Die chinesische Goldmanie ist da

18.04.2025  |   Jesse Colombo

Aggressive chinesische Terminhändler an der Shanghai Futures Exchange tragen dazu bei, die zunehmend explosive Goldrallye anzutreiben - und sie beginnt gerade erst.

In den vergangenen Monaten habe ich die überzeugende Theorie aufgestellt und darüber geschrieben, dass eine weitere große Goldrallye von chinesischen Terminhändlern ausgelöst wird, die aus ihrer Ruhephase zurückkehren, um Gold auf 3.000 US-Dollar pro Unze und darüber hinaus zu treiben. Und bemerkenswerterweise scheint genau das jetzt zu passieren. In diesem Beitrag werde ich den Hintergrund dieser faszinierenden und sich entfaltenden Theorie sowie die Beweise darlegen, die zeigen, dass sie sich derzeit in Echtzeit abspielt.

Zur Einordnung: Der kraftvolle Bullenmarkt in Gold von 1.200 US-Dollar im vergangenen Jahr begann im Frühjahr 2024, hauptsächlich getrieben von aggressiven chinesischen Terminhändlern an der Shanghai Futures Exchange (SHFE), während westliche Investoren weitgehend an der Seitenlinie blieben. In nur sechs Wochen zwischen März und April trieben diese Händler den Goldpreis um 400 US-Dollar oder 23% nach oben - ein außergewöhnlicher Anstieg. Obwohl ihre Aktivitäten zwischenzeitlich nachließen, habe ich ihre Rückkehr erwartet - mit dem Ziel, Gold auf erstaunliche Höhen zu treiben, weit über 3.000 US-Dollar pro Unze hinaus.

Wie dieser Chart zeigt, waren die Gold-Futures der Shanghai Futures Exchange das Hauptinstrument hinter der Goldmanie im Frühjahr 2024 - ein Anstieg, der sich anschließend auf die internationalen Goldpreise auswirkte:



Ein faszinierender Artikel in der Financial Times aus jener Zeit mit dem Titel "Chinesische Spekulanten treiben Goldrallye an" zeigte auf, wie das Handelsvolumen der SHFE-Gold-Futures um 400% gestiegen war und den Goldpreis auf Rekordhöhen trieb:



Die chinesische Goldhandelsmanie im Frühjahr lässt sich auch im Chart des Long-Open-Interest bei SHFE-Gold-Futures erkennen:



Werfen wir nun einen Blick auf den aktuellen Chart der SHFE-Gold-Futures, der zeigt, dass der Goldpreis zwar stetig gestiegen ist, sich die Bewegung jedoch relativ geordnet und bei gedämpftem Volumen vollzog - bis vor kurzem. In den letzten Wochen hat sich die Marktdynamik jedoch dramatisch verändert: Gold beginnt, sich in aggressiver, parabolischer Weise zu bewegen, und das Handelsvolumen ist sprunghaft angestiegen. Für mich ist das eine klare Bestätigung, dass die lang erwartete chinesische Goldmanie begonnen hat - und sie wird den Goldpreis wahrscheinlich auf Niveaus treiben, die die meisten Beobachter schockieren werden.





Ein Blick auf den Spotpreis für Gold pro Unze in chinesischen Yuan bestätigt den Trend, der in den SHFE-Gold-Futures zu sehen ist - er zeigt, dass die Rallye kürzlich in eine stark beschleunigte Phase eingetreten ist, was typischerweise ein Zeichen für zunehmende öffentliche Wahrnehmung und Beteiligung ist:



Eine weitere Bestätigung, dass die chinesische Goldmanie jetzt im Gange ist - und wahrscheinlich gerade erst beginnt - ist die Rückkehr eines inländischen Preisaufschlags in Festlandchina. Nachdem der lokale Goldpreis in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 unter den internationalen Spotpreis gefallen war, handelt er nun wieder darüber - ein Signal für erneuten Optimismus und zunehmende Begeisterung unter chinesischen Investoren und Händlern.



Ein weiteres starkes Zeichen dafür, dass die chinesische Goldmanie im Gange ist - und wahrscheinlich von der Regierung gefördert wird - ist die Wiederaufnahme offizieller Goldkäufe durch die chinesische Zentralbank, die People's Bank of China (PBOC). Nach einer sechsmonatigen Pause nahm die PBOC im November den Kauf wieder auf und hat seither fast 24 Tonnen Gold akkumuliert.

Es gibt wenig Grund zu der Annahme, dass dieser Trend bald endet. Es ist auch erwähnenswert, dass China während der Pause wahrscheinlich weiterhin über inoffizielle Kanäle Gold erwarb - doch die Entscheidung, die Käufe wieder öffentlich zu melden, signalisiert die Absicht, diese Käufe sowohl den eigenen Bürgern als auch der Welt mitzuteilen - wahrscheinlich aus strategischen Gründen.



Zusätzlichen Treibstoff erhält die chinesische Goldmanie durch eine bedeutende politische Änderung im Februar, als die chinesische Regierung erstmals Versicherungsgesellschaften erlaubte, in Gold zu investieren. Dies öffnet die Tür für potenziell Milliarden an neuer Nachfrage und dient als weiterer Katalysator für die rekordverdächtige Goldrallye.

