Eine weitere langweilige Woche auf dem Markt

24.11.2022  |  Mark J. Lundeen

Da nächste Woche Thanksgiving ist, werde ich mir eine Auszeit nehmen und erst am Wochenende des 2. Dezember zurück sein. Beginnen wir wie üblich mit dem Bear's Eye View (BEV) des Dow Jones. Diese Woche schloss der Dow Jones mit einem BEV von -8,30%, also 8,30% unter seinem letzten Allzeithoch. Letzte Woche schloss er mit einem BEV von -8,29%, was einem Rückgang des Dow Jones von 2,17 Dollar entspricht. Es sieht so aus, als müsste ich kreativ werden, um die Aufmerksamkeit meiner Leser aufrechtzuerhalten, denn diese Woche war alles langweilig, wie der Dow Jones.



Wir wissen, dass ein starker Anstieg der täglichen Volatilität nicht gut für die Bullen ist. Dow-Jones-Tage mit 2% sind nicht der Stoff, aus dem Bullenmärkte an der Wall Street gemacht sind, denn die Bullen mögen es, wenn die tägliche Volatilität in viel kleineren Schritten verläuft. Und genau das sehen wir im nachstehenden Chart, der diese Woche in täglichen Balken für den Dow Jones aufzeichnet.

Mir gefällt die Verringerung der täglichen Volatilität seit letztem Freitag, aber mit einem Minus von 2,17 Punkten gegenüber dem Schlusskurs der letzten Woche ist der Dow Jones nur auf der Stelle getreten. Selbst wenn der Dow Jones gegenüber dem Schlusskurs der letzten Woche um 217 Punkte gestiegen wäre, was bei einer Bewertung von über 33.500 Punkten kein großer wöchentlicher Anstieg ist, könnte ich diesen Markt nicht befürworten.



Es ist einfach zu viel Risiko in den Bewertungen dieses Marktes nicht eingepreist, so dass Unwissenheit der stärkste Faktor ist, der die hohen Bewertungen dieses Marktes aufrecht erhält. Was ist der neueste Finanzskandal? Die Krypto-Münzbörse: FTX, die mehr Vermögen vernichtet hat als Bernie Madoffs Schneeballsystem. Es scheint, dass diese FTX eng mit demokratischen Politikern sowie mit den Marktaufsichtsbehörden in Washington und - nicht überraschend - auch mit der Ukraine verbunden war.

Ich weiß, dies ist nur ein Skandal, ein großer, aber eben nur ein Skandal. Glauben Sie mir, es gibt noch viele weitere unbekannte Skandale von gleicher und möglicherweise noch größerer Kriminalität, die darauf warten, der Öffentlichkeit präsentiert zu werden. Wo könnten diese Skandale jetzt liegen? Ich weiß nur, was ich in den Zeitungen lese und im Fernsehen sehe. Die Medien sind dafür bekannt, dass sie die Öffentlichkeit so lange im Dunkeln lassen, bis die Fakten nicht mehr ignoriert oder geleugnet werden können. So berichteten sie beispielsweise erst in der Woche nach den Zwischenwahlen über die Kryptobörse FTX und ihren Samuel Bankman, den zweitgrößten Finanzspender der Demokratischen Partei.

Welche anderen Skandale gibt es also möglicherweise? Ich weiß es nicht, aber meine Medulla oblongata beginnt jedes Mal zu zucken, wenn ich auf eine Weltkarte schaue und die Umrisse der Ukraine oder Chinas sehe. Das hat etwas damit zu tun, dass die Biden-Familie und viele andere Mitglieder der politischen Elite Washingtons Familienmitglieder dorthin geschickt haben, um etwas Speck nach Hause zu bringen, und zwar viel Speck.

Nehmen Sie es als das, was es wert ist. Wenn die Korruption, die derzeit im Finanzsystem herrscht, eines Tages aufgedeckt wird, wird sich das auf die Bewertungen am Markt auswirken. Am besten ist es, geduldig zu sein und zu warten, bis es passiert, bevor man eine bedeutende Position in diesem Markt einnimmt.

Ein Blick auf meine Tabelle mit den BEV-Werten der wichtigsten Marktindices zeigt, dass in dieser Woche nicht viel passiert ist. Ich sehe, dass der Dow Jones die Woche auf Platz 2 in der Tabelle unten abgeschlossen hat. Er befindet sich fast in der Punkteregion; ein BEV von weniger als 5% von seinem letzten Allzeithoch. Kann es gut sein, wenn die alteingesessenen Industriewerte so weit vor den sexy NASDAQ-Werten liegen, die in der Tabelle auf den Plätzen 17, 18 und 19 zu finden sind? Die drei großen NASDAQ-Indices verharren seit Mitte September auf oder knapp über oder unter einem BEV von -30%. Woran liegt das?

