Rüsten Sie Ihre Goldposition mit Edelmetall-Royalty-Unternehmen auf

12.12.2019  |  Frank Holmes

Der Schlusskurs des Goldpreises war am Freitag nach einem erfolgreichen Beschäftigungsbericht, der die Befürchtungen der Investoren vor einer bevorstehenden Konjunkturabschwächung zu mindern schien, um 1,21% gesunken. Die USA schufen im November 266.000 zusätzliche Arbeitsplätze und übertrafen damit die Erwartungen von 180.000, während die Arbeitslosenrate auf ein 50-Jahrestief von 3,5% sank.

Das gelbe Metalle bleibt aber auf einem soliden Fundament und in den nächsten 12 bis 24 Monaten erwarte ich, dass sein Preis bei starken Fundamentaldaten weiterhin steigt. Insbesondere die Mean Reversion ist das Thema, auf das sich die Investoren meiner Meinung nach im Jahr 2020 und darüber hinaus konzentrieren sollten.

Das war die Botschaft, die Mike McGlone, Rohstoffstratege von Bloomberg Intelligence, letzte Woche in einer Nachricht an Investoren geteilt hatte.

Der untere Chart stellt die 10-jährige Änderungsrate des Goldpreises, des S&P 500 und der handelsgewichteten US-Dollars dar. Mit anderen Worten: Er zeigt, wie sehr sich jede Anlagekategorie im Vergleich zum vorherigen Jahrzehnt verändert hat.

Wie McGlone hervorhebt, stiegen sowohl der Aktienmarkt als auch der US-Dollar vor kurzem mit der höchsten Rate seit Anfang des Jahrtausends, wohingegen die Änderungsrate des Goldpreises nach dem Allzeithoch bei 1.900 Dollar je Unze 2011 sank. Das Gesetz der Mean Reversion legt nahe, dass Anfang der 2020er Jahre eine Neubewertung stattfinden könnte.



"Die Nicht-Nachhaltigkeit dieser Trends im dritten Jahrzehnt ist ein primärer Unterstützungsfaktor des Goldpreises in Dollar", schreibt McGlone.

"Wenn sich der Dollar und die US-Aktien nicht zu einem höheren Plateau aufmachen", fügt er hinzu, "ist der Goldpreis in Dollar bereit, neue Allzeithochs zu ergreifen."

Hier ist eine andere Sichtweise darauf. Der linke untere Chart zeigt den Aktienmarkt in Goldunzen ausgepreist, während der rechte Chart den Markt in Goldminenaktien, gemessen am NYSE Arca Gold Miners Index, ausgepreist zeigt. Sowohl das Bullion als auch die Minenaktien sind zurzeit unter ihrem Mittelwert, was darauf hindeutet, dass sie im Verhältnis zum Markt unterbewertet sind. Damit eine Mean Reversion stattfindet, muss entweder Gold auf neue Allzeithochs und darüber steigen oder Aktien müssen fallen. In beiden Fällen ist der Besitz von Gold meiner Meinung nach sinnvoll und vernünftig.



Royalty der Edelmetallbranche

Es gibt natürlich andere Möglichkeiten als Münzen und Barren, in Gold zu investieren. Eine der besten Möglichkeiten, Ihre Goldposition "aufzurüsten", ist meiner Meinung nach mit Edelmetall-Royalty- und Streaming-Unternehmen. Denken Sie an Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals, Royal Gold und andere.

Loyale Leser sollten wissen, dass ich Royalty-Unternehmen bereits einige Male zuvor thematisiert habe. Dennoch stoße ich immer noch auf neue Forschungen und Daten, die ihre Überlegenheit in der Metall- und Bergbaubranche darlegen.



Sehen Sie sich den unteren Chart an. Das weltgrößte Royalty- und Streaming-Unternehmen mit einem Börsenwert von 25 Milliarden Dollar, Franco-Nevada, hat Goldbullion und Goldaktien in Bullen- und Bärenmärkten übertroffen. Investoren, die Gold mögen, tun dies, weil sie verstehen, dass das gelbe Metall die Verluste in ihrer Aktienposition begrenzen kann und Volatilität reduziert. Ein Royalty-Unternehmen wie Franco-Nevada in den Mix hinzuzufügen, kann wie das Einspritzen von Nitro in einen aufgemotzten Sportwagen sein.



Das liegt daran, dass, obwohl sie ein großes Aufwärtspotenzial genießen, wenn der Goldpreis steigt, Royalty-Unternehmen, im Gegensatz zu Produzenten und Explorationsunternehmen, sehr wenig Abwärtspotenzial mitbekommen, wenn das Metall sinkt. Royalty-Unternehmen sind besser vor Bärenmärkten geschützt, da sie eine Vielfalt hochwertiger aktiver Minen in ihrem Portfolio haben.

Außerdem sind nicht sie diejenigen, die Geld für die Entwicklung eines Projektes ausgeben. Sie stellen einfach das Kapital bereit und im Gegenzug genießen sie entweder eine Lizenzgebühr auf die Produktion des Minenunternehmens oder die Rechte an einem stetigen Metallangebot zu einem fixen, unterdurchschnittlichen Preis.

Es ist ein Win-win-Geschäft für das Minen- und das Royalty-Unternehmen; ein Win-win-win-Geschäft, wenn man den Investoren mitzählt.

Damit Sie eine Vorstellung davon haben, wie profitabel Royalty-Unternehmen sein können, sehen Sie sich den unteren Chart an, den Katusa Research freundlicherweise zur Verfügung gestellt hat. Was Sie sehen, ist das Nettoeinkommen, oder der Gewinn, pro Angestellten von jedem Unternehmen. Einige der weltweit bekanntesten Namen sind sehr profitabel und generieren pro Angestellten rund eine halbe Million Dollar oder mehr nach Abzügen. Und dann ist da Franco-Nevada, das ungefähr 3,5 Millionen Dollar pro Angestellten bzw. das 7-Fache des Nettoeinkommens bei Facebook erzielt. Es ist eine Liga für sich.



Und es steht nicht allein da. Wenn Royal Gold im S&P 500 wäre, würde es mit einem Umsatz pro Angestellten in Höhe von 18,4 Millionen Dollar auf Platz 2 sein, nur hinter Host Hotels & Resorts, das im Finanzjahr 2018 unglaubliche 30,2 Millionen Dollar pro Angestellten generierte.

Es schadet nicht, dass Royal Gold nach Stand vom August 2019 nur 23 Angestellte besaß. Vergleichen Sie das mit der Belegschaft der großen Metallproduzenten wie Barrick (18.400 Angestellte), Newmont Goldcorp (39.600) und BHP Billiton (62.500).

Ich empfehle oft die goldene 10%-Regelung mit Allokationen von 5% in physisches Gold und den anderen 5% in Goldaktien. Doch um Ihr Portfolio aufzurüsten, würde ich Royalty- und Streaming-Unternehmen unbedingt berücksichtigen.


© Frank Holmes
U. S. Global Investors



Der Artikel wurde am 09. Dezember 2019 auf www.usfunds.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.