Die Reddit-Silberwelle

10.02.2021  |  Adam Hamilton

Die Silbermarktentwicklung in der letzten Woche war unglaublich und größtenteils präzedenzlos. Unglaubliche Kapitalwellen flossen in den weltweit dominantesten Silber-ETF. Dies fand direkt nach Versuchen statt, einen Silber-Short-Squeeze durchzuführen. Während der Silberstreifzug der Gruppe fragmentiert und intern kontrovers war, so kann dessen Kaufkraft nicht bestritten werden.

Ich bin nun schon seit Jahren ein großer Fan von Reddit und verfolge verschiedene Subreddit-Foren. Egal welche Passion Sie besitzen, es gibt sehr wahrscheinlich eine aktive Reddit-Gemeinschaft, die sich mit ihr befasst. Und praktisch jeder mag Reddit. Amazons Alexa stuft es als Platz sieben der, am meisten besuchten Webseiten der USA ein! Die Subreddits, denen ich größtenteils folge, befassen sich mit Hobbys und Freizeitaktivitäten, da meine Arbeit schon genug mit Finanzmärkten zu tun hat. Leider kannte ich den Wallstreetbets-Subreddit (WSB) noch nicht, bevor die Trader ihren brillanten GameStop-Short-Squeeze durchführten.

Diese epische Geschichte wurde bald darauf in den Mainstream aufgenommen; eine Gruppe kleiner Leute, die sich zusammentaten, um die großen Hedgefonds niederzureißen. In nur zehn Handelstagen katapultierten diese kleine Händler GameStop durch Kauf von GME-Aktien und Call-Optionen 17,4x höher! Dies zwang den Hedgefonds Melvin Capital, der GameStop geshortet hatte, zu einem Notfallbailout von 2,8 Milliarden Dollar!

Am 27. Januar schoss die GME-Aktie dann um 134,8% in die Höhe auf ein Rekordhoch; Marktexperten staunten über die Macht des Reddit-Forums. Kleine Trader, die sich zusammentaten und fast wie mit einer Art Schwarmdenken handelten. Und sie waren auf ein neues Ziel aus. Am selben Abend schlug einer von ihnen Silber als neues Ziel vor. Der WSB-Nutzer argumentierte, dass der Silberbullionmarkt einer der manipulativsten der Welt sei und jeder Short Squeeze in Papiersilber-Shorts episch wäre. "Wir wissen, dass Bullionbanken Gold und Silber manipulieren, um die Realinflation zu verdecken... Warum drücken wir SLV nicht auf einen echten, physischen Preis."

Silber ist deutlich größer als kleine Aktien wie GameStop und somit schwerer, herumzuschubsen. Mit knapp unter 20 Dollar je Aktie Mitte Januar waren alle GME-Aktien weniger wert als 1,5 Milliarden Dollar. Dieser Videospielverkäufer scheitert, weil die meisten Videospiele nun online erworben und direkt auf die Konsole und PCs heruntergeladen werden. Es besteht keine Notwendigkeit für einen Mittelsmann, wenn die Software größtenteils digital erworben und geliefert wird.

Der Silbermarkt ist global und undurchsichtig, unmöglich direkt zu messen. Die führende Obrigkeit bezüglich Silber-Fundamentaldaten ist das Silver Institute, das fantastische Berichte über das weltweite Silberangebot und -nachfrage veröffentlicht: Die World Silver Surveys. Sie werden üblicherweise Ende April veröffentlicht und decken das vorherige Kalenderjahr ab. Die letzten Daten sind also noch von 2019, als sich die weltweite Silbernachfrage auf 991,8 Millionen Unzen belief.

Diese waren zum durchschnittlichen Silberpreis des Jahres von 16,18 Dollar etwa 16,1 Milliarden Dollar wert. Der anfänglich populäre Post im WSB-Forum erwähnte den SLV, den iShares Silver Trust. Es ist der führende und dominante Silber-ETF und hält physische Silberbullion im Namen seiner Anteilshaber. Kapitalflüsse in den Silber-ETF werden zunehmend wichtiger für Silber.

Am 27. Januar hielt der SLV 571,9 Millionen Unzen des grauen Edelmetalls. Diese waren an diesem Tag mit einem Silberpreis von 25,20 Dollar etwa 14,4 Milliarden Dollar wert. Ende 2019 berichteten Analysten des Silver Institute, dass die Silberbestände des SLV die Hälfte allen gehaltenen Silbers der weltweiten Silber-ETFs ausmachen würden! Wenn dieses Verhältnis weiterhin der Wahrheit entspricht, dann deutet dies auf einen "Marktanteil" der Silber-ETFs von etwa 29 Milliarden Dollar hin.

Zum Schlusspreis war GME etwa 24 Milliarden Dollar wert. Einen Short Squeeze in Silber auszulösen, war im Vergleich zu GameStop also eine harte Aufgabe. Ebenso gab es Vermutungen in Wallstreetbets, dass der Aufruf zum Silberkauf extern stattfand; dass Hedgefonds das Forum infiltrierten, um die Macht der sogenannten Reddit-Rebellion zu nutzen.

