Gary Tanashian: Trump 2.0, Powell und der Anleihemarkt

Ja, wir müssen bearisch sein. Oder zumindest eine Notwendigkeit, nicht von den Bären Fall entlassen werden und springen die Bullen Zug, FOMOing die Erleichterung Rally, die wir wussten, dass aufgrund der unhaltbaren Stimmung und Trumps schwafelnder Kiefer kommen würde. Wir haben sie lange vor den heutigen MOMOs (Mystery of Missing Out; Vermutung, etwas zu verpassen), die sie spielen, den FOMOs (Fear of Missing Out; Angst, etwas zu verpassen), die sie verfolgen, und den wahren Gläubigen, die... nun ja, an sie glauben, geplant. Wir haben es geplant, als die meisten Leute noch ihre Schutzhelme aufsetzten.

Das Gesamtbild der Renditekurve ist für mich nichts anderes als eine Warnung, dass die letzten beiden echten Bärenmärkte eintraten, als die Kurve de-invertiert war und sich zu verjüngen begann. Das Signal bleibt bestehen.



"Er ist immer zu spät"

Trump hat Recht. Powell kam 2018 zu spät, als Trump ihn unablässig dazu drängte, die Zinsen zu senken, obwohl das Kontinuum wegen der Inflationsängste "Alarmstufe Rot" anzeigte. Damals hörte Powell auf den Anleihemarkt, wie es die Fed tun wird. Doch bald darauf begann der Anleihemarkt tatsächlich, die Zinsen zu senken, was schließlich in der deflationären Liquidation des ersten Quartals 2020 gipfelte. Auf Geheiß des Deflation signalisierenden Anleihemarktes trat Powell in Aktion und versorgte das System mit inflationärem Raketentreibstoff, der in einigen Bereichen bis heute anhält.



Jetzt möchte ich Sie auf meine "verspätete Fed"-Masche aufmerksam machen, etwa 2021-2022, als die Renditen zweijähriger Staatsanleihen zu steigen begannen, während die Fed auf ihrem Hintern saß und Absurditäten wie "vorübergehende Inflation" aus ihren zahlreichen Körperöffnungen ausstieß, zusammen mit einem politischen Blickwinkel, da die Finanzministerin und ehemalige Fed-Chefin Yellen diese Worte aus ihrer eigenen Körperöffnung nachplapperte.

Das Fazit ist, dass die Fed wahrscheinlich wieder zu spät kommt. So wie im Jahr 2000 und im Jahr 2007. Aber Wirtschaftsdaten wie der Lohnbericht vom Freitag (mäßig positiv im Vergleich zu den Erwartungen, vor Revisionen) halten die Anleiherenditen vorerst fest und damit auch die Fed fest. So ähnlich wie 2007, oder?



Trump als "Marktphrophet"?

Ah, nein. Trump ist der Junge im Sandkasten, der die besten Tonka-Trucks und anderes Spielzeug haben will. Ja, er will den ganzen Sandkasten. Trump kann nicht ernst genommen werden, wenn er gleichzeitig die starke Wirtschaft (aufgrund von Zöllen) anpreist, während der Anleihemarkt inflationäre Auswirkungen befürchtet, aber Zinssenkungen wie in Europa fordert.

Ist Amerika nicht "wieder großartig"? Oder werden wir von einem Mann geführt, der ein weiterer in einer langen Reihe von Befürwortern von "Schulden für Wachstum" (um jeden Preis, vor allem für künftige Generationen) ist? Immerhin hat Trump sein Vermögen mit Immobilien gemacht. Das bedeutet, dass Schulden für Wachstum eingesetzt werden. Er hat ein Imperium aus Schulden (und einer starken Persönlichkeit) aufgebaut. Aber dies ist ein souveränes Land und eine souveräne Wirtschaft, kein Immobilienimperium. Dennoch will Trump, was er will, und er will es jetzt.

Trump ist ein leichteres Ziel, als es die Operation Biden/Yellen war. Sie spielten das Spiel, versteckten sich hinter einer undurchsichtigen Präsentation von Normalität. Sie haben ihre Ziele auch durchgesetzt, nur waren sie heimlicher. Trump ist ein Rammbock. Er ist meiner Meinung nach wirtschaftlich nicht besser, aber vielleicht auch nicht so viel schlechter. Was er ist, ist offenkundig. Aber ich glaube nicht, dass er viel von irgendetwas "sieht", außer seiner Agenda mit so vielen beweglichen Teilen, dass es schwer zu glauben ist, dass es eine vernünftige Schlussfolgerung in den Plan eingebaut ist.


© Gary Tanashian



Dieser Artikel wurde am 10.06.2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.