Achtung vor den Iden des September

Nun, wir befinden uns mitten in den Hundstagen des Sommers, und ich sitze wieder an der Tastatur, nachdem ich meine erste vierwöchige Pause vom Schreiben über Aktien, Anleihen, Gold, Silber und all die seltsamen und wunderbaren Charaktere, die die Welt der hohen (und niedrigen) Finanzen beherrschen, eingelegt habe.

In den letzten sechs Wochen habe ich das Rheintal in Deutschland auf einem dieser dekadenten langen Schiffe bereist, die Ihnen den Luxus eines Fünf-Sterne-Hotels bieten, aber mit atemberaubenden Ausblicken und wunderbaren Ausflügen jeden Morgen und Nachmittag. Ich habe die Schweizer Alpen bereist, darunter eine Fahrt mit der unglaublichen Bergbahn, die von den Schweizern durch die Jungfrau gebaut wurde, einem der Hauptgipfel der Berner Alpen, der zwischen dem nördlichen Kanton Bern und dem südlichen Kanton Wallis auf halbem Weg zwischen Interlaken und Fiesch liegt.

Zusammen mit dem Eiger und dem Mönch bildet die Jungfrau eine massive Bergwand, die das Berner Oberland und das Schweizer Mittelland überragt und zu den markantesten Sehenswürdigkeiten der Schweizer Alpen zählt. Ich habe auch einen meiner wirklich lieben Freunde verloren, einen Bootsfreund, mit dem ich die letzten 12 Sommer größtenteils damit verbracht habe, die Wunder der nördlichen Georgian Bay zu erkunden.

Insgesamt war der Sommer 2025 eine einzige große Offenbarung gewesen, eine Reihe von Ereignissen und Erfahrungen, die einen Menschen in einen Zustand ständiger Veränderung versetzen, unsicher darüber, was das alles bedeutet und wie man darauf reagieren soll. Die Welt ist gleichzeitig ein wunderbarer, schöner und oft grausamer Ort zum Leben, an dem die Schönheit der Natur und die von Menschenhand geschaffenen Wunderwerke durch den Schmerz des Verlustes betäubt werden. Es ist noch beeindruckender, wenn man solchen Ereignissen im Herbst seines Lebens begegnet, wenn selbst ein Sonnenuntergang über den Großen Seen Rückblick und Bedauern hervorrufen kann.

Carpe diem!


Gold



In der vergangenen Woche fiel der registrierte Rekordpreis für Gold um 3.509 US-Dollar, nachdem die Trump-Regierung Zölle auf Goldimporte in die Vereinigten Staaten vorgeschlagen hatte, wodurch der Dezember-Goldkontrakt auf 3.534,10 US-Dollar fiel. Dies folgte auf neue Mehrjahreshochs für den HUI, den XAU und den TGD sowie für die ETFs der Junior- und Senior-Goldminenunternehmen (GDX:US und GDXJ:US). Wie unter der Leitung eines Weltklasse-Dirigenten reagierte physisches Gold wie gewohnt auf die Rekordhöhen der Goldminenaktien und festigte damit erneut den Status der Minenunternehmen als Frühindikator für Edelmetalle.

Auch die Junior-Bergbauunternehmen haben begonnen zu reagieren, und kein besserer Ort dafür ist Getchell Gold Corp., ein in Nevada ansässiger Entwickler/Explorer, dessen seit 2020 dahinsiechende Aktienkursentwicklung mich mehr als einmal in die Dunkelheit, Depression und zum Alkohol getrieben hat.

Als ich im Januar 2020 den GGM Advisory ins Leben rief, wurde Gold zu einem Preis von 1.525 US-Dollar je Unze gehandelt. Getchell wurde mit einem Preis von 0,15 CAD / 0,12 USD je Aktie auf die Liste der empfohlenen Goldentwickler gesetzt und wurde innerhalb von zwei Jahren zu einem Preis von über 0,80 CAD / 0,62 USD gehandelt, was einem Gewinn von über 600% entspricht. Dies geschah in einer Zeit, in der der Goldpreis 2.000 US-Dollar je Unze überstieg, während GTCH/GGLDF zwei neue goldhaltige Zonen meldete, darunter 25 Meter mit 10,4 g/t Gold in der North Fork Zone.

Da ich davon überzeugt war, dass Gold weiter steigen würde, habe ich mir die Ergebnisse des Bohrprogramms immer wieder angesehen und bin zu dem Schluss gekommen, dass die Aktie immer noch günstig war, ohne zu erkennen, dass junge Entwickler kurz vor einer dreijährigen Phase standen, die Experten als "Konsolidierung" bezeichnen.

In der Welt des Handels und der Investitionen ist der Begriff "Konsolidierung" gleichbedeutend mit "Rückgang", und genau das mussten wir bis Anfang 2024 erdulden, als Getchell einen Trumpf aus dem Ärmel zog und die Mindestsumme von 1,6 Millionen US-Dollar aufbrachte, die die letzte Rate für den 100%igen Kauf von Fondaway Canyon darstellte. Der Kursanstieg auf 0,34 CAD in dieser Woche ist ein Mehrjahreshoch und der höchste Stand seit April 2023.

Nun, ich werde mich nicht weiter über die absurde Preisgestaltung für Getchells Fondaway Canyon-Projekt oder die anhaltende Besessenheit der Branche in Bezug auf die Metallurgie auslassen, die mit der Veröffentlichung der vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung für das Projekt im Januar 2025 vollständig geklärt wurde, in der jegliche Bedenken hinsichtlich metallurgischer Probleme ausgeräumt wurden.

Tatsächlich zeigte diese vorläufige wirtschaftliche Bewertung ein robustes Ergebnis für Fondaway, einschließlich einer internen Rendite von 46,7% und einem diskontierten Nettobarwert von 474 Millionen US-Dollar über eine Lebensdauer der Mine von zehn Jahren. Da die Aktie gestern das Niveau von 0,34 CAD / 0,27 USD erreichte, ist sie auf lediglich 76 Millionen USD oder einen Wert von 32 USD je Unze im Boden begrenzt. Für ein Projekt dieser Größenordnung und mit diesem Potenzial (weit offen in alle Richtungen und in die Tiefe) sollte dieser Wert von 32 USD je Unze deutlich höher sein.

Getchell Gold ist einer von vielen kleinen Entwicklern, die sich in derselben Lage befinden: Ihre Vermögenswerte sind gerade groß oder reichhaltig genug, um Machbarkeitsstudien anzuregen, aber nicht groß genug, um das Interesse der großen Kapitalmärkte oder von Unternehmensfusionen und -übernahmen zu wecken. Mit der Zeit und weiteren Bohrungen können die Defizite minimiert werden, aber bis dahin ist es wie Fingernägel auf einer Tafel.

Als Gruppe sind die Entwickler bereit, in Bezug auf die erwarteten Renditen die Führung zu übernehmen, während die großen und mittleren Produzenten im Geschäftsjahr bereits enorme Fortschritte erzielt haben und nun möglicherweise in den Hintergrund treten, während die Junior-Entwickler "aufholen".