Silber: Große Rally im Herbst (Teil 2)

30.08.2010  |  Adam Hamilton

In diesem Sommer war der Silberpreisverlauf relativ unspektakulär. Nachdem er Mitte Mai einen Wert von 19,50 Dollar erzielt hatte, verfiel der Silberpreis in eine Seitwärtsbewegung. Bis Ende Juli hatte er über 10 Prozent seines Wertes verloren und fiel bis auf 17,50 Dollar. Trotz dieses unspektakulären Verlaufs stehen die Chancen auf einen Aufschwung in den kommenden Monaten gut.

Der vorherrschende Grund dafür ist der Goldkurs. Seit Anfang der 1970er Jahre folgt der Silberpreis dem Goldkurs und hat dessen Preis manchmal sogar positiv beeinflusst. Den Großteil des Jahrzehnts hat der Silberpreis fast durchgehend mit Gold korreliert. Wenn der Goldkurs steigt, stürmen die Händler den Silbermarkt. Und wenn der Goldkurs fällt, flüchten sie so schnell es geht. Auf der Basis technischer Chart-Analysen kann man feststellen, dass der Gold- und Silberpreisverlauf oft ähnlich sind.

Selbstverständlich sind die Herbstmonate für gewöhnlich die perfekte Zeit für Gold und somit auch für den gesamten Edelmetallkomplex. Wichtige saisonal bedingte Faktoren treiben die globale Goldnachfrage und somit auch die Goldpreise in die Höhe. Diese schließen bestimmte Einkommensregelungen mit ein, wie die Ernte in Asien, nach der die Landwirte einen Teil ihres Jahresgewinns in Gold investieren. Außerdem zählen kulturelle Einflüsse dazu, wie die indische Heiratssaison, in der Bräute mit ausgefallenen und teuren Goldmitgiften geschmückt sind.

Auch wenn der Goldaufschwung im Herbst den Silberpreisverlauf positiv beeinflusst, gibt es noch andere Faktoren, die den Silbermarkt beeinflussen. Dieser Essay wird sich mit diesen Faktoren auseinandersetzen, unter anderem dem relativen Silberpreisverlauf, sowie die Unterbewertung im Verhältnis zu Gold. Auch wenn der Goldpreis in diesem Herbst scheitert, stehen die Chancen für den Silbermarkt immer noch sehr gut.

Die erste Chart zeigt den beeindruckenden Silberpreisverlauf. Silber und sein gleitender Kursdurschnitt sind an die rechte Achse gebunden, während der relative Silberkurs in Rot dargestellt ist. Relativität ist ein wesentliches Mittel, mit dem man einen Überhang an Kauf- oder Verkaufspositionen ermitteln kann sowie Händlern hilft, rasante Preisanstiege (Zeit zum Verkauf) oder -Rückgänge (Zeit zum Kauf) nachvollziehen zu können. Der relative Silberpreis (rSilver) wird ermittelt, indem man den Silberpreis bei Börsenschluss durch den gleitenden 200-Tages-Durchschnitt teilt. In der Chart sehen Sie die sich daraus ergebene horizontale Handelsspanne.

Um nachvollziehen zu können, warum der Silberpreis nach seiner typischen Sommerflaute so bullisch aussieht, müssen wir uns seinen Verlauf unter technischen Aspekten anschauen. Im Sommer 2008 erlebte der Silberpreis nach einem beachtlichen Aufschwung Ende 2007 (der im Herbst begann) und Anfang 2008 eine Konsolidierung. Anschließend wurde der Silbermarkt von der Aktienpanik wie von einem Tornado Stufe F5 zerstört und die globale Nachfrage nach allen riskanten Vermögenswerten ging stark zurück. Innerhalb von vier Monaten verlor Silber 53 Prozent seines Wertes!

Seit dieser Anomalie hat sich der Silberpreis Schritt für Schritt erholt. Diese Erholung ermöglicht uns einen Einblick unter kritischen und strategischen Gesichtspunkten, unter denen der gesamte Preisverlauf betrachtet werden muss. Silber ist letzten Herbst widerspenstig zu seinen Werten, die denen vor Ausbruch der Panik ähneln, zurückgekehrt. Im Anschluss an den Herbstaufschwung erzielte er durchschnittliche 18,07 Dollar im Juli 2008 und 17,90 Dollar im November 2009 letzten Jahres. Seitdem ist er in eine Seitwärtsbewegung verfallen.

