"Narrativer Unsinn" erschüttert Edelmetallinvestoren

25.06.2021  |  The Gold Report

In der vergangenen Woche waren Edelmetallinvestoren, -spekulanten und -trader dazu gezwungen, alle möglichen Heilmittel zu verwenden, um ihre überreizten Nerven, erschütterte Entschlossenheit und angeschlagenen Vermögensbilanzen zu beruhigen, die allesamt direktes Resultat einer unerwarteten Veränderung der offiziellen Narrative bezüglich der Zinspolitik waren, die im Bericht des Federal Open Market Committee (FOMC) am Mittwoch veröffentlicht wurde.



Wie ein Dieb in der Nacht waren die Absichten der Fed offensichtlich und erfolgten nach recht harscher Anti-Rohstoffspekulationsrhetorik aus den Hallen der CCP (Kommunistische Partei Chinas) und dessen Bluthund-Zentralbank.

Die Chinesen sind der Vakuumschlauch in einer Welt, die bereits nach neuen Vorräten hungert, doch wir alle wissen, dass sie sich nur gegen steigende Rohmaterialpreise auslassen, weil sie Käufer sind. Es ist, als würde man die "Kaufempfehlung" seitens Goldman Sachs lesen: Sobald man realisiert, dass sie eigentlich Long gegenüber allem positioniert sind, was sie als Kaufempfehlung an ihre Klienten ausgeben (und zu deutlich niedrigeren Preisen als die aktuellen), dann ist man der Konkurrenz weit voraus.

In ähnlicher Weise sind die Mitglieder des Federal Reserve Board, angeführt vom ehemaligen Goldman-Aktienhändler Jerome Powell, Meister darin, aus einer Seite ihres Mundes zu sprechen, während sie auf der anderen Seite etwas völlig anderes sagen (und tun). Vor Jahren, nachdem ich gezwungen war, aus Hundefutterdosen zu essen, und nachdem ich Experte im Flicken von jämmerlich aus der Hose hängenden Taschen geworden war, kam ich zu der Überzeugung, dass die Fed nie etwas sagt oder tut, wofür ihre Mitgliedsbanken nicht aufgestellt sind.

Nennen Sie mich einen Zyniker und ich werde Ihnen ein Bier ausgeben, denn das war die einzige Möglichkeit, die ich mir leisten konnte - und um einen bekannten Satz zu prägen: "Naivität führt zu Armut", besonders wenn man es mit der Fed zu tun hat.

Als Gold und Silber in der vergangenen Woche in die Vertikale gingen, waren die einzigen Geräusche, die lauter waren als die Protestschreie der Goldbug-Newsletter-Gemeinde, die Gold- und Silber-Permabullen, die mit tödlicher Heftigkeit twitterten, dass "sie die Zinsen nicht anheben können oder sie werden das System implodieren lassen!"

Darauf würde ich nur in Santayana-artiger Logik antworten, dass diejenigen, die sich nicht an die Fehler der Vergangenheit (wie im April 2013) erinnern, dazu verdammt sind, sie zu wiederholen, gefolgt von "Warum kann die Fed das System nicht implodieren lassen?" Wenn die Mitgliedsbanken, mit denen sie blutsverwandt und verschmolzen sind, "das System kurzschließen", werden sie die Märkte blitzschnell zum Absturz bringen.



Ich fand es so lächerlich, all die Posts und Tweets und Podcasts zu beobachten, die "Foul!" schrien, als eine scheinbar unschuldige Bemerkung über "Zinserhöhungen im Jahr 2023" alles außer (natürlich) den Tech-Aktien (die zweifellos den Wall-Street-Banken gehören) zum Absturz brachte. Nicht, dass man sechs Monate lang einen rasenden Inflationsdruck und eine Eskalation der Rohstoffpreise zulassen würde, aber die Reaktion der Investorengemeinschaft ist so typisch für die Aktualitätsverzerrung, die die meisten Investoren heimsucht.



"Sie" (die Wall Street Masters of Finance) können die Zinssätze nicht anheben, also ist das, was sie projizieren, eine Finte, ein sorgfältig formulierter Fakeout, gefolgt von einer offenen Intervention in den Terminmärkten, die darauf ausgelegt ist, eine eindringliche Botschaft an diejenigen zu senden, die "inflationäre Erwartungen" nähren würden.

