Starke Inflation wird Gold beflügeln

14.06.2022  |  Adam Hamilton

Die Nachfrage nach Goldanlagen sollte angesichts der rasenden Inflation in die Höhe schnellen und den Goldpreis in die Höhe treiben. Doch in letzter Zeit ist der Goldpreis dem schnell steigenden allgemeinen Preisniveau weit hinterhergehinkt, was die Anleger verwirrt hat, die sich nicht daran halten. Die Geschichte lehrt jedoch, dass diese Anomalie nicht von Dauer sein wird, sondern dass die starke Inflation den Goldpreis schließlich anspornen wird. Der heutige schreckliche Inflationsschub, der durch das extreme Gelddrucken der Fed ausgelöst wurde, ist der erste seit den 1970er Jahren, als Gold um ein Vielfaches in die Höhe schoss.

Der am weitesten verbreitete US-Inflationsindikator ist der Consumer Price Index. Während seine Komponenten und Berechnungsmethoden unzählige Male geändert wurden, reicht die Geschichte des CPI weit über ein Jahrhundert zurück, bis ins Jahr 1913! Ein ganzes Jahrzehnt lang, bis April 2021, lag der monatliche Consumer Price Index im Durchschnitt bei bescheidenen 1,7% im Jahresvergleich. In dieser langen Zeitspanne wurde kein einziger Wert von über 4% erreicht, selbst wenn es zu Störungen durch eine Pandemie kam, die die Wirtschaft lahmlegte.

Doch im April 2021 änderte sich etwas, als der CPI plötzlich um 4,2% im Jahresvergleich anstieg. Dies war der höchste Wert seit September 2008, dem Jahr, in dem eine brutale Aktienpanik ausgebrochen war. Die Fed selbst machte für diese steigende Inflation Unterbrechungen der Versorgungskette verantwortlich. In der geldpolitischen Erklärung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank, die Ende des Monats veröffentlicht wurde, hieß es: "Die Inflation ist gestiegen, was weitgehend auf vorübergehende Faktoren zurückzuführen ist."

Diese "vorübergehende" Ablehnung schnell steigender allgemeiner Preise war im letzten Jahr das Schlagwort schlechthin. Es war ein oft wiederholtes Mantra von Spitzenvertretern der Fed, hohen Regierungsbeamten und Volkswirtschaftlern der Wall Street, wann immer von Inflation die Rede war. Aber sie lagen alle völlig falsch, denn die CPI-Inflation stieg unaufhaltsam weiter an. Auf eine Frage bei einer Senatsanhörung im November gab der Fed-Vorsitzende selbst zu: "Es ist wahrscheinlich ein guter Zeitpunkt, dieses Wort in den Ruhestand zu schicken."

In den 13 gemeldeten CPI-Monaten seit April 2021 ist die Gesamtinflation im Durchschnitt um enorme 6,4% gegenüber dem Vorjahr gestiegen! Das ist ein gewaltiger Anstieg, der den Mittelwert der letzten 120 Monate fast vervierfacht. Der CPI hat den Status eines Inflations-Super-Spikes erreicht und erreichte seinen bisherigen Höchststand im März 2022 mit einem schockierenden Anstieg von 8,5% im Jahresvergleich! Das war der heißeste CPI-Wert seit Dezember 1981, einem erschreckenden 40,3-Jahres-Hoch!

Doch dieselben Leute, die diese rasende Inflation während des größten Teils des letzten Jahres für vorübergehend hielten, tun sie jetzt als angebotsgetrieben ab. Doch in den letzten drei Quartalen des Jahres 2020, als die pandemischen Lockdowns und die damit verbundenen schweren wirtschaftlichen Störungen ihren Höhepunkt erreichten, stieg der CPI im Durchschnitt nur um 0,9% gegenüber dem Vorjahr. Erinnern Sie sich noch an die weit verbreiteten Engpässe und leeren Regale? Selbst die durch massive staatliche Konjunkturmaßnahmen angekurbelte Nachfrage hat die Inflation nicht angeheizt.

Zwar können eine künstlich erhöhte Nachfrage und ein begrenztes Angebot bestimmte Preise in die Höhe treiben, doch sind diese Ausschläge nur vorübergehend. Die Holzpreise sind zwischen April 2020 und Mai 2021 aufgrund eben dieser Faktoren um das 6,4-fache in die Höhe geschnellt. Doch als diese vorbei waren, brach der Holzpreis um fast 3/4 ein und liegt nun wieder in der Nähe des relativ niedrigen Niveaus vom Juli 2020. Die Inflation auf die Lieferketten zu schieben, ist ein Ablenkungsmanöver, um die Schuld der Fed an dieser Entwicklung zu verschleiern!

