Gold bleibt stark - Zentralbanken setzen Aufwärtstrend bei Goldkäufen 2024 fort

12.11.2024  |  Ronan Manly

"Gold ist nach wie vor eine der wichtigsten Währungsreserven weltweit, wie die umfangreichen Goldkäufe der Zentralbanken in den letzten Jahren zeigen." - Ungarische Zentralbank, September 2024

Zu Beginn des Jahres 2024, in dem der internationale Goldpreis in den letzten acht Monaten kontinuierlich neue Höchststände erreicht hat, ist es ermutigend zu sehen, dass die Zentralbanken auf kollektiver Basis immer noch große Nettokäufer von physischem Gold für ihre monetären Goldreserven sind. Laut dem Gold-Demand-Trend-Bericht des World Gold Council für das dritte Quartal 2024 haben die Zentralbanken (und andere Institutionen des öffentlichen Sektors) in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 netto 694 Tonnen Gold in ihre monetären Goldreserven aufgenommen. Dies umfasst Nettokäufe von 305 Tonnen Gold in Q1, 203 Tonnen in Q2 und 186 Tonnen in Q3.

Auf der Grundlage der Daten des World Gold Council (die von der Edelmetallberatungsfirma Metals Focus erhoben werden) liegen die Goldkäufe der Zentralbanken im Zeitraum Januar bis September 2024 unter denen des Zeitraums Januar bis September 2023 (als die Zentralbanken netto 833 Tonnen Gold kauften), aber auf dem gleichen Niveau wie in den ersten neun Monaten des Jahres 2022 (als die Zentralbanken zusammen 700 Tonnen Gold kauften).

Wenn man bedenkt, dass das Jahr 2022 ein Rekordjahr für die Goldkäufe der Zentralbanken war (mit Nettokäufen von 1.082 Tonnen Gold durch die Zentralbanken) und das Jahr 2023 nicht weit davon entfernt war (mit Nettokäufen von 1.049 Tonnen durch die Zentralbanken), dann dürfte auch das Jahr 2024 ein respektables Jahr werden, unabhängig davon, was im vierten Quartal 2024 gekauft wird oder nicht, und es zeigt, dass die Investitionsgründe der Zentralbanken für den Kauf von Gold - Wertaufbewahrung, sicherer Hafen, kein Gegenparteirisiko, kein Sanktionsrisiko, Diversifizierungsvorteile - nach wie vor intakt sind.

Zunächst einige Vorbehalte zu den Goldkaufdaten der Zentralbanken des World Gold Council (WGC): Sie umfassen sowohl die gemeldeten Goldkäufe der Zentralbanken (die die Zentralbanken an die Datenbank für internationale Finanzstatistiken des Internationalen Währungsfonds (IWF) melden und auf ihren eigenen Websites als Daten zu den internationalen Reserven veröffentlichen) als auch die nicht gemeldeten Goldkäufe der Zentralbanken (die der WGC auf der Grundlage von "Marktrückmeldungen" schätzt und als "vertrauliche Informationen über nicht erfasste Verkäufe und Käufe" bezeichnet).

Diese Komponente der "nicht gemeldeten Goldkäufe" ist auch weitaus größer als die "gemeldete" Komponente. So behauptet der World Gold Council beispielsweise, dass die Goldnachfrage der Zentralbanken und der Institutionen des öffentlichen Sektors in der ersten Hälfte des Jahres 2024 507,4 Tonnen betrug, während er nur 124 Tonnen dieses Gesamtbetrags als gemeldete Goldkäufe der Zentralbanken im selben Zeitraum erklären kann. Das sind also 383,4 Tonnen Goldkäufe von Zentralbanken, die nicht gemeldet wurden, von denen der World Gold Council aber behauptet, sie zu kennen.

Wir haben also eine absurd unwissenschaftliche Situation, in der 75,5% der behaupteten Goldkäufe der Zentralbanken im ersten Halbjahr 2024 von nicht identifizierten Zentralbankkäufern stammen und nur 24,4% von Zentralbankkäufern, die ihre Käufe öffentlich bekannt gegeben haben. Da der World Gold Council die Informationen, von denen er behauptet, sie zu kennen, nicht preisgibt, kann auch niemand deren Richtigkeit wissenschaftlich überprüfen oder widerlegen.

Diese Situation erinnert an das inzwischen bekannte Zitat von Donald Rumsfeld: "Es gibt bekannte Dinge, d. h. Dinge, von denen wir wissen, dass wir sie wissen. Wir wissen auch, dass es bekannte Unbekannte gibt; das heißt, wir wissen, dass es Dinge gibt, die wir nicht wissen. Aber es gibt auch unbekannte Unbekannte - Dinge, von denen wir nicht wissen, dass wir sie nicht wissen."

