Eine historische Studie über Dividenden und Anleihenrenditen

Der Dow Jones und die meisten großen Aktienindices werden weiterhin in der Nähe ihrer Allzeithochs gehandelt, aber das bedeutet nicht, dass es sich um einen legitimen Bullenmarkt handelt. Im Folgenden finden Sie etwas von Gerald Celente von King World News, das Sie im Hinterkopf behalten sollten, wenn Sie über den Aktienmarkt im Jahr 2025 nachdenken.

Diese Unternehmensrückkäufe führen zu einem verringerten Angebot an Aktien, die auf dem Aktienmarkt gehandelt werden, und manipulieren höhere Gewinne, da die Gewinne immer in Dollar je Aktie ausgedrückt werden. Bei einem geringeren Marktanteil (geringeres Volumen der auf dem Markt gehandelten Aktien) steigt der Gewinn je Aktie, auch wenn er insgesamt rückläufig ist.

Der unten dargestellte Anstieg des Gewinns je Aktie von Dow Jones im Jahr 2025 ist signifikant. Aber wie viel von diesem Gewinnanstieg ist auf einen Anstieg des Umsatzes und der Rentabilität der dreißig Unternehmen im Dow Jones zurückzuführen, und wie viel auf den Rückkauf von Aktien durch diese dreißig Unternehmen? Das ist eine sehr gute Frage, von der ich bezweifle, dass die Mainstream-Finanzmedien sie beantworten würden, sollte sie ihnen gestellt werden.



Und woher nehmen diese Unternehmen (nicht nur die 30 im Dow Jones) das Geld, um ihre Aktien zurückzukaufen? Eine Billion Dollar für das Jahr 2025 ist eine enorme Menge Geld. Ich vermute, dass ein Großteil dieses Geldes durch die Beeinträchtigung ihrer Bilanzen durch die Aufnahme zusätzlicher Schulden aufgebracht wird.

In den 1950er Jahren kauften große Aktiengesellschaften ganzseitige Anzeigen in Barron's, in denen sie kommentarlos ihre Bilanzen veröffentlichten, um zu zeigen, dass sie das Schlimmste überstehen würden, was der Markt ihnen zumuten könnte. Aber das war vor 70 Jahren, als das Trauma der Schuldenkrise in den deprimierenden 1930er Jahren noch in aller Munde war. Wer denkt heute schon an die Schuldenkrise von 2007-09?

Im Jahr 1932 waren die Gewinne des Dow Jones negativ. Das nächste Mal, dass die Gewinne des Dow Jones negativ wurden, war 2008, während des Subprime-Hypothekendebakels. Eine weitere Schuldenkrise, eine weitere Implosion der Erträge des Dow Jones.

Gibt es hier ein Muster, das wir beachten sollten? Ich denke schon. Wie lange müssen wir also noch warten, bis die derzeitige Orgie der Anhäufung von Unternehmensschulden die Gewinne des Dow Jones zum dritten Mal in einem Jahrhundert ins Minus drückt (siehe Chart oben)? Nun, das ist in der letzten Woche nicht passiert und wird höchstwahrscheinlich auch in dieser Woche nicht passieren, zumindest glaube ich das nach einem Blick auf das nachstehende BEV-Chart des Dow Jones.

Das letzte Allzeithoch des Dow Jones war am 4. Dezember 2024, also vor acht Monaten. Seitdem war er sehr nahe an einem neuen BEV-Nullpunkt (siehe BEV-Chart unten), und zwar im Februar (schwarzer Kreis), im Juli und jetzt im August, als er zwar auf ein neues Allzeithoch stieg, es aber nicht erreichte. Das wäre ein neues BEV von 0,0%, oder in Dollar ausgedrückt ein Schlusskurs über 45.014,04.

Mit welchem BEV hat der Dow Jones die letzte Woche geschlossen? -0.15%. In Dollar ausgedrückt bedeutet dies, dass er nur noch 67,93 Dollar von einem neuen Allzeithoch entfernt ist. Näher an einem neuen Allzeithoch war er am 23. Juli, als er mit einem BEV von -0,01% schloss und nur noch 3,76 Dollar von einem neuen Allzeithoch entfernt war. Am 5. Februar schloss der Dow Jones mit einem BEV von -0,31% und war damit nur noch 140,77 Dollar von einem neuen Allzeithoch entfernt.

All dies sind knappe Entscheidungen für ein neues Allzeithoch des Dow Jones. Doch irgendwie schafft es der Dow Jones in den letzten acht Monaten nicht, ein neues Allzeithoch zu erreichen. Das ist sehr merkwürdig. Nach all diesen knappen Niederlagen in den letzten acht Monaten, von denen keine zu einem neuen Allzeithoch für den Dow Jones geführt hat, was würde es bedeuten, wenn der Dow Jones wieder einmal unter die Wertung zurückfallen würde, unter seine BEV -5%-Linie vom Schlusskurs der letzten Woche?

Darüber möchte ich nicht nachdenken. Daher wiederhole ich nur, was ich schon oft gesagt habe: Solange sich ein Wert in einem BEV-Chart in der Scoring-Position befindet und innerhalb von 5% seines letzten Allzeithochs schließt, sollte man mit weiteren Allzeithochs rechnen. Neue Allzeithochs für den Dow Jones in den kommenden Wochen? Vielleicht, vielleicht aber auch nicht. Ich werde Ihnen alles darüber erzählen - nächste Woche.



Wenn wir uns nun dem Dow Jones in den unten stehenden Tagesbalken zuwenden, wird deutlich, wie hart die 45.000er-Marke seit Anfang Juli ist. Wo liegt das Problem, wenn der Dow Jones über 45.000 schließt, plus weitere 15 Punkte, um über seinem letzten Allzeithoch von 45.014 vom letzten Dezember zu schließen?