Der legendäre amerikanische Wirtschaftswissenschaftler Milton Friedman brachte die Inflation in seinem berühmten Zitat von 1963 perfekt auf den Punkt. Er warnte: "Inflation ist immer und überall ein monetäres Phänomen." Die allgemeine Preisinflation ist ausschließlich darauf zurückzuführen, dass die Zentralbanken die Papiergeldmenge viel schneller erhöhen als die zugrunde liegenden Volkswirtschaften. Weit mehr Dollar jagen und konkurrieren um viel langsamer wachsende Waren und Dienstleistungen und treiben deren Preise unaufhaltsam in die Höhe.

Die Fed selbst hat den heutigen Inflationssuperschub durch extremes Gelddrucken ausgelöst. Die Fed-Beamten gerieten während der brutalen, pandemischen Aktienpanik im März 2020 in Panik, als der S&P 500 in nur einem Monat um 33,9% einbrach! Sie befürchteten eine durch den Negativ-Vermögenseffekt ausgelöste Depression und beeilten sich daher, die US-Wirtschaft mit einer epischen Flut von neuen Dollar zu überschwemmen, die in einem noch nie dagewesenen Ausmaß aus dem Nichts herbeigezaubert wurden.

Zwischen Ende Februar 2020 und Mitte April 2022 weitete die Fed ihre Bilanz in nur 25,5 Monaten um lächerliche 115,6% oder 4.807 Milliarden Dollar aus! Da dies effektiv die Geldbasis ist, die dem gesamten US-Dollar-Angebot zugrunde liegt, hat sich diese durch das Anwerfen der Gelddruckmaschinen in nur ein paar Jahren mehr als verdoppelt! Plötzlich wurden sehr viel mehr Dollar in das System eingespeist, wodurch ihr Wert im Verhältnis zu Waren und Dienstleistungen sank.

Der extreme monetäre Exzess der Fed hat den heutigen Inflationsschub direkt ausgelöst und angeheizt. Die Inflation wird also so lange wüten, bis der Großteil dieser kolossalen QE4-Geldspritzen durch den Verkauf von QT2-Anleihen wieder abgeflossen ist. Das beginnt hier gerade im Juni mit 47,5 Milliarden Dollar im Monat für ein Quartal, bevor es sich im September auf seine Endgeschwindigkeit von 95 Milliarden Dollar monatlich verdoppelt. Selbst bei diesem Tempo würde ein halber Rücklauf 25 Monate dauern!

Das ist eine lange Zeit, um die Inflation anzuheizen und die Goldnachfrage und -preise in die Höhe zu treiben, um die schreckliche Währungsentwertung durch die Fed widerzuspiegeln. Und dass QT2 tatsächlich zu Ende geführt wird, ist zweifelhaft. Die Fed gab bei QT1 vorzeitig nach, nachdem sie die US-Aktienmärkte im Dezember 2018 fast in einen neuen Bärenmarkt gestürzt hatte. Mit QT1 wurden nur 22,8% von QE1, QE2 und QE3 rückgängig gemacht, so dass es eine große Aufgabe wäre, QE4 zumindest halbwegs rückgängig zu machen.

Je tiefer der S&P 500 durch QT2 und den aggressiven Zinserhöhungszyklus der Fed in einen ernsthaften Bärenmarkt gezwungen wird, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed-Beamten wieder einmal viel zu früh einknicken. Ein großer Aktienbärenmarkt würde eine schwere Rezession, wenn nicht gar eine Depression auslösen, und die Fed würde allgemein als deren Ursache beschimpft. Der daraus resultierende starke politische Druck würde die kostbare Unabhängigkeit der Fed bedrohen und ihre Beamten zum Einlenken zwingen.

Der größte Teil des epischen Geldmengenwachstums von insgesamt 5.016 Milliarden Dollar aus QE4 wird also wahrscheinlich bleiben und das allgemeine Preisniveau in den kommenden Jahren weiter in die Höhe treiben. Je länger die hohe Inflation die Anleger quält, desto mehr werden sie zu Gold zurückströmen. Im Gegensatz zu Fiatgeld ist das Wachstum der weltweiten Goldmenge durch die Beschränkungen der Minen stark begrenzt. Unabhängig von den vorherrschenden Goldpreisen dauert es in der Regel weit mehr als ein Jahrzehnt, um Goldvorkommen zu Minen zu entwickeln.

