Bullen- und Bärenmärkte können sehr lange dauern

16.11.2023  |  Mark J. Lundeen

Das letzte Mal, dass der Dow Jones in der Punkteregion schloss, war Mitte August. Mit dem BEV-Schlusskurs dieser Woche von -6,84% ist der Dow Jones nicht weit davon entfernt, wieder in der Punkteregion zu schließen. Wird er dies wieder tun? Um diese Frage zu beantworten, werfe ich einen Blick auf den nachstehenden Chart des Dow Jones BEV. Seit seinem letzten Allzeithoch am 04. Januar 2022 (dem Terminal Zero / TZ) hat der Dow Jones jedes Mal, wenn er in die Gewinnzone kam (-0,01% bis -4,99%), Verkäufe ausgelöst, die den Dow Jones bald wieder unter seine BEV-Linie von -5,00% zurücktrieben.



Vielleicht ist ein dritter Versuch, den Dow Jones auf ein neues Allzeithoch zu bringen, die Lösung. Vielleicht aber auch nicht. Die Idioten im FOMC ziehen weiterhin "Liquidität" aus dem Finanzsystem ab; 27,27 Milliarden Dollar in der letzten Woche. Die Margin Debt der NYSE ist immer noch weit von ihren Höchstständen von vor zwei Jahren entfernt (Rotes Diagramm / Chart unten).

Da der Dow Jones durch Käufe nach oben getrieben wird und Käufe Geld erfordern, bin ich angesichts der schrumpfenden Bilanz der Federal Reserve (drei Charts unten) und des geringen Anstiegs der Margin Debt an der NYSE (nächster Chart) skeptisch, dass das BEV des Dow Jones in absehbarer Zeit in die Punkteränge vorstoßen wird. Und wenn doch, würde ich mein Geld nicht auf einen neuen BEV-Nullpunkt im obigen BEV-Chart setzen wollen. Ich war also ein Bär, und ich bleibe ein Bär.



Der NASDAQ Insurance Index (Nr. 1) schloss diese Woche jeden Tag in der Punkteregion. Das ist gut, aber er hat dies seit seinem letzten Allzeithoch vom 07. Februar 2023, also vor neun Monaten, immer noch kein neues Allzeithoch (BEV Zero / 0,00%) erreicht. Und der NASDAQ Insurance Index ist der beste der traurigen Gruppe, die unten zu sehen ist. Einige dieser Indices haben seit zwei Jahren kein neues Allzeithoch mehr erreicht.

Das letzte Allzeithoch des XAU war im April 2011. Was wird nötig sein, um diese Indizes wieder nach oben zu bringen? Das müssen sich die Bullen an diesem Markt fragen. Ich selbst, ein Bär, frage mich, wann dieser Markt seinen Bärenmarktrückgang wieder aufnehmen wird. Um wie viel Prozent müssen der Dow Jones und die anderen unten aufgeführten Indices noch fallen, bevor ein neuer Bullenmarkt möglich wird?



Es gibt eine große Kluft zwischen den Bullen und den Bären auf diesem Markt, die eine Dichotomie über die "Geldpolitik der Entscheidungsträger" bildet. Die Bullen sehen die von der "Geldpolitik" des FOMC ausgehende Inflation als etwas Normales an, eine "Geldpolitik" zur Schaffung von Wohlstand. Die Bären sehen die "Geldpolitik" des FOMC als etwas Schreckliches, die vom FOMC ausgehende Inflation wird letztendlich zur Zerstörung der Wirtschaft und des Lebens der Menschen führen, die von dieser Wirtschaft abhängen.



Um es einfach zu halten: Im Grunde glauben die Bullen, dass der Markt wieder steigen muss, weil er das in den letzten vier Jahrzehnten immer getan hat. Der 54%ige Tiefpunkt des Dow-Jones-Bärenmarktes während des Subprime-Hypothekendebakels (Oktober 2007 - März 2009) war der zweitgrößte prozentuale Rückgang eines Bärenmarktes seit 1885. Er wird nur noch vom 89%igen Markteinbruch des Dow Jones während der Großen Depression übertroffen.



Dennoch ist dieser zweitgrößte Bärenmarktrückgang nur eine einfache Korrektur im Rahmen des Bullenmarktanstiegs von 1982 bis 2022 (siehe Chart unten). Dann gab es den Flash-Crash vom März 2020 (rechter roter Kreis unten). Dieser Rückgang wurde durch FOMC-Idiotenprimat Powells "Nicht-QE4" eingedämmt, was die Bewertungen der wichtigsten Marktindices auf ihre aktuellen Allzeithochs von vor zwei Jahren trieb.



