Große Inflation im Anmarsch (Teil 3)

13.11.2012  |  Adam Hamilton

Die US-Amerikaner haben gewählt und der Gewinner heißt Inflation. Die Hälfte der Wählerschaft hat sich auf unerklärliche Weise dafür entschieden, Obama mit einer zweiten Amtszeit zu belohnen. Vier weitere Jahre extrem hoher Defizite und Staatsschuldenwachstum in Rekordhöhe. Die Obama-Regierung hat 50% mehr ausgegeben, als sie eingenommen hat, was im Wesentlichen nur auf zwei Arten finanziert werden kann: Geld aus dem Ausland leihen oder die Druckerpressen anwerfen.

Letzteres bedeutet natürlich pure Inflation. Die US-Notenbank arbeitete mit ihren quantitativen Lockerungen (Quantitative Easing) hart daran, massenweise Treasuries zu kaufen, die Obama durch die Kreditkarten unserer Kinder anhäufen konnte. Wie aus dem Nichts schuf die Fed neue US-Dollar in Billionenhöhe, um US-Staatsanleihen zu kaufen und die jährlichen Defizite von Obama von mehr als einer Billion USD zu finanzieren. Und da Obama uns nun erhalten bleibt, wird sich die Situation nur noch rasanter zuspitzen.

Die Ironie hierbei liegt darin, dass Inflation den größten Schaden für Menschen verursacht, denen am wenigsten Mittel zur Verfügung stehen. Ihre negativen Auswirkungen auf die Kaufkraft werden meist nur am Rande wahrgenommen, in den Reihen der armen Bevölkerungsteile und Minderheiten, die Obama zum Sieg verholfen haben. Anscheinend war ihnen die durch Obamas Politik verursachte extrem hohe Arbeitslosenquote unter Afroamerikanern, Hispanoamerikanern und im Allgemeinen innerhalb der jungen Generation egal, aber die Inflation wird ihnen sicherlich nicht egal sein.

Inflation ist ein simples, auf Angebot und Nachfrage basierendes Phänomen, das lernt ein BWL-Student bereits im ersten Semester. Wenn die Geldmenge schneller wächst als die Wirtschaft, alle Güter und Dienstleistungen, für die diese Geldmenge ausgegeben wird, kommt es zu einem generellen Preisanstieg. Es gibt verhältnismäßig mehr USD für verhältnismäßig weniger Produkte, was zu einem Anstieg der Preise führt. Wenn die im Umlauf befindliche Geldmenge wächst, ist jedes Produkt weniger wert. Es kommt daher unerbittlich zu einem Preisanstieg.

Für die Hälfte der US-amerikanischen Bevölkerung, die größtenteils hart genug arbeiten, um Einkommenssteuern zu haben, sind die Auswirkungen der Inflation generell erträglich. Mir ist egal, ob meine Rechnungen im nächsten Jahr doppelt so hoch sind, ich kann es mir leisten. Für jede/n mit einem festen Einkommen, einschließlich aller Obama-Befürworter, die durch Schulden finanzierte Schecks von der Regierung über Wohlfahrts- und Sozialversicherungshilfen bekommen, zieht eine Inflation verheerende Folgen nach sich. Der vom Defizit ausgelöste Preisanstieg wird sie in den Ruin treiben.

Leider wird der Begriff Inflation weithin missverstanden, was den Demokraten, den Befürwortern einer großen Regierung, gerade recht kommt. Sie müssen weitaus mehr Geld ausgeben, als produktive US-amerikanische Steuerzahler zahlen können, um die Stimme der unproduktiven, faulen Bevölkerungsteile zu bekommen. Wenn sie es schaffen, die Fed davon zu überzeugen, Geld zu drucken, um für all die übermäßigen Ausgaben "aufzukommen“, kann der negative Einfluss auf die Wirtschaft jahrelang verdeckt bleiben.

