Goldaktien für Querdenker (Teil 3)

18.12.2013  |  Adam Hamilton

Die Aktien der Goldminenunternehmen haben ein desaströses Jahr erlitten, sie stürzten ab, während der Rest des Aktienmarktes abhob. Dieser riesige Unterschied in der Kursentwicklung hat den Pessimismus in diesem Sektor in einmalige Extreme getrieben. Nur noch wenige besitzen Goldaktien und jeder, der sich ihrer bewusst ist, verachtet sie. Dadurch sind die Aktienkurse auf unhaltbare, fundamental absurde Level gestürzt. Sie bieten derzeit die ultimative Kaufgelegenheit für Querdenker.

Der legendäre Investor Benjamin Graham, Mentor von Warren Buffett, schrieb, dass sich die Aktienmärkte kurzfristig betrachtet wie eine Wahlmaschine verhalten. Aktienkurse sind größtenteils das Ergebnis von Beliebtheit. Je mehr Investoren einen Sektor mögen, umso höher setzen sie auf dessen Aktienpreise. Natürlich trifft das auch auf das Gegenteil zu, ein unbeliebter Sektor sinkt, weil die Investoren ihn ablehnen. Das ist dieses Jahr den Goldaktien zugestoßen, die Investitionsnachfrage ist verflogen.

Dadurch sind die Goldaktienkurse völlig unterbewertet und der führende HUI Goldaktienindex handelte diesen Monat unter 200. Das ist eine außergewöhnliche Anomalie. Nachdem er vor über einem Jahrzehnt im September 2003 die 200 zum ersten Mal erreichte, ließ der HUI sie ein paar Jahre später im August 2005 endlich hinter sich. In den über acht Jahren seit damals hat der HUI nur einen Monat unterhalb dieses Levels verbracht. Das war während der brutalen Aktienpanik 2008 und diesen Monat.

Wenn ein Kurslevel nur 1% der Zeit einer achtjährige Spanne auftritt, kann es unmöglich normal oder vernünftig sein. Solche hyper pessimistischen Anomalien führen immer zu einer immensen Mittelwertrückkehr und einem Bullenmarkt. In weniger als drei Jahren nach der letzten Goldaktienkursanomalie, während der Aktienpanik 2008, hat sich der HUI mehr als vervierfacht mit einem monstermäßigen Zuwachs von 319%! Die derzeitige Kursanomalie ist wesentliche extremer, dadurch wird eine noch größere Erholung wahrscheinlich.

Von Zeit zu Zeit erliegen Investoren einem Gruppendenken und werden als Herde viel zu gierig oder ängstlich. Dadurch ist ihre Stimmabgabe für Aktienkurse gemäß Grahams Modell äußerst verzerrt. Sehr beliebte Sektoren sehen viel zu hohe Preise, während die Aktienkurse sehr unbeliebter Sektoren viel zu tief fallen. Dadurch lösen sich die Aktienkurse von den wahren, fundamentalen Werten der dahinterstehenden Unternehmen ab, die sich aus der Ertragskraft ihrer Geschäfte ergeben.

Glücklicherweise korrigieren sich diese Beliebtheit und die daraus resultierenden Kursanomalien bald. Graham fuhr damit fort, dass sich die Aktienmärkte langfristig wie eine Waage verhalten. Schlussendlich reflektieren Aktienkurse ihre eigentlichen Tatsachen. Um also niedrig kaufen zu können, bevor man später hoch verkauft, sollten Investoren nach Sektoren Ausschau halten, die außerordentlich unbeliebt sind und damit immens falsch bewertet. Das beschreibt die derzeitige Situation der Goldaktien auf den Punkt genau.

Der Goldabbau ist ein ziemlich einzigartiges Geschäft, mit einem äußerst dominanten grundlegenden Antrieb für die Ertragskraft, dem Goldpreis. Wenn Gold steigt, trifft dies auch für die Gewinne für den Abbau zu. Und diese Beziehung ist definitiv nicht linear. Aufgrund der größtenteils fixen Kosten beim Abbau jeder Goldlagerstätte, haben die Zuwächse bei Gold eine Hebelwirkung auf die Gewinne. Die Gewinne steigen wesentlich schneller als Gold und höhere Gewinne machen die Goldminenunternehmen fundamental günstiger.

