Polnische Zentralbank kauft Gold nach einem geheimen EU-Plan

18.12.2023  |  Jan Nieuwenhuijs

Die polnische Zentralbank hat in den letzten Jahren rund 300 Tonnen Gold gekauft, um ihr Gold-BIP-Verhältnis an den Durchschnitt der Eurozone anzupassen. Für mittlere und große Volkswirtschaften in der Eurozone, zu denen Polen in Zukunft gehören könnte, ist ein gleiches Gold-BIP-Verhältnis eine verdeckte Anforderung an die Nationen, um auf den Übergang zu einem neuen Goldstandard vorbereitet zu sein. Auf der Grundlage dieser Anforderungen erwarte ich, dass Polen weitere 130 Tonnen Gold kaufen wird.


Einleitung

Für diejenigen, die es nicht wissen: Die Idee der Europäischen Union (EU) ist, dass letztendlich alle Länder den Euro einführen und Teil der Eurozone werden. Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels zählt die EU 27 Länder, von denen 20 die Eurozone bilden. Wann die übrigen 7 Länder den Euro einführen werden, ist nicht bekannt.

Innerhalb der EU war vor allem Polen, aber auch Ungarn, in den letzten Jahren ein großer Goldkäufer. Polen und Ungarn sind noch nicht in der Eurozone vertreten. Nach meinen vorherigen Veröffentlichungen ist es unwiderlegbar, dass es geheime Absprachen zwischen den Nationen in der Eurozone gibt, um die Goldreserven im Verhältnis zum BIP anzugleichen, um auf einen neuen Goldstandard (oder ein Goldpreiszielsystem) vorbereitet zu sein. Damit Polen in die Eurozone aufgenommen werden kann, muss es sein Gold-BIP-Verhältnis an den Durchschnitt der Eurozone anpassen.

Einerseits sind die Vereinbarungen, auf die ich mich beziehe, geheimnisvoll, weil einige Zentralbanken in der Eurozone sich weigern, ihre Goldreserven unter Berufung auf das "Berufsgeheimnis" transparent zu machen (Belgien). Andererseits haben einige dieser Zentralbanken spontan erklärt, dass sie den Umfang ihrer Goldreserven auf der Grundlage des Verhältnisses von Gold zum BIP großer Volkswirtschaften in unmittelbarer Nähe bestimmen (Niederlande).

Für die vorliegende Studie ist von Bedeutung, dass Polen, das für die Aufnahme in die Eurozone in Frage kommt, große Mengen an Gold kauft, was die Existenz der Vereinbarungen bestätigt. Die europäischen Zentralbanken geben ihre Goldstrategie nicht nur langsam inoffiziell bekannt, sondern alle getroffenen Maßnahmen belegen diese Politik.


Daten zeigen: EU-Zentralbank hält Gold im Verhältnis zum BIP

Letzten Monat hat ein Vertreter der niederländischen Zentralbank (DNB) in einem Interview zugegeben, dass die DNB Gold im Wert von etwa 4% ihres BIP hält, was sie mit den Positionen Frankreichs, Italiens und Deutschlands in Einklang gebracht hat. Es sei daran erinnert, dass die Eurozone den Goldpreis und damit das Verhältnis von Gold zum BIP nicht kontrolliert, dass aber der Wunsch besteht, diese Verhältnisse in der gesamten Eurozone zu harmonisieren, wie der nachstehende Chart zeigt.



Die Überwachung der gesamten internationalen Reserven (Gold und Devisen) im Verhältnis zum BIP ist in der gesamten Eurozone noch strenger. Die europäischen Zentralbanken haben zwar mitgeteilt, dass es keine rechtliche Verpflichtung zur Koordinierung der Reserven gibt, aber sie haben sich wahrscheinlich darauf geeinigt, regelmäßig Devisen zu verwenden, um die Gesamtreserven auszugleichen, und in der Lage zu sein, die Goldreserven untereinander genau auszugleichen, sobald sie zu einem neuen Goldstandard übergehen. Eine periodische Anpassung der Goldreserven ist politisch zu heikel.




Vor 2017 besaß Polen 103 Tonnen monetäres Gold, was nur 1% seines BIP entsprach. Um mit seinen europäischen Partnern gleichzuziehen, musste Polen seine Metallreserven deutlich erhöhen, und das tat es auch: 2018 begann die polnische Zentralbank (NBP), aggressiv Gold zu kaufen. Inzwischen verfügt sie über 334 Tonnen, was fast 3% des polnischen BIP entspricht.





