NYSE-Margin-Schulden

14.06.2024  |  Mark J. Lundeen

Da der Dow Jones die Woche mit einem BEV-Wert von -3,01% schloss, ist der Anstieg des Dow Jones weiterhin intakt. Unten sehen Sie, wie der Dow Jones im April fünfmal knapp unter seine BEV -5%-Linie fiel, bevor er Mitte Mai zwei neue BEV-Nullen erreichte. Am 30. Mai schloss er knapp über seiner BEV -5%-Linie (BEV -4,75%) und steigt nun wieder auf seine BEV 0,00%-Linie (neues Allzeithoch).

Zwar hat der Dow Jones seit dem 17. Mai kein neues Allzeithoch mehr erreicht, aber ich bin zuversichtlich, dass er noch weitere BEV-Nullen sehen wird, bevor dieser Vormarsch zu Ende ist. So funktionieren Fortschritte in einem Bear's-Eye-View-Chart: Die beobachtete Marktkennzahl oszilliert zwischen ihrer BEV 0,00%-Linie (neue Allzeithochs), dann abwärts in die Scoring-Position (BEV-Werte von -0,01% bis -4,99%) und manchmal darunter, um dann zu neuen Allzeithochs aufzusteigen.

Zwei hervorragende Beispiele für einen Anstieg des Dow Jones sind die Rally unter Trump und die Rallye ohne QE4 (siehe unten). Während dieser Erholungen wurde nicht an jedem Tag ein neues Allzeithoch erreicht (BEV 0% = neues Allzeithoch). Die Mehrheit der Tage während dieser Anstiege schloss in der -0,0001%-Zeile der untenstehenden Häufigkeitstabellen in der Punkteregion.



Solange der Dow Jones nicht unter seine -5%-Linie im BEV-Chart bricht, ist es am besten, davon auszugehen, dass der Anstieg noch nicht seinen Höhepunkt erreicht hat. Ich bleibe also kurzfristig bullisch.



Natürlich erwarte ich, dass die Hölle losbricht, wenn der Dow Jones unter die obige -25%-Linie des BEV bricht, und das wird er eines Tages. Das oder die Idioten werden wieder einmal eine weitere quantitative Lockerung durchführen; ihr QE5, um wieder einmal "die Marktbewertungen zu stabilisieren", wie sie es für den oben gesehenen Flash Crash vom März 2020 getan haben. Niemand spricht mehr über diesen Flash Crash, aber von einem neuen Allzeithoch am 11. Februar 2020 ist der Dow Jones in nur 28 NYSE-Handelssitzungen um 37% gefallen. Das hat es seit 1885 noch nie gegeben.

Beim Crash der Großen Depression im Herbst 1929 brauchte der Dow Jones 47 Börsensitzungen, um so stark zu fallen wie im Februar und März 2020. Wenn der Markt für Unternehmensanleihen im März 2020 ebenfalls zusammenbricht, ist es dann verwunderlich, dass die Idioten im FOMC damit begonnen haben, Billionen von Dollar an monetärer Inflation in das Finanzsystem zu "injizieren", um die "Marktbewertungen zu stabilisieren"?

Wird das globale Finanzsystem es zulassen, dass eine weitere massive Dosis, zusätzliche Billionen Dollar an monetärer Inflation, in das amerikanische Finanzsystem "injiziert" werden? Ich kann nicht sagen, ob das der Fall sein wird oder nicht. Aber mit den seit August 2020 steigenden Renditen von Staatsanleihen (siehe Chart unten) wird es für die Idioten immer schwieriger, etwas Idiotisches zu tun, was ein weiteres QE sicherlich wäre.



