Wall-Street-Hämophilie

Täuschen Sie sich nicht: Es gibt Dutzende von Gründen, vorsichtig zu sein, aber nach allem, was ich seit 1974 gelernt habe, als ich zum ersten Mal ein Wall-Street-Journal in die Hand nahm (und nichts verstand), gibt es eine noch größere Anzahl von Gründen, optimistisch zu sein, wie Sie in den obigen Absätzen gelesen haben. Ich habe allen geraten, die Märkte so lange zu beobachten, bis die Fed offen zugibt, dass sie von ihrer derzeit "feindlichen" zu einer "freundlichen" Haltung zurückkehrt. Selbst eine "neutrale" Haltung würde eine starke Erleichterungsrally ermöglichen, die mehrere Monate dauern und als handelbare Rally eingestuft werden könnte.


Gold



Gold verhält sich hier im Oktober weitaus besser als im September (ebenso wie Silber), und obwohl ich in beiden investiert bin, liege ich bei Silber leicht vorne und bei Gold schwachsinnigerweise unter Wasser. Abgesehen davon glaube ich, dass, sobald dieser schwierige Monat Oktober hinter uns liegt, eine Rally bei allen Risikoanlagen einsetzen wird, und trotz der Tatsache, dass der physische Edelmetallsektor die einzige Anlageklasse ist, in der es so etwas wie ein Gegenparteirisiko nicht gibt, entscheiden sich die Geldverwalter der Welt dafür, die Edelmetalle zusammen mit Wachstumsaktien, Kryptowährungen und High-Tech-Zombies unter dem Begriff "Risikoanlagen" in einen Topf zu werfen.

Leider bin ich weder in der Lage noch willens, in der Welt der Social-Media-Hasser darüber zu diskutieren, weil es sinnlos ist. Es ist wie bei der Debatte über die Manipulation von Edelmetallen: Es spielt keine Rolle, wer die Debatte gewinnt, wenn die Kontrolle über den Preis in den Händen einiger weniger staatlich sanktionierter Edelmetallbanken liegt. Ich vertrete nach wie vor die Auffassung, dass neue Käufe in physischem Gold und/oder Silber getätigt werden sollten, um zu vermeiden, dass man in die "riskanten Aktien" aufgenommen wird, bei denen es keine Rolle spielt, ob man ein Gold- und Silberproduzent, -explorer oder -entwickler ist, wenn die Nachschussforderungen eintreffen, wird man vernichtet.

Im Gegensatz zu 1987, als der Kassamarkt für Gold innerhalb einer Woche von 425 auf 505 US-Dollar anstieg, während der TSE Gold and Silver Index, in dem alle großen Goldbergbauunternehmen enthalten sind, von über 10.000 auf weniger als die Hälfte abstürzte, sind die Bargeldpreise 2008 und 2020 ebenfalls gefallen.


Furcht und Gier

Warren Buffett wird mit den Worten zitiert, dass die Maximierung der Aktienmarktperformance darin besteht, "ängstlich zu sein, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind". Ich füge gerne das Adjektiv "irrational" wie "irrational ängstlich" hinzu und denke dabei an ein weiteres Zitat von John Maynard Keynes, der uns daran erinnerte, dass "Aktien länger irrational bleiben können, als wir zahlungsfähig bleiben können." Manchmal können die Märkte viel länger "irrational ängstlich" bleiben, als ich vernünftigerweise erwartet hätte, und dann versuche ich, mich zu disziplinieren und mich auf die Positionsgröße zu konzentrieren.

Ich könnte zum Beispiel völlig davon überzeugt sein, dass der S&P das Jahr wieder über 4.000 Punkten abschließen wird, aber anstatt "All-In" zu gehen, setze ich lieber Call-Optionen mit einem begrenzten Dollar-Risiko ein, als ein voll gehebeltes Portfolio. Denn wenn ich mich irre, verfüge ich immer noch über eine ausreichende Cash-Position, mit der ich reagieren kann, vor allem, wenn die Dinge länger dauern oder gar nicht eintreten, was durchaus vorkommen kann.

Es besteht kein Zweifel daran, dass derzeit viel Blut auf den Straßen fließt, und da die Angstpegel so hoch sind wie zuletzt im April 2020, Dezember 2018, März 2009 und Oktober 2008, ist es meiner Meinung nach an der Zeit, meine bearischen Engagements zu reduzieren und langsam zu einer konservativ-bullischen Haltung überzugehen.

Ich bin mit Junior-Kupfer-, Gold-, Silber- und Uranentwicklern investiert, habe aber keine Positionen in den Komponenten des breiten Marktes, die das höchste "Beta" haben werden, wenn es zu einer "Risk-On"-Verschiebung kommt, die durch das Schreckgespenst einer zinsbullischen Politikumkehr verursacht wird. Die Vermögensverwalter auf der ganzen Welt bluten aus und verursachen diese Flut von Main Street Gore in einem Ausmaß, dass einige sehr große Pools von Investitionskapital bereit sind, sich darauf zu stürzen.

Glauben Sie nicht, dass die Zwischenwahlen in den USA ein Faktor sind, der den Druck auf die Märkte aufrechterhält; sobald die Demokraten feierlich aus dem Repräsentantenhaus und dem Senat gefegt sind, sollten Sie sich auf einen ernsthaften Aufschwung einstellen. Warten Sie das Ergebnis ab und handeln Sie dann? Tun Sie, was Sie tun müssen, aber ich möchte im November nicht short sein. Denken Sie "Risk-On", denn wir haben neun Monate "Risk-Off" hinter uns, und die Blogosphäre ist bis an die Zähne short...


© Michael Ballanger
The Gold Report



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Dieser Artikel wurde am 11.Oktober 2022 auf www.theaureport.com veröffentlicht und exklusiv für GoldSeiten übersetzt.