Wie Sie vielleicht bemerkt haben, habe ich mir einige Freiheiten mit den Mitgliedern des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) genommen und sie als Idioten bezeichnet, weil sie diese hervorragenden Beschäftigungsmöglichkeiten bei der amerikanischen Zentralbank annehmen. Außerdem nenne ich ihren Vorsitzenden, Powell, den idiotischen Primaten des FOMC. Ich mache mich nur ein wenig unschuldig über sie lustig.

Und warum auch nicht? Wenn man sich ansieht, was diese Idioten und ihr idiotischer Primat mit der Bilanz der Federal Reserve angestellt haben, wird man sie noch viel schlimmer nennen, wenn sie schließlich die gesamte auf dem Dollar basierende Weltwirtschaft in die Luft jagen. Wenn ich mir den nachstehenden Chart ansehe, ist es für mich unmöglich, für die Aktien- und Anleihemärkte optimistisch zu sein, aber ich mag Gold, Silber und die Edelmetallbergbauunternehmen.

Das eigentliche Problem der "Geldpolitik" ist der US-Kongress. Sie waren es, die 1913 per Gesetz die Federal Reserve geschaffen haben, und der Kongress hat dieses von ihnen geschaffene Monster nie richtig überwacht. Obwohl sie bereit sind, stundenlang zuzuhören, wie der FOMC-Idiotenprimat sie über ihre "Geldpolitik" anlügt.

Als Alan Greenspan Idiotenprimat des FOMC war, artete die Diskussion zwischen ihm und dem Kongress einmal in die Frage aus, ob Ochsen als Grundlage für ein Geldsystem verwendet werden könnten. Wie Alan Greenspan unten zitiert, könnte es das, denn für diese Leute ist alles, einschließlich Hamburger auf dem Huf, besser als die Monetarisierung von Gold und Silber.

"Wenn das Fiatgeld ins Wanken gerät, müssen wir vielleicht zu Ochsen als Tauschmittel zurückkehren. Ich bin sicher, dass die Federal Reserve in diesem Fall über einen ausreichenden Bestand an Ochsen verfügen wird." - Alan Greenspan

Ach, kommen Sie, Mark! Wahrscheinlich hat Greenspan vor dem Kongress nur eine kurze Bemerkung zu den Währungsreserven gemacht, die besagt, dass die Zentralbanker selbst in Notzeiten alles andere als Gold oder Silber bevorzugen. Er hat nicht dafür plädiert, Ochsen als Bargeld zu verwenden. Okay, das ist höchstwahrscheinlich richtig, ebenso wie die Tatsache, dass die meisten Kongressmitglieder, die ihm zuhörten, den Scherz nicht verstanden und seine Bemerkungen für bare Münze nahmen.

Bis zum heutigen Tag, 110 Jahre nachdem sie diese Ungeheuerlichkeit in unsere heutige Realität eingeführt haben, hat der Kongress noch nie eine öffentliche Prüfung der Bücher der Federal Reserve gefordert. Außerdem: Wann gab es das letzte Mal eine öffentliche Prüfung der US-Goldreserven? Niemand weiß das wirklich. Ich glaube, wir können uns fragen, ob die US-Goldreserven überhaupt noch existieren, außer als ein Stapel von Papier-Schuldscheinen, die dem US-Finanzministerium von unbekannten Personen und Organisationen geschuldet werden und die nicht zurückverfolgt werden können.



Höre ich mich an, als hätte ich schlechte Laune? Nun, ich denke, das bin ich auch. Aber da Thanksgiving nur noch zwei Wochen entfernt ist, werde ich mich um der Truthähne willen, die bald in Amerika verzehrt werden, etwas zurückhalten und für den Rest dieses Artikels über den Markt sprechen. Der Kauf- und Verkaufsdruck auf dem Aktienmarkt lässt sich anhand der 52-Wochen-H-L-Netze der NYSE in der nachstehenden Tabelle ablesen.



Während einer Kauforgie können die 52Wk H-L Nets auf über +500 ansteigen. Das größte positive 52-Wochen-H-L-Netto an der NYSE seit August 1982, als der aktuelle Bullenmarkt begann, war +661 am 10. Mai 2021. Dies ist nicht verwunderlich, da die "Liquidität", die von FOMC-Idiotenprimat Powells massivem Nicht-QE4 (Chart oben) in das Finanzsystem floss, noch immer anhält.

Während einer Verkaufspanik ist es typisch, dass die NYSE 52Wk H-L Nets unter 1.000 fallen. Am 10. Oktober 2008, während der Verkaufspanik bei Subprime-Hypotheken, an dem Tag, an dem der Dow Jones zum ersten Mal seit April 1942 um 40% von seinem letzten Allzeithoch zurückfiel, verzeichnete die NYSE einen massiven negativen 52Wk H-L-Netto-Spike von -2.891. Von den 3.306 Titeln, die an diesem Tag, dem 10. Oktober 2008, an der NYSE gehandelt wurden, erreichten 87,75% an diesem Tag ein 52-Wochen-Tief. Wahnsinn!