Falls Sie sich weiter vertiefen wollen in die Profite beim Goldabbau, ich habe dieses Jahr ausführlich darüber geschrieben, inmitten dieser brutalen Goldaktienkursanomalie. Die Bewertungen von Goldaktien sind dieses Jahr auf ihr niedrigstes Level gefallen während des gesamten, über ein Jahrzehnt andauernden säkularen Bullenmarktes, weit unter das des allgemeinen Aktienmarktes. Und viele Goldminenunternehmen werden derzeit bei einstelligen Kurs Gewinn Verhältnissen gehandelt, trotz der vorherrschenden niedrigen Goldpreise, in jeder Hinsicht extrem günstig.

Da die Goldaktiengrundlagen so unerbittlich mit dem Goldpreis verbunden sind, können die relativen Bewertungen der Goldaktien mit einem einfachen Verhältnis leicht nachverfolgt werden. Die HUI Gold Ratio teilt die Goldaktienkurse, wie vom führenden HUI Goldaktienindex ermittelt, durch die Goldpreise. Eine Analyse der HGR zeigt, ob Goldaktien in Relation zu dem Metall, das ihre Profite bestimmt, günstig oder teuer sind. Und sie waren fast noch nie günstiger!



Diese Woche fiel die HGR auf 0,157, das niedrigste Level seit Januar 2001. Damals stagnierte Gold in der Region von 260 $, in den späten Zügen eines jahrzehntelangen säkularen Bärenmarktes. Der massive säkulare Bullenmarkt war noch nicht einmal geboren! Die Feststellung, dass die Goldaktien heute so unterbewertet und unbeliebt sind, wie sie es vor fast 13 Jahren vor dem Goldbullenmarkt waren, ist eine überraschende Offenbarung. Ist es überhaupt möglich, dass dieser Sektor noch unbeliebter wird?

Querdenker sollten sich mit diesen unglaublich günstigen Goldaktien eindecken, denn Marktstimmungen sind auf ewig zyklisch. Auf extreme Angst und Unbeliebtheit folgt immer ein gigantischer Anstieg während der Mittelwertrückkehr. In den etwa zehn Jahren nach diesen letzten, ähnlichen meganiedrigen HGR Werten, ist der HUI um 1664% nach oben geschossen, während der maßgebliche S&P 500 Index für Benchmark Aktien um 14% fiel! Es zahlt sich deutlich aus, in Unbeliebtheit hinein zu kaufen.

Unglaublicherweise haben Goldaktien trotz des gigantischen säkularen Goldaktienbullenmarktes innerhalb eines brutalen säkularen Bärenmarktes für die allgemeinen Aktien viel Boden verloren gegenüber Gold. Die HGR stieg Ende 2003 auf fast 0,64 und dann erneut auf fast 0,61 Anfang 2006. Bei der letzteren Episode waren Goldaktien zum letzten Mal wirklich beliebt, der HUI schoss in nur zwei Monaten um 38% nach oben. Goldaktienveteranen erinnern sich liebevoll an den Frühling 2006.

Dennoch handelten Goldaktien in einer kleinen Spanne relativ zum Goldpreis, welcher ihre Gewinne bestimmt, bevor 2008 die markterschütternde Aktienpanik einsetzte. Während einer säkularen 5 Jahresspanne, die Mitte 2008 endete, verbrachte die HGR die meiste Zeit zwischen einer Unterstützung bei 0,46 und einem Widerstand bei 0,56. Der normale Durchschnitt vor der Panik lag bei 0,511, was bedeutet, dass die Goldaktien, gemessen am HUI, grundsätzlich bei etwas über der Hälfte der vorherrschenden Goldpreise gehandelt wurden.

Unglücklicherweise zerstörte die Jahrhundertaktienpanik von 2008 diese innerste Grundlagenbeziehung. Während Gold auch den fieberhaften Panikverkäufen zum Opfer fiel, fielen die Goldaktien deutlich schneller als Gold. Dadurch stürzte die HGR, da der relative Kursverlauf von Gold besser war. In der dunkelsten Stunde der Aktienpanik fiel die HGR auf ein säkulares Bullentief von 0,207. Goldaktien wurden daraufhin ebenfalls verschmäht, was extremen Pessimismus Tür und Tor öffnete.