Inflation ist wohl die gemeinste und regressivste versteckte Steuer, die es gibt. Sie führt zu einer Verarmung der ohnehin schon armen Bevölkerungsteile, denen es an Mitteln mangelt, um diese Situation zu vermeiden. Der Rest von uns legt sein Kapital in handfeste Vermögenswerte an, wie beispielsweise Gold, Silber und Immobilien, die unsere Kaufkraft auch in Zeiten der Inflation erhalten werden. Washington hat daher ein verdecktes, aber enormes Interesse daran, dass US-Amerikaner so zufrieden mit der Inflation sind wie möglich.

Daher ist der beste Inflationsmaßstab, der US Consumer Price Index (Verbraucherpreisindex), etwas verfälscht. Eine Reihe statistischer Manipulationen und List wird genutzt, um den Preisanstieg weniger rasant erscheinen zu lassen, als es tatsächlich der Fall ist. Dem CPI zufolge sind die Preise seit Obamas Amtsantritt nur um 9,6% gestiegen. Dies entspricht einem jährlichen Anstieg von 2,4%. Wenn Sie jedoch einen Blick auf Ihre eigene Finanzaufstellung werfen, werden Sie erkennen, dass Ihre Ausgaben seit diesem Zeitpunkt weitaus rasanter gestiegen sind.

Viele Querdenker gehen davon aus, dass die wahre Inflationsrate in den USA zwischen ungefähr 8 und 10% jährlich liegt, was angesichts der rasanten Lebenskostenerhöhung sicherlich weitaus realistischer ist. Die künftige Inflation ist am besten anhand ihres Ursprungs, der Geldmengenausweitung, nachvollziehbar. Wenn Sie einschätzen wollen, wie weitreichend die Konsequenzen sein werden, beginnen Sie mit dem Auslöser. Das monetäre Wachstum der US-Notenbank spielt hierbei die entscheidende Rolle.

Wenn die Fed weiterhin darauf besteht, für Obamas massive Mehrausgaben aufzukommen, indem die US-Dollar-Menge weitaus schneller wächst als die US-amerikanische Wirtschaft, kommt es zu einem unvermeidbaren Preisanstieg. Wenn dieses neue Geld von der Fed gedruckt wurde, wird es in das System eingespeist. Die Vergangenheit hat mehrfach gezeigt, dass sich dies früher oder später auf das Preisniveau auswirken wird, wenn die US-Dollar-Menge zu hoch und die Menge der Güter und Dienstleistungen zu gering ist.

Die weit gefasste Geldmenge in den USA ist bekannt unter der Bezeichnung MZM (money of zero maturity). MZM besteht aus Bargeld, Giro-, Spar- und Geldmarktkonten, die auf Verlangen kündbar sind. Nicht eingeschlossen sind Festgelder wie Einlagenzertifikate. Da dies derzeit der beste US-Dollar-Maßstab ist, ist MZM wahrscheinlich auch der beste Indikator für die künftige Inflation.





Im ersten Chart sehen Sie die Geldmenge MZM in den vergangenen neun Jahren, im Laufe der letzten Amtszeit von George W. Bush und der ersten Amtszeit von Obama. Die gelbe Linie gibt Aufschluss über die tatsächliche, in Billionen USD angegebene MZM-Geldmenge, deren Zahlen wöchentlich von der Fed veröffentlicht werden. Die blaue Linie zeigt das jährliche Wachstum in absoluten Zahlen. Zu Vergleichszwecken ist ebenso der jährliche Zuwachs des Verbraucherpreisindexes CPI dargestellt. Auch wenn versucht wird, den Preisanstieg durch den CPI zu verdecken, ist der Verbraucherpreisindex heute dennoch weithin akzeptiert.

