Lieferengpässe könnten bis 2022 anhalten. Das sind gute Neuigkeiten für Investoren

07.11.2021  |  Frank Holmes

Sie haben es wahrscheinlich schon gehört, aber wenn Sie noch nicht mit Ihren Weihnachtseinkäufen begonnen haben, sollten Sie dies so bald wie möglich tun. Es wird erwartet, dass die Engpässe in der Schifffahrt bis weit in das Jahr 2022 hinein andauern werden. Grund dafür sind das langsame Kapazitätswachstum, der Mangel an Containern und Lastwagenfahrern sowie die anhaltende Krise bei Halbleiterchips, die die Produktion neuer Lastwagen für die Auslieferung auf der letzten Meile begrenzt hat.

Diese "perfekten Stürme" haben den Schifffahrts- und Logistikunternehmen zahlreiche Kopfschmerzen bereitet. Doch wie so oft sind schlechte Nachrichten auch gute Nachrichten, vor allem für Anleger, die in den 18 Monaten seit Beginn der Pandemie einen starken Anstieg der Aktien von Containerlinien erlebt haben.

A.P. Moller-Maersk, die größte Reederei der Welt, ist im Kopenhagener Handel um fast 190% gestiegen. Im September prognostizierten Bloomberg-Analysten, dass der Nettogewinn von Maersk im Jahr 2021 in der Nähe von 16 Milliarden Dollar liegen wird, was nicht nur für das Unternehmen, sondern für alle in Dänemark notierten Unternehmen einen Rekord bedeuten würde. (Den aktuellen Rekord hält das dänische Pharmaunternehmen Novo Nordisk, das 2020 einen Gewinn von über 6,5 Mrd. USD auswies.)



Dies alles ist natürlich den präzedenzlosen Frachtraten zu verdanken. Der Freightos Baltic Index, der die weltweiten Containerpreise misst, liegt derzeit bei durchschnittlich 10.321 USD je 40-Fuß-Container. Vor einem Jahr kostete die Verschiffung desselben Containers die Exporteure nur 2.231 USD, also etwa das Viereinhalbfache. Um einen einzigen Container von Shanghai nach Los Angeles zu verschicken, müssen die Unternehmen laut Freightos inzwischen stolze 17.478 USD auf den Tisch legen.



Wenn Sie sich den obigen Chart ansehen, stellen Sie wahrscheinlich fest, dass die Zinssätze nach oben gehen, und Sie können daraus schließen, dass der Markt dabei ist, sich zu normalisieren. Auch wenn dies für die Verbraucher eine gewisse Erleichterung bedeuten würde, könnten wir uns auf weitere Monate mit Unterbrechungen der globalen Lieferketten einstellen.


Morgan Stanley: Länger höher

Dies geht aus einer Studie von Morgan Stanley hervor, die in einem Bericht von letzter Woche feststellte, dass "der Markt seinen Höchststand noch länger halten könnte." Die Investmentbank geht davon aus, dass die Schifffahrtseinnahmen mindestens bis zum zweiten Quartal 2022 auf hohem Niveau bleiben werden. Die vierteljährlichen Erträge haben also möglicherweise noch nicht ihren Höhepunkt erreicht, so dass für Anleger, die daran teilhaben wollen, noch viel Aufwärtspotenzial besteht. Und dann ist da noch die Chip-Knappheit. Wie fast alles, was heute hergestellt wird, funktionieren auch die neuen Lkw nicht ohne Chips. Dies hat die Produktion behindert.

Präsident Joe Biden hat vor kurzem mit den Häfen in Los Angeles und Long Beach vereinbart, dass sie rund um die Uhr in Betrieb bleiben, um den Engpass bei der Verschiffung zu beheben, aber wenn es nicht genügend Lkw und Lkw-Fahrer gibt, um die Container zu transportieren, ist es egal, wie lange die Häfen geöffnet bleiben. In der vergangenen Woche warteten bis zu 100 Schiffe - ein neuer Rekord - vor den Häfen von L.A. und Long Beach, auf die zusammen 40% aller in die USA eingehenden Container entladen werden, auf das Entladen ihrer Fracht.

Langer Rede kurzer Sinn: Unterbrechungen der Lieferkette könnten zumindest in den nächsten sechs bis 12 Monaten zur neuen Normalität werden. Das wird den Logistikunternehmen allerlei Kopfzerbrechen bereiten, könnte sich aber für die Anleger als sehr profitabel herausstellen.




Die Schifffahrt ist ein langfristiges Wachstumsthema

Anleger sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass alles, was ich bis hierher gesagt habe, sich ausschließlich auf die kurzfristige Entwicklung bezieht. Der Welthandel und die Schifffahrt sind Teil einer langfristigen, säkularen Entwicklung, in deren Mittelpunkt die globale Mittelschicht steht. Bislang hat der Handel in diesem Jahrhundert mit wenigen Unterbrechungen stetig zugenommen, da die Zahl der Menschen, die zur Mittelschicht gehören, insbesondere in China und Indien, weiter gestiegen ist.

Obwohl die Pandemie das Wachstum der Haushaltseinkommen in einigen Regionen zum Stillstand gebracht hat, wird nach Angaben des World Data Lab bis 2030 eine unglaubliche Zahl von 1 Milliarde Asiaten zur Mittelschicht gehören. Die meisten dieser 1 Milliarde Menschen werden einen Lebensstil der Mittelschicht anstreben, der mit Möbeln, Geräten, Gadgets und vielem mehr der Mittelklasse gefüllt ist, was Speditions- und Logistikunternehmen noch auf Jahre hinaus unterstützen dürfte.




Luftfracht im August um fast 8% höher als vor der Pandemie

Nicht nur die Seefracht ist im Moment attraktiv. Auch die Luftfrachtunternehmen profitieren von der gestiegenen Verbrauchernachfrage. Nach Angaben der International Air Transport Association (IATA) stieg das Frachtaufkommen im August um 7,7% gegenüber dem gleichen Monat 2019. Dies ist ein leichter Rückgang gegenüber dem Wachstum von 8,8% im Juli, aber immer noch ein sehr solider Bericht.

Was das kommerzielle Fluggastaufkommen angeht, freue ich mich, dass sich das von der Transportation Security Administration (TSA) gemeldete tägliche Verkehrsaufkommen nach den von Delta beeinflussten Sommermonaten zu erholen beginnt. Wir liegen zwar immer noch etwa eine halbe Million Passagiere pro Tag unter dem Niveau von 2019, aber der 50-tägige gleitende Durchschnitt deutet darauf hin, dass wir uns in einer Wachstumsphase befinden.



Der nächste Wachstumsimpuls wird unserer Meinung nach der 8. November sein. An diesem Tag werden bestimmte Beschränkungen für Reisende aus China, Indien und den meisten Ländern Europas aufgehoben. Diese Beschränkungen gelten seit Beginn der Pandemie im Jahr 2020. Es würde mich also nicht überraschen, wenn es einen großen Zustrom von Menschen geben würde, die die USA unbedingt besuchen wollen.


© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 1. November 2021 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.