Bis auf eine Handvoll eingefleischter Querdenker, einschließlich mir, glaubte jeder, dass der Sektor Ende 2008 verloren sei. Aber ich sah in diesen extremen Tiefwerten eine erstaunliche Kaufgelegenheit. Warum? Ende Oktober 2008 war der HUI nahe seiner Tiefwerte und handelte zu Kursen, die er das erste Mal sechs Jahre zuvor im Januar 2003 erreicht hatte. Zu dieser Zeit wurde Gold gerade einmal bei um die 360 $ gehandelt. Aber selbst zum schlimmsten Zeitpunkt während der Aktienpanik 2008 war Gold fast doppelt so hoch.





Mit einem Goldkurs von um die 730 $ machte es überhaupt keinen Sinn, dass die Goldaktien bei den gleichen Preisniveaus gehandelt wurden, wie zu dem Zeitpunkt, als das Edelmetall nur halb so hoch stand. Daher haben wir gezielt Goldaktien gekauft und unseres Abonnenten empfohlen, dasselbe zu tun. Natürlich machte man sich über uns lustig und verspottete uns damals dafür, einen dermaßen unbeliebten Sektor zu kaufen. Aber als sich der HUI anschließend mehr als vervierfachte, vervielfachten wir unsere Vermögen.

Als sich die Beliebtheit der Goldaktien aus diesen Aktienpaniktiefen heraus erholte, stieg die HGR bis September 2009 auf 0,437. Das war mehr als das Doppelte der Paniktiefwerte! Und in den anschließenden paar Jahren stabilisierten sich die Goldaktien relativ zum Goldpreis. Sie stiegen mit Gold, allerdings hielten sie eher Schritt, als das es zu einer Hebelwirkung der Zuwächse gekommen wäre. Trotzdem waren Goldaktien einer der Sektoren mit den besten Kursverläufen im Nach Panik Markt.

Aber kurz vor dem Höhepunkt ihrer Nach Panik Beliebtheit, die wesentlich weniger war als die Spitzen der Beliebtheit vor der Panik, begann Gold im Sommer 2011 einen Aufstieg. Ängste aufgrund des Streits über die Schuldengrenze in den USA, was zum allerersten technischen Kreditausfall der USA hätte führen können, befeuerten eine starke Investitionsnachfrage für Gold. Das ist sehr ungewöhnlich während einer Sommerflaute von Gold, daher glaubten Goldaktieninvestoren nicht, dass die außerordentlichen Goldzuwächse anhalten könnten.

Wir hatten Recht. Nachdem Gold im August 2011 extrem überkauft war, begann es mit einer deutlichen Korrektur. Wie üblich wenn Gold fällt, werden die Goldaktien härter getroffen als das Metall selber. Daher begann die HGR angesichts der relativ besseren Entwicklung von Gold zu schrumpfen. Dieser Trend hielt bis Mitte 2012 an, als die HGR bei 0,244 ihren Tiefpunkt erreichte. Goldaktien waren erneut sehr unbeliebt und daher an der Schwelle zu einer ausgeprägten Mittelwertrückkehr.

Und tatsächlich begannen sie Ende Sommer 2012 zu steigen, kamen jedoch mit Gold zum Stillstand, als es in das vierte Quartal des letzten Jahres ging. Die HGR blieb stabil Richtung Jahresende, aber begann 2013 mit einem Sinken, aufgrund der diesjährigen, extremen Verkaufsanomalien. Ich habe dies in vergangenen Beiträgen ausführlich dargelegt und es ist äußerst wichtig für Investoren, diese Anomalien zu verstehen. Das brutale Jahr für Gold entstand durch Verkäufe, die sich selbst ermüden.

Als die Federal Reserve Aktieninvestoren davon überzeugte, dass sie keine Korrektur der Aktienmärkte zulassen werde, mieden sie alle anderen Investments, einschließlich Gold, um in die allgemeinen Aktien hineinzuströmen. Diese Dynamik führte zu außergewöhnlichen Rekordverkäufen des mächtigen GLD Gold ETF, welcher gezwungen war, enorme Mengen Gold auf den Markt zu werfen, um den riesigen Überverkaufsdruck abzufedern. Da die GLD Bestände schwinden, nehmen auch diese Verkäufe ab.

Im Grunde war die Flut von Gold ETF Liquidationen für den gesamten Rückgang der globalen Goldnachfrage 2013 verantwortlich. Aber US amerikanische Futures Spekulanten waren schnell dabei, sich auf die daraus resultierenden sinkenden Goldpreise zu stürzen, womit sie Gold nach tiefer prügelten. Aber wie extreme Gold ETF Verkäufe sind auch extreme Futures Verkäufe sich selbst begrenzend. Die zwei Faktoren, die für die ungeheure Goldanomalie 2013 verantwortlich sind, werden also im nächsten Jahr deutlich kleiner sein.