Sollte der Dow Jones also tief unter sein BEV-Niveau von -60% fallen, was seit der Großen Depression nicht mehr vorgekommen ist, würden Sie, Mark, die Idioten vom FOMC nichts tun lassen, um den Schmerz eines weiteren Crashs vom Typ Große Depression auf den Märkten zu lindern? Hey, ich bin nicht der Typ, der die Geldmenge und die Zinssätze der Finanzmärkte seit dem Ende des Ersten Weltkriegs manipuliert hat. Die Leute, die das globale Zentralbank-Kartell kontrollieren, zu dem auch die US-Notenbank gehört, haben das getan, zu ihrem großen Vorteil und dem ihrer Untergebenen.



Wenn diese historische Blase, die sie aufgeblasen haben, zu kollabieren beginnt, werden sie alle ihnen zur Verfügung stehenden Mittel einsetzen, um die Schuld und die Verluste auf andere zu schieben, außer auf sich selbst. Ich werde nicht die Verantwortung für etwas übernehmen, mit dem ich nichts zu tun habe, und es ist gut, dass ich darauf hinweise, wer für diese bevorstehende Katastrophe verantwortlich ist, bevor sie eintritt.

Unsere derzeitige Situation ist die gleiche, in der sich Präsident Jackson 1832 bei der Verwaltung der Second Bank of the United States befand. Vor langer Zeit wollte Herr Bär der Nation seine Rechnung präsentieren. Wie groß die Rechnung war und wem sie vorgelegt werden sollte, war die Frage, die sich Präsident Jackson stellte, siehe Zitat unten.

"Meine Herren, ich habe Sie seit langem beobachten lassen und bin überzeugt, dass Sie Bankgelder verwendet haben, um mit den Nahrungsmitteln des Landes zu spekulieren. Wenn Sie gewonnen haben, haben Sie den Gewinn unter sich aufgeteilt, und wenn Sie verloren haben, haben Sie ihn der Bank in Rechnung gestellt. Sie sagen mir, dass ich zehntausend Familien ruinieren werde, wenn ich der Bank die Einlagen entziehe und ihre Satzung aufhebe.

Das mag wahr sein, meine Herren, aber das ist Ihre Sünde! Wenn ich Sie weitermachen lasse, werden Sie fünfzigtausend Familien ruinieren, und das wäre meine Sünde! Ihr seid eine Höhle von Schlangen und Dieben. Ich habe vor, euch zu vertreiben, und beim ewigen Gott, ich werde euch vertreiben." - Präsident Andrew Jackson: An eine Delegation von Bankiers, die das Gesetz zur Erneuerung der Banken von 1832 diskutierten

In den Vereinigten Staaten kam es in den 1830er Jahren zu einem massiven Börsenkrach, sowohl bei Immobilien als auch beim Aktienhandel in New York, der durch die Auflösung der zweiten amerikanischen Zentralbank durch Präsident Jackson ausgelöst wurde. Aber der Bärenmarkt hatte seinen Tiefpunkt erreicht. Nachdem die Nation ihre Verluste hingenommen hatte, ging sie weiter.

Die Auflösung der Zweiten Bank der Vereinigten Staaten beseitigte zwar nicht alle wirtschaftlichen Probleme des Landes, aber die Probleme, die sich aus der unkontrollierten Inflation durch eine Zentralbank ergaben, traten nicht mehr auf. Viele im Kongress waren verärgert über Präsident Jackson, weil die Zweite Bank der Vereinigten Staaten ihnen ein wenig Geldinflation in die Schuhe schieben konnte.

Doch was auch immer der Kongress an Schmiergeldern und Bestechung verloren hat, nichts ist für die Wirtschaft eines Landes so vorteilhaft wie eine solide Währungseinheit und solide Bilanzen für die Regierungen, Unternehmen und Bürger, was die "Geldpolitik" einer Zentralbank letztlich unmöglich macht.

