Gold schloss Woche mit neuem Allzeithoch; Dow Jones setzt Schwäche fort
20.06.2025 | Mark J. Lundeen
In der letzten Woche bot sich dem Dow Jones wieder einmal die Gelegenheit, seine Marktstärke unter Beweis zu stellen, und wieder einmal konnte er die Gelegenheit nicht nutzen. Drei Tage lang, von Dienstag bis Donnerstag, schloss der Dow Jones in der Punkteregion (BEVs zwischen -0,01% und -4,99%). Am Freitag fiel er dann aus der roten Box (siehe unten) und schloss letzte Woche mit einem BEV von -6,26%, d. h. 6,26% von seinem letzten Allzeithoch vom 4. Dezember letzten Jahres: 45.014,04.Ich sollte anmerken, dass Israel in der Nacht zum Donnerstag mit der Bombardierung des Irans begann, ein Ereignis, das den meisten Finanzwerten einen Dämpfer versetzte, obwohl der Goldpreis aufgrund dieser Nachricht in die Höhe schoss und die Woche mit einem neuen Allzeithoch abschloss. Sollte ich also die Schuld für die jüngste Marktschwäche des Dow Jones der Geopolitik geben?
Vielleicht, vielleicht aber auch nicht. Am besten wäre es, wenn wir ein paar Wochen abwarten, um zu sehen, was von nun an passiert. Gelingt es dem Dow Jones erneut, in seinem BEV-Chart unten einen Punktestand zu erreichen und dann neue Allzeithochs zu erreichen? Oder bricht er weiter in Richtung seiner BEV -10%-Linie und dann in Richtung seiner BEV -15%-Linie ein?
In den letzten sechs Monaten hat der Dow Jones immer wieder keine Begeisterung dafür gezeigt, mit einem neuen Allzeithoch Marktgeschichte zu schreiben, wenn sich die Gelegenheit dazu bot. Daher bin ich verständlicherweise eher pessimistisch, was den Aktienmarkt angeht. Sollte der Dow Jones jedoch ein Rückgrat zeigen und erneut ein neues Allzeithoch erreichen, kann ich meine Meinung schnell ändern.
Bedenken Sie jedoch, dass ich nicht an diesem Markt teilnehme, sondern auf der Tribüne der Märkte sitze, wo bullisches Geplänkel nur billiges Gerede ist. Was ist billiges Gerede? Zum Beispiel, wenn ich nach einem 43-jährigen Anstieg, der den Dow Jones von unter 800 im August 1982 auf über 45.000 im Dezember 2024 gebracht hat, über den Dow Jones schwadroniere. Es handelt sich um einen Markt, der nur sehr geringe Chancen für Käufe bietet, während die Risiken für die investierten Gelder unüberschaubar sind.
Hier auf den billigen Plätzen würden wir bei diesem Markt nur ein paar Hotdogs riskieren, oder vielleicht ein oder zwei Bier. Meine Güte, ich würde bei diesen grotesk überbewerteten Bewertungen eigentlich nichts kaufen, was auf dem Aktienmarkt gehandelt wird. Das heißt, mit Ausnahme der Gold- und Silberminen, die zu sehr niedrigen, historischen Bewertungen gehandelt werden.
Um den Dow Jones und den Goldpreis besser vergleichen zu können, habe ich ihre BEV-Charts oben übereinander gelegt. Der Dow Jones hat in seinem obigen BEV-Chart zu kämpfen, und das schon seit Februar, während Gold letzte Woche sein 66. neues Allzeithoch erreicht hat, seit es im November 2023 in die Wertung aufgenommen wurde. Im nachstehenden Chart des Dow Jones auf Tagesbasis hat die BEV-Linie von -5% (42.700) zum dritten Mal seit Februar den Vorstoß der Bullen abgewehrt. Das wird für den Dow Jones langsam zur schlechten Gewohnheit. Aber es gibt ja immer noch die nächste Woche.
Es folgt eine Tabelle mit den BEV-Werten (Bear's Eye View) für die wichtigsten Marktindices, die ich verfolge. Was sind BEV-Werte? Die Dollardaten, in denen diese Indices veröffentlicht werden, werden in Prozentwerte umgerechnet, die nur 100 mögliche Prozentpunkte umfassen; von 0,00% für ein neues Allzeithoch bis zu -100% für eine totale Vernichtung der Bewertung.
In der Bear's Eye View werden neue Allzeithochs als 0,00% registriert, und nie mehr. Alle Tagesabschlüsse, die nicht auf einem neuen Allzeithoch liegen, sind prozentuale Rückschläge vom letzten Allzeithoch. Bei dem Versuch, viele Marktindices zu verstehen, deren veröffentlichte Bewertungen in keinem tatsächlichen Zusammenhang zueinander stehen, bietet ein Blick auf ihre täglichen BEV-Werte einen bemerkenswerten Einblick in den Markt, wie unten zu sehen ist.
Es ist einen Monat her, dass der NYSE Financial Index (Nr. 2 in der Tabelle) auf einem neuen Allzeithoch schloss (BEV-Null = 0,00%). Es ist Monate her, dass wir zwei oder mehr dieser Indices mit mehreren BEV-Nullen schließen sahen. Dennoch sieht der Markt Woche für Woche viele dieser Indices, die in einer guten Position schließen (BEV-Werte unter -5%), die sich aber aus mir unverständlichen Gründen irgendwie nie zu BEV-Nullen entwickeln. Es ist wie im Bootcamp, wo sie alle auf der Stelle marschieren lassen, und alle kommen nicht so schnell voran.
Aber es gibt einen Störenfried, der unten zu sehen ist, jemand, der nicht auf seinen Drill-Sergeant hört und tatsächlich vorwärts geht, während alle anderen auf der Stelle marschieren. Ich spreche von der Nummer 17 unten: die Gold- und Silberminen im XAU.