In der zweiten Amtszeit Bushs, bevor er den notorischen Inflationisten Ben Bernanke ins Amt des Notenbankvorsitzenden berufen hat, verliefen das MZM- und das CPI-Wachstum ähnlich. Die Fed erhöhte die Geldmenge kontinuierlich sodass die Preise natürlich kontinuierlich anstiegen. Bernanke, Akademiker und seit langem Inflationsbefürworter, kam es gerade recht, dass das Bureau of Labor Statistics (BLS) seine CPI-Strategie Mitte 2006 änderte, kurz nachdem er ins Amt kam.

Eine Gesamtinflation von mehr als 4% stellt für Politiker ein Problem dar, da sich die US-Amerikaner dieser langsam bewusst werden. Außerdem erhöht sie die Zinssätze, die das US-Finanzministerium für seine Schulden zahlen muss, sodass die Kreditaufnahme kostspieliger wird und Politiker gezwungen sind, ihre Ausgaben einzuschränken. Das BLS fügte sich den Politikern und aktualisierte seinen Index, um die wachsenden Preise zu leugnen. Wenn das BLS einfach behaupten würde, dass eine Inflation keine Gefahr darstelle, würden die Auswirkungen auf magische Weise verschwinden.

Ende 2006 und 2007 begann Bernanke, das MZM-Geldmengenwachstum als Antwort auf die Subprime-Krise maßgeblich aufzustocken. Im Laufe seiner akademischen Laufbahn wurde Bernanke oftmals versichert, dass die Lösung für jedes Problem darin bestehe, mehr Geld in das System zu pumpen. Er glaubt, dass die Weltwirtschaftskrise stattfand, weil die Inflation zu gering war. Als machtvoller Fed-Vorsitzender konnte er seine Theorien und Studien schließlich auf den Prüfstand stellen.

Die MZM-Wachstumsrate stieg im Jahre 2007 und Anfang 2008, als es zu einem generellen Aktien-Sell-Off infolge des Zusammenbruchs des US-Hypothekenmarktes kam. Die weit gefasste Geldmenge schoss um 8, 10 und 12% jährlich in die Höhe. Als das Wachstum Anfang 2008 seinen Höhepunkt erreichte, war MZM um 16,4% gestiegen. Die sich im Umlauf befindliche USD-Menge stieg innerhalb eines einzigen Jahres um nahezu ein Sechstel, während die US-amerikanische Wirtschaft nicht aufholte.

Schon bald kam es zu einem generellen Preisanstieg, der so rasant verlief, dass sogar der veränderte CPI die Realität nicht verdecken konnte. Es kam daher zu einem drastischen Anstieg Ende 2007 und Anfang 2008, der letztendlich zu einem Zuwachs von 5,6% im Sommer vor der Aktienpanik führte. Es bestand immer noch eine riesige Lücke zwischen der wahren Inflation und dem CPI, was angesichts der Taktikänderung im Jahre 2006 recht verdächtig war.

Die gigantische Erhöhung der Geldmenge der US-Notenbank als Antwort auf die Hypothekenkrise kurz nach Beginn der Aktienpanik 2008 fand kein Ende. Die Fed reagierte mit ihrer einzigen Antwort und flutete das System erneut mit neu gedruckten USD. Wenn Ihr einziges Werkzeug ein Hammer ist, sehen Sie überall Nägel. Die Druckerpresse ist der lange Arm der US-Notenbank und wird für die Beseitigung aller Probleme genutzt.

Das MZM-Wachstum blieb im Jahr 2009, dem ersten Jahr nach der Panik, weiterhin massiv und lag durchschnittlich bei 10,2%. Als sich die Marktlage erst einmal ein wenig stabilisiert hatte, versuchte die Fed, den Hahn zuzudrehen, bevor die frisch gedruckten USD die Preise erhöhen konnten. Das MZM-Wachstum war nur vorübergehend negativ, was wahrscheinlich kaum Einfluss auf die existierende Geldmenge hatte. Die Geldmengenerhöhung durch die Fed von 2007 bis 2009 blieb im System erhalten.