Diese starke Konsolidierung konnte sich die meiste Zeit des vergangenen Jahres innerhalb der alten Konsolidierungsspanne durchsetzen. Der Silberpreis hat diese Spanne einmal verlassen, als er Ende Januar und Anfang Februar 2010 innerhalb von drei Wochen als Reaktion auf beachtliche Rückgänge an den Gold- und allgemeinen Aktienmärkten um 20 Prozent fiel. Diese Korrektur wurde jedoch schnell aufgehoben und der Silberkurs stabilisierte sich.

Konsolidierungen sind den Kurs fördernde Ereignisse, die sich verlaufstechnisch als sehr wichtig erweisen. Nach jedem rasanten Anstieg auf Bullenmarktrekordwerte sind Händler immer sehr skeptisch darüber, ob sich diese Preise durchsetzen können. Einige Händler, die auf eine Korrektur warten, verkaufen. Gleichzeitig gibt es andere Händler, die aufgrund des Preisanstiegs neuen Mut gewonnen haben und den Moment zum Kauf nutzen. Das Ergebnis ist eine hohe Preiskonsolidierung, die Preise verlaufen seitwärts, weit entfernt von ihren neuen Höchstwerten, während Händler ihre Auswirkungen verdauen.





Je länger eine hohe Konsolidierung anhält, desto mehr gewöhnen sich Händler an diese neuen Werte. Anfang des Jahres 2008 schien der Silberpreis (18 Dollar) ziemlich hoch und überkauft. Auch wenn Silberfanatiker in ihrem Element waren, waren vorsichtige Investoren ziemlich besorgt, da der Silberpreis oft schneller fällt als steigt. Momentan scheint sich der Silberpreis nach dem ganzen Auf und Ab normalisiert zu haben. Der Silbermarkt hat bei einem Silberkurs von 18 Dollar keinen Überhang an Kaufpositionen zu verzeichnen.

Dieser Basiswert von 18 Dollar konnte sich für lange Zeit durchsetzen, ob seit Ende 2009 oder Anfang 2008, hängt von Ihrem Blickwinkel ab. Je länger sich ein bestimmter Wert im Rahmen eines Bullenmarktes durchsetzen kann, desto beachtlicher ist der unvermeidbare Aufschwung, der im Anschluss folgt. Da die Aktienpanik ein sehr seltenes Ereignis war, konnte sich der Wert von 18 Dollar meiner Meinung nach seit Anfang 2008 durchsetzen. Auch wenn sich dieser Wert für Sie persönlich erst seit Ende 2009 halten konnte, ist es immer noch eine lange Zeit.

Vergessen Sie nicht, dass Silber dem Goldpreis folgt. Im Februar 2008, als der Silberpreis zum ersten Mal in diesem Bullenmarkt die 18-Dollar-Marke erreichte, lag der Goldkurs bei 926 Dollar. Im letzten Monat (Juli 2010), als der Silberpreis bei 18 Dollar lag, betrug der Goldkurs 1192 Dollar (29 Prozent höher). Wie ich nach der nächsten Chart erläutern werde, sieht der hohe Silberbasiswert angesichts der starken Goldkurse zurzeit niedriger aus. Dieser hohe Basiswert ist das perfekte Sprungbrett für einen beachtlichen Silberaufschwung.

Abgesehen von der Konsolidierung gibt es einige weitere bullische, technische Entwicklungen. Erstens laufen die Support-Zonen des Silberpreises momentan ineinander. Sein aktueller Erholungs-Support seit der Panik und sein Konsolidierungs-Support haben sich gekreuzt. Für technisch orientierte Händler, die auf diese Dinge achten, und das tun die meisten Silber-Futures-Händler, stellt das Zusammenlaufen wichtiger Support-Linien eine großartige Kaufgelegenheit dar, pünktlich zur Rally im Herbst!

Wichtiger ist es jedoch, dass Sie sich die Position des rSilver in der horizontalen Handelsspanne anschauen. Im Verhältnis zu seinem gleitenden 200-Tages-Durchschnitt (200dma) lag der Silberpreis in den vergangenen sechs Jahren zwischen 0,96 Mal seinem 200dma, wenn er überverkauft war und 1,40 Mal, wenn er überkauft war. Das letzte Mal befand sich rSilver in der oberen Hälfte seiner langen Handelsspanne im vergangenen Herbst. Bei durchschnittlichen 1,04 Mal in diesem Monat befindet sich der Silberpreis am unteren Ende seiner Spanne und erreicht momentan nahezu überverkaufte Werte. Lange Zeit ist es her, als der Silberpreis etwas Spannendes erlebt hat.

