Charlie Morris: Wann sollte man Gold verkaufen?

Bei diesem Goldbullenmarkt geht es eher um den Preis als um übermäßige Spekulationen. Der Markt ist heiß, aber nicht glühend heiß. Dazu müsste ich erhebliche Käufe bei den Gold-ETFs sehen, die bisher eher bescheiden ausgefallen sind, sowie mehr Long-Positionen auf dem Terminmarkt. Die Anzahl der von Anlegern und Spekulanten gehaltenen Unzen liegt bei etwas über 120 Millionen. Sieht das nach einer Blase aus?

Gold durchbricht zum ersten Mal in der Geschichte die 4.000-Dollar-Marke, und die Anleger beziehen Stellung. Auf der einen Seite steht der Debasement-Handel, auf der anderen Seite ein barbarisches Relikt, das seine 6.000-jährige Blase fortsetzt. Zweifellos ist Gold heiß begehrt, aber das bedeutet nicht, dass ein Crash bevorsteht. Unabhängig davon, wie hoch der endgültige Höchststand sein wird, sind Rückgänge auf dem Weg dorthin unvermeidlich.

Taktische Anleger sollten diesen Chart genau im Auge behalten. Er misst das Tempo der Goldrally im Vergleich zu ihrem 200-tägigen gleitenden Durchschnitt. Heute liegt dieser bei 25% und damit leicht unter den Höchstständen von 2011 und 2020.




Andererseits erinnere ich Anleger daran, dass diese Zahl 1979 150% erreichte, was sich als Blase herausstellte, und dass es 27 Jahre lang keinen neuen Höchststand gab. Dies zeigt, dass kein Indikator unfehlbar ist und dass die jüngsten Werte möglicherweise nur eine Pause darstellen, wie wir sie 2006 oder 2008 während eines gesunden Bullenmarktes gesehen haben.




Natürlich ist es dieses Mal anders, wie immer, auch wenn es für Zyniker immer dasselbe ist. Die Geldmenge der G20 wächst weiter, und der Goldpreis liegt nun 38% über dem Durchschnitt. Er liegt auch über dem Wert von 20% aus dem Jahr 2011, den die meisten als Blase bezeichnen würden.




Aber was bedeuten 20 Jahre Daten, wenn es um den Goldpreis geht? Wir bräuchten eigentlich Daten aus 6.000 Jahren, um ihn zu verstehen, aber niemand scheint diese aufgezeichnet zu haben. Die Verwendung von Daten aus 85 Jahren gibt uns einen anderen Blickwinkel, allerdings nur mit den Daten zur Geldmenge in den USA. Auf dieser Grundlage liegt Gold 50% über dem Durchschnitt, nachdem es 1979 noch 350% darüber lag. Wenn es bei diesem Goldbullenmarkt wirklich um eine Geldentwertung geht, sind wir noch weit vom Höchststand entfernt.