In diesem Fall sind die "bekannten Dinge" die gemeldeten Goldkäufe der Zentralbanken, die "bekannten Unbekannten" sind die nicht gemeldeten Käufe, und die "unbekannten Unbekannten" sind alle Goldkäufe der Zentralbanken, die möglicherweise völlig unbemerkt von den Käufern und Verkäufern getätigt wurden.

Dieser Mangel an Transparenz macht es daher für jeden, der nicht dem World Gold Council oder Metals Focus angehört, schwierig, den Wahrheitsgehalt der Behauptungen über die Goldnachfrage der Zentralbanken zu beurteilen, und es bleibt dem Markt überlassen, über die Identität der nicht identifizierten Käufer zu spekulieren. Obwohl zu den nicht identifizierten Käufern wahrscheinlich Länder wie China, Saudi-Arabien und Russland sowie verschiedene Staatsfonds gehören, wäre es schön, dies schriftlich zu haben. Da dies jedoch nicht möglich ist, können wir uns immer noch die "gemeldeten Käufer" ansehen. Und die lauten wie folgt:

Im bisherigen Jahresverlauf ist die polnische Zentralbank der größte gemeldete Goldkäufer und hat im Jahr 2024, einschließlich September, bisher 61,2 Tonnen Gold gekauft. An zweiter Stelle steht die Zentralbank der Türkei, die in den ersten acht Monaten des Jahres 2024 bis August 51,5 Tonnen Gold zu ihren Reserven hinzufügte. An dritter Stelle steht die indische Zentralbank, die ihre Reserven zwischen Januar und September um 50 Tonnen Gold aufgestockt hat. An vierter Stelle steht die chinesische Zentralbank, die zwar offiziell nur zwischen Januar und April 2024 Gold zu ihren Reserven hinzufügte, aber dennoch behauptet, in dieser Zeit 28,9 Tonnen zu ihren Reserven hinzugefügt zu haben.

Eine besondere Erwähnung verdient der Staatliche Ölfonds von Aserbaidschan (SOFAZ), der zwar keine Zentralbank, aber der Staatsfonds von Aserbaidschan ist, und der in den ersten neun Monaten des Jahres 2024 insgesamt 25,2 Tonnen Gold gekauft hat.


Die Visegrad-Gruppe - Zentraleuropäische Zusammenarbeit

Zunächst richten wir unsere Aufmerksamkeit auf eine Gruppe von Zentralbanken in Mitteleuropa, die aktiv ihre monetären Goldreserven aufbauen - die Zentralbanken Polens, der Tschechischen Republik und Ungarns. Es ist strittig, ob diese Länder als Schwellenländer oder als entwickelte Märkte eingestuft werden, aber einige Klassifizierungen, darunter auch der World Gold Council, ordnen sie der Kategorie Schwellenländer zu.



Interessant ist, dass die Zentralbanken von drei der vier Mitglieder der Visegrad-Gruppe - Polen, Ungarn und die Tschechische Republik - derzeit alle gleichzeitig ihre Goldreserven aufstocken und dass alle drei die Goldakkumulation als strategischen Schritt als Reaktion auf die wirtschaftliche Unsicherheit, als Wertaufbewahrungsmotiv, als Notwendigkeit der Diversifizierung und wegen der wachsenden geopolitischen Risiken bezeichnet haben.

In Anbetracht der Tatsache, dass die Visegrad-Gruppe gegründet wurde, um die Zusammenarbeit und die regionale Stabilität zu fördern, ist es plausibel anzunehmen, dass die Zentralbanken der Mitglieder der Visegrad-Gruppe bereits in den letzten Jahren (mindestens seit 2018) über die Anhäufung von Gold diskutiert haben und dies wahrscheinlich auch weiterhin tun.

Die Tatsache, dass Polen, die Tschechische Republik und Ungarn (obwohl sie alle der Europäischen Union angehören) immer noch ihre eigenen Landeswährungen behalten und keines von ihnen Teil der Eurozone ist, gibt jedem dieser Länder auch eine enorme Flexibilität und Unabhängigkeit, da sie in der Lage sind, kontinuierlich Währungsgold zu kaufen, im Gegensatz zu ihren Pendants in der Eurozone, die sklavisch an die EZB gebunden sind.


Die Nationalbank von Polen

Im Jahr 2023 machte die polnische Zentralbank, die Nationalbank Polens (NBP), Schlagzeilen, indem sie genau 130 Tonnen Gold kaufte, die sie über einen Zeitraum von sieben Monaten von April bis einschließlich November 2023 anhäufte und die Polen im vergangenen Jahr zum zweitgrößten staatlichen Goldkäufer hinter der chinesischen Zentralbank machten. Nach der bemerkenswerten Goldakkumulation Polens im Jahr 2023 ist die polnische Zentralbank auch in diesem Jahr wieder auf den Goldmarkt zurückgekehrt und hat im Sechsmonatszeitraum von April bis September 2024 insgesamt 61 Tonnen Gold gekauft, davon beachtliche 22 Tonnen allein im Monat September.