Die beste Zeit für einen Kauf bietet sich, wenn Händlern alles egal ist und der Preis im Verhältnis zu seinem 200dma relativ gering ist. Dank der diesjährigen Sommerflaute ist der relative Silberpreis seit Frühling im Großen und Ganzen gefallen. Wenn Sie den Silberpreis am Boden sehen wollen, ist die Zeit, bevor die saisonal bedingten Faktoren im Herbst einsetzen, die beste Zeit. Wenn der Silbermarkt stattdessen einen Überhang an Kaufpositionen hätte und weit über seinem 200dma verlaufen würde, könnte zu viel Gier zu einer Korrektur führen und den saisonalen Faktoren entgegenwirken.

Das ist heute jedoch nicht der Fall. Mit Ende der Sommerflaute und Beginn des großen Goldpreisaufschwungs im Herbst verläuft rSilver entlang des unteren Endes seiner Handelsspanne und Händler ignorieren den Silbermarkt. Gleichzeitig stabilisiert sich der Silberpreis seit einem Jahr, d.h., dass der Aufschwung kommen kann. Außerdem haben sich Erholungs-Support und Konsolidierungs-Support gekreuzt. All diese Tatsachen schreien förmlich danach, Silber zu kaufen.

In Zeiten der Aktienpanik kauften wir wie verrückt Silberaktien und ermutigten unsere Abonnenten dazu, unserem Beispiel zu folgen. Warum? Silber wurde im Verhältnis zu Gold maßgeblich unterbewertet. Seitdem habe ich diese Debatte einige Male ausgeweitet, indem ich das Silber-Gold-Ratio zu Rate zog. Im Vorfeld zur Aktienpanik ist der Silberpreis in einer festen Handelsspanne im Verhältnis zu Gold verlaufen. Die Panikanomalie hat diese Spanne zerstört, als der Silberpreis viel rasanter fiel als der Goldkurs. Aber seit der Panik hat sich der Silberpreis im Verhältnis zu Gold stetig erholt.

Die folgende Chart hebt die Bedeutung des aktuellen Silber-Gold-Ratios hervor, der einen weiteren wesentlichen bullischen Faktor für Silber in diesem Herbst darstellt. Da der Silber-Goldpreis-Quotient einen Wert mit vielen Dezimalstellen ergibt, ziehe ich es vor, den Goldpreis durch den Silberpreis zu teilen und dann die Achsen umzukehren, während der eigentliche Silberpreis, an die linke Achse gebunden, in Rot dargestellt ist.



Vier Jahre vor der Aktienpanik kletterte das SGR im Rahmen eines säkularen Aufwärtstrends tatsächlich höher. Und das ergibt auch Sinn. Hohe Goldpreise ziehen die Aufmerksamkeit der Händler auf sich und beeinflussen den Silberbullenmarkt positiv. Je länger ein Goldbullenmarkt also bestehen bleibt und je höhere Werte erreicht werden, desto mehr Händler wollen in Silber investieren. Je mehr Händler Silber kaufen, desto schneller steigt sein Preis. Da der Silbermarkt im Vergleich zum Goldmarkt wirklich winzig ist, gewinnt Silber im Verhältnis zum Goldpreis zunehmend an Boden, solange der Goldbullenmarkt fortbesteht.

Von Januar 2005 bis August 2008 lag das SGR durchschnittlich bei 54,9. Eine Unze Silber wurde also bei 1/55tel des Wertes einer Unze Gold gehandelt. Außerdem betrug die Korrelation von Silber mit Gold in diesem Zeitraum ganze 95 Prozent! Mit anderen Worten: 95 Prozent des täglichen Silberpreisverlaufes konnten direkt mit dem Goldkursverlauf erklärt werden.





Als Silber während der Panik jedoch weitaus weiter als der Goldkurs fiel, ging diese Beziehung in die Brüche. Zwischen September und Dezember 2008, als die Aktienpanik die Märkte beherrschte, lag das SGR durchschnittlich bei 75,8. Auf dem Höhepunkt der Panik erreichte er den Tiefpunkt seines gesamten säkularen Bullenmarktes (1/84tel des Goldpreises!). Das bedeutet, dass der Silberpreis den US-amerikanischen Aktienmärkten mehr folgte als dem Goldpreis, die Korrelation fiel bis auf 53 Prozent.

