80 Dollar Silber in Sicht? Panik an der COMEX & Backwardation-Krise

Steht der Silbermarkt vor einem massiven Durchbruch? Craig Hemke von Sprott Money und der renommierte Edelmetallexperte Andrew Maguire werfen einen Blick auf die Entwicklungen auf dem Silber- und Goldmarkt im November und enthüllen, was Ihnen die Mainstream-Medien verschweigen.



Gold- & Silbermärkte legen im November zu: Einblicke von Andrew Maguire und Craig Hemke

Zum Ende des Monats November traf sich Craig Hemke mit dem renommierten Edelmetall-Experten Andrew Maguire, Berater bei Kinesis Money, um einen Rückblick auf einen für die Gold- und Silbermärkte dramatischen Monat zu geben. Das Gespräch, das kurz vor dem Black Friday aufgezeichnet wurde, befasste sich mit kritischen Marktbewegungen, spekulativen Kräften, Backwardation bei Terminkontrakten und der zunehmenden Bedeutung physischer Börsen.

Die Diskussion befasste sich auch damit, wie die Käufe von Zentralbanken und institutionellen Anlegern eine starke Preisbasis schaffen, mit einem optimistischen Ausblick für 2026. Angesichts der starken Erholung der Gold- und Silberpreise in diesem Monat bot dieses Interview zahlreiche Einblicke für Anleger, die Gold oder Silber kaufen möchten.


Wiederholende Zyklen bei Edelmetallen: Die Rolle der Momentum-Trader

Andrew Maguire und Craig Hemke begannen ihre Diskussion mit einer Analyse der Trendwende im November nach einem starken Ausverkauf im Oktober. Zu Beginn des Monats lag Gold etwa 8% unter seinem Höchststand und Silber war um mehr als 10% gefallen, was zu einer weit verbreiteten pessimistischen Stimmung führte. Bis zum 26. November hatte sich Gold jedoch um 5% im Monatsverlauf erholt, während Silber um fast 10% stieg.

Maguire beschrieb dies als "einen klassischen Wasch- und Spülzyklus", der von Momentum-Händlern angetrieben wurde, die er als "eine schädliche Gruppe von Spekulanten" bezeichnete. Er erklärte, dass diese Händler nun den verbleibenden offenen Bestand des Marktes – etwa 85% – dominieren, nachdem institutionelle Akteure begonnen hatten, die COMEX zugunsten physischer Börsen zu verlassen.

"Warum sollte ich mich mit dieser toxischen Preismischung beschäftigen?", fragte er und wies auf die Manipulation durch einige wenige große Unternehmen hin, die das Buch kontrollieren und sichtbare Positionen ins Visier nehmen.

Wie Maguire feststellte, bauen diese Spekulanten durch das Verfolgen von Aufschwüngen auf dem physischen Markt überhöhte offene Positionen auf, nur um dann von kommerziellen Händlern leer verkauft zu werden, die Margin Calls auslösen und sie aus dem Markt drängen.

Dieser Reinigungszyklus beseitigt spekulative Blasen und führt zu dem, was Maguire als "den nächsten Schritt in einer Reihe von höheren, physisch gestützten Schritten" bezeichnet. Die Abkehr von gehebelten Papiergeschäften hin zu physischen Märkten schafft eine stabilere, von Angebot und Nachfrage bestimmte Preisuntergrenze, die durch reale Eigentums- und Lieferverpflichtungen gestützt wird.


Physische Goldmärkte brechen die Preiskontrolle der COMEX auf

Im weiteren Verlauf des Gesprächs argumentierte Maguire, dass das westliche Kartell durch den Verlust institutioneller Kunden und Liquidität "versagt" habe. Dieser strukturelle Zusammenbruch bedeutet, dass die COMEX nicht mehr die Macht hat, große Verkäufe zu initiieren, wie beispielsweise die berüchtigten Goldpreisstürze um 500 Dollar in der Vergangenheit.

Stattdessen finden Käufe nun vermehrt über physische Börsen statt, wo Verkäufer die Barren vor dem Verkauf besitzen müssen – ein völlig anderes Paradigma als das COMEX-Modell mit 4% Margin und 96% Hebelwirkung.

Er betonte, dass der heutige Goldspotpreis die tatsächlichen Käufe widerspiegelt, insbesondere aus Asien. Die Mentalität des "Punkts auf dem Bildschirm", bei der Händler elektronischen Preisen hinterherjagen, ist einer echten physischen Preisfindung gewichen. Maguire sieht diese Veränderung als dauerhaft an und erklärt: "Man hat uns eingeredet, dass diese enorme Volatilität der COMEX den Markt ausmacht."

Für Anleger, die den Goldspotpreis verfolgen, bedeutet diese Verschiebung, dass Preisanstiege zunehmend auf der langfristigen Nachfrage und weniger auf spekulativen Positionierungen beruhen. Institutionen, Scheideanstalten und Produzenten bevorzugen nun physische Börsen, an denen sie transparente, faire Preise auf der Grundlage des tatsächlichen Angebots und der tatsächlichen Nachfrage erhalten.


Silber-Backwardation signalisiert systemischen Zusammenbruch

In Bezug auf Silber fragte Craig Hemke, ob sich dieser Anstieg anders anfühle als frühere Anstiege wie 1980 und 2011. Maguires Antwort war eindeutig: "Völlig anders." Er erläuterte, wie die derzeitige Backwardation bei Silber – bei der der Spotpreis höher ist als der Terminpreis – einen massiven Stress in der Marktstruktur widerspiegelt.

Maguire wies auf eine beispiellose Backwardation von 60 Cent hin, was 3.000 Dollar je Kontrakt entspricht, kurz vor der Lieferfrist im Dezember. Dies deutet auf eine grobe Fehlbewertung hin, da diese Spreads in einem funktionierenden Markt normalerweise durch Arbitrage ausgeglichen werden sollten. Er argumentierte, dass die Liquiditätsbeziehung zwischen CME und LPMCL gestört sei und die COMEX nicht mehr über die Mittel verfüge, um die Ordnung wiederherzustellen.