Das weltweite oberirdische Goldangebot wächst also nur um etwa 1% im Jahr, was durch die um Größenordnungen höheren Wachstumsraten der Geldmenge in den Schatten gestellt wird. Damit steht relativ viel mehr Geld zur Verfügung, um die Preise für relativ viel weniger Gold in die Höhe zu treiben. Daher ist die Tatsache, dass die US-Notenbank das Angebot an US-Dollar in nur wenigen Jahren mehr als verdoppelt hat, äußerst positiv für Gold, das diesen monetären Überschuss schließlich widerspiegeln wird.

Da diese unvermeidliche Anpassung an den höheren Goldpreis aber noch nicht eingetreten ist, bleibt das gelbe Metall eine hervorragende Kaufgelegenheit für konträre Anleger. Wie aus diesem Chart hervorgeht, hinkt Gold dem ersten Inflationsschub seit den 1970er Jahren deutlich hinterher. Hier werden die realen inflationsbereinigten Goldpreise mit den jährlichen CPI-Änderungen der letzten fünf Jahre überlagert. Der Goldpreis muss noch deutlich auf dieses von der Fed entfesselte Inflationsmonster reagieren.





Lächerlicherweise hat sich der Goldpreis während des jüngsten Inflationsanstiegs im Großen und Ganzen seitwärts bewegt. Während im April 2021 der erste CPI-Wert über 4% lag, begann die Inflation technisch gesehen schon viel früher zu steigen, nachdem sie im Mai 2020 mit +0,1% im Jahresvergleich sehr niedrig war. Während dieser anfänglichen Pandemie-Lockdowns stagnierte das allgemeine Preisniveau aufgrund der schwachen Nachfrage trotz ernsthafter Engpässe in der Lieferkette. Das ist also der Tiefpunkt dieses Inflationszyklus.

In den 23 Monaten seither ist der CPI um 70,0% gestiegen und liegt im April 2022 bei +8,3% im Jahresvergleich! Ich schreibe diesen Artikel einen Tag vor dem mit Spannung erwarteten CPI-Bericht für Mai, der jedoch bereits veröffentlicht sein wird, wenn Sie dies lesen. Auch dieser massive Inflationsschub ist mit nichts zu vergleichen, was seit den 1970er Jahren zu beobachten war, wobei der Spitzenwert von +8,5% im März 2022 der höchste CPI-Wert seit Dezember 1981 war, also 40,3 Jahre zuvor!

Dennoch konnte der Goldpreis im Monatsdurchschnitt zwischen diesem CPI-Tiefpunkt und dem letzten CPI-Berichtsmonat lediglich um 12,6% zulegen. Das ist angesichts dieses verrückten monetären Hintergrunds, der das Vertrauen der Anleger in den historischen Status von Gold als Inflationsabsicherung erschüttert, erbärmlich. Die Nachfrage nach Goldinvestitionen ist stark von der Dynamik abhängig, und dem gelben Metall fehlte es in den letzten Jahren über weite Strecken an kinetischer Aufwärtsenergie.

Das liegt zum Teil daran, dass Gold nach der pandemischen Aktienpanik im August 2020 auf extrem überkaufte Niveaus hochschnellte. In nur 4,6 Monaten stieg Gold nominal um 40,0% auf 2.062 Dollar! Die kolossale Anlegernachfrage zur Verfolgung dieser großen Gewinne trieb den Goldpreis bis auf das 1,260-fache seines 200-tägigen gleitenden Durchschnitts. Dieses Rekordhoch des Goldpreises liegt in heutigen Dollar, die mit dem CPI vom April 2022 inflationiert sind, bei 2.293 Dollar.

Dieser kräftige Aufschwung verlängerte den säkularen Bullenmarkt des Goldes auf 96,2% nominale Gewinne in 4,6 Jahren. Der Bullenmarkt besteht jedoch aus einer abwechselnden Serie von größeren Aufwärtsbewegungen, gefolgt von größeren Korrekturen, die zwei Schritte vorwärts gehen, bevor sie einen Schritt zurückgehen. Da die Käufe von Spekulanten und Anlegern durch den hohen, fast parabolischen Höchststand erschöpft waren, musste Gold korrigieren, um die Stimmung wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Dies führte dazu, dass Gold bei den Anlegern in Ungnade fiel, als die Inflation in die Höhe schoss.