Wie aus den Charts hervorgeht, würde Polen 450 Tonnen benötigen, um wie seine Partner in der Eurozone 4% des BIP zu erreichen. Außerdem muss die NBP Gold an die Europäische Zentralbank übertragen, sobald sie dem Euro beitritt. Nach meinen Berechnungen wären das beim derzeitigen Goldpreis etwa 16 Tonnen. Insgesamt rechne ich damit, dass die NBP weitere 130 Tonnen kaufen muss.


Warum die Zentralbanken die Goldreserven harmonisieren

Als sich Ende des 19. Jahrhunderts immer mehr Länder dem klassischen Goldstandard anschlossen, stieg die Nachfrage nach Gold an. Bei einem Goldstandard führte der Aufwertungsdruck auf die Währung eines Landes - als Folge der gestiegenen Goldnachfrage - zu einem Abwärtsdruck auf die Preise von Waren und Dienstleistungen, die auf diese Währung lauteten. Die Einführung des Goldstandards brachte deflationäre Kräfte mit sich.

Je ungleicher die derzeitige weltweite Verteilung der offiziellen Goldreserven ist, desto weniger reibungslos verläuft der Übergang zu einem auf Gold basierenden internationalen Währungssystem. Folglich gibt es für jede Zentralbank, die Gold als "Plan B" (Goldstandard) hält, einen Anreiz, andere Zentralbanken davon zu überzeugen, dasselbe zu tun und die Größe ihrer Goldreserven untereinander proportional auszugleichen. Wenn es also zu einer schweren Finanzkrise kommt, die sich auf den heutigen verflochtenen Märkten wie ein Lauffeuer ausbreiten wird, können die Länder ihre Volkswirtschaften stabilisieren, indem sie zu einem stabilen globalen Goldstandard übergehen. Meines Erachtens ist sich die Mehrheit der Zentralbanken dieser Dynamik bewusst.



Schlussfolgerung

Neben Polen hat auch Ungarn seine Goldreserven von 3 Tonnen im Jahr 2017 (0,1% des BIP) auf 94 Tonnen im Jahr 2021 (3% des BIP) deutlich erhöht. Bezeichnenderweise kommentierte die ungarische Zentralbank, dass Gold "eine stabilisierende Rolle spielen und als eine wichtige Verteidigungslinie unter extremen Marktbedingungen oder in Zeiten struktureller Veränderungen im internationalen Finanzsystem fungieren kann." Auch die Tschechische Republik kauft in letzter Zeit Gold, obwohl das Verhältnis von Gold zum BIP immer noch weit unter dem regionalen Durchschnitt liegt. Es würde mich nicht überraschen, wenn die Tschechen in den kommenden Jahren weitere 150 Tonnen kaufen würden.

Diese Entwicklungen werden sich wahrscheinlich nicht auf Europa beschränken. Wie ich in früheren Analysen gezeigt habe, ist auch China darauf bedacht, seine offiziellen Goldreserven an die Größe seiner Wirtschaft anzupassen. Meinen Recherchen zufolge besitzt die chinesische Zentralbank derzeit 5.220 Tonnen Gold, was fast 2% des chinesischen BIP entspricht. Vielleicht erklärt dies, warum die chinesische Volksbank seit dem Einfrieren der russischen Dollar-Guthaben durch den Westen massenhaft Gold kauft (etwa 700 Tonnen jährlich). Das Land muss seine Goldreserven verdoppeln und kann es sich nicht leisten zu warten.



Ein Testfall ist Singapur, ein weiterer großer Goldkäufer seit 2021, der anscheinend versucht, ebenfalls aufzuholen. Im Jahr 2018 lag Singapurs monetäres Gold im Verhältnis zum BIP bei 1%, jetzt liegt es bei 3%. Es wird interessant sein, zu sehen, ob Singapur aufhört, Gold zu kaufen, wenn es 4% erreicht hat (oder was auch immer das durchschnittliche Verhältnis in der Eurozone zu irgendeinem Zeitpunkt in der Zukunft sein wird). Ich werde Sie auf dem Laufenden halten.



© Jan Nieuwenhuijs
www.gainesvillecoins.com



Dieser Artikel wurde am 04. Dezember 2023 auf www.gainesvillecoins.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.