David Haggith: Hohe Inflation und hohe Arbeitsplatzverluste flammen auf

Und hier ist ein weiterer Chart:



Und noch einer:



Was haben all diese Artikel gemeinsam? Es handelt sich um Bekleidungs- und Zubehörartikel, die in der Regel in Ausbeuterbetrieben in China oder Vietnam hergestellt werden (wo der Präsident heute gerade ein Abkommen über höhere Zölle abgeschlossen hat - mehr dazu weiter unten). Die chinesischen Zölle waren die ersten, die als abgeschlossenes Geschäft wesentlich höher ausfielen als zuvor.

Sie können sehen, dass der Preisdruck im März und April, als die Zölle zum ersten Mal verhängt, zurückgezogen und dann ersetzt wurden, relativ gering blieb; als wir in den Mai kamen, wurden sie jedoch etwas deutlicher, und im Juni waren sie spürbar und breit genug gestreut, dass die Verbraucher sie spüren werden, auch wenn sie nicht sofort in den Regierungsberichten auftauchen werden, weil die Berichte erst mit Verzögerung veröffentlicht werden.

Die US-Notenbank, die wiederholt erklärt hat, dass die Zölle die Inflation anheizen werden, ringt mit der Frage, ob diese Inflation ein einmaliger Ruck sein wird, der nach dem Einsetzen der Zölle wieder verschwindet, oder ob sie kontinuierlich anhält. Zunächst einmal zeigen die obigen Charts, dass die Auswirkungen der Zölle, wie ich bereits sagte, schleichend eintreten, da die zollpflichtigen Produkte in die Regale gelangen, und dass sie die verschiedenen Einzelhändler zu unterschiedlichen Zeiten treffen.

Das ist unvermeidlich, denn einige Einzelhändler haben bei einigen Artikeln viel mehr auf Lager als andere, und einige bestellen zu unterschiedlichen Zeiten. Es wird also eine Spanne von Monaten geben, in denen immer mehr Einzelhändler beginnen werden, ihre Regale mit Lagerbeständen zu bestücken, die eigentlich im Rahmen der Zölle gekauft wurden.

Zweitens stößt diese Inflation auf großen Widerstand. Die Verbraucher haben die Nase voll von der Inflation und werden wahrscheinlich gegen Preiserhöhungen vorgehen, indem sie zu billigeren Produkten oder anderen Einzelhändlern oder anderen Dienstleistern oder sogar zu völlig anderen Produkten als Ersatz greifen, z. B. zu Hähnchen statt Rindfleisch. Unternehmen, die in den letzten Jahren so hohe Gewinne erwirtschaftet haben, dass sie sich massive Aktienrückkäufe leisten können (und dazu zurückgekehrt sind), verfügen also über ein großes Bargeldpolster. Doch das gilt für einige Unternehmen mehr als für andere.

Alle wollen keine Marktanteile verlieren und werden daher die Zölle mit ihrem Bargeldpolster so weit wie möglich abfedern und sich vorsichtig an Preisanpassungen herantasten. Dennoch haben einige, wie z. B. der Preis-Champion Walmart, die Nation gewarnt, dass sie die Preise erhöhen werden. Sie können nicht alles auffangen, oder sie sind nicht bereit, noch mehr aufzufangen, als sie müssen, weil sie diese Aktienrückkäufe lieben, die die Führungskräfte massiv bereichern.

Das wird also folgendermaßen ablaufen: Sie werden die Preise an jedem Preispunkt anheben, an dem sie eine Gelegenheit dazu sehen. Sie werden den Markt mit ein paar Preiserhöhungen hier und da testen, um zu sehen, wie viel Preiselastizität es im Moment für verschiedene Produkte gibt. aber der Preisdruck durch die Zölle ist massiv und wird die Preise noch Jahre lang unter Druck setzen, da diese Zölle die Importkosten in die Höhe treiben. Die Einzelhändler werden weiterhin nach einer Möglichkeit suchen, ihre Gewinne wieder hereinzuholen.

Was man auch sehen kann, sind Firmenübernahmen durch Unternehmen, die Geld zu verbrennen haben, um den Wettbewerb auszuschalten, damit sie leichter die Preise erhöhen können - Übernahmen von Unternehmen, die sich zuerst selbst ausbrennen und versuchen, sich so lange wie möglich gegen Preiserhöhungen zu wehren, ohne die Kraft zu haben, so lange durchzuhalten, bis sie anfangen müssen, die Preise zu erhöhen und schließlich Kunden verlieren... oder sie sehen die Zeichen der Zeit und entscheiden sich zu verkaufen, bevor sie Kunden verlieren, damit sie noch etwas zu verkaufen haben.