Was diese Woche geschah, war ein sehr vertrautes Kapitel aus dem gut genutzten und zerfledderten Spielbuch der Fed, und ich möchte hinzufügen, ein Spielbuch, das weit weniger verborgen ist als in vergangenen Zeiten. Dies war ein eklatanter Akt einer verzweifelten Fed, um sicherzustellen, dass die Verwendung des Adjektivs "vorübergehend" durch Powell ein isoliertes Vermächtnis in die Zukunft tragen würde.

Ein weiteres Anzeichen dafür, dass die Fed "ihren Willen durchsetzt", ist im Chart des Holzes zu sehen, das derzeit 47,8% unter dem Höchststand vom Mai notiert. Dies würde auch bedeuten, dass der massiv überbewertete Häusermarkt reif ist für eine - nennen wir es mal "Verlangsamung" und nicht für einen Crash oder ein Blutbad. (Haben Sie die Preise gesehen, die heutzutage für Reihenhäuser mit zwei Schlafzimmern gezahlt werden?)



Ein Rohstoff, dessen Fundamentaldaten durch das schrumpfende Minenangebot und die steigende Nachfrage nach Elektrifizierung getrieben werden, ist der Kupferpreis. Wie ich geschrieben habe, seit Kupfer im mittleren 3-Dollar-Bereich lag, ist es eine überzeugende Geschichte und eine, von der ich immer noch behaupte, dass sie sich für die Bullen günstig auswirken wird. Wenn jedoch China, die Fed und die Mitgliedsbanken alle wollen, dass Kupfer unter 3,00 Dollar fällt, dann ist das genau die Richtung, in die es gehen wird.



Diese Märkte haben nichts mit Fundamentaldaten zu tun; sie werden vollständig vom "Narrativ" gesteuert, verwaltet und kontrolliert. Auch wenn es völliger Unsinn ist, hat sich die Nichtbeachtung des gewünschten Narrativs als ernsthafte Gefahr für das eigene Vermögen erwiesen. In den frühen 1980er Jahren besuchte ich den dreijährigen Kurs der Securities Industry Association (der jedes Jahr eine Woche dauerte) an der angesehenen Wharton School of Finance in Philadelphia, die sich an der University of Pennsylvania befindet.

Im zweiten Jahr hörte ich einen Vortrag von einem Hedgefonds-Manager namens Robert Gordon, der ein Schüler des verstorbenen Ivan Boesky war, der in den 80er Jahren wegen Insiderhandels im Gefängnis saß, bei dem Gordon eine Aussage machte, die mir über vierzig Jahre lang im Gedächtnis geblieben ist. "Wenn man der Fed zuhört", sagte er, "sagen sie immer genau, was sie tun werden." Aber dann fügte er hinzu: "Es ist nur so, dass es manchmal in einer anderen Sprache ist."





Keine wahreren Worte wurden je in Bezug auf die Fed gesprochen, und keine größere Relevanz hat es je gegeben, als in ihrer Bedeutung für die Welt, in der wir derzeit leben. Das aktuelle Narrativ, das von der Fed gefördert wird, ist, dass "Inflation vorübergehend ist", und dennoch ist die Selbstgefälligkeit, mit der die Goldenthusiasten dies abtut, schockierend naiv.

Wie wir jetzt wissen, lässt eine Äußerung des Wortes "Taper" (wie in "Zinserhöhungen") die Preise für alle Dinge, die nicht aus Papier sind, durch die Decke schießen. Mit anderen Worten: Wenn Jerome Powell wünscht, dass die Inflation "vorübergehend" ist, dann wird sie verdammt noch mal auch vorübergehend sein - Punkt. Das ist der Zustand der Kapitalmärkte unter der eisernen Herrschaft der allmächtigen Fed.

Der beste Teil des Kurses an der Wharton School war übrigens, dem ehemaligen Gast der Wall Street Week, Julius Westheimer (dem einzigen Einzelhandelsverkäufer, der jemals in die Sendung eingeladen wurde), zuzuhören, wie er erklärte, warum er nie Visitenkarten mit sich führte. "Wenn ich Ihnen meine Karte gebe, ist es Ihre Entscheidung, ob Sie mich kontaktieren", sagte er mit einem verschmitzten Lächeln.

