Geld ist billig, besitzen Sie Gold
06.06.2021 | The Gold Report
Sicher, Mr. Biden, Geld ist billig. Aber wessen Geld ist es? Das Weiße Haus hat kürzlich einen 6 Billionen Dollar schweren Haushaltsplan an den Kongress geschickt. Lassen Sie das einen Moment auf sich wirken. Bidens erster weitreichender Haushaltsplan sieht große Ausgaben für Infrastruktur, Bildung und natürlich den Klimawandel vor. Sein Plan sieht 6 Billionen Dollar an Ausgaben vor, denen nur 4,2 Billionen Dollar an Einnahmen gegenüberstehen. Das ist ein enormer Anstieg von 37% gegenüber dem Ausgabenniveau von 2019 und deutet auf ein Defizit von 1,8 Billionen Dollar hin, fast doppelt so viel wie 2019.
Die Idee ist, jetzt auszugeben, solange das Geld billig ist, da die Zinssätze auf einem historischen Tiefstand sind. Tatsächlich sind sie auf dem niedrigsten Stand seit 5.000 Jahren Geschichte. Bernie Sanders sagte, es sei "die bedeutendste Agenda für Arbeiterfamilien in der modernen Geschichte unseres Landes" und erklärte, dass der Haushalt die Armut durch die Schaffung von Millionen gut bezahlter Arbeitsplätze verringern würde.
Aber Defizite häufen sich an und werden zu Schulden. Die Rückzahlung dieser Schulden wird zu einer massiven Belastung, so dass die Regierungen finanzielle Unterdrückung anwenden, indem sie die Zinssätze niedrig halten. Das erleichtert die Herausforderung der Rückzahlung, aber es führt zu einer großen Inflation. Die beste Hoffnung für die nächste Generation besteht also darin, sich mit harten Vermögenswerten abzusichern, allen voran mit Gold.
Eine Schuldenexplosion
Die USA brauchten 211 Jahre, von 1789 bis 2000, um 5,7 Billionen Dollar an Schulden anzuhäufen. Von 2000 an verdoppelten sie sich innerhalb von nur neun Jahren auf 12 Billionen Dollar im Jahr 2009. Seitdem haben sie sich noch einmal mehr als verdoppelt und liegen derzeit bei 28 Billionen Dollar. Mehr als die Hälfte der gesamten US-Staatsverschuldung in der 230-jährigen Geschichte der USA wurde allein in den letzten zehn Jahren geschaffen. Diese Grafik zeigt ganz klar, dass sich die Dinge im Jahr 2000 beschleunigten und dann mit der globalen Finanzkrise weiter explodierten. Die COVID-19-Pandemie hat gerade Benzin in dieses Feuer gegossen.
Und jetzt wollen wir noch mehr anhäufen. Nach Angaben des IWF liegt die Verschuldung der USA mit 28 Billionen Dollar bei 133% des BIP. Italien liegt bei 157%, Kanada bei 116%, Frankreich bei 115% und Großbritannien bei 107%. Zum Vergleich: Japans Schulden liegen bei 257% des BIP. Aber bevor Sie denken, dass alles in Ordnung ist, weil wir uns nicht in der Nähe des japanischen Niveaus befinden, lassen Sie mich diesen Gedanken mit kaltem Wasser begießen.
Eine Studie der Weltbank legt nahe, dass eine Staatsverschuldung von über 77% des BIP über einen längeren Zeitraum zu einer deutlichen Verlangsamung des Wirtschaftswachstums führt. Tatsächlich kommt die Studie zu dem Schluss, dass jedes Prozent über 77% etwa 1,7% des Wirtschaftswachstums kostet. Zur Veranschaulichung:
Die Verschuldung im Verhältnis zum BIP erreichte in den USA nach dem Zweiten Weltkrieg einen Höchststand von 106% und fiel dann in den 1970er Jahren kontinuierlich auf einen Wert zwischen 30% und 40%. Seitdem sind die Werte gestiegen, aber die Hypothekenkrise, die 2008 zur Finanzkrise wurde, drückte auf das Gaspedal, und die COVID-19-Pandemie 2020 drückt das Pedal fest gegen den Boden.
Preise schießen in die Höhe
Das US-Arbeitsministerium berichtete, dass der Verbraucherpreisindex von April 2020 bis April 2021 um 4,2% gestiegen ist. Das bedeutet, dass die Preise für Konsumgüter so stark gestiegen sind wie seit 2008 nicht mehr in einem 12-Monats-Zeitraum. Viele der Billionen von Dollar, die wir zu unseren kollektiven Schulden hinzugefügt haben, haben begonnen, sich zu bewegen. Es gibt nur wenige Waren und Dienstleistungen, auf die wir verweisen können, die nicht im Preis angestiegen sind.
Lebensmittel sind da keine Ausnahme. Der Lebensmittelpreisindex der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) verfolgt die internationalen Preise der weltweit am meisten gehandelten Lebensmittelrohstoffe. Von Mitte 2020 bis Ende März waren die Lebensmittelpreise (bisher mit Ausnahme von Fleisch) neun Monate in Folge gestiegen. Tatsächlich hatte jedes Nahrungsmittel neue Drei-Jahres-Hochs erreicht, mit Ausnahme von Fleisch, das möglicherweise substituiert wird.
