Dave Forest: Wie Inflation, Vernunft & Fundamentaldaten Gold zum Abheben bringen

06.01.2020  |  Presse anonym

International Man: Regierungen weltweit, auch in den Vereinigten Staaten, drucken Billionen von Währungseinheiten. Das wird diese Papierwährungen weiterhin deutlich entwerten und Inflation erschaffen.

Doug Casey meinte kürzlich:

Da all das Geld von Regierungen und Zentralbanken erschaffen wurde, stehen die Chancen gut, dass wir einen gigantischen Bullenmarkt verzeichnen werden. Vielleicht der letzte, da ich erwarte, dass die Welt Gold wieder als Geld verwenden wird - ein Punkt, an dem wir einen stabilen Goldpreis haben werden.

Währenddessen sollten die Kurse der Bergbauaktien vollkommen verrückt spielen. Die Kurse werden in keiner Verbindung mit Fundamentaldaten stehen, da sie jeder haben möchte.

Wie wird sich diese Situation für Gold und die Edelmetalle entwickeln?

Dave Forest: Inflation ist selbstverständlich. Ich beobachte sie jeden Tag am Rohstoffmarkt, auch wenn viele Mainstream-Investoren sie nicht erkennen. Noch nicht.

In den 2000er Jahren waren die Investoren ganz aus dem Häuschen, als Gold über die 1.000 Dollar je Unze ausbrach und Kupfer die 1,50 Dollar je Pfund passierte. Während des vorherigen Rohstoffbärenmarktes waren derartige Preise undenkbar.

Doch nun sind 1.000-Dollar-Gold nur Schnee von gestern. Hardcore-Bullioninvestoren waren 2016 beunruhigt, als Gold fast auf 1.000 Dollar "einbrach." Das wird als niedriger und nicht nachhaltiger Preis gesehen.

Dasselbe galt für Kupfer. Der Sektor befand sich in einer Flaute, weil der Preis unter 2,50 Dollar je Pfund fiel. Wenn Sie einem Kupferproduzenten 1999 gesagt hätten, dass es einen Kupferpreis von 2,50 Dollar geben wird, dann hätte man die Champagnerflaschen geöffnet! Heutzutage wird ein solcher Preis als Boden des Fasses angesehen.

Tatsache ist, dass man in den damaligen, "alten" Tagen eine Unze Gold für 100 Dollar abbauen und verarbeiten konnte. Heute belaufen sich die Produktionskosten auf etwa 600 Dollar je Unze. Näher an den 1.000 Dollar je Unze, wenn man Unterhalts- und Expansionskapital hinzurechnet.

Das ist der wahre Grund, warum die Metalle, einschließlich Gold, höher steigen müssen. Der Goldpreis ist nicht arbiträr. Der Preis muss die Produktionskosten übersteigen - oder die Bergbauunternehmen werden bankrott gehen und das Rohstoffangebot versiegen.

Die massive Inflation der Produktionskosten wird von vielerlei Faktoren angetrieben: steigende Benzinpreise, zunehmende Gehälter und Vorteile für Arbeiter und höhere Stahlpreise. Barrick Gold, der weltweit größte börsennotierte Goldproduzent verzeichnete innerhalb nur weniger Monate einen Kostenanstieg einer seiner neuen Minen, Pascua Lama, über Milliarden Dollar!

Politiker können derartige Kosten nicht einfach mit einem Taschenspielertrick verschwinden lassen - sie sind real. Die einzige Schlussfolgerung ist, dass Gold - und alle Metalle - höhere Preise brauchen, um das Angebot aufrecht erhalten zu können.


International Man: Welche anderen Faktoren wirken sich jetzt auf Gold aus?

Dave Forest: Wir halten Gold für einen "sicheren Hafen": Glas einschlagen und verwenden, wenn die Dinge aus dem Ruder laufen.

Doch viele Teilnehmer in der Finanzbranche verwenden Gold bereits Tag für Tag, als finanzielles Instrument.

In China haben viele Exporteure beispielsweise keinen Zugang zu Währungsabsicherung. Sie sind den Schwankungen des Wechselkurses zwischen Dollar und Yuan ausgesetzt, während sie darauf warten, dass in Dollar ausgezeichnete Zahlungen eintreffen.

Wenn man den Wechselkurs nicht durch Banken absichern kann, was tut man dann? Chinesische Unternehmen haben eine Alternative gefunden: Gold kaufen. Der Gedanke ist, dass der Wert der Goldbestände zunehmen wird, wenn der US-Dollar an Wert verliert, da Gold weltweit in US-Währung verkauft wird.



Faktisch halten diese Unternehmen Gold als kurzfristiges Absicherungsinstrument. Sie könnten tatsächlich dasselbe mit Kupferkathoden oder Öl machen, doch Gold ist der einfachste größere Rohstoff, der zu kaufen, halten und letztlich zu verkaufen ist, sobald die Währung umgewandelt wurde.