Die Geschichte wiederholt sich. Die Vereinigten Staaten erlebten in den 1930er Jahren erneut einen massiven Börsenkrach aus demselben Grund wie in den 1830er Jahren: eine von der Zentralbank diktierte "Geldpolitik". Aber im Gegensatz zu Präsident Jackson in den 1830er Jahren, der seinem Vampir einen Holzpflock ins Herz rammte, ließ Präsident Roosevelt in den 1930er Jahren die Blutsauger entkommen. Jetzt, in den 2020er Jahren, stehen wir erneut am Rande einer großen Wirtschaftskatastrophe. All das ist wahr, aber am Ende dieser Woche spielt es keine Rolle mehr. Nicht mit 13 der wichtigsten Marktindices, die die Woche mit einigen BEV-Nullen am Mittwoch und Donnerstag in der Punkteregion schlossen.

Sie haben den XAU mit einem Rückgang von fast vier BEV-Punkten in dieser Woche wirklich umgehauen. Aber der Juni hat noch drei Wochen vor sich, bevor wir den Juli erleben. Hier oben auf der Tribüne, wo ich meine Zeit mit der Beobachtung der Märkte verbringe, wird bei Bier und Hotdogs darauf gewettet, dass der BEV-Wert des XAU über dem NASDAQ-Bankenindex in der unten stehenden Tabelle liegen wird. So etwas hat es seit über einem Jahrzehnt nicht mehr gegeben, bevor wir den August erleben. Ich fühle mich munter, also habe ich zwei Hotdogs und ein Bier auf diese Wette gesetzt.



In der obigen Performance-Tabelle halten Gold und Silber eisern ihre Plätze 1 und 2, aber der XAU fiel von Platz 8 in der letzten Woche auf Platz 14 in dieser Woche. Die Gewinne und Verluste (grüne Tabs) in diesen Tabellen basieren auf dem Schlussstand vom 05. November 2021, einem großen Markthoch von vor zweieinhalb Jahren, und 17 dieser Indizes liegen über ihren Höchstständen vom November 2021.



Ein wichtiges Markthoch, von dem aus der NASDAQ-Bankenindex zum Ende dieser Woche um 29,88% gefallen ist. Wenn ich mir den Markt und die Wirtschaft so ansehe, ist die schlechte Performance der Banken kein gutes Zeichen für die Zukunft. Ich habe mich schon eine Weile nicht mehr mit der NYSE Margin Debt befasst, also lassen Sie uns einen Blick auf den unten stehenden Chart werfen. Oben erwähnte ich, dass November 2021 ein wichtiges Markttop war, was Sinn macht, da die Margin Debt an der NYSE (unten) im Oktober 2021 ihr letztes Allzeithoch erreichte.

Es braucht Geld, um einen Markt steigen zu lassen, und im Chart unten sehen wir, wie Geld (Margin Debt) seit dem Flash Crash im März 2020 in den Markt fließt. Dieses Geld stammte aus dem idiotischen Nicht-QE4, das, wie Sie sehen können, "die Marktbewertung stabilisierte". Seit Oktober 2021 sind die Margin-Schulden zurückgegangen, ebenso wie der Dow Jones, aber nicht signifikant. Seitdem hat der Dow Jones wieder neue Allzeithochs erreicht, beginnend im Dezember 2023, als die NYSE-Margin-Schulden in den Aktienmarkt flossen.



Frage? Wird die NYSE-Margenverschuldung erneut neue Höchststände erreichen? Wenn ja, wie wird sich der Dow Jones dabei verhalten. Die Antwort auf die erste Frage lautet: Ich weiß es nicht, aber es würde mich nicht überraschen, wenn es so wäre. Es ist einfach eine Tatsache, dass die Öffentlichkeit umso eher bereit ist, ihre zinsbullischen Marktpositionen auf dem Höhepunkt eines Marktes zu nutzen, je höher der Markt steigt. Was den Dow Jones anbelangt, so wird er solange steigen, bis die Blase platzt.

Im Mai 1979 beliefen sich die Margin-Schulden der NYSE auf nur 11,13 Milliarden Dollar. Im April 2024 betrugen sie 775,45 Mrd. Dollar und lagen damit 17,14% unter ihrem Höchststand im Oktober 2021. Das sind alles vom FOMC geschaffene Kredite, aber die Margin-Schulden steigen nur, weil die Anleger ihre Broker bitten, ein Margin-Konto für sie zu eröffnen, um Aktien auf Margin zu kaufen, was bei einem Markthoch wirklich dumm ist.