Damit ist Polen der bisher größte Goldkäufer der Zentralbank im Jahr 2024. Die polnischen Goldbestände belaufen sich nun auf insgesamt 420 Tonnen Gold, wobei der Wert des Währungsgoldes der NBP nun 16% der gesamten Währungsreserven der polnischen Zentralbank ausmacht. Im Mai erklärte Adam Glapiński, Leiter der NBP, auf einer Pressekonferenz in Warschau, dass die NBP aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit Gold anhäufe: "Wir werden riesige [Beträge] an Devisen- und Goldreserven anhäufen, da Polen auf alle Eventualitäten vorbereitet sein muss - die NBP ist vorbereitet."



Es ist erwähnenswert, dass die polnische Zentralbank vor etwas mehr als sechs Jahren, im Juni 2018, "nur" 103 Tonnen Gold besaß, ein Bestand, der seit 1998 nicht mehr erhöht worden war und mit dem die NBP auf Platz 34 der weltweiten Goldbestände der Zentralbanken lag. Polen kaufte dann 25,7 Tonnen Gold im Jahr 2018 und weitere 100 Tonnen Gold im Jahr 2019, wodurch sich seine monetären Goldreserven auf insgesamt 228,6 Tonnen erhöhten. Zusammen mit den 130 Tonnen, die im Jahr 2023 gekauft wurden, und den 61 Tonnen, die bisher im Jahr 2024 gekauft wurden, rangiert Polen mit seinen 420 Tonnen nun weltweit auf Platz 13 der staatlichen Goldbesitzer. Das ist ein ziemlicher Sprung seit 2018.

Deshalb äußerte sich Glapiński auf einer anderen Pressekonferenz Anfang Oktober auch zum polnischen Gold, als er sagte: "Konkret halten wir jetzt 420 Tonnen. Damit ist Polen in den exklusiven Klub der größten Goldreserven der Welt eingetreten."

Glapiński erklärte, dass die polnische Zentralbank plant, weiterhin Gold zu kaufen: "Unser Ziel ist es, 20% unserer Währungsreserven in Gold zu halten. Sobald wir das erreicht haben, werden wir uns in die Riege der führenden Volkswirtschaften der Welt einreihen." Ausgehend von den derzeitigen Devisenreserven Polens würde dieses Verhältnis von 20% Gold zu den gesamten Devisenreserven bedeuten, dass die NBP anstrebt, etwa 526 Tonnen Gold zu halten, was bedeutet, dass die NBP noch weitere 106 Tonnen Gold kaufen muss.


Die Tschechische Nationalbank

Im Jahr 2024 hat die Zentralbank der Tschechischen Republik, die Tschechische Nationalbank (CNB), ihre im März 2023 begonnene Goldankaufstour fortgesetzt und nun schon 19 Monate in Folge Gold gekauft. Zusätzlich zu den 18,7 Tonnen Gold, die zwischen März und Dezember 2023 angehäuft wurden, hat die CNB in diesem Jahr zwischen Januar und September weitere 15,7 Tonnen gekauft, so dass sich die Gesamtkäufe in diesem 19-monatigen Zeitraum auf 34,4 Tonnen belaufen.

Damit verfügt die tschechische Nationalbank über insgesamt beachtliche 46,4 Tonnen an monetären Goldreserven. Ähnlich wie bei der polnischen Zentralbank ist dies jedoch nicht das Ende der Goldakkumulation der tschechischen Zentralbank, ganz im Gegenteil. Denn CNB-Gouverneur Aleš Michl hat im Juni angedeutet, dass er die Goldbestände der Zentralbank auf 100 Tonnen aufstocken möchte.

Diese Zahl von 100 Tonnen wurde nicht einfach von Michl aus der Luft gegriffen. Tatsächlich war Aleš Michl, der in Finanzwissenschaften promoviert hat, Mitverfasser eines im September 2023 veröffentlichten CNB-Forschungspapiers, in dem die Volatilität, die erwartete Rendite und die optionale Vermögensallokation für das Devisen- und Goldportfolio der CNB untersucht wurden und in dem speziell eine Aufstockung der Goldbestände der CNB auf 100 Tonnen modelliert wurde, und das zu dem Schluss kam, dass: "[…] wenn die Vermögenspreise dem Muster der letzten 20 Jahre folgen, wäre es angemessen, den Anteil der Aktien auf etwa 20% des Devisenreservenportfolios zu erhöhen und den Anteil des Goldes auf bis zu 100 Tonnen zu steigern."