Natürlich ist die Wurzel des Problems die Währungsinstabilität: Die Leute fürchten einen Zusammenbruch des US-Dollar. Das ist also nicht allzu weit von den Gründen entfernt, warum Weltuntergangspropheten Gold kaufen. Nur, dass es chinesische Käufer kurzfristig tun, aus rein geschäftlichen Gründen.


International Man: Das Bergbaugeschäft ist extrem volatil und riskant. Es gibt tausende Bergbauunternehmen da draußen und der Großteil von ihnen ist Schrott. Welchen Ansatz haben Sie, um Gewinner und Verlierer zu unterscheiden?

Dave Forest: Zuerst sollte man erkennen, dass der "Schrott" in Sachen Bergbauaktien in verschiedenen Formen auftritt.

Es gibt natürlich die direkten Betrugsfälle. Das reicht von ausgemachtem Betrug (nicht allzu üblich), bis hin zu Hausierern, die das Geld der Leute auf legitime Weise bekommen, doch es dazu verwenden, ihre eigenen großen Gehälter zu finanzieren, während sie wenig oder gar nichts tun (viel üblicher).

Ein Blick auf die Gehälter ist eine gute Möglichkeit, die letzteren zu entdecken. Börsennotierte Unternehmen in Kanada veröffentlichen die Gehälter ihrer Angestellten. Es ist nicht allzu unüblich, einen CEO eines Unternehmens mit 1 Millionen Dollar auf der Bank zu sehen, der 400.000 Dollar im Jahr verdient. Wenn 40% des Unternehmensbudgets dafür verwendet wird, eine Person zu bezahlen, dann gibt es keinerlei Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen etwas liefern wird. Nicht zu vergessen, dass diese Leute allgemein in jeder anderen Branche unbrauchbar wären, selbst für 1 Dollar im Jahr.

Eine subtilere Form des Schrotts ist das "Hobby-Bauernhof"-Unternehmen. Wissen Sie, wie Leute, oftmals älter, einen Bauernhof kaufen, weil es ihnen Spaß macht, draußen zu sein? Sie werden hier und da ein wenig herumwerkeln, doch die ganze Sache ist eher zum Spaß gedacht, anstatt für echtes geschäftliches Bestreben.

Eine deutliche Anzahl an Juniorbergbauaktien fällt in diese Kategorie. Explorationsunternehmen sind schließlich nur eine Gruppe von Leuten mit einem Pickup oder vielleicht Helikopter, die herumlaufen und Steine aufsammeln.

Ältere Geologen werden so etwas oft aus Spaß heraus machen. Es ist nett, wenn die Aktionäre einem den Angeltrip im Norden bezahlen. Währenddessen könnten diese "Führungskräfte" in den Busch gehen und dort einige Proben entnehmen, doch drängeln nicht darauf, ein reelles Unternehmen zu führen. Diese Unternehmen laufen ins Nichts, sehr langsam.

Vor diesen Unternehmen sollten Sie sich in Acht nehmen, da die Leute ehrlich und oftmals glaubwürdig zu sein scheinen. Doch ihre Herzen sind das nicht, also erreichen sie niemals viel.

Sobald Sie diese aussortiert haben, bleibt Ihnen eine kleine Gruppe interessanterer Aktien. Dies sind Unternehmen, die gute Ideen darüber haben, wo neue Mineralvorkommen entdeckt werden könnten. Sie sind motiviert und hungrig; sie investieren üblicherweise ihr eigenes Geld in die Jagd.

Sie führen das Unternehmen wie ein Geschäft. Das bedeutet, dass sie darauf achten, ob das Geld, das sie ausgeben, einem Projekt Wert hinzufügen wird. Das bedeutet auch, dass sie wissen, wie Wert in einer Minerallagerstätte auszusehen hat!


International Man: Als Geologe besuchen Sie obskure Orte wie Kolumbien, Russland, die Mongolei, etc., um neue Lagerstätten und Durchbrüche zu entdecken. Was sind einige der interessantesten Orte, die Sie gerade im Blick haben und warum?

Dave Forest: Nordamerika, ausgenommen Mexiko. Wie Sie bereits sagten, verbringe ich einen Großteil meiner Kariere an obskuren Orten. Vor zehn Jahren wäre man ins Ausland gegangen, weil es schwer war, etablierte Gebiete wie Ontario oder Nevada abzusuchen.

Doch der kürzliche Rückgang der Explorationen veränderte das. Ich verbringe nun eine Menge Zeit in Nevada und es ist erstaunlich, wie wenig Explorationsarbeiten unternommen werden, trotz der Tatsache, dass der Staat die Nummer 1 in Sachen Bergbau ist.



Heutzutage kann man Ackerland erwerben und neue Ideen ausprobieren. Ich habe gesehen, wie Unternehmen ganze Distrikte abgesteckt haben, die man während des Abschwungs aufgegeben hatte.

