BullionStar: Der Tag, an dem der Dollar sein Gold verlor: Der Nixon-Schock
20.08.2025
Am 15. August 1971 beendete US-Präsident Richard Nixon die Konvertierbarkeit des Dollar in Gold und setzte damit dem letzten Überbleibsel des internationalen Goldstandards ein jähes Ende. Aber warum? Und wie kam es dazu? Lassen Sie uns eintauchen.Kontext: Bretton Woods
Im Jahr 1944, als sich der Zweite Weltkrieg dem Ende zuneigte, trafen sich 44 alliierte Nationen in Bretton Woods, New Hampshire, um ein neues globales Währungssystem zu entwerfen - eines, das versuchen sollte, das Währungschaos und die wettbewerbsbedingten Abwertungen zu verhindern, die dazu beigetragen hatten, die Große Depression und den Zweiten Weltkrieg anzuheizen
Das Ergebnis war das Bretton-Woods-System. Die Vereinigten Staaten koppelten den Dollar an den Goldpreis von 35 Dollar pro Unze, und jedes andere Land koppelte seine Währung an den US-Dollar. Japan zum Beispiel legte seinen Wechselkurs auf 360 Yen = 1 US-Dollar fest.
Damit wurde der US-Dollar zum Anker des globalen Finanzwesens - und verschaffte den Vereinigten Staaten ein außerordentliches Maß an wirtschaftlichem Einfluss. Im Gegenzug hielten sie den Wert des Dollars im Verhältnis zum Gold aufrecht und druckten nicht mehr Geld, als sie mit Gold unterlegen konnten.
Die USA gingen aus dem Krieg mit mehr als der Hälfte der offiziellen Goldreserven der Welt und einer boomenden Wirtschaft hervor. Im Rahmen des so genannten Marshall-Plans stellten sie dem verwüsteten Europa rund 13,3 Milliarden Dollar zur Verfügung - Geld, das für den Wiederaufbau der Industrie, die Verhinderung von Hungersnöten und die Stabilisierung der Währungen bestimmt war.
Das Programm verfolgte auch einen strategischen Zweck: die Förderung der wirtschaftlichen Stabilität, um der Ausbreitung des Kommunismus entgegenzuwirken. Ein großer Teil dieser Hilfe floss schließlich in die amerikanischen Exporte zurück, da die europäischen Länder die Gelder zum Kauf amerikanischer Waren und Maschinen für den Wiederaufbau verwendeten.
Dollar-Abflüsse: US-Ausgaben
Am Anfang hat es funktioniert. Die Welt begann sich vom Zweiten Weltkrieg zu erholen. Doch im Laufe der Jahrzehnte begannen die USA, Geld auszugeben, das sie sich nicht leisten konnten, und die Belastung des Bretton-Woods-Systems nahm zu.
Handelsdefizite beginnen zu entstehen
Als sich die Welt vom Zweiten Weltkrieg erholte, begannen Europa und Japan, mehr Waren zu exportieren, wobei die Vereinigten Staaten der größte Abnehmer waren. Während der Präsidentschaft von Dwight D. Eisenhower (1953-1961) flossen US-Dollar zur Bezahlung der Importe ab, während aus den Exporten nur wenig zurückkam, so dass die US-Währung in ausländische Zentralbanken floss.
Militärische Engagements in Übersee
Unter Eisenhower und später unter John F. Kennedy (1961-1963) machte der Kalte Krieg Auslandsinvestitionen zu einer Notwendigkeit. Die Rivalität mit der Sowjetunion wurde nicht direkt ausgetragen, sondern durch Bündnisse, Hilfe und Einflussnahme. Die USA finanzierten die NATO in Europa, unterhielten Stützpunkte in Japan und Korea und unterstützten die Verbündeten wirtschaftlich und militärisch, um die Ausbreitung des Kommunismus einzudämmen.
Mitte der 1960er Jahre dehnte sich diese Strategie unter Präsident Lyndon B. Johnson (1963-1969) auf Südostasien aus, was als Vietnamkrieg bekannt wurde. Was in den späten 1950er Jahren unter Eisenhower und Kennedy als begrenzte Unterstützung der USA für Südvietnam begann, entwickelte sich zu einem umfassenden militärischen Engagement. Finanziert durch defizitäre Ausgaben wurden dadurch noch mehr Dollar ins Ausland geschickt.
Die Great-Society-Programme
Im Inland brachte Präsident Johnson seine ehrgeizige "Great Society"-Agenda auf den Weg - Medicare, Medicaid, Bildungsfinanzierung und Programme zur Armutsbekämpfung. Die Bundesausgaben stiegen, aber die Steuern wurden nicht im gleichen Maße erhöht, was eine weitere Kreditaufnahme und eine Ausweitung der Geldmenge bedeutete.
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Angesichts teurer innenpolitischer Vorhaben, Verpflichtungen in Übersee und wachsender Handelsdefizite setzte die Federal Reserve auf "leichtes Geld", um das Wachstum der Wirtschaft aufrechtzuerhalten. Sowohl unter Präsident Lyndon B. Johnson (1963-1969) als auch unter Präsident Richard Nixon (1969-1974) pumpte die Fed aktiv neues Geld in das System, um die ständig wachsenden Kosten für Kriege und Sozialprogramme zu decken, indem sie das Dollarangebot ausweitete und gleichzeitig die Zinssätze niedrig hielt, um Kreditaufnahme und Investitionen zu fördern.
Diese Geldmengenausweitung überstieg die Goldreserven der USA, so dass weitaus mehr US-Dollar im Umlauf waren, als Fort Knox bei einem Preis von 35 Dollar je Unze jemals einlösen könnte - ein Großteil davon sammelte sich in ausländischen Zentralbanken an.
Nimm deinen Greenback, ich nehme mein Gold zurück
Die Welt sah, was die USA taten. Die Geldmenge wurde erhöht, ohne dass die Goldreserven zunahmen. Als das Vertrauen in den Dollar schwand, begannen die Länder, ihre Dollarbestände in physisches Gold einzulösen, anstatt Papier zu halten. Der Druck erreichte 1968 mit dem Zusammenbruch des Londoner Goldpools einen Wendepunkt.