Die ultimative Waffe

US-Präsident Trump hat am 14. Juli damit gedroht, dass, wenn es nicht innerhalb von 50 Tagen zu einem Friedensabkommen zwischen Russland und der Ukraine kommt, sehr hohe Sekundärzölle auf Russlands Handelspartner erhoben werden. Wie unten erläutert, ist dies eine leere Drohung. China ist Russlands wichtigster Handelspartner, so dass es sich um eine Drohung handelt, erneut extrem hohe Zölle auf US-Einfuhren aus China zu erheben.

Die Wahrscheinlichkeit eines Friedensabkommens zwischen Russland und der Ukraine innerhalb der nächsten 50 Tage ist gering und die Wahrscheinlichkeit, dass China als Reaktion auf diese Drohung den Handel mit Russland einstellt, ist gleich null, so dass das wahrscheinliche Ergebnis in 50 Tagen darin bestehen wird, dass Trump gezwungen sein wird, entweder seine Drohung wahr zu machen oder einen Rückzieher zu machen. Wenn er nicht einlenkt und seine Drohung wahr macht, wissen wir, was passieren wird, denn wir haben das gleiche Szenario in den letzten Monaten erlebt.

Die einseitige Verhängung höherer Zölle auf chinesische Einfuhren in die USA würde die chinesische Regierung veranlassen, die Ausfuhr von Seltenen Erden (REE) und anderen wichtigen Metallen in die USA einzustellen. Innerhalb weniger Monate würde dies die US-Autoindustrie sowie die in den USA ansässige Produktion von Batterien, Turbinen, vielen militärischen Ausrüstungen und allem, was mit einem Elektromotor arbeitet, praktisch zum Erliegen bringen, was die US-Regierung dazu veranlassen wird, eine Vereinbarung zu treffen, die die Zölle erheblich senkt.

Wie sich herausstellt, ist die ultimative Waffe im "Handelskrieg" die Kontrolle der chinesischen Regierung über das weltweite REE-Angebot, denn die wirtschaftlichen Auswirkungen eines Exportstopps für diese Mineralien sind für China gering und für die USA und viele andere Industrienationen extrem hoch. Dies hat sich in den letzten Monaten gezeigt und wird sich erneut zeigen, wenn die US-Regierung nach 50 Tagen weitere hohe Zölle gegen China verhängt.

Darüber hinaus wird die Bedeutung der REEs aufgrund der steigenden Nachfrage nach Hightech-Anwendungen mit der Zeit zunehmen. Aus diesem Grund haben wir uns in den letzten fünf Jahren stark auf REEs konzentriert und erwarten, dass REE-Minen und -Verarbeitungsanlagen außerhalb Chinas in den kommenden Jahren deutlich an Wert gewinnen werden.

Eine der unbeabsichtigten Folgen von Trumps Handelskrieg war es, das Risiko hervorzuheben, das der Einfluss der chinesischen Regierung auf das REE-Angebot darstellt. Dies veranlasste den Aktienmarkt, die immer dringendere Notwendigkeit einer Diversifizierung in diesem Bereich einzupreisen, was zu einigen raschen Bewertungsänderungen führte.

So haben sich beispielsweise die Aktienkurse von Energy Fuels (UUUU) und Neo Performance Materials (NEO.TO), zwei der von der TSI ausgewählten Aktien, die ein Engagement in Seltenen Erden bieten, seit ihren Tiefstständen in den letzten vier Monaten mehr als verdoppelt. Ein Chart von UUUU ist unten beigefügt. Die jüngsten frenetischen Kursbewegungen deuten darauf hin, dass wir uns dem Ende der ersten Etappe eines zyklischen Bullenmarktes nähern.



Die Preise der zugrundeliegenden Rohstoffe sind jedoch noch nicht stark gestiegen. Was die Preise der zugrundeliegenden Rohstoffe betrifft, so zeigt der folgende Chart die Entwicklung von Neodym (Nd), einem der am häufigsten verwendeten REEs. Der Chart zeigt, dass der Nd-Preis seit März 2024 zwar einen stetigen Aufwärtstrend aufweist, aber im Vergleich zu dem Preis, der während des größten Teils der Jahre 2021-2023 gehandelt wurde, weiterhin sehr niedrig ist.

Nd ist ein "leichtes" REE und gehört nicht zu den REEs, bei denen die chinesische Regierung das Angebot im Griff hat (schwere REEs wie Dysprosium (Dy) und Terbium (Tb) sind anfälliger für chinesische Exportbeschränkungen), aber soweit wir sagen können, ist seine Preisentwicklung repräsentativ.

Das Risiko, das der Aktienmarkt zum Teil einkalkuliert hat, besteht darin, dass die REE-Preise bald schneller steigen werden, da die Nutzer dieser Metalle in der ganzen Welt um eine sichere Versorgung ringen. Mit anderen Worten, das Risiko besteht darin, dass wir uns bei den REE-Preisen auf dem Niveau von Mitte 2020 befinden.




© Steve Saville
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Dieser Artikel wurde am 28. Juli 2025 auf www.tsi-blog.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.