Dank der fallenden Rohstoffpreise, die nichts mit der monetären Inflation zu tun haben, berichtete das BLS von einem regressiven CPI-Wachstum während und nach der Panik. Aber da das ganze neue Geld im System blieb, machte es sich schon bald so entschieden bemerkbar, dass sogar die Statistiker des BLS die wachsenden Preise nicht mehr aus ihren Berichten streichen konnten. Seitdem ist sogar die CPI-Inflation gewachsen.

Als direkte Antwort auf die schwache Börse rief die Fed von Anfang 2009 bis heute eine Reihe von Maßnahmen zur Schuldenmonetarisierung ins Leben. Unter der harmlos wirkenden Bezeichnung "quantitative Lockerung“ schuf die Fed Billionen von USD aus dem Nichts, um die Hypothekarschuld und Treasuries zu finanzieren. Tatsache ist, dass das Defizit Obamas ein geringeres Ausmaß angenommen hätte, wenn Bernankes Notenbank dies unterlassen hätte.

Ohne die Inflation der Fed, die zu einer direkten Monetarisierung der US-Staatsanleihen führte, wäre die Nachfrage weitaus geringer gewesen und die Zinssätze daher weitaus höher. Der freie Markt hätte die verschwenderische Obama-Regierung dazu gezwungen, verantwortungsvoller zu handeln, um mit den ihr zu Verfügung stehenden finanziellen Mitteln auszukommen, wie alle anderen auch. Dank der US-Notenbank konnte Obama das Defizit auf Rekordwerte treiben, sodass die Schulden ins Unermessliche stiegen.

Das weit gefasste Angebot-Nachfrage-Wachstum spiegelte diesen Trend wider und stieg in den vergangenen Jahren erneut bis auf 8 bis 10%, was zuvor nur in ernsthaften Krisen vorkam. Das übermäßige Wachstum hatte einen massiven Zuwachs der USD-Menge zur Folge. Die frisch gedruckten USD müssen irgendwohin gehen, daher sorgen sie für einen Preisanstieg von Gütern und Dienstleistungen, wenn die Wirtschaft unter Obama auf dem Bremspedal steht. Eine große Inflation ist bereits im Anmarsch.

Sogar der verfälschte CPI reflektiert dies, da er einen steten Aufwärtstrend erlebt. Und da die Hälfte der US-Amerikaner die furchtbare Wirtschaftslage, das Rekorddefizit und das Schuldenwachstum anscheinend befürwortet, wird sich dieser Trend künftig nur weiter fortsetzen. Obama wird auch weiterhin mehr Geld ausgeben, als Washington in Form von Steuern einnehmen kann, was die Fed dazu veranlasst, im Zuge der Schuldenmonetarisierung weiterhin USD aus dem Nichts zu schaffen und sie ins System zu pumpen.

Seit Beginn von Obamas Amtszeit ist die weit gefasste Geldmenge MZM um 20,7% gestiegen. Dies liegt weitaus näher an der wahren Inflationsrate als der CPI-Zuwachs von 9,6%. Aus einigen technischen Gründen, die durch die MZM-Berechnungsmethode der Fed verursacht wurden, nehme ich an, dass die wahre Inflationsrate unter Obama höher ist. Von dem Tag, als er ins Amt kam, bis heute, stiegen die ultimativen Inflationsinvestitionen Gold und Silber um 100,6 und 185,1%!

Einige Ökonomen meinen, dass die eng gefasste Geldmenge ein besserer Inflationsindikator ist als die weit gefasste Geldmenge. Die am engsten gefasste Geldmenge ist unter der Bezeichnung M0 (M "null“), monetäre Basis oder auch Geldbasis bekannt. Sie umfasst die sich im Umlauf befindliche Währung (Papiergeld und Münzen), das sich im Banktresor befindliche Geld und die Giroguthaben der Banken bei der Fed. Diese Geldmenge ist entscheidend, da sie das Fundament für all das Geld darstellt, das wir in unseren täglichen Transaktionen nutzen.