Michl sagte im Juni dieses Jahres auch, dass "die Strategie der Bank darin bestehen wird, schrittweise Käufe zu tätigen, und wir nicht versuchen werden, den Markt zu timen", was erklärt, warum die CNB einen "Dollar-Kosten-Durchschnitt"-Ansatz verfolgt, indem sie in den letzten 19 Monaten jeden Monat Gold kaufte und nicht alles auf einmal kaufte.


Die ungarische Nationalbank

Erinnern wir uns daran, dass die Ungarische Nationalbank (bekannt als Magyar Nemzeti Bank (MNB)) im Oktober 2018 nur 3,1 Tonnen Gold besaß, aber in diesem Monat in London eine gigantische Menge von 28,4 Tonnen Gold kaufte, was ihren monetären Goldbestand auf 31,5 Tonnen erhöhte, d. h. eine Verzehnfachung. Auch das im Oktober 2018 gekaufte Gold wurde zum Zeitpunkt des Kaufs sofort aus London nach Ungarn zurückgeführt. Danach erhöhte die ungarische Zentralbank ihre Goldbestände noch weiter, als sie im März 2021 satte 63 Tonnen Goldbarren kaufte und damit ihre Goldbestände von 31,5 Tonnen auf 94,5 Tonnen verdreifachte.

Nach dreieinhalb Jahren ist die ungarische Nationalbank im September dieses Jahres wieder auf den Goldmarkt zurückgekehrt und hat ihre monetären Goldbestände durch den Kauf von 15,5 Tonnen von 94,5 Tonnen auf 110 Tonnen aufgestockt.

In einer Pressemitteilung von Ende September 2024 erklärt die ungarische Zentralbank, dass: "Im Einklang mit den langfristigen nationalen und wirtschaftlichen Strategiezielen des Landes hat die MNB ihre Goldreserven im Jahr 2018 um mehr als das Zehnfache auf 31,5 Tonnen aufgestockt und sie dann bis 2021 auf 94,5 Tonnen verdreifacht. Mit der Erhöhung der aktuellen Goldreserven auf 110 Tonnen setzt die MNB ihren 2018 begonnenen Prozess des Goldankaufs fort, um ihre langfristigen nationalen Strategieziele zu erreichen."

In der Pressemitteilung heißt es weiter: "In den letzten Jahren haben sich die globalen wirtschaftlichen, geopolitischen und kapitalmarktbezogenen Trends, die zur Aufwertung von Gold beigetragen haben, verstärkt. Gold hat im Laufe der Geschichte eine Vielzahl von Rollen in verschiedenen Finanzsystemen gespielt.

Selbst unter normalen Marktbedingungen stellt es eine wirksame Ergänzung zu den Devisenreserven dar. In Zeiten erhöhter finanzieller und geopolitischer Unsicherheit und unter extremen Marktbedingungen ist die Rolle von Gold als sicherer Hafen und Wertaufbewahrungsmittel von besonderer Bedeutung, da es das Vertrauen in das Land stärken und die finanzielle Stabilität untermauern kann. Aufgrund all dieser Vorteile bleibt Gold eine der wichtigsten Währungsreserven weltweit."


Nationalbank von Serbien

Bleiben wir für den Moment in Mitteleuropa, so ist es interessant, den wahrscheinlich längsten "Dollar Cost Averaging"-Zeitraum zu untersuchen, in dem eine Zentralbank in der jüngeren Geschichte Gold gekauft hat, und zwar von der serbischen Zentralbank, der Nationalbank von Serbien (NBS). Denn die NBS hat zwischen Februar 2018 und August 2022 insgesamt 55 Monate lang durchgehend jeden Monat Gold gekauft und in dieser Zeit 18,6 Tonnen angesammelt.

Nach einer 13-monatigen Pause nahm die serbische Nationalbank die Goldkäufe im September 2023 wieder auf und fügte ihren Reserven elf Monate lang jeden Monat Gold hinzu, zuletzt mit einem beträchtlichen Kauf von 5,3 Tonnen im Juli 2024, dem größten monatlichen Zuwachs der Serben seit Oktober 2019, als die Zentralbank 9 Tonnen Gold kaufte. Im bisherigen Jahresverlauf hat die serbische Zentralbank ihre Goldreserven um 6,8 Tonnen aufgestockt und verfügt nun nach eigenen Angaben über 46,7 Tonnen Währungsgold.