Diese Welle von Goldverkaufsdruck in einer Situation, da Gold aufgrund der losgelösten Aktienmärkte als Investition sehr unbeliebt ist, zerstörte die Goldaktien. Der HUI stürzte Ende Juni auf 207, mehr als eine Halbierung gegenüber dem gleichen Zeitpunkt im Vorjahr! Und mit Beginn dieses Monats zwang weiterer Verkaufsdruck diesen herausragenden Goldaktienindex unter 200. Und dort dümpelte er die letzten Wochen vor sich hin, trübselige Niveaus.

Mit einem Wert von 0,157 in der letzten Woche war die HGR noch nie niedriger in diesem gesamten säkularen Bullenmarkt! Das liegt deutlich unter den Goldaktienextremen während der Aktienpanik 2008, welches das größte Angstereignis war, das jeder, der damals alt genug war um zu investieren, je erleben wird. Goldaktien sind so unbeliebt, so außerhalb der Gunst, dass sie derzeit relativ zu Gold gehandelt werden, wie am Ende eines säkularen Bärenmarktes. Das ist verrückt.

Und vollkommen, von Grund auf absurd! Der HUI hat vor Kurzem 193 erreicht, einen Stand, den er zuletzt im November 2008, im dunklen Herzen der Aktienpanik, erreichte. Allerdings wurde Gold damals bei lediglich um die 745 $ gehandelt. Jetzt war es 65% höher, nahe 1.226 $! Ist es logisch, dass Goldaktien gehandelt werden, als stünde Gold fast 500 $ tiefer? Natürlich nicht, es ist einfach nur lächerlich. Investoren liegen absolut falsch, wenn sie Goldaktien zu solchen dummen Bewertungen verdammen.

Dabei ist das noch nicht einmal die Hälfte. Das erste Mal, als der HUI solche extremen Tiefen erreichte, war vor über einem Jahrzehnt im August 2003. Damals stand Gold nur bei 373 $. Da Gold heute mehr als dreimal so hoch steht, ergibt es absolut keinen Sinn, dass Goldaktien bei den gleichen Kursen gehandelt werden. Sie befinden sich in einer völligen Anomalie, die durch extreme Stimmungen ausgelöst ist, irrationale Angst weit über dem Aktienpanikgrad. Das ist nicht haltbar und wird bald vorbei gehen, genau wie Ende 2008.

Da die Goldaktien relativ zu Gold so niedrig sind, spielt es fast keine Rolle, was Gold macht. Nach dem sie für ganze drei Jahre fast durchgängig fiel, ist die HGR längst überfällig für eine höhere Mittelwertrückkehr. Kein Trend der Märkte dauert ewig und auf Extreme folgt immer eine Rückkehr zum Mittelwert. Und das deutet auf einen enormen Anstieg der Goldaktien hin. Bevor die diesjährige verrückte Goldverkaufsanomalie einsetzte, betrug die HGR im Durchschnitt von 2009 bis 2012 0,346.

Sehen wir uns diese Jahre nach der Panik in der nächsten Grafik genauer an. Sie ist ähnlich der ersten mit Ausnahme der gelben Linie. Diese zeigt, wo der HUI stünde, falls die HGR wieder auf ihr Vor Panik Niveau von 0,511 zurückkehren sollte. Eine Betrachtung der tatsächlichen HUI Stände (rot) im Vergleich zu dieser hypothetischen Linie (gelb) liefert eine andere Möglichkeit, um zu bewerten, wie unglaublich unbeliebt Goldaktien geworden sind. Das kann und wird nicht für ewig andauern.







Der Abwärtstrend des HUI Gold Ratios, durch immer unbeliebter werdender Goldaktien im Vergleich zu Gold in den letzten Jahren, tritt bei dieser Betrachtung wirklich deutlich hervor. Zwar handelte der HUI in den anfänglichen paar Jahren nach der Panik relativ zu Gold zwischen 60% und 80% seiner Vor Panik Durchschnittslevel, in diesem Jahr sind es jedoch herausfordernde 30%! Man kann sich nur schwer vorstellen, wie Goldaktien noch unbeliebter sein könnten, irgendwo muss es eine Grenze geben.