M0 wird auch als monetäre Basis bezeichnet, da sie im Mindestreservebankwesen als Ausgangspunkt für das Geldmengenwachstum dient. M0 kontrolliert letztendlich die Größe der restlichen Geldmengen-Maßstäbe. Wie der folgende Chart zeigt, war die Erhöhung der monetären Basis durch die Fed extrem hoch. Dies ist ein Zeichen für eine bevorstehende, große Inflation.



48 Jahre vor der Aktienpanik und der Obama-Plage lag das durchschnittliche, jährliche M0-Wachstum bei recht annehmbaren 6,0%. Dies liegt nicht allzu weit hinter dem Wachstum der US-amerikanischen Wirtschaft, daher war die Inflation bescheiden. In der Aktienpanik verfiel auch Bernanke ernsthaft in Panik. Dieser große Inflationist hat die monetäre Basis buchstäblich verdoppelt und somit den Samen für die massive Inflation gesät, egal wann sie letztendlich ins Rollen kommt.

Auch wenn dieser vorübergehende Zuwachs schon bald ein Ende hatte, stieg er kürzlich erneut. Nach der Panik stieg die Geldmenge M0 jährlich um 34,6%. Beachten Sie, dass die Fed weder die gigantische Panikspitze der monetären Basis noch die kleinere Spitze vor kurzem wett gemacht hat. Der ganze Inflationsbrennstoff befindet sich immer noch im System. Kurz bevor Obama ins Amt kam, lag M0 bei nahezu 0,9 Billionen USD. Seitdem hat sich diese Geldmenge nahezu verdreifacht und ist bis auf 2,6 Billionen USD gestiegen.





Die keynesianischen Ökonomen, die eine große Regierung befürworten, argumentieren oft, dass das Geldmengenwachstum egal ist, wenn die Banken keine Kredite gewähren und die Geldmenge in angemessenem Maße erhöhen. Dies ist vielleicht auf kurze Sicht der Fall. Im Laufe der Geschichte haben Regierungen und Zentralbanken weltweit bewiesen, dass das inflationäre Genie nicht aufzuhalten ist, wenn es erst einmal frei gelassen wurde. Es gibt kein Zurück.

Angesichts der in den vergangenen Jahren weitaus drastischer steigenden eng und weit gefassten Geldmengen wird das Preisniveau auch weiterhin steigen. Die USD-Menge ist viel schneller gewachsen als Obamas schwache Wirtschaft, weshalb verhältnismäßig mehr Dollar für verhältnismäßig weniger Guter und Dienstleistungen zur Verfügung stehen. Monetäres Wachstum in Rekordhöhe, der Ursprung des Ganzen, wird letztendlich zu einer Inflation in Rekordhöhe führen. Bernankes Finanzierung von Obamas Mehrausgaben garantiert diese künftige Entwicklung.

Letzte Woche hatten die US-Amerikaner die seltene Gelegenheit, das monetäre Desaster abzuwenden und Washington zu zwingen, seinen finanziellen Rahmen nicht zu sprengen und weniger auszugeben, als eingenommen wird. Die Hälfte der Bevölkerung entschied sich jedoch dafür, dass die wirtschaftliche Lage belanglos ist. Sie waren mehr mit der Frage beschäftigt, ob sie in Zukunft ihre Babys abtreiben sollen oder nicht; oder damit, die Zerstörung traditioneller, familiärer Werte zu zelebrieren; oder Drogen zu nehmen; oder illegal in den USA zu leben; oder vom Einkommen der Nachbarn zu leben und fürs Herumsitzen bezahlt zu werden.