Heutzutage irgendwo eine Mine zu bauen, ist schwierig. Umweltaktivismus (oder geschäftliches Interesse, das als dieser maskiert wird) und "Nicht-in-meinem-Hinterhof"-Sorgen (NIMBY) nehmen überall zu. Orte wie Nevada oder Nord-Saskatchewan haben den Vorteil, etablierte Minenbranchen, relativ stabile Regierungen und - viel wichtiger - sehr wenig Leute zu haben. Keine Hinterhöfe, kein NIMBY.

Doch ich liebe es zu reisen. Und ich habe ein Auge offen für mögliche Gelegenheiten im Ausland - es müssen nur große Möglichkeiten sein, um das stärkere politische Risiko auszugleichen.

Ein Ort, den ich kürzlich besucht habe, war Usbekistan. Das Land hat die weltweit größte Goldmine, Muruntau, die etwa 200 Millionen Unzen besitzt.

Usbekistans Diktator starb 2016 und der neue Premierminister scheint sehr ehrlich darum bemüht, freie Marktreformen voranzubringen. Das bezieht sich auch darauf, den Bergbausektor für ausländische Exploration und Entwicklung zugänglich zu machen.

Ich besuchte das Land im letzten Sommer und konnte nicht fassen, was passierte. Regierungsoffizielle konnten sich nicht vor 22 Uhr treffen, da sie zu sehr darum bemüht waren, die Anordnungen des Premierministers durchzusetzen. Es gab sogar Berichte über Regierungsangestellte, die aufgrund von Arbeitsüberlastung gestorben sind! Diese Leute sind ernst. Es ist ein Land, das man im Auge behalten muss.


International Man: Sie haben kürzlich eine neue Technologie entdeckt, die die Art und Weise verändern könnte, wie Bergbauunternehmen Goldvorkommen entdecken. Was genau ist das und was für ein Potenzial besitzt sie?

Dave Forest: Vor einigen Jahren wurde mir ein Diplommathematiker vorgestellt. Er war 25 Jahre lang der Berater eines der weltweit größten Bergbauunternehmen. Er besaß ein Eckbüro und grünes Licht für drei Stunden lange Mittagspausen mit zwei Flaschen Wein, wann immer er das wünschte.

Warum?

Weil er etwas konnte, das ich noch nie zuvor gesehen haben (und dieses Megaunternehmen anscheinend auch nicht).

Er konnte Satelliten-Daten dazu verwenden, Gold, Kupfer oder Zink zu finden.

Nun, es gibt eine Menge Geologen, die versuchen, Satelliten-Daten dazu zu verwenden, Erzvorkommen anzuzeigen. Dieses "Fernaufspüren" wird seit der 1980er verwendet.

Ich war schon immer ein Skeptiker. Meist quälen Satelliten-Geologen nur die Daten, bis diese zu ihren vorgefassten Meinungen des Ziels passen. Ich habe noch keinen überzeugenden Fall gesehen, bei dem ein Satellitenbild dabei geholfen hat, eine neue Entdeckung zu machen.

Doch als ich diesen Diplommathematiker traf, war ich fasziniert. Es waren nicht nur seine tadellosen Referenzen innerhalb der Branche - sein Ansatz ist elegant einfach im mathematischen Sinne. Er quälte die Daten nicht mit Interpretationen. Er ließ einfach nur seinen Algorithmus laufen und lies die Ergebnisse für sich selbst sprechen.

Ich wollte mehr herausfinden. Also gab ich ihm einen Test. Es war ein Goldprojekt im dichten Dschungel im Osten Myanmars. Ich wusste, dass sich dort Goldminen befanden, weil ich dort gewesen war, unter den Kronen der Bäume. Doch aus Satelliten-Sicht konnte man gar nichts erkennen. Es gab keine Möglichkeit, mich über das Ohr zu hauen.

Er verwendete seine Techniken und schickte mir eine "Wärmebildkarte", die den Ort der Mine fast exakt darlegte. Ich war erstaunt.

Seitdem haben wir diese "digitale Schatzkarte" in der Mongolei, Kolumbien, Nevada und Ost-Kanada angewandt. Die Ergebnisse waren exzellent, als wir sie vor Ort überprüften.

Wir begannen darüber nachzudenken, wie dies unseren Investoren zum Vorteil gereichen könnte. Was, wenn man von einem großen Mineralfund auf dem Grundstück des Unternehmens wusste, bevor das Unternehmen dies tat? Das ist es, was wir mit diesem Satellitensystem tun können. Wir können das Grundstück jeder Person überprüfen, fast überall auf der Erde.

Warum dieses Genie verfügbar war und nicht in den Tiefen des Unternehmens versteckt wurde? Weil das Unternehmen die gesamte Explorationsabteilung während des letzten Branchenabschwungs auflöste. Krise = Möglichkeit.


© Dave Forest



Dieser Artikel wurde am 29.11.2019 auf www.internationalman.com veröffentlicht und exklusiv in Auszügen für GoldSeiten übersetzt.