Goldaktien sind so absurd günstig, dass einige der kleineren Minenunternehmen in unserem Portfolio unterhalb des Siebenfachens der Gewinne handeln, selbst bei den aktuellen Goldpreisen! Vergleichen Sie das mit S&P 500 Bewertungen, die das 23 fache darstellen. Ganz egal was Gold tut, früher oder später werden wertorientierte Anleger ihr Glück bei den lächerlich billigen Goldaktien versuchen. Und da dieser Sektor so unbeliebt ist, werden nicht viele Käufe nötig sein, um die Aktien nach oben zu katapultieren. Es ist unvermeidbar.

Falls Gold bei 1.250 $ bleibt und die HGR nur zum durchschnittlichen Mittelwert von 2009 bis 2012 mit 0,346 zurückkehrt, müsste der HUI um 119% nach oben schießen von den derzeitigen tristen Niveaus! In jedem Fall sind Goldaktien überfällig, sich im kommenden Jahr mehr als zu verdoppeln. Mit den allgemeinen Aktienmärkte nahe nominaler Rekordwerte, können Sie sich einen anderen Sektor vorstellen, der sich immer noch mindestens verdoppeln sollte? Nein, es gibt keinen anderen.

Aber einer der Gründe, warum Querdenker eine Mittelwertrückkehr aus extremen Tiefwerten lieben, ist, dass diese selten beim Mittelwert aufhören. Je extremer die Kurse in eine Richtung gezogen wurden, umso extremer prallen sie üblicherweise zurück und überschießen in die entgegengesetzte Richtung. Also anstatt nur einfach einen Wert von 0,346 zu erreichen, besteht die hervorragende Möglichkeit, dass Goldaktien tatsächlich wieder so etwas wie beliebt werden und ein umgekehrt proportionales HGR Ziel erreichen.

Nehmen Sie die durchschnittliche HGR von vor 2013 und nach der Panik, ziehen sie die extremen Tiefwerte der letzten Woche ab und addieren sie dann die Differenz wieder zum Durchschnitt, um eine Mittelwertrückkehr mit entgegengesetztem Überschießen zu erhalten, ein HGR Ziel von 0,535. Wir haben sicherlich geringere Chancen das zu erleben, als einfach nur den Mittelwert, aber es ist nicht so weit aus dem Fenster gelehnt. Selbst bei einer so hohen HGR wären die Goldaktien immer noch weniger beliebt, als sie es die meiste Zeit vor der Panik waren.

Selbst bei einem Goldpreis von 1.250 $ würde dies einen HUI von 669 bedeuten, was 239% höher ist als der Stand von letzter Woche! Während der gesamten Zeit nach der Panik habe ich vorhergesagt, dass die HGR auf ihren säkularen Vor Panik Durchschnitt von 0,511 zurückkehren werde, was sehr ähnlich wäre. Daraus ergäbe sich ein HUI Anstieg von 224%. Aber unabhängig davon, wie hoch die HGR steigt, sie kann nicht auf den aktuellen 13 jährigen Tiefwerten bleiben. Die Stimmung bei Goldaktien muss sich einfach verbessern.

An diesem Punkt ist sie so zerstört, dass ich vermute, der einzige Weg zu einem Umschwung ist ein beginnender, deutlicher Anstieg von Gold selbst. Wir haben im letzten August einen kleinen Vorgeschmack darauf bekommen, als der HUI innerhalb von nur einer Woche um 27,2% zulegte dank eines bloßen 6,1%igen Goldanstiegs! Es ist schwer zu glauben, aber es gibt immer noch ziemlich viele Querdenker da draußen, die wieder Goldaktien besitzen wollen, aber noch auf grünes Licht vom Goldpreis warten.

Und Gold ist wahrhaft für einen großen Anstieg fällig, für eine gigantisch aufsteigende Rückkehr zum Mittelwert aus den diesjährigen extrem anomalen Abverkäufen heraus. Wie ich letzte Woche erklärte, ermöglicht das Schwinden des Überverkaufsdruck bei Gold ETFs alleine schon ein Wachstum der globalen Nachfrage, die das Angebotswachstum deutlich übersteigen und einen bedeutenden Anstieg auslösen wird. Und je höher die Mittelwertrückkehr des Goldpreises ausfällt, umso mehr Investoren werden auf Gold setzen und auf Goldaktien und so deren Popularität steigern.

