Schwächerer USD - oder stärkerer?

27.06.2025  |  Kelsey Williams

Dem US-Dollar wird in der Finanzpresse viel Aufmerksamkeit zuteil. Der "drohende Zusammenbruch" des Dollar und ähnlich inflationär gebrauchte Begriffe beherrschen die Schlagzeilen. In jüngster Zeit ist auch von einem "abstürzenden US-Dollar" und einem "Zusammenbruch des US-Dollar" die Rede. Die Besorgnis - und der Alarm - scheinen wohlverdient. Seit Januar ist der US-Dollar um 12% gesunken. Zumindest wird der Rückgang des Dollar von Finanzjournalisten und anderen so beschrieben. Es gibt jedoch einen Kontext für diese Aussage, der geklärt und verstanden werden muss.

Aussagen, die sich auf den prozentualen Rückgang des US-Dollar beziehen, beziehen sich in der Regel auf die relative Schwäche (oder Stärke) des US-Dollar im Vergleich zu anderen Währungen. Der US-Dollar-Index DXY misst den "Wert" des US-Dollar gegenüber einem Korb anderer Währungen auf den Devisenmärkten. Der schwankende Kurs des DXY ist ein "Live"-Maß für die Wechselkurse des US-Dollar zu verschiedenen anderen Währungen (Euro, japanischer Yen, Schweizer Franken, britisches Pfund, schwedische Krone und kanadischer Dollar).


Charts

Nachstehend ein Chart (Quelle) des DXY für das vergangene Jahr:



Ein Blick auf den Chart zeigt, dass der Rückgang des DXY um 12% seit Januar alarmierend hoch ist. Signifikant ist auch der Durchbruch unter die bisherigen Tiefststände vom September letzten Jahres. Werfen wir nun einen Blick auf einen anderen Chart des DXY. Dieser Chart umfasst die letzten 40 Jahre:



Das Ausmaß des aktuellen Rückgangs scheint sich abzuschwächen und hält sich im Rahmen eines breiteren, langfristigen Anstiegs des DXY, der bis ins Jahr 2008 zurückreicht.


Beobachtungen & Fragen

Die überwältigende Negativität in Bezug auf den US-Dollar muss in einem breiteren Kontext betrachtet werden, wenn der US-Dollar-Index der primäre Bezugspunkt für solche Aussagen ist. Das ist er in der Regel, daher... Die letzten drei Jahre (2022-25) zeigen eine relative Dollarstärke/-schwäche auf einem höheren Niveau (100-110) als zu jedem anderen Zeitpunkt in den letzten 40 Jahren. Die Preisbewegung zwischen 90 und 100 hielt sieben Jahre lang an und bietet möglicherweise eine wesentliche Unterstützung.

Sollte die Abwärtsbewegung des US-Dollar gegenüber anderen Währungen anhalten, könnte der DXY-Index auf 90 fallen und immer noch starke technische Unterstützung finden. Wird die derzeitige Schwäche des US-Dollars, die sich in einem rückläufigen DXY widerspiegelt, unvermindert anhalten? Oder ist die derzeitige Schwäche Teil einer Konsolidierungsphase des US-Dollars, der seit fast zwei Jahrzehnten gegenüber seinen Konkurrenten (anderen Währungen) stärker geworden ist?


Vorbehalte & Schlussfolgerungen

Der US-Dollar-Index (DXY) gibt lediglich Aufschluss darüber, wie sich der US-Dollar im Vergleich zum Korb der anderen im Index enthaltenen Währungen derzeit entwickelt. Der US-Dollar verliert (wie alle Fiatwährungen) weiterhin an Kaufkraft. Der Kaufkraftverlust resultiert aus der Inflationierung des Geld- und Kreditangebots durch die Federal Reserve.

Der US-Dollar wird aufgrund seines Kaufkraftverlustes immer "schwächer". Das gilt selbst dann, wenn Händler auf den Devisenmärkten Dollar kaufen, und selbst dann, wenn der Dollar-Index (DXY) stark ansteigt. Dennoch gibt es Zeiten, in denen der Dollar etwas von seiner verlorenen Gunst zurückgewinnt. Manchmal verwandelt sich die "Gunst des Dollar" in ein "Dollar-Fieber". Wir könnten kurz vor einer Dollar-Überraschung nach oben stehen. (siehe auch: "Interest Rates Could Go Much Higher")


© Kelsey Williams



Der Artikel wurde am 22. Juni 2025 auf www.kelseywilliamsgold.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.