Es ist Teil eines größeren Trends, in dem die chinesische Regierung aktiv alle Teile der Gesellschaft - von der Zentralbank bis zu Unternehmen und Privatpersonen - dazu ermutigt, Gold zu akkumulieren, um das Land gegen die zunehmenden Risiken durch Fiatwährungen und zunehmend anfällige Staatsschulden weltweit abzusichern.

Das chinesische Volk hat traditionell eine tiefe kulturelle Affinität zu Gold und vertraut ihm als verlässlichem Wertspeicher. Dieses Verhalten hat sich in den letzten Jahren angesichts schwerer wirtschaftlicher Turbulenzen nur noch verstärkt. Ein starker Abschwung auf dem chinesischen Immobilien- und Aktienmarkt hat geschätzte 18 Billionen US-Dollar an Haushaltsvermögen vernichtet - eine Wirtschaftskrise, die im Wesentlichen Chinas Version der Großen Rezession von 2008 ist.



Unterdessen sind die Renditen von Staatsanleihen auf Rekordtiefs gefallen, was auf eine sich verschärfende Deflationsspirale hindeutet. In einem Niedrigzinsumfeld wie dem in China wird Gold - das keine Rendite abwirft - attraktiver, da die Opportunitätskosten seines Haltens sinken. Darüber hinaus wird China wahrscheinlich mit einer massiven "Stimulus-Bazooka" auf die Deflation reagieren, was einen kräftigen Rückenwind für Gold, Silber und andere Rohstoffe bedeuten dürfte.



Ein weiterer wahrscheinlicher Grund, warum Gold in der vergangenen Woche in eine parabolische Phase übergegangen ist, ist eine ungewöhnliche und beunruhigende Entwicklung: US-Staatsanleihen - normalerweise als sichere Häfen angesehen, die bei Marktkorrekturen steigen - fallen derzeit gemeinsam mit Aktien. Es gibt mehrere Theorien für diesen Breakdown, darunter die Möglichkeit, dass China und andere große Halter von US-Staatsanleihen diese abstoßen - als Vergeltung für die aggressiven Zölle der Trump-Regierung.

Da der Status der Staatsanleihen als sicherer Hafen zunehmend in Zweifel gezogen wird, erscheint Gold im Vergleich deutlich attraktiver - was eine Zunahme der Investorennachfrage antreibt. Meiner Ansicht nach ist diese Rotation in Richtung Gold eine weitaus klügere Entscheidung als Investitionen in die Schulden der gefährlich überverschuldeten US-Regierung, wie ich als Nächstes erläutern werde.



Nicht nur erreicht der Gesamtwert der US-Bundesstaatsschulden - mittlerweile knapp 37 Billionen US-Dollar - neue Allzeithochs, sondern er nähert sich auch Rekordwerten im Verhältnis zur Größe der Wirtschaft, gemessen am BIP. Das bedeutet, dass die US-Schuldenlast historisch extrem ist, was das sehr reale und schnell wachsende Risiko einer Staatsschuldenkrise erhöht.

Vor diesem Hintergrund ist es absolut verständlich, dass sich ausländische Halter von US-Schulden diversifizieren und in Gold umschichten wollen - ein seit über 6.000 Jahren bewährter sicherer Hafen und der weltweit beständigste Wertspeicher. Das ist ein zentraler Antrieb für Chinas wachsenden Appetit auf Gold.



Noch schlimmer ist, dass seit der Pandemie 2020 die Kombination aus steigender Staatsverschuldung und steigenden Zinsen die jährlichen Zinszahlungen Amerikas auf über 1,1 Billionen US-Dollar mehr als verdoppelt hat. Diese gewaltige Summe übertrifft inzwischen die staatlichen Ausgaben für Verteidigung, Einkommenssicherung, Gesundheit, Veteranenleistungen und sogar Medicare - und macht die Zinsen zum zweithöchsten Ausgabenposten der US-Regierung, nur hinter der Sozialversicherung, die etwa 1,5 Billionen US-Dollar im Jahr kostet.



Zusammengefasst gibt es zahlreiche Anzeichen dafür, dass die chinesische Goldmanie, vor der ich Ende letzten Jahres zu warnen begann, jetzt in vollem Gange ist - und eine entscheidende Rolle dabei spielt, Gold über 3.000 US-Dollar hinauszutreiben und in eine weitaus aggressivere, parabolische Phase zu bringen. Diese Rallye ist durch hohes Handelsvolumen und breite Teilnahme an den Gold-Futures der Shanghai Futures Exchange gekennzeichnet, was darauf hindeutet, dass der Bullenmarkt noch reichlich Potenzial hat.

Hinzu kommt, dass die chinesische Zentralbank ein unermüdlicher Goldkäufer bleibt und nun auch Versicherungsgesellschaften erstmals in Gold investieren dürfen - was zusätzlich institutionelles Kapital in das Edelmetall fließen lässt. Wer weiß, wie viele chinesische Unternehmen sich dem Rausch als Nächstes anschließen werden? Meiner Meinung nach sollte China dafür gelobt werden, dass es Gold so begeistert aufnimmt und feiert - der Westen hat hier viel zu lernen. So oder so wird er gezwungen sein, aufzuholen.


© Jesse Colombo
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Der Artikel wurde am 13. April 2025 auf https://thebubblebubble.substack.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.