Grundlagen der Goldinvestition
04.12.2025 | Adam Hamilton
Goldanlagen sind für alle Anlageportfolios unverzichtbar. Jeder Anleger sollte einen wesentlichen Teil seines Kapitals in Gold investieren. Gold vereint einzigartige Vorteile, die andere Vermögenswerte nicht bieten, darunter eine hervorragende Diversifizierung, eine starke Performance, eine gegenläufige Tendenz und eine Absicherung gegen sogenannte Fat-Tail-Ereignisse. Da Investitionen in Gold heute so einfach sind wie nie zuvor, gibt es keinen Grund, sich keine eigene Position aufzubauen.Die Entscheidung, ob man einen Artikel zum Thanksgiving-Wochenende schreibt und worüber man darin spricht, ist schwierig. Die große Mehrheit der amerikanischen Händler verbringt Zeit mit ihren Familien, ist auf Reisen oder hat sich aus den Märkten zurückgezogen. Als ich mich auf mein eigenes gesegnetes Thanksgiving mit Familie und Freunden vorbereitete, fragte ich mich, ob Gold nach seinem fantastischen Jahr in den Gesprächen zur Sprache kommen würde. Was würden Menschen, die nicht in Gold investiert haben, wissen wollen?
Potenzielle Investoren, die neu im Goldgeschäft sind, haben wahrscheinlich wenig Interesse daran, sich mit den Details zu beschäftigen. Sie interessieren sich nicht für die globalen Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage bei Gold, die identifizierbaren Kapitalflüsse von Investoren in und aus Gold, die Positionierung von Spekulanten in Gold-Futures oder die kurzfristige technische Situation von Gold. Ich würde wetten, dass die wichtigsten Fragen für die meisten lauten: Warum sollte ich mich für Goldinvestitionen interessieren und was kann Gold für mein Vermögen tun?
Also dachte ich mir, ich schreibe eine kurze Einführung zum Thema Gold, um sie mit meiner Familie und Freunden zu teilen, die sich damit noch nicht auskennen. Als Einstieg nehmen wir die Bibel. Vor 3.000 Jahren gefiel einer der berühmtesten Könige Israels Gott so sehr, dass er Salomo alles gewährte, was er sich wünschte. Dieser Sohn Davids und Bathsebas bat um "ein verständiges Herz, um dein Volk zu regieren und zwischen Recht und Unrecht zu unterscheiden". Gott war mit dieser selbstlosen Bitte zufrieden.
Also antwortete er: "Ich werde dir ein weises und verständiges Herz geben, sodass es niemanden wie dich gegeben hat und auch nie geben wird." Wenig später heißt es in derselben Erzählung in der Bibel: "Gott gab Salomo Weisheit und sehr große Einsicht und ein Verständnis, so unermesslich wie der Sand am Meeresstrand." Salomo verfasste daraufhin drei Bücher, die in der Bibel noch immer verehrt werden, darunter die Sprüche und das Buch Prediger.
Letzteres enthält einen der wichtigsten Verse über Geld in der gesamten Bibel, die viele davon enthält. In Prediger 11,2 riet König Salomo, der von Gottes übernatürlicher Weisheit erfüllt war: "Investiere in sieben Unternehmungen, ja, in acht; du weißt nicht, welches Unglück über das Land kommen mag." Dieses Prinzip der Portfoliodiversifizierung ist uralt! Selbst Gott warnte durch Salomo davor, alles auf eine Karte zu setzen.
Dennoch haben die meisten Anleger heute praktisch nur ein einziges riesiges Straußenei in ihrem Portfolio-Korb, nämlich Aktien. Sie haben vielleicht ein paar symbolische Anleihen und betrachten ihr Hauptwohnsitz als Immobilieninvestition. Und obwohl es innerhalb der Aktien eine gewisse Diversifizierung gibt, konzentrieren sich diese Bestände in der Regel stark auf die marktbeherrschenden Mega-Cap-Technologieaktien. So gut wie alle Anleger besitzen in großem Umfang die Magnificent Seven.
Heute machen diese wenigen Aktien allein 35,3% der gesamten Marktkapitalisierung des S&P 500 aus! Selbst ein Indexfonds weist also ein derart hohes Engagement auf. Solomon riet dazu, das Investitionskapital umsichtig auf sieben oder acht Bereiche aufzuteilen, was bei einer gleichmäßigen Verteilung einem Portfolioanteil von 12,5% bis 14,3% entspräche. Allein die "Mag7" machen das Doppelte bis Dreifache davon aus, und die große Mehrheit der amerikanischen Anleger hat ein Aktienengagement von über 90%.
Dieser gravierende Mangel an Diversifizierung ist für das knappe Kapital der Anleger riskant. Aktien sind stark miteinander korreliert, sie steigen und fallen meist im Gleichklang. Und die Aktienmärkte sind von Natur aus zyklisch, eine endlose Abfolge von Bullen- und Bärenmarktphasen. Wenn also dieser durch den Hype um KI angeheizte Bullenmarkt unweigerlich in die nächste Bärenmarktphase übergeht, werden so gut wie alle Aktien diesem Trend folgen und fallen. Und Mega-Cap-Technologieaktien verstärken die Verluste noch.
Der letzte Bärenmarkt des S&P 500 im Jahr 2022 war mild, mit einem Verlust von nur 25,4% zwischen Anfang Januar und Mitte Oktober dieses Jahres. In diesem Zeitraum waren die durchschnittlichen Verluste der Mag7 jedoch mit 54,6% mehr als doppelt so hoch! Diese beliebtesten Aktien, die die Portfolios der Anleger dominieren, werden im Vergleich zum breiteren Markt mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen gehandelt. Wenn also die Aktienkurse fallen, schneiden die Mega-Cap-Technologieunternehmen zusammen mit anderen hoch bewerteten Unternehmen weitaus schlechter ab als der Durchschnitt.
Die Bullen-Bären-Zyklen von Gold waren damals nicht günstig, doch während genau dieser Bärenphase schnitt Gold mit einem Verlust von 7,1% immer noch besser ab. Und das war nur ein kleiner Bärenjunge, irgendwie niedlich. Ausgewachsene Bären halbieren die Aktienmärkte. Von Oktober 2007 bis März 2009 brach der S&P 500 innerhalb von 17,0 Monaten um 56,8% ein! Genau in diesem Zeitraum stieg Gold um 24,8%! Gold ist nicht nur ein großartiges Diversifikationsinstrument, sondern tendiert auch dazu, zu steigen, wenn Aktien schwächeln.
Der Grund dafür ist einfach. Wenn die Aktienmärkte stark sind und in einem Bullenmarkt steigen, wird Gold weitgehend vergessen. Da sich Aktien so gut entwickeln, sehen Anleger wenig Notwendigkeit, sich nach anderen Möglichkeiten zur umsichtigen Diversifizierung umzusehen. Sobald die Aktien jedoch wieder insgesamt nachgeben, erinnern sich die Anleger daran, wie sinnvoll es ist, nach Alternativen zu suchen, um ihr Kapital zu streuen. Daher steigt die Nachfrage nach Goldinvestitionen in Bärenmärkten tendenziell an.