Der Dow Jones und seine Stufensumme

Der Dow Jones von 1928 bis 1932 und seine oben dargestellte Stufensumme sind ein bemerkenswertes Beispiel für Marktpsychologie. Während eines Bullenmarktes werden Korrekturen in der Marktbewertung (Rückgang der Marktpreise) von den Bullen als Gelegenheit gesehen, mehr zu vergünstigten Preisen zu kaufen, weil sie es sind. So stiegen und fielen von Januar 1928 bis September 1929 die Bewertung des Dow Jones (blaue Grafik) und seine Stufensumme (rote Grafik) gemeinsam, da die bullische Wahrnehmung des Marktes mit der bullischen Realität des Marktes übereinstimmte.

Dasselbe gilt für die Anfangsphase des Markteinbruchs der Großen Depression von September 1929 bis April 1930. Der Dow Jones und seine Stufensumme folgten einander während des anfänglichen Einbruchs des Marktes um 47,87% von seinen Allzeithöchstständen einige Monate zuvor und dann wieder während des Aufschwungs zwischen November 1929 und April 1930.

Doch im April 1930 entkoppelten sich die Marktrealität (blaue Grafik) und die Erwartungen des Marktes an die Marktrealität (rote Grafik) und bildeten das, was ich als Bärenbox bezeichne, in der sich die Marktbullen weigern, die Tatsache zu akzeptieren, dass ein Bärenmarkt nun der Haupttrend des Marktes ist. In der obigen Bärenbox kauften die Bullen weiterhin bei Marktschwäche, was ein großer Fehler während des Zusammenbruchs der Großen Depression war.

Erst im Februar 1931, als die Stufensumme des Dow Jones einbrach, wurde den Bullen klar, dass der Bullenmarkt nicht so bald wieder anlaufen würde. Also begannen sie, um jeden Preis zu verkaufen, um aus dem Markt auszusteigen, um den Schmerz während des größten Marktrückgangs in der Geschichte zu beenden. Der Tiefpunkt des Markteinbruchs von 1929-32 ist oben zu sehen, als sowohl der Dow Jones als auch seine Stufensumme von ihren Tiefstständen im Juli 1932 abprallten.

Auch Gold erlebte während seines Bärenmarktes von 2011 bis 2015 eine 45%ige Baisse, wie der nachstehende Chart zeigt. Wieder einmal weigerten sich die Bullen nach einem sehr schönen Marktanstieg von Oktober 2008 bis August 2011 zu glauben, dass eine größere Marktkorrektur das nächste große Ereignis auf dem Goldmarkt sein würde.

Dies war jedoch der Fall, denn die Bullen kauften weiterhin bei den zahlreichen Einbrüchen des Goldpreises, bis Mai 2014, als Gold bereits 30% seines endgültigen Marktrückgangs von 45% erlebt hatte. Zu diesem Zeitpunkt begann die Stufensumme des Goldes zu kollabieren, was signalisierte, dass die Bullen schließlich erkannten, dass sich Gold in einem Bärenmarkt befand, und sie begannen (mit Verlusten) zu verkaufen, um den Markt zu verlassen.



Wie der Dow Jones und seine Stufensumme im Juli 1932 signalisierte auch Gold, als es im Januar 2016 seinen Tiefststand erreichte und wieder zu steigen begann, dass der Verkaufsdruck, den alle Bärenmärkte haben, sich erschöpft hatte, was ein solides Kaufsignal für den Goldmarkt darstellte. Natürlich wurde es von den meisten Anlegern als töricht angesehen, im Januar 2016 Gold zu kaufen, genau wie es im Juli 1932 für den Dow Jones der Fall war. Wie im obigen Chart zu sehen ist, war es im Januar 2016 jedoch das Richtige, das zu tun, was alle anderen ablehnten - Gold zu kaufen.

Es kann auch Bullenboxen geben, bei denen ein Markt zulegt, weil seine Stufensumme ihm nicht folgt. In der Tat gab es im obigen Chart eine Bullenbox auf dem Goldmarkt von Januar bis Juli 2016. Nehmen Sie sich einen Moment Zeit, um den obigen Chart zu studieren und ihn zu sehen. Der Subprime-Hypothekenmarkt / Dow-Jones-Bärenmarkt (Chart unten) sah ebenfalls eine Bärenbox von Oktober 2007 bis Oktober 2008, nach der die bullische Marktstimmung zusammen mit der Stufensumme des Dow Jones zusammenbrach. Als der Dow Jones und seine Stufensumme im März 2009 die Talsohle erreichten und zu steigen begannen, war dies ein starkes Kaufsignal für den Aktienmarkt.



Das Problem mit den Stufensummen-Boxen ist, dass sie sich nicht immer an Markthochs oder Markttiefs bilden. Aber wenn sie sich bilden, bieten sie einen zuverlässigen technischen Hinweis darauf, wann man aus einem Markt aussteigen und wieder einsteigen sollte.

Betrachtet man unseren aktuellen Stufensummen-Chart für den Dow Jones (siehe unten), so hat sich die Stufensumme des Dow Jones (rote Grafik) seit Oktober letzten Jahres größtenteils im Bereich der 1660er-Marke eingependelt, als der Dow Jones ein Doppeltop (Dezember/Februar) verzeichnete und nun ein drittes Top zu bilden scheint. Betrachtet man die Stufensumme des Dow Jones, so hat dieser seit Oktober letzten Jahres keine Anstrengungen unternommen, dem Dow Jones nach oben zu folgen. Das würde er auch, wenn der Dow Jones tatsächlich steigen würde. Irgendetwas ist hier nicht in Ordnung.



Ich werde mehr Zeit damit verbringen, die obige Dow-Jones-Stufensumme im Auge zu behalten, da es offensichtlich ist, dass der Dow Jones und seine Stufensumme seit letztem Oktober nicht mehr übereinstimmen. Solange die Stufensumme des Dow Jones nicht über den Stand von 1.669 vom Oktober letzten Jahres steigt, ist es zweifelhaft, dass der Dow Jones den Bullen viel bringen wird.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 13.07.2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.