Silber-Signal

Sie haben seit 2020 in der Silbergrube herumgespielt, weshalb wir ein GSR von 87 statt 55-60 haben, weil sie keinen Widerstand gegen ihre Papierverkäufe hatten, d.h. keine Silberinhalation durch die Zentralbanken. Als jedoch die Einzelhändler begannen, über die Mauern zu klettern, um sich mit Silber zu versorgen, machten sich die Giganten aus dem Staub wie gebrannte Hunde. Von meinem Standpunkt aus betrachtet, ist genau das heute der Fall.

Die Giganten werden niemals einen Margenausgleich erhalten, ebenso wenig wie die einfachen Leute da draußen, wie Sie und ich. Sie arbeiten jedoch nach einem Vergütungsschema, das es ihnen ermöglicht, monatliche Gewinne auf der Grundlage ihrer Gewinn- und Verlustrechnung für den jeweiligen Monat zu erzielen. In der vergangenen Woche waren sie bei Silberfutures mit 79.600 Kontrakten zu 5.000 Dollar je Kontrakt netto short, wobei der Preis um 2,60 Dollar je Kontrakt gestiegen ist.

Das bedeutet, dass sie bis zum Abschluss am Freitag mit 5.000 x 79.600 x 2,60 Dollar = 1.034.800.000 Dollar im Minus sind. Das ist der wöchentliche Drawdown auf “Marked-to-Market“-Basis. Ich vermute, dass ein großer Teil der heutigen Bewegung auf die Eindeckung von Leerverkäufen zurückzuführen ist, aber das werden wir erst am kommenden Freitag wissen, wenn wir den nächsten COT-Bericht sehen.

Die Silberenthusiasten sind jetzt voll engagiert, belebt und enthusiastisch über das zukünftige Preispotenzial für das glänzende Metall, und wenn es etwas gibt, das sich seit 1979-1980 in meinem siebzigjährigen Gedächtnis eingeprägt hat, dann ist es, dass die Bewegungen der Junior-Silberaktien, wenn die Silberenthusiasten ihren Willen bekommen, gleichzeitig verblüffend und ehrfurchtgebietend sind.


Kupfer

Der Wochenchart von Kupfer, der bis zu den Tiefstständen des COVID-Crashs zurückreicht, ist eine beeindruckende Struktur und ein genaues Abbild der US-Wirtschaft während dieses Fünfjahreszeitraums. Man erkennt die Auswirkungen der Straffungsmaßnahmen der US-Notenbank in den Jahren 2022-2023 und dann den unmittelbaren Aufschwung in den Jahren 2024-2025, als sich die Bedingungen stabilisierten.

Trotz des relativ hohen Niveaus des 10-jährigen Kupfers in den letzten 24 Monaten, zu dem auch die irrsinnige Volatilität des Zollsturms im April gehört, hat das globale Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage nach Kupfer in dieser Woche zu einem Allzeithoch geführt, das vor allem durch die von der Trump-Regierung verhängten 50%igen Zölle auf Kupferimporte beflügelt wurde, obwohl sich der US-Dollar in der letzten Woche von seinem überverkauften Zustand erholt hat.

Wie ich in meinem Newsletter am Mittwoch nach der Ankündigung des Kupferzolls schrieb: “Der gestrige Anstieg des Kupferpreises auf 5,8845 Dollar als Reaktion auf die vom Weißen Haus angedrohten ‘50%igen Zölle auf alle importierten Kupferprodukte’ ist meiner Ansicht nach ein ‘Tail Event’ und wird daher keinen dauerhaften Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben.

Ich bin zwar ein langfristiger Bulle für Kupfer für den Rest des Jahrzehnts, aber Händler sollten diesem Anstieg nicht hinterherlaufen, denn er ähnelt der Reaktion auf die Zolldrohungen von Trump vom 7. April, die sich als Kaufgelegenheit erwies, da die Märkte richtigerweise davon ausgingen, dass die ‘Trump-Zölle’ nur ein Brutzeln und kein Steak waren.

Sollte sich dies für Kupfer als ähnlich erweisen, dann wird es einen gegenteiligen Effekt auf die Kupferpreise haben und sollte daher unter der Annahme ausgeblendet werden, dass die Nachfrage nicht mit dem Angebot Schritt halten kann, sobald die Zolldrohung entweder vom Markt absorbiert oder aufgegeben wird."



Diese Aussage war zwar keine Aufforderung, den Kupferhandel vollständig aufzugeben (indem man alle Kupferpositionen abstößt), aber sie war eine Warnung, nicht dem Anstieg hinterherzulaufen. Damals, im Jahr 2022, setzte ich auf Kupfer und nutzte zwei Unternehmen als Rückgrat der Portfoliopositionierung: Freeport-McMoRan Inc. um die 27-Dollar-Marke (derzeit 46,36 Dollar) als Blue-Chip-Komponente und Fitzroy Minerals Inc. (damals Norseman Silver) im Bereich unter 0,10 CAD (derzeit 0,33 CAD).

Ich bin bei FCX ein- und ausgestiegen, habe aber hartnäckig an jeder Aktie von FTZ/FTZFF festgehalten, weil ich davon ausgehe, dass die Junior-Kupferentwickler noch einen langen Weg bis zu 15.000 Dollar je Tonne Kupfer vor sich haben.

In Pfund ausgedrückt sind das 6,8058 Dollar, und bei Preisen, die darüber liegen, werden neue Minen in Betrieb genommen, da sich die CAPEX-Anforderungen bei Preisen auf oder über diesem Niveau bequem über die gesamte Lebensdauer der Mine (LOM) abschreiben lassen.

Noch wichtiger ist, dass die Megaproduzenten wie BHP und FCX ihren freien Cashflow nicht für die Suche nach neuen Lieferquellen ausgeben werden; sie werden zunächst alle niedrig hängenden Früchte (Tier-1-Lagerstätten) erwerben, die sich im Besitz von Junior-Entwicklern befinden.

Das ist der Grund dafür, dass Unternehmen wie ATEX Resources Inc., Osisko Metals, Marimaca Copper Corp. und NGEx Minerals Ltd. als “Kupferbohr-Highlights“ hervorgehoben wurden. In der Woche, die am 19. Juni endete, stand Fitzroy Minerals mit dem Bohrloch Buen Retiro Nr. 22, das 110 Meter mit 1,94% Kupfer ergab, an vierter Stelle auf dem Totempfahl.