Wenn Sie sich in der Vergangenheit intensiv mit der Beziehung zwischen Gold und Silber auseinandergesetzt haben, haben Sie sicherlich bemerkt, dass es sogar inmitten der Panik glasklar war, dass sich die Anomalie auf lange Sicht nicht durchsetzen konnte. Es bot sich die beste Silberaktienkaufgelegenheit des gesamten Bullenmarktes, das nutzten unsere Abonnenten und wir intensiv aus. Die Zeit hat uns recht gegeben, denn der Silberpreis erholte sich seitdem tatsächlich

Von Januar 2009 bis heute lag das SGR durchschnittlich bei 66,4. Silbers Korrelation mit Gold ist in dieser Zeit um 89 Prozent gestiegen und ist somit erneut zu historischen Normalwerten zurückgekehrt. Ich glaube jedoch nicht, dass die Erholung bereits vorbei ist. Vergessen sie nicht, dass Silber eine hoch spekulative Investitionsmöglichkeit ist und demnach überaus sensibel auf die vorherrschende Stimmung an den Finanzmärkten reagiert. Seit der Panik dominieren weithin Angst und Unruhe die Märkte. Diese schlechten Bedingungen haben die Silberpreiserholung im Verhältnis zu Gold verlangsamt, jedoch nicht gestoppt.

Je nachdem, wo Sie mit Ihrer Silberpreisanalyse beginnen, bewegt sich die Unterbewertung Silbers im Verhältnis zu Gold heute zwischen "erheblich" und "enorm". Seit die Erholung seit Anfang 2009 im Gange ist, hat sich das SGR stetig erholt, wie Sie in der Chart sehen können. Momentan liegt das SGR nahe seines Supports und Silber ist aufgrund der Sommerflaute eher ein ungeliebter Zeitgenosse. Wenn das SGR sich seiner Resistance jedoch nähert, wird das SGR bei ungefähr 58 liegen.

Bei einem Goldpreis von 1200 Dollar würde der Silberpreis somit bei 20,70 Dollar liegen. Der Goldkurs tendiert im Herbst jedoch zu einem Aufschwung und hat sich in diesem Jahr als erfolgversprechend herausgestellt (im unteren Bereich seiner relativen Handelsspanne, nahe seines 200dma). Bei einem Goldkurs von 1300 Dollar würde der Silberpreis bei ungefähr 22,50 Dollar liegen. Aus verschiedenen Gründen bin ich jedoch der Meinung, dass es zu rückschrittlich wäre, lediglich die Resistance des SGR-Aufwärtstrends in die Analyse mit einzubeziehen. Seit der Panik habe ich immer wieder betont, dass Silber mindestens zu seinem alten durchschnittlichen SGR von 55 zurückkehren könnte.

Bei Goldkursen von 1200 und 1300 Dollar würde der Silberpreis bei 21,75 und 23,50 Dollar liegen. Selbstverständlich würde er sich somit auf neuem Territorium bewegen, da der höchste Silberwert des Bullenmarktes bis jetzt bei 20,77 Dollar im März 2008 lag. Seien Sie sich dessen bewusst, dass das Interesse an Silberaktienkäufen steigt, sobald der Silberpreis neue Bullenmarkthöchstwerte erreicht. Die Chancen stehen gut, dass wir in diesem Herbst neue Bullenmarkthöchstwerte erleben werden.

Für mich persönlich ist eine Rückkehr auf SGR-Werte, die den Werten vor der Panik ähneln, bullisch genug. Für einige Investoren jedoch stellt Silber eine wahre Religion dar. Sie haben nichts als physisches Silber und Silberaktien und ihre gesamte finanzielle Zukunft dreht sich um Silber. Auch wenn diese Variante extrem riskant ist, ist diese Alles-oder-Nichts-Philosophie gängig genug, um einige optimistische Aussichten für diese Silberfanatiker zu äußern.