Bedenken Sie die Auswirkungen einer bloßen Mittelwertrückkehr des HUI auf die durchschnittliche HGR zwischen 2009 und 2012 bei einem höheren Goldpreis. Bei einem Goldkurs von 1.500 $ sorgt eine HGR von 0,346 für einen HUI von 519, 163% mehr als vergangene Woche. Schicken Sie den Goldpreis wieder hoch auf 1.750 $, wo das Metall vor nur einem Jahr handelte und das zurückhaltende HUI Ziel steigt auf 606 (eine Verdreifachung). Ganz egal, wie Sie diese Zahlen berechnen, die Goldaktien sind bereit für enorme Gewinne.

Und angesichts der aktuellen Situation von Gold und den allgemeinen Aktienmärkten erwarte ich durchaus, dass ein Großteil dieser Mittelwertrückkehr früh im nächsten Jahr passieren wird. Gold wird verachtet und ist überaus unbeliebt, daher ist sein Preis außergewöhnlich niedrig. Gleichzeitig werden die allgemeinen Aktienmärkte geliebt und sind superbeliebt, wodurch die allgemeinen Aktienkurse außerordentlich hoch sind. Erfahrenen Investoren ist dies vollkommen bewusst und daher werden sie ihr Kapital dementsprechend vermehrt umverteilen.

Wenn die teuren Aktienmärkte unweigerlich umschlagen in eine bedeutende Korrektur oder sogar in einen neuen zyklischen Bärenmarkt, werden institutionelle Investoren nach unterbewerteten Orten für ihr Kapital suchen. Und es gibt keine Anlageklasse, die derzeit unterbewerteter ist als Gold. Da Gold weiterhin nur so einen kleinen Teil des Gesamtportfolios darstellt, wird es nicht viel Verschiebung brauchen (ein paar Prozent), um einem mächtigen Anstieg des angeschlagenen gelben Metalls auszulösen.

Bei Zeal sind wir dafür bereit. Wir haben uns das ganze Jahr über wacker als Querdenker geschlagen, Goldaktien gekauft, als sie immer tiefer purzelten. Mutig zu sein, wenn andere ängstlich sind, ist die beste Möglichkeit, um niedrig zu kaufen bevor man später hoch verkauft. Wir erwarten, dass die meisten unserer kleineren, leistungsstarken Gold- und Silberaktien die HUI Zuwächse in dessen kommendem Anstieg zum Mittelwert bei weitem übersteigen werden, sich mindestens vervierfachen. Das wird ein wahres Freudenfest für Querdenker.

Sie sollten sich uns anschließen. Wir veröffentlichen beliebte wöchentliche und monatliche Newsletter für Querdenker, die unbezahlbare Perspektiven liefern, die sie niemals in den Mainstreammedien der Finanzwelt hören. Dabei greife ich auf unsere hart erarbeitete Erfahrung, unser Wissen, unsere Weisheit und unsere laufenden Untersuchungen zurück, um zu erklären, was an den Märkten passiert und warum. Seit 2001 haben alle 655 Aktienhandel, die wir unseren Abonnenten empfohlen haben, im Durchschnitt realisierte Zuwächse von 28,6% aufs Jahr gerechnet verzeichnet! Abonnieren Sie noch heute, werden sie ein unkonventioneller Investor und vervielfachen Sie ihren Wohlstand.

Die Kernaussage ist, dass Goldaktien derzeit so unbeliebt sind, wie sie es zum Ende des letzten säkularen Goldbärenmarktes waren. Sie werden derzeit bewertet, als stünde Gold bei nur 30% bis 60% seines vorliegenden Kursniveaus, was wirklich grundlegend absurd ist. Goldaktien waren relativ zu Gold nicht einmal während der Aktienpanik 2008 so niedrig, nach der sie sich mehr als vervierfachten. Ein wesentlich größerer Mittelwertanstieg ist überfällig aus der derzeitigen, größeren Anomalie heraus.

Aber nur Querdenker werden von diesen kommenden, enormen Zuwächsen profitieren. Es ist psychologisch sehr schwer, gegen die Herde anzukämpfen, in billige und verachtete Sektoren zu investieren, anstatt in teure und geliebte. Aber die Investoren werden stückweise zurückkehren, das machen sie immer, nachdem extreme Angst die Kurse grundsätzlich zu niedrig gedrückt hat. Goldaktien, die relativ zu Gold bei Niveaus eines säkularen Bärenmarktes handeln, sind einfach zu verlockend, um schlaues Kapital lange fernzuhalten.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 13.12.2013.)



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