Der Dow Jones und die meisten Marktindices erreichten ihren Tiefpunkt erst nach fünf Monaten. Aber auf der Basis der 52-Wochen-Tiefs erreichte der Subprime-Hypotheken-Bärenmarkt am 10. Oktober 2008 seinen Tiefpunkt. Beachten Sie den unten stehende Chart: Es zeigt das Verhältnis der NYSE 52Wk H-L Nets zu den gesamten an diesem Tag an der NYSE gehandelten Werten. Das ist nicht dasselbe, aber nahe genug.



Als Bär denke ich, dass das 52-Wochen-Tief vom 10. Oktober 2008 ein Rekord ist, der irgendwann im bevorstehenden Bärenmarkt gebrochen wird, wenn das Kartenhaus, in das die Idioten des FOMC das Finanzsystem verwandelt haben, in sich zusammenfällt.



Zurück zu den 52Wk H-L Nets des letzten Monats (oben), dreistellige negative Nets sind üblich, aber weit unter -1.000 Nets. Das heißt, keine Verkaufspanik im letzten Monat. Wir sehen auch eine Handvoll positiver Nets, die jedoch alle unter +100 liegen, so dass die Bullen mit dem Handel seit September ebenfalls nicht zufrieden sind. In der obigen Tabelle gibt es eine Spalte, die von mir rot hervorgehobene Days BEV Zero. Dies ist die Anzahl der Börsensitzungen an der NYSE seit dem letzten Allzeithoch des Dow Jones am 04. Januar 2022. Bisher hat die NYSE 466 Börsensitzungen seit dem letzten Allzeithoch des Dow Jones erlebt.

Okay, und nun? Man sollte sich darüber im Klaren sein, dass es nach dem letzten Allzeithoch eines Bullenmarktes oder dem Terminal Zero (TZ) in einem BEV-Chart so viele Tage dauert, bis der Markt sein endgültiges Bärenmarkttief erreicht. Das bringt uns zu der nachstehenden Tabelle, in der wir historische Bärenmärkte betrachten: Wie viele Börsensitzungen an der NYSE haben diese Bärenmärkte gebraucht, um erstmals unter ihre BEV -30%-Linien zu fallen? Etwas, das unser aktueller Bärenmarkt noch nicht geschafft hat (siehe Dow Jones BEV-Chart oben).

466 NYSE-Handelssitzungen seit dem letzten Allzeithoch des Dow Jones sind eine lange Zeit für einen Bärenmarkt, um * nicht * unter seine BEV -30%-Linie zu fallen. Warum also glauben wir, dass wir uns in einem Bärenmarkt befinden? Ich tue dies aus vielen Gründen, pathische Dividendenrenditen und eine niedrige tägliche Volatilität des Dow Jones sind zwei meiner Gründe, Situationen, die bei Markthochs vor einem Bärenmarktrückgang auftreten.

Historisch gesehen gab es jedoch mehr als 466 Börsensitzungen an der NYSE, bevor ein massiver Bärenmarkt zum ersten Mal unter die -30%-Linie des BEV fiel. In den 1890er Jahren, als noch Pferde die Taxis an der Wall Street zogen, befand sich der Dow Jones in einem Bärenmarkt (Nr. 1 in der Tabelle unten), der mit einem Marktrückgang von 47% seinen Tiefpunkt erreichte. Es dauerte jedoch 926 Börsensitzungen an der NYSE, bis dieser große Bärenmarkt erstmals um 30% zurückging. Während des NASDAQ-High-Tech-Bärenmarktes für den Dow Jones (Nr. 6 in der Tabelle) dauerte es 628 Börsensitzungen an der NYSE, bevor der Dow Jones schließlich um 30% von seinem letzten Allzeithoch zurückging.



In der obigen Tabelle wird darauf hingewiesen, dass manche Dinge, wie z. B. große Bärenmärkte, eine lange Zeit dauern können. Ein Blick auf den Dow Jones in den Tagesbalken unten zeigt, dass dieser Markt es nicht eilig hat, nach oben oder unten zu gehen. In dieser Woche erwies sich die 34.500er-Linie des Dow Jones als harte Obergrenze für den Markt. Sollte er sie in der kommenden Woche überschreiten, was dann? 35.000?

Was ihm im letzten September nicht gelungen ist, wird ihm im November wohl kaum gelingen. Ich denke, das nächste große Ereignis, wann auch immer es eintritt, wird nach unten gehen, in Richtung der -30%-Linie des Dow Jones BEV, d.h. 25.759 in Punkten. Offensichtlich lässt sich Herr Bär Zeit, und es gibt nichts, was man tun könnte, um ihn zu beschleunigen.