Sogar der S&P 500 (Platz 9) ist um zweistellige Prozentsätze gefallen und liegt näher an -20% als an -10% von seinem letzten Allzeithoch. Was ich damit sagen will: Sicher, der Dow Jones, der Index, an dem die meisten Menschen den Aktienmarkt verfolgen, sieht wirklich gut aus, aber das ist nicht die ganze Geschichte. Die Frage, die sich mir stellt, ist: Werden die anderen Indices den Dow Jones einholen, oder wird der Dow Jones in Richtung der anderen Indices zurückfallen?





Wenn ich mir die obige Tabelle ansehe, bin ich immer noch der Meinung, dass der Kauf von Edelmetallen zum jetzigen Zeitpunkt die beste Option ist, wenn man eine Position auf dem Markt eingehen möchte. Seriöse Marktkommentatoren lassen sie links liegen, und doch sind sie alle in der obigen Tabelle unter den Top Ten. Das sagt mir, dass die Öffentlichkeit den Edelmetallsektor verlassen hat, und das ist der Zeitpunkt, an dem das kluge Geld gerne eine Position einnimmt, bevor sich die Menschenmenge vor der Tür formiert. Die Idioten im FOMC fahren fort, dem Finanzsystem "Liquidität zu entziehen". Diese Woche wurden weitere 11,74 Milliarden Dollar abgezogen.



Ein Blick auf die Tabelle im obigen Chart zeigt, dass die Idioten seit Anfang August eine Menge "Liquidität" aus der Wall Street "abgezogen" haben. Und die Grafik des QT2s 10-wöchigen gleitenden Durchschnitt liegt seit der dritten Woche in Folge unter 15 Milliarden. Das und die FTX-Krypto-Sache hätten den Dow Jones in dieser Woche eigentlich um mehr als 2,17 Dollar fallen lassen müssen, aber nein. Der Anleihenmarkt erholt sich ein wenig von seinen Tiefstständen im Oktober, wie die untenstehende Staatsanleihe zeigt, die ich seit Februar 2011 verfolge.





Auch die Renditen am Markt für Unternehmensanleihen haben sich von ihren Höchstständen des letzten Monats erholt (siehe Abbildung unten).



Die Hypothekenzinsen sind seit ihrem Höchststand im Oktober nicht mehr wesentlich gesunken. Immobilien sind ein riesiger Markt, der viele, wenn nicht sogar die meisten Lohnempfänger berührt. Auch diejenigen, die monatliche Mieten zahlen. Der Anstieg der Hypothekenzinsen und der Anleiherenditen (siehe oben) seit Anfang des Jahres ist ein schlechtes Omen für die Bullen.



In der nachstehenden Tabelle sind die Renditen der ausgewählten Anleihen und die Hypothekenzinsen seit Juli letzten Jahres aufgeführt. Ich habe ihre Höchststände hervorgehoben, die alle im letzten Monat erreicht wurden.

Dass diese Woche mit einem leichten Rückgang von diesen Höchstständen endete, ist in einem Markt, in dem Anleihen von Bären gehalten werden, nur zu erwarten. Diese Renditen werden noch viel höher sein, bevor Herr Bär mit dem Anleihemarkt fertig ist.



Kommen wir nun zum BEV-Chart von Gold. Wie alles andere auf dem Markt in dieser Woche hat sich auch Gold gegenüber dem Schlusskurs der letzten Woche nicht viel bewegt. Aber für Gold war der Schlusskurs der letzten Woche ein Ausbruch aus dem BEV-Chart (siehe unten), der um gut 5 BEV-Punkte über die Widerstandslinie stieg.

Und am Ende dieser Woche ist dieser Ausbruch immer noch intakt, was gut ist. Aber ich leide immer noch unter dem "battered-bull"-Syndrom (BBS), bei dem Erinnerungen an vergangene bearische Traumata es einem Bullen schwer machen, gute Nachrichten vom Markt zu akzeptieren.

Gefühlsmäßig fällt es mir leichter, die BEV -20%-Linie von Gold als die nächste zu durchbrechende Marke zu akzeptieren als die BEV -10%-Linie im Chart unten.

Eine gute Technik, die ich in solchen Zeiten entwickelt habe, besteht darin, mich einfach in einen dunklen Raum zurückzuziehen, eine fötale Position einzunehmen und einige Wochen zu warten, bevor ich den Markt wieder betrachte. Bis zum ersten Freitag im Dezember komme ich nur aus meinem Zimmer, wenn der Truthahn und der Kürbiskuchen serviert werden.





Hier sind die Stufensummentabellen für Gold und den Dow Jones. Gold ist seit dem 17. Oktober um 5,86% gestiegen, einem Zeitraum, in dem der Goldmarkt täglich mehr Rückgänge als Zuwächse verzeichnete, wie der Rückgang in 15 Zählungen von +3 auf -1 zeigt. Das ist ein positives Zeichen für den Goldmarkt: Die Bullen profitieren mehr von ihren geringeren täglichen Zuwächsen als die Bären von ihren zahlenmäßig überlegenen täglichen Rückgängen. Der 200-tägige gleitende Durchschnitt der täglichen Volatilität steigt weiter an, was für Gold gut ist, da ein Goldbullenmarkt ein volatiler Markt ist.

