Goldener Meilenstein

20.03.2025  |  The Gold Report

Dies ist eine Woche, die in die Annalen der Geschichte eingehen wird, die Woche, in der ein "barbarisches Relikt" unter dem Deckmantel eines "Lieblingssteins" seinen rechtmäßigen Platz auf dem Thron der überlegenen Performance einnahm und die jammernden Moderatoren von CNBC dazu brachte, den Aufstieg von Gold und seinem kleinen Bruder, dem Silber, tatsächlich anzuerkennen. Als die Aktienmärkte in den Vereinigten Staaten praktisch in den freien Fall übergingen, waren dieselben blasenköpfigen, erzählenden Figuren in voller Stärke unterwegs und beschworen ihre globalen Zuschauer, nicht in Panik zu geraten und stattdessen durchzuhalten, weil die Fed "euch den Rücken freihält".



Während der Goldpreis am Donnerstagabend und in den frühen Morgenstunden des Freitags über die magische Marke von 3.000 Dollar kletterte, sank der CNBC-Index für Angst und Schrecken auf einen Wert von 16, womit er direkt in den Bereich der extremen Angst fiel, eine Zone, aus der viele Markttiefs geboren wurden. Der niedrigste Stand dieses Index war im April 2020 während des COVID-Crashs, als er einen Wert von 1 erreichte. Zu diesem Zeitpunkt gab es buchstäblich niemanden mehr, der Aktien verkaufte, da die Welt davon überzeugt war, dass die Beulenpest über uns hereinbrach und dass die Menschheit, wie wir sie damals kannten, dem Untergang geweiht war.

Dies markierte den Tiefpunkt des Marktes im Jahr 2020, woraufhin die Kombination aus fiskalischen Anreizen ("Schecks an die Haushalte") und Nullzinsen zu einer Rekordliquidität für die Wall-Street-Banken und einem neuen Höchststand des S&P 500 nur fünf Monate später führte. Ich habe den Abonnenten Mitte der Woche gesagt, dass jetzt nicht der richtige Zeitpunkt ist, um ihre Bestände zu verkaufen und sich mit Verkaufsoptionen und/oder Volatilität einzudecken.

Es ist auch nicht an der Zeit, mit dem Lkw rückwärts in die Laderampe des Aktienmarktes zu fahren und große Mengen der "MAG Seven" auf die Ladefläche zu laden. Der März 2025 ist nicht der März 2020, weil die US-Regierung nicht mehr das Privileg genießt, Geld drucken zu können. Sie kann den Aktienmarkt nicht "retten", indem sie die Zinssätze willkürlich auf Null senkt und den fiskalpolitischen Helikopterabwurf durchführt, mit dem Ben Bernanke im Jahr 2009 geprahlt hat.

Im Gegensatz dazu ist es jetzt an der Zeit, die eigenen Anlageziele und/oder das Risikotoleranzprofil sorgfältig zu überdenken und vor allem liquide zu werden. Mit einer ausreichenden Menge an Bargeld kann man eine Kernschmelze überstehen, aber mit Hebelwirkung und/oder ohne Bargeld ist man vollständig verschuldet und Opfer der Launen des Aktienmarktes. Wenn Sie nun Goldaktien und/oder physisches Gold oder Silber besitzen, sind Sie liquide; wenn Sie diese nicht besitzen, sind Sie versklavt.

Ich möchte, dass alle Abonnenten frei von Sorgen sind, also verkaufen Sie genug von Ihren Nicht-Edelmetallbeständen, damit Sie in den frühen Morgenstunden ungestört schlafen können. Die Aktien schlossen die Woche mit einer 117-Punkte-S&P-Rally. Erhöhen Sie in der nächsten Woche Ihre Cash-Positionen, um eine Fortsetzung der Rally zu vermeiden.



Ich gehe davon aus, dass Gold mehr als nur einen einmaligen Anstieg über Nacht benötigt, um die 3.000-Dollar-Marke nachhaltig zu überschreiten. Ich gehe davon aus, dass sich der Goldpreis aufgrund von Gewinnmitnahmen noch einige Tage, vielleicht sogar Wochen, in einem Bereich zwischen 2.975 Dollar und 3.025 Dollar bewegen wird, bevor er die magische Grenze überschreiten kann.