Werfen wir einen Blick auf den BEV-Chart von Gold. Es tut mir leid, das sagen zu müssen, aber mit einem BEV von -6,09% zum Wochenschluss hat es Gold nicht geschafft, in der Punkteregion zu bleiben.

Es ist wichtig, dass Gold in der Scoring-Position bleibt, denn das ist es, was ein steigender Markt tut: Er schließt täglich wiederholt auf neuen Allzeithochs (BEV Zero) oder in der Scoring-Position.

Dies ist im nachstehenden BEV-Chart von Gold nicht sehr deutlich, aber gehen Sie zurück zum BEV-Chart des Dow Jones am Anfang dieses Artikels und sehen Sie, wie ein großer Marktaufschwung in einem BEV-Chart aussieht: viele BEV-Nullen und viele, viele Tagesabschlüsse in Scoring-Position. Dies ist das charakteristische Marktmuster eines massiven Bullenmarktanstiegs, das im nachstehenden BEV-Chart von Gold nicht zu sehen ist.



Ähnlich wie bei den Bärenmärkten, die, wie oben erwähnt, zur Frustration von Bullen und Bären gleichermaßen ihre eigene Zeit brauchen können, um zu fallen. Dasselbe gilt natürlich auch für den derzeitigen Bullenmarkt bei Gold, Silber und den Edelmetallbergbauunternehmen. Für diejenigen, die Schwierigkeiten haben, mit der Frustration dieses Bullenmarktes bei Gold und Silber umzugehen, und ich gehöre zu dieser Gruppe, gibt es vielleicht einige Ratschläge, die sich als hilfreich erweisen könnten.

Ich hatte einen sehr guten Freund, der im Jahr 2002 verstarb. Wir lernten uns beim Abwaschen von Geschirr auf der USS Mobile kennen, einem LKA, einem Kriegsfrachtschiff des Marine Corps. Eds Weg in die Spülküche der Mobile war ungewöhnlich, aber interessant; er war ein Elektroingenieur, dessen Ausbildung durch das Offiziersprogramm der Marine ROTC bezahlt wurde. Er hatte einige persönliche Probleme mit Beziehungen zum schönen Geschlecht, die dazu führten, dass er das Programm nicht abschloss, so dass er kein Offizier wurde.

Aber er war Elektroingenieur und hatte das Gefühl, dass er der Marine für seine Ausbildung etwas schuldig war. Also meldete er sich und traf mich beim Geschirrspülen für 600 Matrosen und Marinesoldaten, zum Frühstück, Mittag- und Abendessen, sieben Tage die Woche, während unser Schiff von Hawaii ins Land der aufgehenden Sonne, nach Japan, fuhr. Ed kannte sich verdammt gut mit Computern aus und schrieb nach seinem Marinedienst auf seiner Arbeit eigene Programme in der Sprache C. Als ich mich um 1988 mit Computern beschäftigte, gab er mir einige Ratschläge, die er an der Universität von Texas gelernt hatte und die ich nie vergessen habe.

Ed sagte, wenn mein verdammter Computer maximale Frustration erzeugt, soll ich ein Stück Papier nehmen und eine Zielscheibe darauf zeichnen, "Hier Kopf hinschlagen" darauf schreiben und es an eine Backsteinmauer kleben. So wie sich dieser Markt im November 2023 entwickelt, sowohl der Bärenmarkt bei Aktien als auch der Bullenmarkt bei Gold und Silber, scheint dieser kleine Hightech-Ratschlag sehr angebracht.

Ein Blick auf die Goldseite der untenstehenden Stufensummentabelle genügte mir, um die oben beschriebene Kopf-Schlag-Subroutine auszuführen. Sehen Sie sich das viele Rot an. Als ich jedoch feststellte, dass es all dieses Rot brauchte, um den Goldpreis mit dem Schlusskurs von BEV -6,09% am Freitag endlich aus der Punkterangliste zu verdrängen, nachdem die COMEX-Trottel 16 Tage lang ihr Bestes getan hatten, um den Goldpreis aus der Punkterangliste zu verdrängen, beschloss ich, die oben beschriebene Unterroutine abzubrechen, was ich auch gerne tat.



Auf der Dow-Jones-Seite der Stufensummen-Tabelle sehen Sie alle diese täglichen Fortschritte. Wie in den obigen Dow-Jones-Charts zu sehen ist, befindet sich der Dow Jones jedoch nicht in einem starken Aufwärtstrend. Sowohl bei der Gold- als auch bei der Dow-Jones-Stufensummentabelle oben täuscht der erste Eindruck ein wenig. Gold ist stärker, als es auf den ersten Blick scheint, und der Dow Jones schwächer. Was genau das in den kommenden Wochen bedeuten wird, weiß ich nicht.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 12.11.2023 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.