Christopher Puplava: Was uns Gold möglicherweise sagen könnte

Die US-Notenbank hat technisch gesehen zwei Mandate: Preisstabilität und Vollbeschäftigung. Die Geschichte zeigt jedoch, dass sie bereit ist, im Ernstfall ein drittes hinzuzufügen: Schuldenmanagement. Nach dem Zweiten Weltkrieg gab die Fed vorübergehend ihre Rolle als Inflationsbekämpfer auf, um der Regierung durch niedrige Zinsen bei der Bewältigung ihrer Kriegsschulden zu helfen.

Wir glauben, dass Gold signalisiert, dass heute eine ähnliche Veränderung im Gange sein könnte. Die Zentralbanken, angefangen mit der Fed, könnten erneut der Schuldenverwaltung Vorrang vor der Inflationsbekämpfung einräumen. Und angesichts des oben vom IIF hervorgehobenen globalen Ausmaßes des heutigen Schuldenproblems dürften andere große Industrienationen diesem Beispiel folgen.

Wir glauben, dass die Auswirkungen auf Investitionen klar sind: Wir könnten in eine neue Ära der globalen Währungsabwertung eintreten – eine Ära, in der Sachwerte und nicht Papierversprechen ihren Wert behalten.


Die Entdollarisierung beschleunigt sich

Leider zeigen die politischen Entscheidungsträger in vielen westlichen Demokratien wenig Bereitschaft, die Defizitfinanzierung einzudämmen oder sich den bevorstehenden schwierigen Entscheidungen zu stellen. Politisches Überleben hat oft Vorrang vor Haushaltsdisziplin, da sich die Politiker mehr auf die nächsten Wahlen als auf das nächste Jahrzehnt konzentrieren.

Das Ergebnis ist ein stetiger Marsch auf einen finanziellen Eisberg zu – einen, der wie die Titanic selbst die mächtigsten Volkswirtschaften zum Sinken bringen könnte, wenn keine Kurskorrekturen vorgenommen werden.

Unterdessen bewegen sich die östlichen und aufstrebenden Marktländer in die entgegengesetzte Richtung. Sie haben sich still und leise auf eine Veränderung der globalen Währungsordnung vorbereitet, indem sie ihr Engagement in US-Dollar und Fiatwährungen im Allgemeinen reduziert haben. Ihre Argumentation ist einfach: Wenn alle großen Regierungen ihre Währung abwerten, um ihre Schulden zu verwalten, erscheinen Staatsanleihen nicht mehr als sichere Investitionen.

Diese Stimmung wurde von Wladimir Putin in einer Rede aus dem Jahr 2022 unverblümt zum Ausdruck gebracht, aus der im Folgenden ein Auszug wiedergegeben ist.


"Plenarsitzung des Internationalen Wirtschaftsforums in St. Petersburg (17.06.2022)

Angesichts der Inflation stellen sich viele Entwicklungsländer eine berechtigte Frage: Warum sollten wir Waren gegen Dollar und Euro eintauschen, die vor unseren Augen an Wert verlieren? Die Schlussfolgerung liegt auf der Hand: Die Wirtschaft mythischer Gebilde wird unweigerlich durch die Wirtschaft realer Werte und Vermögenswerte ersetzt.

Nach Angaben des IWF belaufen sich die globalen Währungsreserven derzeit auf 7,1 Billionen Dollar und 2,5 Billionen Euro. Diese Reserven werden jährlich um etwa 8% abgewertet. Darüber hinaus können sie jederzeit beschlagnahmt oder gestohlen werden, wenn den Vereinigten Staaten etwas an der Politik der betroffenen Staaten missfällt. Ich denke, dass dies für viele Länder, die ihre Gold- und Devisenreserven in diesen Währungen halten, zu einer sehr realen Bedrohung geworden ist.

Nach Schätzungen von Analysten, und dies ist eine objektive Analyse, wird eine Umwandlung der globalen Reserven beginnen, einfach weil es bei solchen Engpässen keinen Platz für sie gibt. Sie werden von schwächelnden Währungen in reale Ressourcen wie Lebensmittel, Energie-Rohstoffe und andere Rohstoffe umgewandelt werden. Andere Länder werden dies natürlich auch tun. Offensichtlich wird dieser Prozess die globale Dollar-Inflation weiter anheizen."