Am 28. Januar stieg Silber um 5,5% auf 26,59 Dollar, trotz eines unbewegten Goldpreises! Üblicherweise spiegelt Silber die zugrundeliegenden Entwicklungen in Gold nur wider und verstärkt diese. Es gab Diskussionen über einen Einstieg der Reddit-Gruppe. Das sah zumindest bei den großen Silberminenaktien so aus. Deren Preiszunahmen waren sogar noch größer als der Silberpreisanstieg rechtfertigte.

Dabei führte First Majestic Silver. Die Aktie stieg an diesem Tag um 21,4%! Pan American Silver stieg um 11,2%, Hecla Mining um 17,1% und Coeur Mining um 16%. Genug andere Silberbergbauunternehmen verzeichneten ebenfalls Preiszunahmen, also schien etwas im Gange zu sein. Noch verwirrender war die Tatsache, dass die Bestände des SLV am selben Tag um 0,8% oder 4,4 Millionen Unzen fielen.

Preis-verfolgende ETFs, die zugrundeliegende Assets halten, können ihre Mission nur erfüllen, wenn sie als Leiter für Kapitalflüsse dienen. Die Preisentwicklung des SLV muss die Entwicklung des Silbers widerspiegeln, da Aktientrader ihn als Silberinvestition in ihrem Portfolio halten möchten. Doch das Angebot und die Nachfrage der SLV-Anteile hängt vollkommen von der Dynamik der Silberfutures ab, die den Referenzpreis für Silber liefern. Somit findet recht schnell eine Trennung zwischen SLV-Preisen und dem Preis des zugrundeliegenden Silbers statt.

Das Angebot des SLV muss deshalb aktiv in Echtzeit verwaltet werden, um dies zu verhindern. Wenn die SLV-Anteile schneller verkauft werden als Silber an sich, dann drohen die SLV-Preise vom Silberpreis nach unten abzuweichen. Dies zwingt die Verwalter des SLVs, genug SLV-Anteile zurückzukaufen, um deren überschüssiges Angebot im Vergleich zu Silber zu absorbieren. Sie bringen das notwendige Kapital auf, um dies zu tun, indem einige Silberbullion des SLV verkauft werden und der Verkaufsdruck angepasst wird.

Wenn die Bestände des SLV also fallen - wie am Tag nach dem Reddit-Post - zeigt dies, dass Aktienmarktkapital aus Silber fließt. Die WSB-Nutzer schienen den kontroversen Aufruf zum Short Squeeze in Silber via SLV also nicht wahrzunehmen. Das war enttäuschend, da dies den Silbermarkt sicherlich erschüttert hätte.

Im Hintergrund tat sich jedoch Unterstützung auf und die Reddit-Gruppierung verzeichnete große Gewinne in Silberaktien an diesem Tag. Am nächsten Tag, der 29. Januar, nahmen sie den Aufruf zur Flut zu SLV-Anteilen also wahr. Dieser Chart betrachtet die SLV-Silberbestände neben dem Silberpreis der letzten Jahre. Was sich vor einer Woche in den Beständen des SLV abspielte, ist erstaunlich.





Oberflächlich sah Silber an diesem Tag nicht besonders aus und war nur um 1,3% auf 26,94 Dollar gestiegen. Doch Stunden später, nachdem die US-Börse schloss, veröffentlichten die Verwalter des SLV ihre täglichen Bestandszahlen; und diese waren um 34,4 Millionen Unzen, oder um 6,1%, in die Höhe geschnellt! Dies brachte sie auf ein neues Rekordhoch von mehr als 601,9 Millionen Unzen. Der SLV hatte niemals zuvor einen Tag erlebt, seit er im April 2006 gestartet worden war.

Wenn die Bestände des SLV zunehmen, enthüllt dies Aktienmarktkapitalflüsse zu physischen Silberbullion durch diesen ETF. Wenn die SLV-Anteile schneller erworben werden als Silberfutures, dann droht der SLV-Preis vom Silberpreis nach oben abzuweichen. Die Verwalter des SLV müssen diese überschüssige Nachfrage in Echtzeit ausgleichen, indem neue Anteile ausgegeben werden, um sie zu bedienen. Die Erträge von den Verkäufen dieser Anteile werden dazu verwendet, Silberbullion zu erwerben.

Stieg die Reddit-Gruppierung tatsächlich mit erstmaligen Käufen in Silber ein oder wollten langjährige Silbertrader der großen WSB-Meute zuvorkommen? Über das nachfolgende Wochenende berichteten Silberhändler von präzedenzlosen und rekordverdächtigen Aufträgen für physisches Silber. Ich habe mehrere Berichte darüber gelesen, dass die Nachfrage größer war als üblich, was zum Ausverkauf von Silber führte!