Schauen wir uns die Margenverschuldung der NYSE an, die oben im BEV-Chart unten dargestellt ist, das die Margenverschuldung in Bezug auf die Allzeithochs und die prozentualen Rücknahmen von diesen Allzeithochs betrachtet. Die unten stehenden BEV-Daten sind eine weitere Möglichkeit, Bullen- und Bärenmärkte zu betrachten;

• Bullenmärkte: Kredite fließen in den Aktienmarkt,
• Bärenmärkte, wenn Kredite aus dem Aktienmarkt fließen.

Ich habe schon oft darauf hingewiesen, dass unser aktueller Bullenmarkt im August 1982 begann, als der Dow Jones das letzte Mal unter 800 notierte und die Margin-Schulden der NYSE um mehr als 25% zurückgeführt wurden (siehe Abbildung unten). Von diesem Tiefpunkt des Dow Jones und der Margenverschuldung aus trat der Dow Jones in die erste Phase dieses massiven Bullenmarktes ein: der Bullenmarkt bei Fusionen und Übernahmen (M&A), die durch den Film Wall Street bekannt wurde.

Wie bei allen Bullenmärkten trieb die Kreditvergabe durch das Federal Reserve System die Marktbewertungen in den Himmel. Insider, die Zugang zu den vom FOMC gewährten Krediten hatten, die über die großen Banken an der Wall Street geleitet wurden, überfielen Unternehmen, die an der Börse gehandelt wurden, oder machten feindliche Übernahmen, wie sie damals genannt wurden.

Diese Plünderer plünderten dann die Pensionsfonds der erbeuteten Unternehmen und verkauften alles, was sich schnell liquidieren ließ, so dass jeder, der etwas auf sich hielt, eine Menge Geld verdiente. Das ging so bis August 1987, als der Boom der Fusionen und Übernahmen zusammenbrach, gerade als Alan Greenspan als idiotischer Primat des FOMC kam und die Banken und Insider rettete.

Der endgültige Nullpunkt der Margenverschuldung dieser M&A-Blase (TZ = letztes Allzeithoch eines Bullenmarktes) war im September 1987; im März 1991 wurde sie um 40% zurückgenommen. Danach begann die NASDAQ-Hightech-Blase, die sich in einem Anstieg der Margenverschuldung auf neue Allzeithochs niederschlug. Die NASDAQ-High-Tech-Blase erreichte im März 2000 ihren TZ bei den Margin-Schulden, von wo aus die Margin-Schulden des Aktienmarktes bis August 2002 um satte 53% abgebaut wurden.

Dies war ein großer Bärenmarkt. Einige Spekulanten in der Hightech-Branche begingen an diesem Tiefpunkt des Bärenmarktes Selbstmord, eine Tatsache, die von den Kommentatoren auf CNBC kommentiert wurde. Es ist eine Sache, sein ganzes Geld auf dem Markt zu verlieren. Eine andere Sache ist es, sein ganzes Geld am Markt zu verlieren und seinem Broker immer noch eine erdrückende Summe zu schulden, weil man mit Margin-Schulden an einem Markthoch spekuliert hat.

Da Idioten nun einmal Idioten sind, konnten sie den Markt nicht schuldenfrei lassen, und so begann die Blase der Blasen auf dem Subprime-Hypothekenmarkt. Die TZ der NYSE für die Subprime-Hypothekenblase fand im Juli 2007 statt. Der Dow Jones erreichte seinen Höchststand im Oktober 2007. Sowohl der Dow Jones als auch die Margin Debt schrumpften bis Anfang 2009 und fielen beide um etwa 55% gegenüber ihren Höchstständen von 2007.