"Aber wenn ich Ihre Karte habe, ist es meine Entscheidung, ob ich Sie kontaktiere, was ich auch tun werde, innerhalb von Stunden!" Dann überreichten sie mir ein Schild mit dem Aufdruck "The Wharton School", was den Eindruck erweckte, dass ich das MBA-Programm "cumma sum laude" abgeschlossen hatte, obwohl ich in Wirklichkeit die letzten drei Tage des dritten Jahres in Atlantic City verbracht hatte.

Die letzte Woche endete damit, dass die Edelmetalle einen Rebound versuchten, aber ich denke immer noch, dass ein besserer Einstieg später in dieser Woche erfolgen wird. Es ist für jeden, der einen Puls hat, offensichtlich, dass die Metalle technisch eine tödliche Wunde erlitten haben, und trotz der Zahlen des Relative-Stärke-Index (RSI), die sich in den überverkauften Status unter 30 bewegen, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass bei den Tiefstständen im März 2020 (als Abonnenten die "Generation Kaufgelegenheit" für den GDX und GDXJ überreicht wurde), der RSI auf deutlich unter 20 gefallen ist, als Goldminenaktien am Ende des COVID-Crashs im Wesentlichen "ohne Gebot" gingen.

Es mag zu spät sein, um zu verkaufen, wenn die Märkte so überverkauft sind, aber ich dachte das Gleiche im April 2011, als Gold von 1.908 Dollar auf 1.525 Dollar fiel, aber nachdem die Interventionen abgeschlossen waren, ging es mit Gold einfach weiter nach unten bis zu den Tiefstständen von 2015 bei 1.045 Dollar, nicht weil die Fundamentaldaten es rechtfertigten, sondern eher, weil die Meister der Wall Street es befahlen.

Und schließlich, wenn ich noch ein einziges Mal höre oder lese, dass ich "es nicht verstehe", werde ich gezwungen sein, jeden daran zu erinnern, dass, wenn Sie in die Umkleidekabine die Kampfnarben tragen, die ich an Armen, Beinen und Rücken habe, Sie durch die Grausamkeit der Spiegel gezwungen sind, sich an die finanziellen Qualen zu erinnern, die in vergangenen Kampagnen erlitten wurden.

Ich bin kein Gold-Enthusiast; ich bin ein Gold-Befürworter. Ich bin kein #Silversqueeze-Jünger; ich bin ein Silber-Erwerber. Und schließlich bin ich kein Anhänger von Edelmetallen; ich bin ein Edelmetallhändler, und meine weitsichtigen Loyalitäten wurden zusammen mit Ehen, Freundschaften und verlorenen Häusern vor vielen Jahren über Bord geworfen.

Was die Junior-Entwickler betrifft, so bin ich der Überzeugung, dass es weitaus besser ist, sein Vermögen an die Ausführung und an Ereignisse zu binden, als Sklave der "Makro"-Bedingungen zu sein. Einer der größten Pässe, die ich je gemacht habe, war in der Mitte des Bärenmarktes 1981-1982 in Aktien (und während des langen Bärenmarktes in Gold), mit der Hemlo-Goldentdeckung von 1981.

Die von mir gehaltenen Entwicklernamen sind alle voll finanziert und aktiv damit beschäftigt, ihre Ressourcen entweder zu definieren oder zu erweitern, was bedeutet, dass Überraschungen bei der Exploration oder den Unternehmensfinanzen oft jedes unterdrückende Makroumfeld aufwiegen können. Natürlich ist es eine leichtere Aufgabe, wenn der makroökonomische Rückenwind vorhanden ist, aber darauf können wir uns nach dem Warnschuss der Fed in dieser Woche nicht verlassen.

Mein abschließender Kommentar zu der am 18. Juni beendeten Woche lautet wie folgt: Trauen Sie niemals, niemals etwas, was Sie hören oder lesen, wenn es um die Finanzmedien geht. Sie sind völlig kompromittiert und werden von der Wall Street und der Washingtoner Maschinen kontrolliert. "Kaufen" heißt "Verkaufen", und "technische Ausbrüche" sollte man verkaufen und "technische Zusammenbrüche" kaufen. Diese Architekten der Illusion leben von der sorgfältig ausgearbeiteten Erzählung, die so überzeugend klingt, dass man immer weiter mitmacht, bis zu dem Punkt, an dem man merkt, dass man sich in einem Ponzi-Pokerspiel befindet, und selbst zum Sündenbock geworden ist.


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 21. Juni 2021 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.