Angesichts des steigenden Goldanteils an den NBS-Außenreserven erklärt die serbische Nationalbank, dass "die Devisenreserven nicht nur gestiegen sind, sondern sich auch ihre Struktur verbessert hat - die Menge, der Wert und der Anteil des Goldes sind deutlich gestiegen." Ende Mai 2024 (als Serbien 41,2 Tonnen Gold besaß) befand sich das gesamte Gold in den Tresoren der NBS in Serbien, einschließlich 13 Tonnen Gold, das 2021 aus dem Ausland zurückgeführt worden war (von denen 12 Tonnen im Ausland gekauft worden waren).



Zentralbank der Türkei

Die Zentralbank mit den zweithöchsten gemeldeten Goldkäufen im Jahr 2024 ist die türkische Zentralbank, die nach den vom World Gold Council gemeldeten Daten des IWF seit Januar 2024 beachtliche 55,2 Tonnen Gold für ihre offiziellen Reserven gekauft hat, wobei sie zwischen Januar und September jeden Monat Käufe ankündigte und zuletzt im September 3,7 Tonnen zulegte. Dabei handelt es sich um die offiziellen Goldreserven der Türkei, d. h. das Gold der Zentralbank und des türkischen Finanzministeriums zusammen. Nach den jüngsten Käufen verfügt die Türkei nun über 595,4 Tonnen Gold und liegt damit weltweit auf Platz 10 der staatlichen Goldreserven.


Reserve Bank of India

Nach dem Kauf von 16,2 Tonnen Gold im Jahr 2023 hat die Reserve Bank of India (RBI), die indische Zentralbank, ihre Goldkäufe im Jahr 2024 deutlich beschleunigt und für jeden Monat zwischen Januar und September 2024 einen Zuwachs an Goldreserven bekannt gegeben, der sich auf weitere 51,1 Tonnen belief. Damit verfügt die RBI nun über einen beachtlichen Goldbestand von 854,7 Tonnen. In ihren halbjährlichen Berichten über die Verwaltung der Devisenreserven gab die Zentralbank auch bekannt, dass sie zwischen März 2023 und September 2024 mehr als 200 Tonnen Gold aus dem Ausland in die Goldtresore der Zentralbank in Nagpur, Indien, zurückgeführt hat, die ganz oder fast ganz von der Bank of England in London zurückgeführt wurden.





People's Bank of China

Nachdem die chinesische Zentralbank (People's Bank of China) über die State Administration of Foreign Exchange (SAFE) während eines 18-monatigen Zeitraums zwischen November 2022 und April 2024 "offiziell" 316 Tonnen Gold zu ihren offiziellen Reserven hinzugefügt hat, hat sie plötzlich aufgehört, solche Ankündigungen zu machen, und hat daher im Zeitraum von Mai bis September 2024 "offiziell" kein Gold zu ihren monetären Goldreserven hinzugefügt.

Angesichts der Tatsache, dass China für den Zeitraum von Januar bis April 2024 eine kumulative Aufstockung seiner Goldreserven um 28,9 Tonnen angekündigt hat, gehört China allein in diesen vier Monaten zu den größten Goldkäufern der Zentralbanken für 2024 und verfügt damit "offiziell" über 2.264 Tonnen Gold als größter Goldakteur der Welt. Wie den Lesern dieser Website bekannt sein dürfte, geht man davon aus, dass China ständig Gold kauft, aber nicht unbedingt eine Aufstockung seiner Goldreserven ankündigt, und man geht auch davon aus, dass das Land weit mehr Gold besitzt, als es zugibt.


Russische Zentralbank

Offiziell meldete die russische Zentralbank nur minimale Goldtransaktionen für das Jahr 2024, mit einem Verkauf von 3,1 Tonnen im Januar, einem Kauf von 3,1 Tonnen im März und einem weiteren Kauf von 3,1 Tonnen im April, was einem Nettozugang von 3,1 Tonnen entspricht. Aufgrund der laufenden Sanktionen gegen Russland durch die USA, die EU, das Vereinigte Königreich und die G7 sowie des Einfrierens eines Teils der russischen Währungsreserven durch dieselben Instanzen wäre es für die russische Zentralbank jedoch strategisch logisch, eine weitere Anhäufung von Gold zu vermeiden und auch keine weiteren Sanktionen gegen ihre Fähigkeit, Gold auf den internationalen Märkten zu kaufen und zu handeln, zu provozieren.

Russland könnte auch weiterhin Gold von seinen einheimischen Goldbergbauunternehmen kaufen, wie es dies seit Anfang der 2000er Jahre jahrelang getan hat (über das Netz russischer Banken, die auf dem russischen Goldmarkt tätig sind und mit einheimischen Goldscheideanstalten und Goldproduzenten in Verbindung stehen). Daher ist noch nicht klar, ob die russische Zentralbank im Jahr 2024 weiterhin größere Mengen Gold kauft, als sie angekündigt hat.


