Mike Maharrey: Chinesische Investitionsnachfrage sinkt, aber Erholung wird erwartet
26.09.2025 | Presse anonym
Die chinesische Investitionsnachfrage war bislang einer der Haupttreiber für den Goldbullenmarkt, hat jedoch in den letzten Wochen mit dem Anstieg des chinesischen Aktienmarktes nachgelassen. Ray Jia, Analyst beim World Gold Council, geht jedoch davon aus, dass die Investitionsnachfrage angesichts des erneuten Anstiegs des Goldpreises wieder anziehen wird.
China ist der weltweit größte Goldmarkt. Nachdem Gold im April ein Rekordhoch erreicht hatte, konsolidierte es sich und wurde den größten Teil des Sommers über seitwärts gehandelt, bevor es Ende August wieder anzog. Laut dem World Gold Council „führte das Fehlen eines klaren Trends beim Goldpreis im August dazu, dass Investoren abwartend blieben“.
Ende August verzeichnete das gelbe Metall jedoch einen erneuten Aufschwung und erreichte in den letzten Wochen eine Reihe neuer Rekordhöhen. Jia geht davon aus, dass dies das Interesse der Anleger wieder wecken wird. Der Goldpreis stieg im August um 3,9% in US-Dollar. In Yuan verzeichnete er einen Anstieg von 2%. Der geringere Zuwachs ist auf die Stärke des Yuan gegenüber dem Dollar zurückzuführen.
Der CSI300-Aktienindex stieg im August um 10%, wodurch sich die Aufmerksamkeit chinesischer Anleger auf Aktien verlagerte. Infolgedessen verzeichneten chinesische ETFs im August Abflüsse von Gold in Höhe von insgesamt 6 Milliarden Yen (834 Millionen US-Dollar). Die Goldbestände chinesischer ETFs sanken um 7,7 Tonnen auf 189 Tonnen.
Der seitwärts tendierende Preis und die steigenden Aktienkurse beeinträchtigten auch den Verkauf von Goldbarren und -münzen, der in der ersten Jahreshälfte außergewöhnlich stark war und zu einem Anstieg des Preises beitrug.
Die Nachfrage nach Barren und Münzen stieg in China im ersten Halbjahr um 44% gegenüber dem Vorjahr. Allein im zweiten Quartal kauften chinesische Anleger 115 Tonnen Goldbarren und -münzen. Es war das stärkste erste Halbjahr für den Kauf von physischem Gold seit 2013.
Angesichts des rapide steigenden Preises war es unvermeidlich, dass die Nachfrage nachlassen würde. Die Erwartung weiterer Preissteigerungen dürfte jedoch das Interesse der Anleger wieder wecken. Der Rückgang der Goldabhebungen an der Shanghai Gold Exchange (SGE) im Vergleich zum Vormonat spiegelte die schwache Großhandelsnachfrage wider.
Insgesamt sank die Großhandelsnachfrage im August gegenüber dem Vormonat um 9 Tonnen auf insgesamt 85 Tonnen. Dies entspricht einem Rückgang von 17 Tonnen gegenüber dem Vorjahr und ist der schwächste August seit 2010.
Laut dem World Gold Council verdeckte die schwache Investitionstätigkeit jedoch eine Erholung der Nachfrage nach Schmuck. Dies zeigte sich in den verstärkten Nachschubaktivitäten der Juweliere im Vorfeld des chinesischen Valentinstags (29. August).
Die Schmuckverkäufe standen aufgrund des höheren Goldpreises in den Schlagzeilen. Der World Gold Council geht jedoch davon aus, dass die Nachfrage wieder anziehen wird, da die Einzelhändler ihre Nachschubbemühungen vor dem Nationalfeiertag Anfang Oktober verstärken und verschiedene Schmuckmessen im September ebenfalls dazu beitragen dürften, die Großhandelsnachfrage zu stützen.
Interessanterweise liegt die Großhandelsnachfrage nach Gold deutlich unter dem 10-Jahres-Durchschnitt. Dies ist bemerkenswert, da die Nachfrage aus Asien, angeführt von China, in den letzten 18 Monaten eine der Haupttriebkräfte für den Aufwärtstrend des Goldpreises war. Dies deutet darauf hin, dass in China möglicherweise noch erhebliche unerschlossene Nachfragepotenziale bestehen.
Als Zeichen dafür, dass eine Erholung der Großhandelsnachfrage nach Gold zu erwarten ist, stiegen die Goldimporte im Juli auf 89 Tonnen. Das entspricht einem Anstieg von 50 Tonnen gegenüber dem Vormonat und 53 Tonnen gegenüber dem Vorjahr. Anfang dieses Jahres erhöhte die People's Bank of China die Goldimportquoten, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden.
© Mike Maharrey
Der Artikel wurde am 23. September 2025 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.