Doch die Stimmung an den Bullenmärkten funktioniert wie ein riesiges Pendel, das ständig zwischen den Extremen Gier und Angst hin und her schwingt. Früher oder später wird eine katalytische Nachricht die Käufe von Goldfutures auslösen und den Goldpreis schnell in die Höhe treiben. Das wird das gelbe Metall wieder ins Blickfeld der Anleger rücken, die dann wieder zurückkehren werden, um diese Gewinne zu beschleunigen. Höhere Preise werden dann die Nachfrage in einem starken Engelskreis ankurbeln.

Diese düstere allgemeine Preislage vor dem Hintergrund des ersten Inflationssuperspikes seit den 1970er Jahren wird die Nachfrage nach Goldinvestitionen in die Höhe treiben. Je länger die Fed damit zögert, den Großteil der riesigen QE4-Geldmenge abfließen zu lassen, desto länger wird die hohe Inflation schwelen. Die Anleger werden in zunehmendem Maße zu Gold zurückkehren, da sie sich Sorgen machen, dass die Inflation die Unternehmensgewinne erdrückt und die Aktienmärkte nach unten drückt. Das wird ein Selbstläufer werden.

Preisziele sind zwar nicht wichtig, aber Gold sollte sich mindestens verdoppeln, bevor dieser jüngste Inflationssuperanstieg seinen Geist aufgibt! Bei diesem CPI-Tief im Mai 2020 lag der Goldpreis im Durchschnitt bei 1.719 Dollar, so dass eine Verdopplung den Goldpreis letztlich in die Nähe von 3.450 Dollar bringen würde. Solche Höhen würden sich wahrscheinlich als flüchtig erweisen und in einem weiteren parabolischen Anstieg gipfeln, der durch eine große Aufwärtsdynamik ausgelöst wird, die extreme Gier schürt. Das saugt alle verfügbaren Käufer an und erschöpft ihre Feuerkraft.

Ein Inflationssuperanstieg, der den Goldpreis verdoppelt, klingt weit hergeholt, wenn man bedenkt, dass die monatlichen Durchschnittspreise bisher nur ein Achtel dieser Gewinne ausmachten. Die beeindruckenden Beispiele für die Outperformance von Gold während der letzten beiden Inflationssuperwellen in den 1970er Jahren zeigen jedoch, dass dies eher konservativ ist. Der folgende Chart zeigt die realen Goldpreise auf Basis des Consumer Price Index (CPI) vom April 2022 im Vergleich zu den jährlichen Veränderungen des CPI in diesem Jahrzehnt.



Sobald die Anleger ernsthafte Inflationsängste haben und an der Entschlossenheit der Fed zweifeln, diese ausreichend zu bekämpfen, steigt die Nachfrage nach Goldanlagen sprunghaft an. Der erste Inflationsschub in den 1970er Jahren wurde im Juni 1972 mit einem CPI-Tiefstand von 2,7% gegenüber dem Vorjahr ausgelöst. In den folgenden 30 Monaten bis Dezember 1974 stieg dieser führende Inflationsindikator per Saldo weiter an und erreichte einen Höchststand von +12,3% im Jahresvergleich. Der durchschnittliche monatliche Goldpreis stieg in dieser Zeitspanne um 196,6% an!

Sie haben richtig gelesen: Der Goldpreis hat sich in dieser ersten Inflationssuperwelle nach der Abkopplung des US-Dollar vom Goldstandard im August 1971 fast verdreifacht. Das lag zum Teil daran, dass die schnell steigenden allgemeinen Preise den S&P 500 in dieser Zeitspanne im Monatsdurchschnitt um 37,9% nach unten drückten! Da die rasende Inflation die Unternehmensgewinne und Aktienkurse nach unten drückte, strömten die Anleger in Scharen zu Gold, was zu dynamischen, sich selbst verstärkenden Käufen führte.



Gold erwies sich in diesem Jahrzehnt als hochgradig korreliert mit der Entwicklung der CPI-Inflation und fiel zwischen zwei Inflationssuperanstiegen. Die zweite Spitze erwies sich als weitaus größer, als sie im November 1976 mit einem CPI von +4,9% im Jahresvergleich ausbrach und sich dann 40 Monate lang bis zu einem erdrückenden Wert von +14,8% im März 1980 hinzog. Die nominalen monatlichen Durchschnittspreise für Gold stiegen in dieser Zeitspanne um kolossale 322,4% und haben sich damit buchstäblich mehr als vervierfacht!