Zentralbank der Mongolei

Die Zentralbank der Mongolei, die genau zwischen ihren Nachbarn China und Russland liegt, ist sich ebenfalls der Bedeutung von Gold für ihre Auslandsreserven bewusst. Zu diesem Zweck hat die Zentralbank der Mongolei im Jahr 2024 zwischen Januar und August bereits 10,3 Tonnen Gold gekauft.

Dieses Gold wurde von inländischen "juristischen und natürlichen Personen" gekauft. Laut dem chinesischen Nachrichtensender Xinhua betonte die Zentralbank der Mongolei, dass "der Kauf von Gold eine entscheidende Strategie zur Aufrechterhaltung der wirtschaftlichen Stabilität ist, indem es die Devisenreserven des Landes kontinuierlich aufstockt."

Der letzte monatliche Goldankauf durch die Bank der Mongolei fand im August statt, als die Bank 0,93 Tonnen kaufte. Da die Zentralbank der Mongolei ihre Goldkäufe nicht an die IWF-Datenbank meldet, sind die Goldkäufe der Mongolei nicht in den Berechnungen des World Gold Council zu den Goldtransaktionen der Zentralbanken enthalten. Sie können jedoch auf der eigenen Website der mongolischen Zentralbank auf einer Seite über ihre Goldkäufe eingesehen werden.



Interessanterweise erklärte der Leiter der Finanzmarktabteilung der Zentralbank der Mongolei, Enkhjin Atarbaatar, auf der Jahreskonferenz 2024 der London Bullion Market Association (LBMA), die Mitte Oktober in Miami stattfand, in einer Sitzung, dass "die Bedeutung von Gold als sicheres Gut für die mongolischen Reserven zunimmt".





Zentralbank von Usbekistan

Usbekistan in Zentralasien ist ein ungewöhnlicher Fall, was den Goldbesitz der Zentralbank angeht, denn obwohl die Zentralbank von Usbekistan riesige monetäre Goldreserven hält, die sich im September nach Angaben des IWF auf 12,02 Millionen Feinunzen oder 373,86 Tonnen beliefen, ist die Zentralbank jeden Monat ein Nettoverkäufer oder ein Nettokäufer von Gold, aber die Gesamtheit der Transaktionen hat in der jüngsten Vergangenheit die Goldreserven nicht wesentlich erhöht.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2024 stieg der Goldbestand der usbekischen Zentralbank beispielsweise im Januar um 9 Tonnen, fiel dann im Februar um 11,8 Tonnen, fiel im März erneut um 10,9 Tonnen, fiel im April um 1,2 Tonnen und im Mai um weitere 0,6 Tonnen, stieg dann im Juni um 9,3 Tonnen, stieg im Juli um weitere 9,6 Tonnen, fiel im August und September um 0,9 Tonnen, so dass sich für den Zeitraum Januar bis September ein Nettozuwachs von nur 2,5 Tonnen ergab.

Diese scheinbar willkürlichen Goldtransaktionen der Zentralbank ergeben mehr Sinn, wenn man bedenkt, dass Gold eines der größten Exportgüter Usbekistans ist. So exportierte Usbekistan im ersten Quartal 2024 Gold im Wert von 2,66 Mrd. USD, was 41,7% der Gesamtexporte des Landes ausmachte. Laut dem US Geological Survey 2024 für Gold hat Usbekistan im Jahr 2023 insgesamt 100 Tonnen Gold gefördert.

Wie Mamarizo Nurmuratov, Leiter der Zentralbank von Usbekistan, im Februar dieses Jahres erklärte: "In naher Zukunft werden die usbekischen Produzenten in der Lage sein, Gold direkt auf dem Weltmarkt zu verkaufen. Gegenwärtig kauft die Zentralbank Usbekistans Gold innerhalb des Landes und verkauft es gegen Dollar auf dem ausländischen Markt." Die Goldtransaktionen der Zentralbank spiegeln also wider, dass die Zentralbank Gold von lokalen Produzenten kauft und dann zeitweise auf dem internationalen Markt verkauft, um Devisen zu beschaffen.

Die neuesten Daten aus dem Bericht über die internationalen Reserven der usbekischen Zentralbank zum 1. Oktober 2024 zeigen, dass die Bank immer noch 12,0 Mio. Feinunzen monetäres Gold in ihrer Bilanz hält (keine Veränderung gegenüber September). Interessanterweise zeigt der Bericht über die internationalen Reserven, dass die Zentralbank neben den 12 Mio. Feinunzen Gold noch weitere 9,9 Mio. Feinunzen Gold (307,92 Tonnen) hält, die jedoch als "Gold, das nicht zu den offiziellen Währungsreserven gehört" klassifiziert sind. Wenn man die beiden Kategorien zusammenzählt, bedeutet dies, dass die Zentralbank Usbekistans enorme 681,8 Tonnen Gold besitzt, was in den westlichen Finanzmedien anscheinend nie thematisiert worden ist.


