden sollten. Er sagt, wir sollten lieber darüber nachdenken, was möglich ist. Hier ist Marko:

"Ich denke, die Investoren sollten nicht nur anhand seiner Reden und seiner Rhetorik herausfinden, was er will, sondern vielmehr anhand einer Untersuchung der Sachzwänge, was er bekommen kann. Und was können die USA von ihren Gesprächspartnern bekommen? Nun, nicht viel.

In erster Linie hat der Anleihemarkt bereits gesprochen und wird nicht zulassen, dass die Vereinigten Staaten die Zolleinnahmen als Einnahmen für irgendwelche massiven Steuersenkungen verwenden. Was sich im Repräsentantenhaus und im Senat abspielt, ist in der Tat ziemlich außergewöhnlich.

Die USA werden einen weitaus geringeren fiskalpolitischen Druck ausüben als erwartet, denn bereits Ende letzten Jahres gab es einen Aufruhr auf den Anleihemärkten, nachdem die Fed die Zinsen um 100 Basispunkte gesenkt hatte. Der Anleihemarkt hat das so gut wie ignoriert.




Sie können auf diesem Chart etwas sehr Wichtiges sehen. Die Silicon-Valley-Bankenkrise im Jahr 2023 und die Sahm-Regel-Hysterie im letzten Sommer waren allesamt Auslöser für eine Rezession, und dennoch ging der Anleihemarkt auf drei, dreieinhalb Punkte zurück. Diesmal, wo die Wahrscheinlichkeit einer Rezession aufgrund der Unsicherheit viel höher ist, hat sich der Anleihemarkt nicht erholt.

Dies ist ein sehr, sehr schlechtes Signal für die Trump-Regierung. Es bedeutet, dass die Kreditkosten in den USA nicht sinken werden. Dies ist das größte Hindernis für Präsident Trump, die Verlangsamung, die er aufgrund eines Handelskriegs tatsächlich verursachen könnte.