Aber auch ein großer Bärenmarkt für Gold ist ein volatiler Markt. Im Grunde genommen nimmt die tägliche Volatilität auf dem Goldmarkt immer dann zu, wenn sich auf dem Goldmarkt große Dinge ereignen, entweder nach oben oder nach unten. Dass dieser Anstieg der täglichen Volatilität bullisch ist, ist nur meine Meinung. Auch im kommenden Jahr werden große, aber schlechte Dinge, auf den Finanzmärkten passieren, was die tägliche Volatilität im Dow Jones erhöhen wird, was immer schlecht für den Aktienmarkt ist.

Da die Bewertungen an den Aktien- und Anleihemärkten im kommenden Jahr zu deflationieren beginnen, so meine Markttheorie, wird die Kapitalflucht von der Wall Street den Bewertungen der Edelmetallwerte zugute kommen - auf eine sehr unbeständige, aber für uns Gold- und Silberbullen höchst zufriedenstellende Weise. Ob ich richtig liege, kann nur die Zeit zeigen, aber das ist in der Vergangenheit passiert, also ist es nicht so, dass ich ein Szenario aus dem Hut zaubere, wenn ich das sage.

Ich glaube wirklich, dass die Wirtschaft und das Finanzsystem, das die Marktbewertungen an den Aktien- und Anleihemärkten stützt, mit einem Gegenparteirisiko (=) bis hin zum Ausfall der Gegenpartei erfüllt sind, wie viele in der vergangenen Woche bei der Kryptobörse FTX schmerzlich feststellen mussten. Meine Güte, letzte Woche wachten die Leute eines Morgens auf und erfuhren, dass alles, was sie in FTX hatten, weg war - Puff!



Der Dow Jones ist seit dem 17. Oktober um 11,79% gestiegen. Ich wäre etwas optimistischer für den Markt, wenn ich das Gleiche oder Besseres für die großen NASDAQ-Indices sagen könnte, die alle seit dem 17. Oktober um weniger als 1,5% gestiegen sind.

Aber es ist, wie es ist, und der Dow Jones verzeichnet mehr tägliche Anstiege als Rückgänge, und die Bullen bringen den Dow Jones nach oben. Der 200-tägige gleitende Durchschnitt der täglichen Volatilität erreichte in der vergangenen Woche einen Höchststand von 1,03% und begann am Freitag, als die Woche zu Ende ging, zu sinken. Das ist gut für die Bullen, wenn sie Herrn Bär davon abhalten können, dem Markt diese 2%-Tage im Dow Jones aufzuerlegen. So etwas haben wir seit dem 2. November nicht mehr erlebt.

Die FTX-Kryptobörse ist eine interessante Geschichte, eine Geschichte über einen massiven Ausfall der Gegenpartei aufgrund massiver betrügerischer Aktivitäten. Massive betrügerische Aktivitäten, die die amerikanischen Marktaufsichtsbehörden schon vor langer Zeit hätten aufdecken müssen. Die Verluste aus diesem betrügerischen System übersteigen die von Bernard Madoffs Schneeballsystem. Und wie bei der FTX-Kryptobörse haben die amerikanischen Marktaufsichtsbehörden das Madoff-Ponzi-Schema übersehen, bis auch sie durch die Finanzmedien von dessen Zusammenbruch erfuhren.

Die Geschichte hat auch einen politischen Aspekt: Der FTX-Gründer Samuel Bankman-Fried war der zweitgrößte Spender für die Demokratische Partei. Und es wird immer deutlicher, dass Bankmans politische Verbindungen sowohl bei den Medien als auch bei den Bundesmarktaufsichtsbehörden Deckung gefunden haben. Wir schreiben immer noch das Jahr 2022. Was wird das Jahr 2023 für die Märkte bringen? Ich glaube, viel mehr, wie Richard Doughty (auch bekannt als "The Mogambo Guru") schon vor langer Zeit darüber sagte, was passiert, wenn sich ein Wirtschaftsboom seinem Höhepunkt nähert.

"... ein eisernes Gesetz der Wirtschaft, nämlich dass am Ende von Booms, und besonders am Ende von langen Booms, das ganze System korrupt ist. Das Geld war so leicht, so reichlich vorhanden, dass früher oder später jeder seine Hand in die Keksdose steckte, und wenn sie erst einmal so weit drin waren, wurde es immer einfacher, den ganzen Arm hineinzustecken." - Richard Doughty alias "The Mogambo Guru"

Ich gehe davon aus, dass diese FTX-Kryptobörse nur eine Episode in der noch nicht abgeschlossenen Geschichte der Korruption im amerikanischen Finanzwesen des 21. Halten Sie Ihre Augen auf die Ukraine und China gerichtet. Beide sind korrupte politische Einrichtungen, die sich nur allzu gut mit den Machthabern in Washington verstanden haben.


© Mark J. Lundeen



Dieser Artikel wurde am 20.11.2022 auf www.gold-eagle.com veröffentlicht und exklusiv in Auszügen für GoldSeiten übersetzt.