Eine Verdoppelung des Goldpreises in der aktuellen Inflationssuperwelle scheint also im Vergleich zu historischen Präzedenzfällen konservativ. Auch die heutige hohe Inflation wird wahrscheinlich so lange anhalten, wie der Großteil der wahnsinnigen QE4-Geldspritze der Fed im System verbleibt. Selbst wenn das FOMC den aus QT2 resultierenden ernsthafte Aktienbärenmarkt und schwere Rezession verkraften kann, wird es bei voller Geschwindigkeit ein paar Jahre dauern, um nur die Hälfte der 5.016 Milliarden Dollar neuer Geldmenge abzubauen.

Das ist eine lange Zeit, in der die hohe Inflation die Unternehmensgewinne verwüstet und die Aktienkurse in den Keller drückt, was die Anleger dazu veranlasst, ihre aktienlastigen Portfolios mit Gold zu diversifizieren, das der Entwicklung entgegenwirkt. Und selbst wenn der heutige CPI mit +8,5% im März 2022 bereits seinen Jahreshöchststand erreicht hat, ändert das nichts an den positiven Aussichten für Gold. Der aktuelle CPI ist im Vergleich zur Version aus den 1970er Jahren stark manipuliert und niedrig angesetzt.

Die Inflation in der realen Welt steigt bereits viel stärker an, als dieser politisch aufgeladene CPI andeutet, wie alle Amerikaner, die Unternehmen und Haushalte führen, wissen. Wirtschaftswissenschaftler, die sich mit der Berechnung des CPI über Jahrzehnte hinweg beschäftigt haben, schätzen, dass die heutige Inflation nach der Methodik der 1970er Jahre etwa doppelt so hoch wäre wie das aktuelle Niveau des CPI. Ihre eigenen Erfahrungen mit steigenden Preisen bestätigen dies wahrscheinlich.

In meiner eigenen Familie hat sich das Leben im letzten Jahr nicht wesentlich verändert. Wir wohnen im selben Haus, essen größtenteils dasselbe, fahren ähnlich viel Auto und genießen denselben Lebensstil, den wir seit Jahren pflegen. Dennoch schätzen meine Frau und ich, dass unsere Lebenshaltungskosten in diesem Jahr etwa 25% höher sind als im letzten Jahr! Ich höre ähnliche Berichte von Freunden und Newsletter-Abonnenten. Wir alle wünschen uns, dass die Preise im Allgemeinen nur um etwa 8% gestiegen sind, aber die Realität ist viel schlimmer.

Die Regierung gibt die tatsächliche Inflation aus politischen Gründen chronisch zu niedrig an. Eine höhere Inflation verärgert die Wähler und gefährdet die etablierten Politiker der Regierungspartei, was sich in ihren sinkenden Zustimmungsraten widerspiegelt. Außerdem treibt sie die Zinssätze in die Höhe und belastet die hoch verschuldete US-Regierung mit rasant steigenden Zinszahlungen. Die daraus resultierenden, ausufernden Defizite verschlimmern sich noch, wenn die Ansprüche nach dem Lebenshaltungskostenausgleich steigen.

Doch der Versuch, die gemeldete Inflation herunterzuspielen, ändert nichts an der Realität, mit der die Amerikaner konfrontiert sind. Ein Drittel des CPI entfällt auf die Ausgaben für Unterkunft, Wohneigentum und Miete. Das für den CPI zuständige Bureau of Labor Statistics verwendet eine Fiktion, die so genannte Owner's Equivalent Rent, um die Ausgaben für Unterkünfte zu unterbewerten. Dabei handelt es sich um eine phantasievolle Erhebung, bei der Hausbesitzer gebeten werden, zu schätzen, wie viel sie für ein Haus ähnlicher Qualität an Miete zahlen würden.

Der jüngste CPI vom April 2022 meldete, dass die Kosten für die Unterkunft nur um 5,1% gegenüber dem Vorjahr gestiegen sind. Verschiedene reale Marktmessungen und Indices für landesweite Hauspreise und Mieten zeigen jedoch Anstiege zwischen 12% und 20% und mehr. Würden allein die Kosten für Unterkünfte im heutigen CPI mit einem Anstieg von 16% gegenüber dem Vorjahr ausgewiesen, würde der Gesamtindex um über 12% steigen! Das ist schon fast das hohe Niveau von Mitte der 1970er Jahre, und es gibt noch viele andere Illusionen, die die Preise drücken.