China signalisiert seit weit über einem Jahrzehnt seinen Vertrauensverlust in westliche Fiatwährungen und Staatsschulden. In den frühen 2000er Jahren stiegen Chinas Bestände an US-Staatsanleihen (USTs) sprunghaft an – von knapp 60 Milliarden US-Dollar im Jahr 2000 auf über 1,3 Billionen US-Dollar im Jahr 2011. Danach stagnierten die Bestände einige Jahre lang und begannen dann einen stetigen, ununterbrochenen Rückgang auf heute rund 730 Milliarden US-Dollar.

Anfangs waren Chinas große UST-Reserven sinnvoll. Das Land benötigte US-Dollar, um während seiner raschen Industrialisierung Rohstoffe zu kaufen, da die meisten globalen Rohstoffe in Dollar gehandelt werden. In den letzten 15 Jahren hat China jedoch bewusst Schritte unternommen, um diese Abhängigkeit zu verringern. Es hat inländische Rohstoffbörsen aufgebaut und eine wachsende Zahl von rohstoffproduzierenden Ländern davon überzeugt, Zahlungen in chinesischen Yuan (RMB) anstelle von US-Dollar zu akzeptieren.

Diese Umstellung ermöglicht es China, wichtige Ressourcen wie Öl, Kupfer und Eisenerz mit seiner eigenen Währung zu kaufen. Infolgedessen hat sich sein Bedarf an hohen US-Dollar-Reserven verringert, ebenso wie der finanzielle Einfluss und die politische Macht Washingtons gegenüber Peking.

In den letzten Jahren hat sich dieser Trend zur Entdollarisierung nur noch beschleunigt. Wie unten hervorgehoben, verhandelt China derzeit nicht nur mit rohstoffproduzierenden Ländern, sondern auch direkt mit den globalen Produzenten selbst – ein Schritt, der seine Kontrolle über den Zugang zu Ressourcen weiter stärkt und gleichzeitig die Dominanz des Dollars im globalen Handel untergräbt.


“BHP Billiton wechselt bei Geschäften mit China zu RMB-Abrechnung für Eisenerz

BHP Billiton hat mit chinesischen Käufern eine bahnbrechende Vereinbarung getroffen, wonach 30% seiner Spotgeschäfte mit Eisenerz nicht mehr in US-Dollar, sondern in chinesischen Yuan (RMB) abgerechnet werden. Diese wegweisende Vereinbarung, die im vierten Quartal 2025 in Kraft treten soll, stellt eine erhebliche Abkehr von den traditionellen Praktiken im Rohstoffhandel dar und deutet auf eine mögliche Machtverschiebung bei den globalen Eisenerzpreisentwicklungen hin...

Die Umstellung der Abrechnung hat erhebliche Auswirkungen auf die Devisenmärkte und die internationalen Handelsmuster:

• Erhöhter Anteil der Verwendung des RMB im globalen Rohstoffhandel
• Fortschritte bei den Bemühungen um die Internationalisierung des RMB
• Mögliche Schwächung des US-Dollar-Monopols bei Eisenerzgeschäften
• Förderung der Handelsdiversifizierung auf den globalen Rohstoffmärkten

Der RMB war 2024 die fünftmeistgenutzte globale Zahlungswährung und machte laut SWIFT-Daten etwa 4,7% der internationalen Zahlungen aus. Allerdings wurden 2024 noch immer etwa 80% bis 85% des weltweiten Rohstoffhandels in US-Dollar abgewickelt.

Dieses Abkommen ist ein weiterer Schritt in Chinas umfassender Strategie zur Internationalisierung des RMB und zur Verringerung der Abhängigkeit von Handelsabrechnungen in US-Dollar, insbesondere bei strategischen Rohstoffen, bei denen China als dominierender Verbraucher über eine erhebliche Kaufkraft verfügt.”

Chinas Abkehr vom US-Dollar hat sich seit 2022 stark beschleunigt, nachdem die USA den Dollar durch Sanktionen gegen Russland effektiv als Waffe eingesetzt hatten. Wie aus der folgenden Abbildung hervorgeht, wird nun jedes Jahr ein neuer Rekord bei den auf Yuan lautenden Käufen von Massengütern aufgestellt (Anmerkung: Die Daten für 2024 umfassen nur den Zeitraum Januar bis August).