Händler, die Silberbullion seit Jahrzehnten verkauften, verzeichneten so unglaubliche Nachfrage, dass sie Neukäufe zum ersten Mal überhaupt einschränken mussten! Die meisten Bullionhändler, die in den Finanzmedien interviewt wurden, berichteten, dass der Großteil ihrer Aufträge klein ausgefallen sei; was auf individuelle Käufer hindeutete.

Am Sonntagabend stieg der Silberfuturespreis in etwa einer halben Stunde von 27 Dollar auf mehr als 29 Dollar, bevor er im späten, asiatischen Handel über 29,50 Dollar stieg. Am 1. Februar stieg Silber um weitere 5,5% im US-Handel auf 28,42 Dollar. Und die Flut an Aktienkapital, das via SLV in Silber floss, war sogar noch stärker. Die Bestände des SLV stiegen um weitere 18,6 Millionen Unzen, oder 3,1%, auf ihren viertgrößten, täglichen Wert überhaupt. Dies deutete auf 529 Millionen Dollar differentieller SLV-Nachfrage hin, nach dem vorherigen Tagesrekord von 927 Millionen Dollar! Große Kapitalmengen flossen zu Silber.

Die wichtigsten Silberminenaktien, AG, PAAS, HL und CDE stiegen in kurzfristigen Charts mit Preiszunahmen von 22,1%, 12,1%, 28,3% und 23,1%! In nur drei Handelstagen seit dem Post im WSB-Forum waren diese Silberaktien um 59,3%, 29,4%, 52,1% und 43,9% gestiegen! Silber an sich stieg in diesen drei Handelstagen um 12,8%, was für dieses volatile Asset nichts besonderes ist.

Doch es war unglaublich, diese Entwicklung zu beobachten, während Gold in derselben Zeitspanne nur um 1% stieg. Mit rekordhohen Aufpreisen zwischen physischem Silber und Silberfutures erhöhte CME Group bald darauf die Margins auf Silberfutures. CME erhöhte die Margins um 17,9% auf 16.500 Dollar je Kontrakt. Und nachdem Silber in nur drei Handelstagen um 12,8% gestiegen war, wollte die CME mit dieser Margin-Erhöhung einen Teil der Zahlungsausfallrisiken verhindern. Diese führen immer zu Verkäufen von Silberfutures, was die spekulative Stimmung abkühlt. Am nächsten Handelstag brach Silber dann um 7,2% ein.

Silber gab mehr als fünf Achtel seiner Preiszunahmen zurück und drückte die Silberminenaktien scharf nach unten. AG, PAAS, HL und CE brachen um 24,2%, 13,4%, 18,9% und 18,9% ein. Hätte Silber einen derartigen Tag erlebt, wenn man die Silberfutures-Margin nicht erhöht hätte? Wäre die Reddit-Horde bereits weitergezogen? Hätten sie überhaupt derart gekauft?

Trotz des Silberpreisrückgangs um 7,2% an diesem Tag explodierten die Bestände des SLV um rekordverdächtige 56,8 Millionen oder 9,2%! Das war das Äquivalent von zuvor undenkbaren 1.497 Millionen Dollar amerikanischen Kapitals, das in SLV-Anteile floss!

Dieser Superanstieg auf epische, rekordverdächtige Silberbestände von 677,3 Millionen Unzen im SLV wird in diesem Chart deutlich. In der Geschichte des SLV kam bisher nichts an diese Käufe heran. In nur drei Handelstagen schossen die Bestände des SLV um 109,8 Millionen Unzen oder 19,4% in die Höhe! Vor einer Woche hätte dies noch vollkommen unmöglich ausgesehen.

Obgleich Silber und Silberminenaktien volatil sind, so werden sie niemals in nur einer Woche um vier Fünftel einbrechen, wie es die Aktie von GME getan hat. Trotz eines harten Selloffs in der letzten Woche sehen Silber und Silberaktien noch immer sehr bullisch aus. Fazit ist, dass die Reddit-Silberflut unglaublich war.

Der Silberpreis schoss aufgrund reiner Gerüchte in die Höhe, dass Wallstreetbets einen Silber-Short-Squeeze anvisieren würde. Dies sorgte für heftige Käufe von Silber-ETF-Anteilen, wobei die amerikanischen Aktienhändler die Bestände des SLV auf neue Rekordhochs beförderten. Trader beeilten sich zudem, Aktien großer Silberunternehmen zu erwerben, was diese ebenfalls nach oben beförderte.

Ob die WSB-Gruppierung nun dafür verantwortlich war oder nicht; diese extreme Silbermarktepisode hat sicherlich das massive, latente Interesse an Silber hervorgehoben. Legionen von Spekulanten und Investoren beobachten Silber und sind bereit, einzusteigen, wenn der richtige Katalysator auf den Plan tritt. Und da Silber nun auf dem Radar der meisten Trader ist, haben das Metall und die Minenaktien das Potenzial, mehr Kapital anzuziehen, während die Goldaufwärtsphase stattfindet und Gewinne vorantreibt.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 05.02.2021.)

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