Kein Verstecken

Ein Sektor, der buchstäblich das ganze Jahr über unter Druck stand, war der Öl- und Gassektor. Seit dem Höchststand von über 92,00 US-Dollar pro Barrel hat der Ölpreis, abgesehen von einigen wenigen gegenläufigen Erholungen, seit September 2023 fast zwei Jahre lang eine Reihe von niedrigeren Höchst- und Tiefstständen verzeichnet.

Der Energy Select Sector SPDR Fund ETF (XLE:US) wurde in diesem Zeitraum in einer Spanne von 23 USD gehandelt und befindet sich derzeit in der Mitte dieser Spanne, wobei er eine Dividende von 2,86 USD auszahlt, was einer Rendite von 3,19% entspricht.

Mit einem Anstieg von 6,40% seit Jahresbeginn hat es sich bereits als recht stabiler Ort erwiesen, um sich vor den Gefahren einer Überbewertung zu "verstecken". Angesichts der Ölpreise, die unter der offenbar schwachen globalen Nachfrage leiden, ist es schwer vorstellbar, dass sich die Ölpreise diesem Trend entziehen könnten, sollte die Welt in eine Rezession abgleiten.

Da jedoch zu den zehn größten Positionen des XLE:US einige der weltweit am besten geführten Unternehmen gehören (siehe oben) und der Fonds seit einiger Zeit im mittleren Bereich seiner 52-Wochen-Spanne zwischen Höchst- und Tiefstkurs notiert, könnte es sich als kluger Schachzug erweisen, einen Großteil der liquiden Mittel in Energie zu investieren.



Am Sonntag beginnt auf der Südhalbkugel der Frühling, was bedeutet, dass der Schnee, der in den chilenischen Anden gefallen ist, bald schmelzen wird, sodass eine Reihe von Bergbauprojekten in mittleren Höhenlagen in Chile und Peru ihre Tätigkeit wieder aufnehmen können, d. h. die Exploration. Außerdem stehen die Märkte kurz vor dem Beginn der "besten sechs Monate", einer Anomalie, die erstmals von Yale Hirsch, dem Gründer des Stock Trader's Almanac, identifiziert wurde, den ich 1996 in seinem Haus in Connecticut kennenlernen durfte.

Der Oktober läutet eine sechsmonatige Periode ein, die im Gegensatz zu dem gefürchteten Mantra "Sell in May and go away" steht, das zwar in anderen Jahren möglicherweise wirksam war, sich aber im Jahr 2025 bisher als katastrophal falsch erwiesen hat, da die Märkte die beste April-Oktober-Periode seit langem erlebt haben.

Seit den Tiefstständen vom 7. April, als Präsident Trump sowohl das Department of Government Efficiency ("DOGE") als auch die Zollangriffe auf den freien Handel praktisch beendete, hat der S&P 500 beeindruckende 31,34% zugelegt. Dies ist zweifellos das erste Mal in meiner Karriere, dass es a) zwischen Mai und Oktober keine Korrekturen gab und b) im gleichen Zeitraum Rekord-Jahres- und Allzeithochs erreicht wurden.

Statistisch gesehen war der beste Zeitraum zwischen Mai und Oktober in der Geschichte das Jahr 1958, als ein Anstieg von 19,2% verzeichnet wurde. Vom 1. Mai dieses Jahres bis zum Börsenschluss heute Abend hat der S&P 500 um 19,6% zugelegt, wobei die drei Wochen nach den Tiefstständen am "Befreiungstag" am 7. April nicht berücksichtigt sind.

Sofern es im Oktober nicht zu einem Einbruch kommt, wird der Zeitraum vom 1. Mai bis zum 30. Oktober 2025 als die beste Performance für Aktien seit Beginn der Aufzeichnungen in die Geschichte eingehen.



Zur Erinnerung: Ich habe mich seit letztem Winter sehr deutlich pessimistisch über die Aussichten für Aktien geäußert und hatte ein großartiges erstes Quartal, nachdem ich den Volatilitätssprung und die Korrektur am Aktienmarkt, die im April letzten Jahres endete, richtig eingeschätzt hatte. Die Gewinne aus diesem Rückgang wurden jedoch durch die hartnäckige Überzeugung zunichtegemacht, dass dieser im März 2009 begonnene Bullenmarkt heute auf geborgte Zeit lebt.

Seit den Tiefstständen von 2009 gab es mehrere Rückgänge, darunter den Covid-Crash von 2020, bei dem ein Rückgang von 33% vom Höchststand zum Tiefststand mit Rekordkonjunkturmaßnahmen sowohl der Fed als auch des Finanzministeriums beantwortet wurde, wodurch sich die Talfahrt bis August desselben Jahres in Rekordhöhen verwandelte.

Wie ich letzte Woche in dem Artikel mit dem Titel "Zimbabwe Markets" dargelegt habe, hat die Ausweitung der Liquidität während und nach der Pandemie bis hin zu den Wahlen 2024 meiner Meinung nach zu einer hyperinflationären Spirale bei Vermögenswerten und vor allem Finanzanlagen, einschließlich Aktien, geführt.

Die durch solche monetären und fiskalischen Exzesse verursachten Verzerrungen sind der Grund dafür, dass alle traditionellen Methoden der Marktzeitmessung und -analyse wertlos geworden sind.

Die Bullen da draußen schwärmen alle von ihren "Systemen" oder ihren "neuen Paradigmen" oder ihrer "algorithmischen Präzision" aber letztendlich dreht sich alles um eine Flut von magisch herbeigezauberten Krediten und Währungen in einer solchen Menge (12 Billionen US-Dollar seit 2020), die in der Wirtschaft herumschwappen und nach Gütern und Dienstleistungen suchen, die mit dem Wachstum der Fiat-Währung nicht Schritt halten konnten und können.

Zum Glück für mich und meine Abonnenten haben die Gewinne der beiden Top-Positionen im GGMA 2025 Portfolio und im GGMA 2025 Trading Account die Verluste meiner Absicherungsgeschäfte bei weitem übertroffen, sodass meine Vermögensaufstellung nur geringfügig beeinträchtigt wurde, während mein Stolz einen "tödlichen" Schlag erlitten hat.

Nun sind es noch fünf Wochen bis zum Ende des als "schlechteste sechs Monate" geltenden Zeitraums, der am 31. Oktober dieses Jahres endet. Wenn die Aktien bis Mitte Oktober jedoch keine ernsthafte Korrektur erfahren haben, werde ich alle Absicherungen aufgeben, in Erwartung der Jahresendrally und des Beginns der "besten sechs Monate", die eine durchschnittliche jährliche Performance von 7,4% aufweisen, gegenüber dem Zeitraum vom 1. Mai bis 30. Oktober, der durchschnittlich nur miserable 0,8% erreicht.

Die Rally seit den Tiefstständen im April war für mich eine schmerzhafte Erinnerung, die mich an Mark Twain denken lässt, der einmal schrieb: "Es ist nicht das, was du nicht weißt, das dich in Schwierigkeiten bringt, sondern das, was du "mit Sicherheit" weißt, was aber einfach nicht stimmt."


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 22. September 2025 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.