Politik, Wirtschaft & Aktien

Ich wünschte, ich wäre als Jugendlicher sanfter an die Politik herangeführt worden, aber seit dem 22. November 1963 und den Tagen und Wochen danach bin ich schon bei der bloßen Erwähnung des Wortes "Politik" völlig verunsichert. Als die Kugel eines Attentäters an jenem Tag in Dallas das Leben eines wahrhaft populären und in der Tat charismatischen Präsidenten in Gestalt von John F. Kennedy beendete, bedeutete dies für mich und eine ganze Generation von Babyboomer-Idealisten das Ende ihres tief verwurzelten Glaubens, dass die Vereinigten Staaten von Amerika tatsächlich das "Gelobte Land" seien.

Nach Kennedy kamen LBJ und Vietnam, Nixon und Watergate, Jimmy Carter und die Stagflation der 70er Jahre, und dann das "Reagan-Wunder", das sich wunderbar auf "Trump 2.0" reimt. 1981 hatte Reagan David Stockman; 2025 hat Trump Scott Bessent. 1981 umarmte der Wirtschaftsberater des Präsidenten, David Stockman, die Medien mit der "angebotsorientierten Wirtschaft"; 2025 umarmt Elon Musk die Medien mit dem "Department of Government Efficiency" ("DOGE").

In den Jahren 1981-1982 gab es die "Laffer-Kurve", ein theoretisches Modell der Wirtschaftswissenschaften, das besagt, dass es einen optimalen Steuersatz gibt, der die Staatseinnahmen maximiert, wobei die Einnahmen sowohl bei sehr hohen als auch bei sehr niedrigen Steuersätzen sinken. Doch trotz all der klugen Köpfe, die Reagan zur Seite standen, gab das Reagan-Team nach zwei Jahren steigender Zinssätze und sinkender Umfragewerte seine Anti-Inflationsmission auf und öffnete die fiskal- und geldpolitischen Schleusen, um bei den Zwischenwahlen ein wenig Ansehen zu retten.

Der Bärenmarkt endete 1982 nur zehn Wochen vor den Zwischenwahlen 1982 mit einer schnellen und aggressiven Welle der geldpolitischen Lockerung, als der damalige Fed-Vorsitzende Paul Volcker den Leitzins senkte und den S&P 500 von den Tiefstständen im August bis Anfang November um 40% ansteigen ließ. Es ist unnötig zu erwähnen, dass die Republikaner die Zwischenwahlen gewannen.





Der Rückgang des DJIA, des S&P 500 und des NASDAQ 100 in den letzten drei Wochen erinnert stark an das Ende der Reagan-"Flitterwochen", die sich vom Wahltag 1980 bis Mai 1982 erstreckten. Als die Rose im Mai 1982 erblühte, löste sie einen bösen Bärenmarkt aus, der fünfzehn lange Monate andauerte, und obwohl er nicht annähernd so lang oder so mühsam war wie die Baisse von 1973-1974, führte die Zinskrise zum Bankrott vieler Einzelpersonen und Unternehmen, die übermäßig verschuldet waren.

Hier im Jahr 2025 sind es die Regierung der USA und bestimmte gewerbliche Immobilienkreditnehmer, die übermäßig verschuldet sind, während die Bilanzen der Durchschnittshaushalte und der Mehrheit der Unternehmen in relativ guter Verfassung sind.

Wie in den Jahren 1981-1982 droht jedoch dem Reagan-ähnlichen "neuen Morgen in Amerika", den Trump 2.0 in Form von "Make America Great Again" versprochen hat, der "Albtraum an der Wall Street" vorauszugehen, da der fiskalpolitische Saft, der die Wirtschaft bis fast 2024 am Laufen gehalten hat, nun zu Ende ist und Scott Bessent mit einer sehr hässlichen Bilanz und einer Refinanzierung von etwa 8 Billionen US-Dollar zurücklässt, die er in einem Umfeld abwickeln muss, in dem die üblichen ausländischen Käufer von US-Staatsanleihen mit Zöllen belegt oder bedroht werden. Viel Glück dabei, Scott...