Ab Anfang 2009 begannen die Idioten mit drei QEs, die sowohl den Dow Jones als auch die NYSE-Margin-Schulden auf neue Allzeithochs brachten, BEV-Nullen im obigen Chart. Seit März 2009 haben wir noch kein ernsthaftes deflationäres Marktereignis erlebt. Im März 2020 wäre es fast so weit gewesen, aber die Idioten waren schnell dabei, die Marktbewertungen" an den Aktien- und Anleihemärkten mit ihrem Nicht-QE4 zu stabilisieren. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis Herr Bär der Wall Street wieder einen Besuch abstattet, und wenn er das tut, frage ich mich, ob die alte Masche, die Märkte mit massiver Geldinflation zu überschwemmen, ein weiteres Mal funktionieren wird?

Wie schlimm könnte es werden, wenn es den Idioten nicht gelingt, die "Marktbewertung" in dem bevorstehenden deflationären Marktereignis zu stabilisieren? Ich bin der Meinung, dass der bevorstehende Bärenmarkt genauso schlimm werden könnte wie der Zusammenbruch der Märkte während der Großen Depression. Der folgende Chart zeigt sowohl den Dow Jones (rote Grafik / rechte Skala) als auch die Margin Debt der NYSE (blaue Grafik / linke Skala) während des Bullenmarktes in den 1920er Jahren und des Bärenmarktes in den 1930er Jahren.

Wird dieser bevorstehende Bärenmarkt so schlimm sein wie der in den 1930er Jahren, mit einem Rückgang des Dow Jones um 89% und einer Verschuldung von 95%? Lieber Gott, ich bete, dass es nicht so schlimm wird.



Nicht nur in der Finanzwelt finden wir Idioten in der "Politik". Die "Besten und Klügsten" in der "Umweltpolitik" haben einen großen Vorstoß für Elektrofahrzeuge gemacht, um gasbetriebene Autos für den Individualverkehr zu ersetzen. Das große Problem mit Elektroautos ist, dass je mehr die Öffentlichkeit über Elektroautos erfährt, desto weniger wollen sie sie haben, und das aus guten Gründen.

Sie können Feuer fangen, und was für ein Feuer sie verursachen! Die Feuerwehr kann so viel Wasser auf ein brennendes Elektroauto spritzen, wie sie pumpen kann, aber es wird so lange brennen, bis der Akku vollständig entladen ist. Ich war bei der Marine; ich weiß, wie ein Lichtbogenschweißgerät aussieht. Man schaut nie in einen Lichtbogen, weil man dabei blind werden kann. Ein brennendes Elektrofahrzeug ist ein riesiger Lichtbogenschweißer, der so viel UV-Strahlung abgibt, dass alles im Umkreis von ein paar Metern ebenfalls in Flammen aufgeht.

Hier ist eine BEV-Tabelle für Silber, die bis 1970 zurückreicht. Es wird selten erwähnt, aber das letzte Allzeithoch von Silber, sein Terminal Zero (TZ), liegt immer noch im Januar 1980, also vor 44 Jahren! Während des Bärenmarktes für Edelmetalle von 1980 bis 2001 sank die Bewertung von Silber um 92%, ein Marktrückgang, der größer war als der des Dow Jones während des Crashs der Großen Depression. Im April 2011 verfehlte Silber ein neues Allzeithoch (BEV-Null) um wenige Cent (siehe BEV-Chart unten). Während des Flash-Crashs im März 2020 fiel es dann ohne ersichtlichen Grund um 75%. In den letzten vier Jahren hat Silber jedoch immer wieder zugelegt.

Wenn ich mir den nachstehende Chart ansehe, die die Bewertungslücke von Silber im Jahr 2024 zeigt, habe ich das Gefühl, dass Silber einen weiteren Anlauf in die Geschichtsbücher unternimmt, und zwar weit über sein letztes Allzeithoch von 48,70 Dollar, das vor vielen Jahrzehnten erreicht wurde. Natürlich sind auf dem Weg dorthin ein paar Preiskorrekturen zu erwarten.