Es geht uns jedoch alle etwas an. Obamas Sieg, egal wie eng das Ergebnis ausfiel, bekräftigte seine gescheiterte Politik. US-Amerikaner haben ihn törichterweise für sein katastrophales wirtschaftliches Missmanagement belohnt und somit eine Fortsetzung dieses Trends garantiert. Er wird auch weiterhin für enorme Defizite sorgen, die noch mehr Öl ins Feuer des Schuldenwachstums gießen. Die Fed wird auch weiterhin neues Geld aus dem Nichts drucken, um diese Mehrausgaben der Regierung teilweise zu finanzieren.

In der ersten Amtszeit Obamas fand eine große Inflation statt, wobei der manipulierte CPI versuchte, diese zu verdecken. Sie müssen mir nicht glauben. Sehen Sie sich einfach noch einmal genauer Ihre Finanzaufstellung seit Ende 2008 an und sehen Sie sich an, wie viel Sie für Ihre Unterkunft, Lebensmittel, Benzin, Nebenkosten, Bildung, Versicherung und für anderen lebensnotwendigen Bedarf ausgegeben haben. Nach nur einer Amtszeit unter der Führung von Obama hat sich die Dollar-Flut der Fed drastisch auf die allgemeinen Preisniveaus ausgewirkt.

Und da die US-Amerikaner Obama lediglich auf die Schulter klopfen und ihm weismachen, dass er einen großartigen Job geleistet hat, was wird er wohl in den kommenden vier Jahren tun? Er wird weiterhin seinen finanziellen Rahmen sprengen, was von der Fed unterstützt ist. Die inflationistischen Früchte, die Obama in seiner ersten Amtszeit gesät hat, müssen erst noch ihre volle Blüte erreichen. Die Situation wird sich in der zweiten Amtszeit nur noch verschärfen. Eine große Inflation steht uns bevor und ironischerweise wird sie denjenigen am meisten schaden, die für diesen inkompetenten Narren gestimmt haben.

Zum Glück hat der Rest von uns einen fantastischen Zufluchtsort, während Obamas arme Wählerschaft verhungern wird, wenn die Inflation die Lebensmittelpreise in die Höhe treibt und sie kein Dach über dem Kopf hat. Wir flüchten in Gold und Silber. Wie bereits erwähnt verdoppelte sich der Goldpreis in der ersten Amtszeit Obamas, während sich der Silberpreis sogar fast verdreifachte. Und da das Geldmengenwachstum Zeit benötigt, um seinen Weg in das System zu finden und die Preise nach oben zu treiben, steht uns die Inflation der letzten vier Jahre größtenteils noch bevor.

Da sich die Fed an Bord der großen Regierung mit seinem bereits auf Hochtouren laufenden Inflationsmotoren befindet, werden die kommenden vier Jahre weitaus schlechter aussehen. Wenn Sie also noch nicht in Gold, Silber und die Aktien der besten Minengesellschaften investiert haben, verlieren Sie keine Zeit. Dies ist besonders wichtig, da Obamas Sieg höchstwahrscheinlich einen neuen zyklischen Bärenmarkt an den Börsen verursachen wird.

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Im Endeffekt steht uns eine große Inflation bevor. Da Obama unbekümmert 50% mehr ausgab, als die Regierung einnehmen konnte, entschied sich die Fed auf unerklärbare Weise dazu, ihm zu helfen, diese Rekorddefizite zu schüren. Daher beschleunigte die Fed sein monetäres Wachstum und druckte sogar neue USD, um Treasuries zu monetarisieren. Die Inflation ist bereits tief im System verankert und sie wird die allgemeinen Preisniveaus unvermeidlich in die Höhe treiben.

Die Hälfte der US-amerikanischen Wählerschaft entschied komischerweise, dass nebensächliche Themen wichtiger sind, als ihre Familie zu ernähren. Sie haben gewählt und gewonnen. Nun stehen uns vier weitere Jahre eines gigantischen Defizits, Schuldenwachstums und eines enormen monetären Zuwachses bevor. Der beste Zufluchtsort für kluge Investoren stellen die Edelmetalle dar. Sie sind bereit für eine massive, von der Inflation verursachte Rally.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 09.11.2012.)



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