Zerohedge: Wie Chinas COVID-Lockdowns die globalen Lieferketten stören könnten

Da China weiterhin mit dem schlimmsten COVID-Ausbruch seit dem ersten Auftreten des Virus in Wuhan vor mehr als zwei Jahren zu kämpfen hat, ist eine der größten Fragen, die amerikanische Unternehmen (ganz zu schweigen von Investoren) beschäftigt, wie stark die von der KPCh angeordneten Schließungen die Produktion in den Fabriken des Landes, die ein entscheidendes Glied in der globalen Lieferkette sind, beeinträchtigen werden.

Es überrascht nicht, dass die Investmentbanken mit Fragen zu den wirtschaftlichen Auswirkungen von Chinas "Null-Toleranz"-Ansatz bei der Bekämpfung von COVID (und insbesondere des jüngsten Omicron-Ausbruchs) überhäuft wurden. Da die COVID-Fälle weiter ansteigen (in dieser Woche wurde in Shanghai ein neuer Rekordwert verzeichnet, der eine Welle von Panikkäufen ausgelöst hat), schätzt Goldman, dass sich die Abriegelungen auf Bevölkerungszentren ausgewirkt haben, die für etwa 30% des chinesischen BIP verantwortlich sind. Insgesamt sind die täglichen Fälle seit dem Höchststand am 20. März leicht zurückgegangen. Das bedeutet jedoch nicht, dass der Ausbruch vorbei ist.

In seinem jüngsten Sell-Side-Research-Bericht zu diesem Thema bewertet ein Team von Goldman-Analysten "potenzielle Störungen der chinesischen Lieferketten aus der Perspektive von Zwischenprodukten, Exporten, Endprodukten und Logistik, hauptsächlich durch die Analyse von Input-Output-Tabellen auf Provinzebene". Sie kamen zu folgendem Ergebnis: Die größten Auswirkungen haben die Produktionslockdowns auf Chinas Chemikalien, Transportausrüstung und Holzprodukte. Darüber hinaus legt die Goldman-Analyse nahe, dass Jiangsu, Jilin, Guangdong, Shaanxi und Shanghai unter den vom Virus betroffenen Provinzen hinsichtlich ihrer Rolle in den landesweiten Lieferketten wichtiger sind. Das Goldman-Team schlüsselt die potenziellen Auswirkungen der Sperrungen auf verschiedene Branchen in mehreren der am stärksten betroffenen chinesischen Provinzen und/oder Städte auf.

In dem Bericht werden auch "anekdotische Hinweise" angeführt, die darauf hindeuten, dass in Regionen mit Bezirken mit mittlerem bis hohem Risiko tatsächlich Lieferverzögerungen oder Produktionsaussetzungen unterschiedlichen Ausmaßes zu verzeichnen sind, die sich kaskadenartig auswirken könnten. Die politischen Entscheidungsträger der KPCh haben zwar Maßnahmen ergriffen, um die Auswirkungen der Schließungen auf die chinesische Wirtschaft abzumildern (das jüngste Beispiel ist die Wiedereröffnung von Fabriken in Shenzhen sowie des dortigen Hafens), doch sie betonen weiterhin den Ansatz "Menschen zuerst, Leben zuerst".

All dies zusammengenommen deutet auf eine Reihe möglicher Folgen hin: Mögliche Implikationen: "1) Die gesamte Lieferkette könnte bei gleichem Ausmaß des Ausbruchs widerstandsfähiger sein als zuvor, da die politischen Entscheidungsträger die Produktion rascher wieder aufnehmen, sobald die lokale COVID-Situation unter Kontrolle zu sein scheint; 2) die strukturellen Ungleichgewichte zwischen großen und kleineren Unternehmen könnten sich weiter verstärken, da große Produktions-/Investitionsprojekte, die in der Regel von großen Unternehmen abgewickelt werden, "grünes Licht" erhalten und die Produktion vor anderen Projekten wieder aufnehmen könnten, wenn die politischen Entscheidungsträger die restriktiven Maßnahmen lockern."

Über die am stärksten betroffenen Branchen hinaus analysierte das Goldman-Team auch die Auswirkungen der Lieferketten auf andere kritische Branchen wie Computerbauteile, Papier und Papierprodukte (einschließlich des Toilettenpapiers, das in den ersten Tagen der Pandemie aus den amerikanischen Supermärkten verschwand). Da die KPCh von breit angelegten Lockdowns zu "gezielteren" Maßnahmen übergeht, erwartet Goldman, dass die Auswirkungen für kleinere Firmen schlimmer sein werden als für größere Unternehmen mit flexibleren und robusteren Lieferketten. Goldman kam in seiner Analyse zu dem Schluss, dass eine einmonatige Abschaltung von 30% der chinesischen Wirtschaft das jährliche BIP-Wachstum um einen ganzen Prozentpunkt verringern würde. Die wichtigere Frage ist jedoch: Welche Auswirkungen könnten sich für die USA ergeben, wenn diese Probleme auf die gesamte Weltwirtschaft übergreifen?


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Der Artikel wurde am 24. März 2022 auf www.zerohedge.com veröffentlicht und in Auszügen exklusiv für GoldSeiten übersetzt.