Ich bleibe bei meiner Einschätzung, dass die aktuellen Marktaussichten eine Wiederholung des Mai 1982 sind, und auf der Grundlage der SPX-Reflexrally von 117 Punkten am Freitag könnten die nächsten zwei bis drei Wochen die gleiche Bullenfalle sein, die im Mai 1982 so viel Beute machte, bevor der gefräßige Bär ernsthaft zu fressen begann. Aus taktischer Sicht habe ich in der letzten Woche alle Short-Positionen durch den Verkauf von Put-Positionen gedeckt, da die SPY April 600 Dollar Puts in drei kurzen Wochen von 8,00 Dollar auf 38 Dollar gestiegen sind.

Wie Sie alle schon oft gehört haben: "In einem Bullenmarkt ist man entweder flat oder long oder sehr long, aber man ist nicht short." Wenn der SPX 6.147 der Höchststand war, dann wäre es richtig zu warten, bis der Rally der Sprit ausgeht, und sie dann zu shorten. Bislang befindet sich der SPX:US jedoch nur im Korrekturmodus, was neue Allzeithochs nicht ausschließt. Da dieser Rückgang durch die politischen Initiativen des Weißen Hauses ausgelöst wurde, könnte jede Abschwächung der bärischen Rhetorik die Aktien in kürzester Zeit wieder auf ihre Februar-Höchststände steigen lassen. Bleiben Sie vorerst ruhig, bleiben Sie liquide und konzentrieren Sie sich auf den entstehenden Bullenmarkt bei Metallen.


Metalle

Auch wenn CNBC den auf der ersten Seite gezeigten Chart, der die überragende Wertentwicklung von Gold seit der Jahrhundertwende zeigt, gerne ignorieren würde, so ist der Besitz von Edelmetallen, wenn man mein Portfolio betrachtet, der beste Handel zu Beginn eines Jahres seit 2001 gewesen.



Gold erreicht Rekordhöhen, Kupfer liegt dicht dahinter und Silber droht auszubrechen. Sogar die Junior-Aktien fangen jetzt an, ein wenig von der Liebe einzufangen, die bisher für Technologie- und "Meme"-Aktien reserviert war. Überraschenderweise findet man beim Surfen auf "X" (Twitter) oder YouTube ein Interview nach dem anderen und eine Geschichte nach der anderen über Gold und Silber, aber abgesehen von Robert Friedland gibt es buchstäblich nichts über Kupfer. Dann schaut man sich die Jahresperformance 2025 an, und an der Spitze steht der gute alte "Dr. Copper" mit einem Plus von 21,59% gegenüber 17,75% für Silber, 13,63% für Gold und minus 4,13% für den S&P 500.



Meine beiden größten Positionen sind zufällig zwei Junior-Entwickler und Fitzroy Minerals Inc., von denen einer ein Goldvorkommen von 2,317 Millionen Unzen in Nevada entwickelt (und erweitert), während der andere mehrere Kupferprojekte in Chile, dem weltweit größten Produzenten des roten Metalls, besitzt. Ich bin auf der Suche nach einer neuen Silberaktie, und ich glaube, ich habe eine gefunden, die relativ unbekannt ist und sich nicht im Besitz von Unternehmen befindet, was bedeutet, dass sie Potenzial nach oben hat.

Solange Silber jedoch nicht den Widerstandsberg zwischen hier und 35,07 USD erklimmen kann, halte ich mich von Silber fern, bin aber glücklich über die Kombination aus Kupfer und Gold, die uns im Jahr 2025 so gute Dienste geleistet hat. Erinnern Sie sich an das alte Sprichwort aus der Schule der erfolgreichen Aktienwerbung: „Halten Sie Ihre Katze, Ihren Mantel und Ihre Freundin fest; es gibt kein Fieber wie das Goldfieber!“ Kupfer möchte vielleicht widersprechen...


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 17. März 2025 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.