Mehr COMEX-Golddaten

23.11.2019  |  Craig Hemke

Es bleiben nur noch zehn Tage bis die aktuellen Frontmonat-Kontrakte für Dezember 2019 von der Tafel verschwinden und in die "Auslieferung" übergehen. So könnte es nützlich sein - nach den Gewinnen im Jahr 2019 - zurückzublicken und zu sehen, wo wir zur gleichen Zeit 2018 waren.

Bevor wir anfangen, sollten wir uns alle daran erinnern, dass Daten, die von der US-Behörde Commodity Futures Trading Commission (CFTC) generiert wurden, immer mit einem Disclaimer versehen sein sollten, der besagt, dass man ihnen nicht trauen darf. Mehrere Market-Maker-Banken wurden in der Vergangenheit dafür bestraft, dass sie absichtlich falsche Informationen für diese Berichte vorlegten.

Zusätzlich wuchs die Liste der angeklagten Trader von JPMorgan auf sechs, einschließlich des ehemaligen Leiters der Abteilung für globalen Edelmetallhandel und einstigen LBMA-Board-Mitglieds Michael Nowak.

Wir berichten/erörtern diese Dinge also für analytische Zwecke, doch Sie als Leser sollten die Daten keinesfalls als hochheilig und glaubwürdig ansehen. Sie könnten dafür konzipiert sein, um Sie auf dem falschen Fuß zu erwischen und zu verwirren.

Nun da das geklärt ist, kommen wir zum eigentlichen Thema...

Es wurde viel Aufhebens vom kürzlichen Anstieg der Gesamtmenge der an der US-Terminbörse COMEX kreierten und gehandelten Goldfutureskontrakte gemacht. Frühere Allzeithochs nahe 660.000 Kontrakten wurden 2016 und 2018 verzeichnet, bevor diese Rekorde in den letzten Wochen gebrochen wurden, wobei das gesamte Open Interest letzten Mittwoch, den 13. November, bei 716.593 Kontrakten gipfelte.

An diesem Punkt muss angemerkt werden, dass diese 71.659.300 handelbare Unzen digitales "Gold" von lediglich 8.090.992 Unzen Gold, die sich in den Lagern befinden sollen, gedeckt sind oder unterstützt werden - ich weiß nicht, wie man das nennen soll.



Nun, zurück zu der Rekordmenge an offenen Goldkontrakten an der COMEX und was in den nächsten zwei Wochen passieren wird, wenn sich der Dezemberkontrakt von der Tafel in die "Auslieferung" bewegt...

Die große Mehrheit dieser Kontrakte wird geschlossen oder in den nächsten Frontmonat, Februar 2020, übergerollt. Hierbei werden einige Spekulanten ihre Long- und Short-Positionen komplett von Dezember auf Februar überrollen, während andere es nicht tun. Einige Commercials werden einige Long- und Short-Positionen komplett überrollen und wiederum andere werden das nicht tun. Das Ergebnis wird ein plötzlicher Rückgang des gesamten Open Interest sein. Um wie viel? Nun, sehen wir uns letztes Jahr als Beispiel an.

Zu dieser Zeit im November 2018 erreichte das gesamte Open Interest in Gold an der COMEX ein mehrmonatiges Hoch von 539.520 Kontrakten - das höchste Niveau seit März desselben Jahres. Wie Sie unten sehen können, waren die Positionen ziemlich gleichmäßig auf die Kategorien der großen Spekulanten, Commercials und nicht berichtspflichtigen "kleinen Spekulanten" verteilt. (Wie immer geht der Dank an Peter Spina von GoldSeek für diese praktischen Tabellen!)





Beachten Sie, wie nur vier Wochen später und nach dem "Ablauf" des Dezemberkontrakts, das gesamte Open Interest um 27% gesunken ist. Das lag größtenteils an der Deckung der Short-Positionen der großen Spekulanten, in welche die Commercials einige Long-Positionen verkauften.



Wo befinden wir uns also 2019? Wie oben bereits erwähnt, befindet sich das gesamte Open Interest nicht nur auf den Hochs des Jahres 2019, sondern auf Allzeithochs. Und was offenbart der neuste CoT-Bericht? Sehen Sie selbst und beachten Sie die unglaublichen Unterschiede in der Größe der Positionen nach Kategorie gegenüber dem Vorjahreszeitraum, insbesondere bei der Brutto-Long-Position der großen Spekulanten und der Brutto-Short-Position der Commercials.



Die meisten dieser Positionen im Jahr 2019 werden in den kommenden Tagen auch geschlossen oder übergerollt werden müssen. Wird es Anfang des nächsten Monats einen weiteren Rückgang des Open Interest um 27% geben? Falls ja, wird das gesamte Open Interest auf 525.000 Kontrakte sinken!

Und wozu könnte das führen?

Im Jahr 2018, als große Spekulanten ihre Short-Positionen deckten, stieg der Preis um 41 $, während das Open Interest sank. Könnte es 2019 zum Gegenteil kommen, wenn die großen Spekulanten ihre Long-Positionen liquidieren? Dies ist etwas, wovor Sie sich in den kommenden Tagen vorsehen sollten.

Allerdings ist dieser Prozess des "CoT-Washing" und Kontrakt-Überrollens etwas, das sich auf COMEX-Goldbullenmärkten zyklisch wiederholt, also lassen Sie nicht zu, dass er Sie vom Gesamtbild ablenkt. In den letzten Wochen schrieben wir, dass Trader mit einem Abstieg des COMEX-Goldes auf bis zu 1.440 $ rechnen sollten, bevor der Preis im Dezember wieder ansteigt und das Jahr nahe der Prognosen, die wir im Januar aufgestellt haben (zwischen 1.480 $ und 1.520 $), beendet. Hier werden die optimalen Voraussetzungen für weitere Gewinne im Jahr 2020 geschaffen, wenn sich der Preis im ersten Quartal in Richtung 1.600 $ bis 1.650 $ bewegt.

Jedenfalls hoffe ich, dass dies Ihnen dabei hilft zu verstehen, was in den kommenden Tagen passiert und warum das gesamte Open Interest in Gold an der COMEX von den letzten Allzeithochs sinken wird. Doch nochmals: Das Wichtigste, das Sie nicht vergessen dürfen, ist, dass Gold (zusammen mit Silber) immer noch am Anfang eines neuen Bullenmarkts steht. Wenn die Nachfrage nach Gold in all seinen Formen 2020 weiter wächst, wird der Preis steigen. Der Goldpreis verzeichnete bereits neue Allzeithochs in vielen großen Währungen im Jahr 2019. Neue Allzeithochs des Goldpreises in US-Dollar stehen uns auch bevor.


© Craig Hemke
TF Metals Report


Der Artikel wurde am 19. November 2019 auf www.sprottmoney.com veröffentlicht und exklusiv in Auszügen für GoldSeiten übersetzt.