Sehen Sie sich in der Chart den SGR-Aufwärtstrend vor der Panik an. Heute erstreckt sich der Support bis auf 46 und die Resistance bis auf 35. Vergessen Sie nicht, dass je länger der Bullenmarkt dauert, desto mehr Händler sich für Silber interessieren und desto mehr Geld im Verhältnis zum Goldpreis investiert wird. Irgendwann, wenn auch wahrscheinlich nicht in diesem Herbst, wird das SGR zu seinem vor der Panik etablierten Aufwärtstrend zurückkehren. Bei angemessenen Goldpreisen in den kommenden Jahren und SGR-Werten von 46 oder 35 ergeben sich sonnige Aussichten für den Silberpreis.

Bei einem SGR-Wert von 55 sind die Goldpreisaussichten von 1200 und 1300 Dollar nicht gerade bahnbrechend. Der Goldpreis steigt zwischen Mitte August und Ende September durchschnittlich um 5 Prozent und weitere 12 Prozent zwischen Ende Oktober und Ende Februar. In der Herbst- und Winterkaufsaison steigt der Goldpreis durchschnittlich um 14 Prozent. Wenn er in diesem Jahr von seinem Tiefstwert Ende Juli 14 Prozent steigt, wird er noch vor nächsten Frühling bei 1325 Dollar liegen.

Im vergangenen Herbst passierte das Unmögliche: Der Goldpreis stieg um 31 Prozent von Ende Juli bis Anfang Dezember. Ein ähnlicher Anstieg (der meiner Meinung nach sehr unwahrscheinlich ist) würde für den Goldpreis einen Wert von 1500 Dollar bedeuten! Sogar bei einem SGR-Durchschnitt wie vor der Panik würde das einen Silberpreis von 27,25 Dollar bedeuten. Und auch wenn wir diese Werte erst im Herbst 2011 erleben, ist das Investitionspotential für Silberaktien aufgrund der Silbermarkterholung immer noch gewaltig.

Während die saisonal bedingten Faktoren Golds und Silbers im Herbst immer sehr bullisch wirken, erscheinen sie in diesem Jahr sogar noch vielversprechender. Silber hat lange Zeit seinen Wert von 18 Dollar gehalten und Händler haben sich daran gewöhnt. Auch wenn der Silberpreis niedrig erscheint, da er sich nahe seines 200dma bewegt, ist die Stimmung jedoch, auch wenn nicht gerade auf dem Höhepunkt, immer noch frei von jeglicher Gier oder Aufregung. Außerdem bleibt Silber im Verhältnis zu Gold immer noch stark unterbewertet und verläuft sogar nahe seines Supports im Rahmen seines durch die Erholung ausgelösten SGR-Aufwärtstrends. Die besten Voraussetzungen für die Herbstmonate!

Wir bei Zeal haben das Potential des großen Silber-Rally im Herbst genutzt und in Elite-Silberaktien investiert. Folgen Sie unserem Beispiel! Wir haben viele unserer kurzfristigen Silberaktieninvestitionen verkauft, bevor die Sommerflaute begann und anschließend haben wir erneut investiert, wie Sie in der aktuellen Ausgabe unseres wöchentlichen Zeal Speculator Newsletters nachlesen können. Dieses Vorgehen sollte sich als überaus profitabel erweisen.

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Im Endeffekt bahnt sich Silber einen erfolgversprechenden Weg in den Herbst 2010. Große saisonal bedingte Goldnachfrageanstiege kommen auf uns zu und wachsende Goldkurse ziehen die Aufmerksamkeit der Händler auch auf den Silbermarkt. Nach der Konsolidierung und der Bildung einer starken Basis seit mindestens einem Jahr hat Silber nun das perfekte Sprungbrett, von dem es auf neue Bullenmarkthöchstwerte klettern kann. Gemeinsam mit dem Zusammentreffen wesentlicher Support-Linien, nahezu überverkauften Werten und wenig Enthusiasmus befindet sich Silber nun auf dem besten Weg in einen Aufschwung in den kommenden Monaten.

Im Großen und Ganzen hängen all diese bullischen Bedingungen eng mit der durch die Panik verursachten Unterbewertung im Verhältnis zu Gold zusammen. Bis die Bewertungslücke vollständig geschlossen ist, muss Silber noch eine Menge an Boden gewinnen und rasanter steigen. Dank all dieser bullischen Einflüsse hat der Herbstaufschwung in diesem Jahr mit Sicherheit das Potential auf eine positive Überraschung. Wenn das passiert, werden die Silberaktienpreise in die Höhe schießen. Somit bietet sich momentan eine ideale Kaufgelegenheit für Händler.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 20.08.2010.)



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