Nationalbank der Kirgisischen Republik

Direkt östlich von Usbekistan, im benachbarten Kirgisistan, hat sich die Zentralbank des Landes, die Nationalbank der Kirgisischen Republik, ebenfalls den Ruf erworben, häufig mit Gold zu handeln, und hat ihre Goldreserven in der ersten Hälfte des Jahres 2024 um 4,3 Tonnen aufgestockt. Zuvor hatte die Bank ihre Reserven im Jahr 2023 um netto 5,2 Tonnen Gold aufgestockt. Insgesamt hält die kysgyzstanische Zentralbank nun 830.000 Unzen Gold oder 25,8 Tonnen.


Zentralbank des Irak

Nachdem die irakische Zentralbank zwischen Mai und Oktober 2023 netto 12,3 Tonnen Gold gekauft hat, setzt sie ihre Goldkäufe fort, und den Daten des World Gold Council zufolge haben die Iraker zwischen Februar und Juli 2024 weitere 10 Tonnen Gold hinzugekauft (3,1 Tonnen im Februar, 3,1 Tonnen im Mai, 2,8 Tonnen im Juni und 1 Tonne im Juli).

Laut Bloomberg sagte der Direktor der Investitionsabteilung der irakischen Zentralbank, Mazin Sabah, Anfang Februar, dass die Bank im Januar fast 2,3 Tonnen Gold gekauft habe. Da dies aus den Daten des World Gold Council nicht hervorgeht, sieht es so aus, als ob diese Käufe zu den Februarzahlen hinzugerechnet wurden. Interessanterweise hatte Sabah damals, Anfang Februar, auch angekündigt, dass der Irak im Jahr 2024 mehr Gold kaufen würde, als er sagte, dass "künftige Käufe die irakischen Bestände auf einen Rekordstand bringen werden."




Dies erwies sich als richtig, da die irakische Zentralbank nach eigenen Angaben im Oktober 2024 mit 152,6 Tonnen die höchsten Goldreserven in der Geschichte des Landes hält.


Katars Zentralbank

Nachdem die katarische Zentralbank (QCB) in den sechs Jahren von 2016 bis 2021 netto 34,5 Tonnen Gold angehäuft hatte, setzte sie 2022 noch einen drauf und kaufte weitere 35 Tonnen Gold, und zwar vor der Fußballweltmeisterschaft 2022, die das Land zwischen November und Dezember 2022 ausrichtete. Ob das Timing der katarischen Goldkäufe 2022 und der katarischen Weltmeisterschaft ein Zufall war, werden wir nie erfahren, aber in den letzten Jahren haben die Goldkäufe der katarischen Zentralbank sie in den Mittelpunkt des Interesses der Zentralbanken der Welt gerückt und es der in Doha ansässigen Institution ermöglicht, in der Rangliste der staatlichen Goldbesitzer aufzusteigen.

Katars Goldkäufe setzten sich auch im Jahr 2023 fort, als die katarische Zentralbank zwischen Juni und Dezember 2023 weitere 9,1 Tonnen Gold und zwischen Februar und Juli 2024 weitere 7,8 Tonnen Gold kaufte, womit sich die gesamten Goldreserven der katarischen Zentralbank auf 108,8 Tonnen erhöhten. Doch das ist noch nicht alles. Denn während die QCB einige Monate braucht, um den IWF (und damit den World Gold Council) über ihre jüngsten Goldkäufe zu informieren, veröffentlicht sie ihre Reservendaten sehr schnell auf der QCB-Website in ihrer offiziellen Reservestatistik.

Aus diesen Statistiken geht hervor, dass die QCB Ende September 2024 genau 3.559.766 Unzen Gold oder 110,72 Tonnen besaß, das sind 1,92 Tonnen mehr als die vom World Gold Council für Juli 2024 angegebene Zahl. Somit haben die Kataris im Jahr 2024 bisher 9,7 Tonnen Gold zugelegt.


Oman

Die Zentralbank von Oman hat ihre Goldreserven in diesem Jahr innerhalb eines Monats fast verdreifacht, als sie im Februar 2024 etwa 4,4 Tonnen Gold kaufte und damit ihren Gesamtbestand an Gold auf 6,7 Tonnen erhöhte. Überraschenderweise hatte Oman, das zusammen mit den Vereinigten Arabischen Emiraten, Saudi-Arabien, Katar, Kuwait und Bahrain Mitglied des Golf-Kooperationsrates (GCC) mit sechs Nationen ist, bis September 2022 keine Goldreserven, bis zu diesem Zeitpunkt kaufte es 1,86 Tonnen, mit einigen kleineren Ergänzungen im Februar und Mai 2023.