Es besteht also kein Zweifel daran, dass der heutige Inflationsschub bereits mit dem der 1970er Jahre vergleichbar ist, wenn er ihn nicht sogar noch übertrifft! Schließlich müssen die Goldpreise auf die weitaus größere Anzahl von US-Dollar reagieren, die jetzt dank der extremen Gelddruckerei der Fed existieren. Nach den früheren QE1-, QE2- und QE3-Kampagnen der US-Notenbank wurden die Goldpreise dauerhaft viel höher angepasst, um die weitaus größere Geldmenge widerzuspiegeln, die im System herumschwappt.

Die vollständige QE4-Kampagne erwies sich als weitaus größer und schneller, mit einem Gesamtvolumen von 5.016 Milliarden Dollar über 2,5 Jahre, verglichen mit den insgesamt 3.625 Milliarden Dollar über 6,7 Jahre bei den früheren Kampagnen. Auch hier hat QT1 nur weniger als ein Viertel des Gelddrucks von QE1, QE2 und QE3 abgewickelt. Es gibt wenig Grund zu der Annahme, dass QT2 erfolgreicher sein wird, da es die durch QE4 aufgeblähten, blasenartig bewerteten US-Aktienmärkte auslöschen und eine schwere Rezession herbeiführen wird.

Je stärker die aggressive Straffung der Fed die US-Aktienmärkte in den Bärenmarkt treibt, desto mehr wird die Nachfrage nach Goldanlagen steigen. Je mehr dies den Goldpreis in die Höhe treibt, desto mehr Anleger werden sich auf die Jagd nach dem Aufwärtsimpuls des gelben Metalls begeben. Eine Verdoppelung des Goldpreises während dieses ersten Inflationssuperanstiegs seit den 1970er Jahren scheint also nicht sehr unwahrscheinlich. Das wird letztendlich eine große Nachfrage nach Goldinvestitionen auslösen.

Der dreizehnte Zinserhöhungszyklus der Fed in der modernen Geldära seit 1971, der mit QT2 einhergeht, ist ebenfalls keine Bedrohung für Gold. Während der exakten Zeitspanne aller Dutzend früherer Zinserhöhungszyklen der Fed legte Gold im Durchschnitt um beeindruckende 29,2% zu! Mein jahrelanger Forschungsstrang "Gold gedeiht in Fed-Zinserhöhungszyklen" wird zunehmend beachtet.

Da dieser säkulare Goldbullenmarkt dazu bestimmt ist, in der heutigen, durch das Gelddrucken der US-Notenbank ausgelösten Superinflation noch viel höher zu steigen, werden Goldaktien große Nutznießer sein. Die fundamental überlegenen mittelgroßen und kleinen Goldbergbauunternehmen werden den Aufwärtstrend des Goldes zu massiven überdurchschnittlichen Gewinnen verstärken. Da sie in der Lage sind, ihre Produktion unter dem Strich zu steigern und gleichzeitig die Kosten weitgehend im Griff zu behalten, werden ihre Gewinne in die Höhe schnellen. Die unbeliebten Goldaktien sind also ein Kauf.

Unterm Strich wird die heutige hohe Inflation die Nachfrage nach Goldinvestitionen ankurbeln und den Goldpreis deutlich in die Höhe treiben. Dieser erste Inflationsschub seit den 1970er Jahren wird durch das extreme QE4-Gelddrucken der Fed angeheizt. Dadurch hat sich das Angebot an US-Dollar in nur wenigen Jahren mehr als verdoppelt und das allgemeine Preisniveau weit nach oben getrieben! Während QT2 in vollem Gange ist, wird es selbst bei vollem Tempo mehr als zwei Jahre dauern, QE4 nur zur Hälfte zurückzufahren.

Und all diese Geldvernichtung wird die Aktienmärkte in einen schweren Bärenmarkt stürzen und die Wirtschaft in eine schwere Rezession zwingen, so dass die Fed wahrscheinlich wieder frühzeitig kapitulieren wird. So oder so wird die hohe Inflation noch lange anhalten, da das meiste Geld aus QE4 im System verbleibt. Nachdem sich der Goldpreis während der letzten Inflationssuperspitzen in den 1970er Jahren fast verdreifacht und dann mehr als vervierfacht hat, dürfte er sich dieses Mal mindestens verdoppeln.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv in Auszügen für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 10.06.2022.)

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