Natürlich mussten die Menschen auch unter Pandemie-Einschränkungen und Abriegelungen immer noch essen. Das hilft also, die Unterstützung und Stärke der Lebensmittelpreise zu erklären. Aber es geht weit über Lebensmittel hinaus. Die großen internationalen Konsumgüterhersteller Procter & Gamble, Kimberly-Clark und Coca-Cola haben kürzlich angekündigt, dass sie die Preise erhöhen werden, da ihre Rohstoffkosten gestiegen sind. Das nächste Diagramm zeigt das in aller Deutlichkeit. 
Auf der jährlichen Aktionärsversammlung von Berkshire Hathaway Anfang letzten Monats sagte Warren Buffet: "Wir sehen eine sehr erhebliche Inflation. Das ist sehr interessant. Wir erhöhen die Preise. Die Leute erhöhen die Preise für uns und es wird akzeptiert." "Wir haben neun Hausbauer zusätzlich zu unserer Wohnmanufaktur und -operation, die die größte im Land ist. Wir bauen also wirklich eine Menge Häuser. Die Kosten sind einfach gestiegen, gestiegen, gestiegen. Die Stahlkosten, wissen Sie, sie steigen jeden Tag", fügte er hinzu.
Geldumlaufgeschwindigkeit löst Inflation aus
Wir können dies auch aus der Perspektive der Geldumlaufgeschwindigkeit betrachten. Die Geldumlaufgeschwindigkeit ist im Wesentlichen die Rate, mit der ein Dollar in der Wirtschaft im Laufe der Zeit von einer Einheit zur anderen getauscht wird. Die nächste Grafik zeigt, dass sie seit Ende der 1990er Jahre dramatisch gesunken ist. Interessanterweise fällt dies mit dem starken Anstieg der Staatsverschuldung seither zusammen.
Aber die Fed könnte gerade die Inflation bekommen, die sie so sehnlichst erwartet. Und das keinen Moment zu früh. Die Geldumlaufgeschwindigkeit könnte in die Höhe schießen, wenn die Pandemie die Aktivität einschränkt. Es gibt eine Menge Nachholbedarf bei den Menschen, die gerne reisen, renovieren, Konzerte oder Sportereignisse besuchen oder einfach nur einen Restaurantbesuch genießen wollen. Es gibt einen Präzedenzfall. Wie im jüngsten Jahresbericht "In Gold We Trust" von Ronald-Peter Stoeferle und Mark J. Valek festgestellt wurde:
"In den Jahren 1933 und 1946 war die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes ähnlich niedrig, und in beiden Fällen griff die US-Regierung zu radikalen Maßnahmen. Im Januar 1934 wertete sie den US-Dollar gegenüber Gold um fast 70% ab, und in der Zeit von 1946 bis 1951 setzte sie in Zusammenarbeit mit der Federal Reserve eine finanzielle Unterdrückung durch, die die Zinssätze auf ein niedriges Niveau deckelte.
Beide Male führten diese massiven Eingriffe zu deutlich höheren Inflationsraten in den Folgejahren. Derzeit ist die Umlaufgeschwindigkeit des Geldes auf einem noch niedrigeren Niveau als 1933 oder 1946. Wir erwarten, dass sich die Geschichte wiederholt und die Zentralbanken ihr Heil in der finanziellen Unterdrückung suchen werden."
Die Anhäufung historischer Rekordschulden weltweit und das Halten der Zinsen auf einem 5.000-Jahrestief werden wahrscheinlich eine Inflation anheizen, wie wir sie schon lange nicht mehr gesehen haben. Gold hat dies seit 2000 gespürt, ist aber seit Ende 2019 noch einmal richtig in Fahrt gekommen. Sie haben zweifellos den Anstieg bei Lebensmitteln und so ziemlich allem anderen gesehen und gespürt. Die Fed sagt, dass der jüngste Anstieg der Inflation vorübergehend ist, aber die Entwicklung der Edelmetalle sagt etwas anderes. Deshalb ist der Goldpreis allein in den letzten zwei Jahren um 42% gestiegen.
Anhaltend hohe Inflation, gepaart mit niedrigen Nominalzinsen, schafft ein Umfeld mit anhaltend negativen Realzinsen. Und das ist der Zeitpunkt, an dem Gold gedeiht. Mit 1.900 Dollar liegt Gold immer noch 9% unter seinem Allzeithoch. Aber inflationsbereinigt liegt Gold immer noch 26% unter seinem Allzeithoch von 1980. Da Geld so billig ist, wird die weltweite Rekordverschuldung weiter steigen, da die Regierungen weiterhin Geld ausgeben, das sie nicht haben. In Verbindung mit historisch niedrigen Zinsen und einem wahrscheinlichen Wiederanstieg der Geldumlaufgeschwindigkeit bedeutet dies, dass die Inflation ihr hässliches Haupt erheben wird. Es ist an der Zeit, sich zu wehren. Besitzen Sie Gold.
© Peter Krauth
The Gold Report
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Dieser Artikel wurde am 01. Juni 2021 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.