Verkäufer und Nettoverkäufer im Jahr 2024

Ein kurzer Hinweis auf einige Zentralbanken, die im Jahr 2024 Gold verkauften und/oder mehr verkauften als sie kauften (d. h. Nettoverkäufer waren). Die Zentralbank der Philippinen, Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), verkaufte zwischen Januar und Juli 2024 beachtliche 27,9 Tonnen Gold. Im September gab die BSP eine Erklärung zu diesen Verkäufen ab, in der es hieß, dass diese "Teil ihrer aktiven Verwaltungsstrategie für die Goldreserven des Landes" seien und dass die Bank "die höheren Goldpreise auf dem Markt nutzte und zusätzliche Einnahmen erzielte".

Aber bizarrerweise sagte die BSP, dass die Goldverkäufe "die Hauptziele des Goldbesitzes, nämlich Versicherung und Sicherheit, nicht beeinträchtigen". Das ist bizarr, denn der Verkauf von Gold (das sich in einem neuen Bullenmarkt befindet und im Wert steigt) gefährdet per Definition die Hauptziele des Goldbesitzes. Das ist so, als würde man das Familiensilber zu Beginn eines Silberbullenmarktes verkaufen,

Nachdem die Zentralbank von Singapur, die Monetary Authority of Singapore (MAS), zwischen Februar und April 2024 Käufe von 10,8 Tonnen Gold gemeldet hatte, verkaufte sie im Juni 11,9 Tonnen Gold und im Oktober weitere 1,33 Tonnen, so dass sie seit Jahresbeginn Nettoverkäufer von 2,43 Tonnen Gold war. Nachdem die MAS im Jahr 2023 einer der größten Goldkäufer der Zentralbank war, ist unklar, warum sie im Jahr 2024 Gold verkauft.


Schlussfolgerung

Angesichts der Tatsache, dass die Daten des World Gold Council über die Goldkäufe der Zentralbanken zu mehr als 75% aus Schätzungen über "nicht gemeldete Käufe" bestehen, ist es erstaunlich, dass die großen Finanzmedien, die diese Daten wörtlich zitieren, wie Reuters, Bloomberg, die Financial Times und das Wall Street Journal, den World Gold Council / Metals Focus nicht mit mehr Nachdruck auffordern, offenzulegen, auf welche Art von "Markt-Feedback" und "vertraulichen Informationen" sie ihre Schätzungen stützen, und welche Identität diese geheimnisvollen Käufer haben.

Derzeit handelt es sich bei den gemeldeten Käufern fast ausschließlich um Schwellenländer, und die überwiegende Mehrheit erstreckt sich von Mitteleuropa über den Nahen Osten und Zentralasien bis hin nach Süd- und Ostasien. Einige der größten monetären Goldkäufer sind BRICS-Gründungsmitglieder wie Indien und China, und wahrscheinlich noch in diesem Jahr Russland. Andere Zentralbankkäufer wie die Türkei sind jetzt BRICS-"Partnermitglieder". Da die BRICS auf dem jüngsten BRICS-Gipfel in Kasan ankündigten, dass sie eine BRICS-Edelmetallbörse einrichten wollen, ist klar, dass Gold in einem künftigen BRICS-Währungssystem eine Rolle spielen wird.

Das anhaltende Interesse der Zentralbanken an der Anhäufung von Gold als Reservewährung dürfte sich fortsetzen, und dies wurde sogar durch die im Juni veröffentlichte "2024 Central Bank Gold Reserves Survey" des World Gold Council bestätigt, die ergab, dass von 70 Befragten "29% der befragten Zentralbanken beabsichtigen, ihre Goldreserven in den nächsten zwölf Monaten zu erhöhen, der höchste Wert, den wir seit Beginn dieser Umfrage im Jahr 2018 beobachtet haben." Wenn die Goldnachfrage der Zentralbanken im vierten Quartal 2024 so hoch ist wie im vierten Quartal 2023 (215 Tonnen), würde dies die Goldkäufe der Zentralbanken im Gesamtjahr 2024 auf mehr als 900 Tonnen bringen, was in Reichweite der Rekordjahre 2022 und 2023 läge.

Es scheint also, dass die Goldkäufe der Zentralbanken in den verbleibenden Monaten des Jahres 2024 und bis ins neue Jahr 2025 mit Volldampf vorangehen werden, was die Rolle von Gold als entscheidende Komponente der Zentralbankreserven festigt und den anhaltenden Aufstieg des gelben Metalls zu einer Hauptrolle in einem zukünftigen globalen Finanzsystem signalisiert.


© Ronan Manly
BullionStar



Dieser Artikel wurde am 06. November 2024 auf www.bullionstar.com und zuvor auf RT.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.