Aber nicht unbedingt. Betrachtet man den nachstehende Chart, so ist der Silberpreis von Januar 2011 bis April 2011, also in nur drei Monaten, von der BEV-Linie (-60%) bis kurz vor die BEV-Null-Linie (0% = neues Allzeithoch) nach oben geschossen, und zwar fast ohne jegliche Korrektur. In Dollar je Unze ausgedrückt: von 26,81 Dollar am 25. Januar auf 48,54 Dollar am 29. April, ein Plus von 21,73 Dollar (81%) in nur 67 COMEX-Handelssitzungen. Wenn der Bullenmarkt bei Gold und Silber wieder zu einem heißen Markt wird, an dem ein erheblicher Anteil an verwaltetem Geld und öffentlichen Geldern beteiligt ist, könnte sich dies wiederholen, und vielleicht sind kurzfristig sogar noch größere Gewinne bei Silber möglich, vielleicht auch bei Gold.





Hier ist der BEV-Chart von Gold. Diese Woche schloss der Goldpreis mit einem BEV von -5,51% unter dem Wert des Punktestandes. Dies ist das erste Mal seit dem 13. November 2023, also vor sieben Monaten, dass dies passiert ist. Ich werde mir darüber keine Sorgen machen. Und bei Gold würde ich nicht in Panik verfallen, selbst wenn der Goldpreis unter die BEV-Linie von -10% fallen würde, denn ich weiß, warum so etwas passieren würde: Die Gauner an der COMEX-Börse haben ihn nach unten gezogen, indem sie unaufrichtige Papierversprechen zur Lieferung vieler Tonnen Gold verkauften, die niemals existieren oder an den Kassamarkt geliefert werden.

Wenn es um Gold und Silber geht, behalte ich die eiserne Hand am Ruder, vor allem in rauer See.



Ein Blick auf die Goldseite der nachstehenden Stufensummentabelle zeigt so ziemlich das Gleiche wie immer, mit der Ausnahme, dass der 200DMA der täglichen Volatilität von Gold die Woche mit 0,64% abschließt. Dieser Wert wurde durch den starken Rückgang des Goldpreises um 3,71% am Freitag auf 0,64 % hochgetrieben. Dies war der erste Tag mit extremer Volatilität für Gold, ein 3%-Tag seit Oktober letzten Jahres. Wenn sich Gold in einem Bullenmarkt befindet, werden diese Tage extremer Volatilität zunehmen, mit vielen +3%-Tagen in der Mischung, während es auf neue Allzeithochs steigt.



Auch die tägliche Volatilität des Dow Jones nimmt schleichend zu, wie der 200DMA der täglichen Volatilität zeigt, der auf 0,50% gestiegen ist. Glauben Sie, dass sich die tägliche Volatilität des Dow Jones im nachstehenden Chart, die bis 1960 zurückreicht, umkehren und weiter sinken wird, oder wird die nächste große Entwicklung der täglichen Volatilität ein starker Anstieg dieses Indikators sein?

• Wenn die Volatilität weiter sinkt, wäre das bullisch,
• Wenn er sich umkehrt und zu steigen beginnt, wäre das bearisch.

Ich bin der Meinung, dass der Markt eine Wende vollzogen hat, denn die tägliche Volatilität ist nicht mehr rückläufig, wie der unten stehende Chart zeigt. Wenn der Dow Jones nicht gerade seinen absoluten Höchststand erreicht hat, so ist er doch sehr nahe daran. Mit anderen Worten: Dies ist nicht der richtige Zeitpunkt, um seine Positionen mit Margin-Schulden zu hebeln. Vielleicht ist es jetzt an der Zeit, ernsthaft nach Gründen für einen Verkauf zu suchen, anstatt nach Gründen für einen Kauf dessen, was die Wall Street der Öffentlichkeit feilbietet.



© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 09.06.2024 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und in Auszügen exklusiv für GoldSeiten übersetzt.