Gold & XAU übertreffen den Dow Jones
23.09.2025 | Mark J. Lundeen
Im vergangenen Monat verzeichnete der Dow Jones in seinem untenstehenden BEV-Chart vier BEV-Nullwerte (0,0% = neue Allzeithochs), davon zwei in der letzten Woche. Die BEV-Nullwerte der letzten Woche waren die 58. und 59. seit dem Dow Jones im November 2023 in die Scoring-Position (Beginn des Handels innerhalb des roten Rechtecks) eingetreten ist. In einem Bear's Eye View-Chart, in dem Dollar-Anstiege und -Rückgänge in prozentuale Rückgänge gegenüber neuen Allzeithochs umgerechnet werden, sieht ein 22-monatiger Bullenmarktanstieg so aus.
Betrachtet man den Anstieg des Dow Jones seit November 2023 in Dollar (rotes Quadrat), so ist der Dow Jones in den letzten 22 Monaten von 35.000 auf über 46.000 gestiegen.
Das entspricht einem prozentualen Anstieg von 31,4%, ohne dass es Anzeichen für eine baldige Trendwende gibt. Eines Tages wird es dazu kommen und den Dow Jones auf ein derzeit noch nicht absehbares Niveau fallen lassen, aber im Moment steigt er weiter.
Ein weiterer Index, der sich gut entwickelt, sind die Gold- und Silberminenunternehmen im XAU, die im BEV-Format und in Dollar unten dargestellt sind. Das Seltsame daran ist, dass der XAU und der Dow Jones normalerweise zyklisch gegensätzlich zueinander sind.
Wie oben und unten zu sehen ist, steigen die Goldminenunternehmen und der Dow Jones jedoch seit geraumer Zeit gemeinsam an. Dieser gemeinsame Anstieg wird nicht ewig anhalten.
Wer wird also weiter steigen, wenn der andere zwangsläufig in einen Bärenmarkt eintreten wird? Der Dow Jones steigt seit August 1982, als er zuletzt unter 800 schloss. Letzte Woche schloss er über 46.000, was einem Anstieg um das 57,5-Fache in 43 Jahren entspricht. Oder anders ausgedrückt: 1,00 Dollar des Dow Jones im August 1982 entsprechen heute 57,50 Dollar.
Wie viel mehr kann man vernünftigerweise von diesem geriatrischen Bullenmarkt erwarten? Betrachten wir nun den untenstehenden XAU. In seinem BEV-Chart erholt er sich gerade von einem 85%igen Bärenmarkt-Rückgang vor zehn Jahren und einem 60%igen Bärenmarkt-Tief Ende 2022.
Diese schrecklichen Tiefststände haben jegliche noch verbliebene Bullenmarktstimmung seit den letzten Allzeithochs im April 2011, vor vierzehn Jahren, zunichtegemacht.
Und jetzt steigt der XAU, ohne Unterstützung durch die Wall Street; Broker drängen ihre Kunden derzeit nicht dazu, Aktien von Edelmetallminenunternehmen zu kaufen. Nein, derzeit drängen sie ihre Kunden dazu, KI-Aktien zu kaufen, während sie die Edelmetallminenunternehmen völlig ignorieren.
Wenn man sich jedoch den untenstehenden XAU ansieht, kauft jemand die Bergbauunternehmen und ist sehr bereit, höhere Preise zu zahlen, während dieser Anstieg weitergeht.
